Annotation

Учебник «Международные финансы» предназначен для студентов, изучающих тенденции и перспективы развития международных финансов, особенности регулирования и использования финансовых инструментов в международных финансовых отношениях.

- Международные финансы. Учебник. Часть 4

- Практикум к главе I

- Практикум к главе II

- Практикум к главе IV

Международные финансы. Учебник. Часть 4

© Авторский коллектив, 2011

© Издательство «Прометей», 2011

* * *

Практикум к главе I

Вы планируете создать банк. Обоснуйте его необходимость, исходя из функциональных особенностей специализированного или универсального коммерческого банка (на выбор).

Разработайте организационную структуру своего банка.

Составьте схему финансово – банковского сектора одной из указанных стран: США, Франция, Великобритания, Швейцария, Япония (на выбор).

Разработайте систему обмена внутренней финансовой информацией в банке.

Докажите, что основой оценки экономических показателей деятельности банка является капитал кредитного института.

Определите структуру баланса банка.

Составьте перечень обстоятельств, определяющих лимитную, резервную политику банка.

Обоснуйте необходимость управления организационными рисками на конкретном примере работы банка (условия формирует преподаватель).

Определите и обоснуйте условия кредитования заёмщика (параметры представляет преподаватель): срок, объём, процентная ставка, валюта с учётом страновых, финансовых и функциональных рисков.

Определите структуру ресурсной базы банка.

Составьте краткий план основных действий банка на 3 года и обоснуйте его стратегическое видение.

Определите уровни использования ИТ в банке.

Практикум к главе II

Вариант № 1

Утверждение, что валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен и количества денег в обращении, составляет основу теории:

а) плавающих валютных курсов;

б) паритета покупательной способности;

в) номиналистической теории денег;

б) ключевых валют.

Банки покупают валюту котировки (отметить все правильные ответы):

а) по курсу покупки (bid);

б) по курсу продажи (offer);

в) дороже, чем продают;

г) дешевле, чем продают.

Соглашение, в силу которого банк обязуется по просьбе клиента произвести оплату документов третьему лицу или негоциацию документов – это:

а) документарное инкассо;

б) документарный аккредитив;

в) банковский перевод;

г) расчет по открытому счету.

Вариант № 2

По котировке bid банк (отметить все правильные ответы):

а) покупает базовую валюту;

б) продаёт валюту котировки;

в) продаёт базовую валюту;

г) покупает валюту котировки.

Комбинация двух конверсионных сделок с валютами на условиях спот и форвард называется:

а) валютный фьючерс;

б) валютный своп;

в) валютный опцион;

г) валютный свопцион.

К элементам национальной валютной системы относятся (отметить все правильные ответы):

а) условия конвертируемости национальной валюты;

б) наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль;

в) регламентация использования международных кредитных средств обращения;

г) унификация правил основных форм международных расчетов.

Вариант № 3

Валютные форварды (отметить все правильные ответы):

а) заключаются на внебиржевом рынке;

б) являются стандартными (по сумме, срокам) контрактами;

в) являются нестандартными (по сумме, срокам) контрактами;

г) представляют собой обязательства купить (продать) валюту.

Для Парижской валютной системы характерно следующее (отметить все правильные ответы):

а) ее основой являлся золотодевизный стандарт;

б) каждая валюта имела золотое содержание;

в) если рыночный курс валюты становился выше паритета, основанного на золотом содержании валют, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом;

г) юридической основой валютной системы служило Парижское межгосударственное соглашение 1867 г.

Для документарного аккредитива характерно следующее (отметить все правильные ответы):

а) солидарность обязательств сторон;

б) формализм;

г) соподчинение требований и обязательств;

д) независимости основного обязательства.

Вариант № 4

К элементам национальной валютной системы не относятся:

а) унифицированный режим валютных паритетов;

б) наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль;

в) регламентация использования международных кредитных средств обращения;

г) унификация правил основных форм международных расчетов.

К числу коммерческих документов относятся (отметить все правильные ответы):

а) коносамент;

б) тратта;

в) авизо;

г) счет-фактура.

Состав и доля валют в корзине СДР меняются:

а) каждый день;

б) каждый месяц;

в) каждый год;

г) раз в 3 года;

д) раз в 5 лет.

Вариант № 5

Для Генуэзской валютной системы характерно следующее (отметить все правильные ответы):

а) ее основой являлся золотодевизный стандарт;

б) режим свободно колеблющихся валютных курсов;

в) в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере;

г) юридической основой валютной системы служило межгосударственное соглашение 1867 г.

При хеджировании валютных рисков используются (отметить все правильные ответы):

а) валютные опционы;

б) валютные фьючерсы;

в) форвардные валютные сделки;

г) операции своп;

д) страховые полисы.

Покупатель (держатель) опциона приобретает:

а) обязательство купить или продать определенный актив в будущем по заранее определенной цене, если это потребует покупатель опциона;

б) обязательство только купить определенный актив в будущем по заранее определенной цене, если это потребует покупатель опциона;

в) право продать или купить определенный актив в будущем по заранее определенной цене (цена опциона, цена исполнения).

Вариант № 6

Сделка своп это:

а) единичная конверсионная операция с датой валютирования, отличной от даты спот;

б) комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования,

в) соглашение, которое предоставляет одной из сторон в сделке купли-продажи право выбора либо купить, либо продать определенное количество определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки.

Для какой теории валютного курса характерно следующее: «курс равновесия» устанавливается на основе покупательной способности валют под воздействием автоматически вступающих в действие факторов:

а) регулируемой валюты;

б) фиксированных паритетов и курсов;

в) паритета покупательной способности;

г) ключевых валют.

Во вступившем в силу в июне 2002 г. «Приложении к унифицированным правилам и обычаям для документарных аккредитивов для электронного представления документов» впервые вводятся (отметить все правильные ответы):

а) процедура проверки электронных документов;

б) унифицированные формы аккредитивов;

в) правила электронной подписи;

г) стандарты электронной формы аккредитивов.

Вариант № 7

Для обеспечения полноты и своевременности расчетов по внешнеторговому контракту с участием посредников в современной практике применяют следующие разновидности аккредитива (отметить все правильные ответы):

а) ролловерный;

б) компенсационный;

в) трансферабельный;

г) с красной оговоркой.

Международной счетной валютной единицей в настоящее время является:

а) Экю;

б) евро;

в) СДР;

г) доллар США.

По котировке offer банк (отметить все правильные ответы):

а) покупает базовую валюту;

б) продаёт валюту котировки;

в) продаёт базовую валюту;

г) покупает валюту котировки.

Вариант № 8

Отметить неправильное утверждение:

а) С точки зрения обеспечения различаются обеспеченные и бланковые кредиты;

б) Обеспечением по кредиту могут быть товары, но не товарораспорядительные и другие коммерческие документы;

в) Сущность «негативной залоговой оговорки» заключается в том, что, если заемщик предоставит дополнительное обеспечение по другим кредитам, то кредитор может потребовать подобного обеспечения по данной ссуде;

г) Разновидностями бланковых кредитов являются контокоррент и овердрафт.

Согласно действующему российскому законодательству в состав валютных ценностей не входят (отметить все правильные ответы):

а) иностранная валюта;

б) драгоценные металлы;

в) природные драгоценные камни;

г) ценные бумаги, выпущенные за рубежом и номинированные в иностранной валюте.

Мировые валютные рынки отличаются от национальных следующим (отметить все правильные ответы):

а) участие широкого круга участников-банков и бирж, брокеров,

б) отсутствие географических границ,

в) участниками являются только банки резиденты,

г) значительные масштабы,

д) доступ на рынок имеют в основном первоклассные заемщики или под их гарантию,

е) стандартизация и высокая степень информационных технологий.

ж) существуют четко установленные граница осуществления сделок.

Вариант № 9

Для экспортера более выгодными являются следующие формы расчетов (отметить 2 правильных ответа):

а) аванс;

б) отложенный платеж;

в) открытый счет;

г) наличный платеж.

Оцените состояние валютной позиции банка после продажи 100 тыс. США, покупки 15 тыс. швейц. франков с последующей продажей швейц. франков на сумму 10 тыс. (отметить все правильные ответы):

а) короткая по швейц. франку;

б) короткая по доллару США;

в) длинная по швейц. Франку,

г) длинная по доллару США.

Банки продают базовую валюту:

а) по курсу покупки (bid);

б) по курсу продажи (offer);

в) дороже, чем покупают;

г) дешевле, чем покупают.

Вариант № 10

В каком случае срок поставки валюты по сделке спот может превышать два рабочих дня?

а) несовпадение операционных периодов расчетно-клиринговых систем;

б) в соответствии с «особыми» условиями договора;

в) следующий за датой сделки день является нерабочим.

Исходя из условий передачи, различают следующие виды чеков (отметить все правильные ответы):

а) переводные;

б) именные;

в) на предъявителя;

г) простые;

д) ордерные.

В состав корзины евро вошли валюты государств Европейского союза, среди которых (отметить все правильные ответы):

а) швейцарский франк;

б) бельгийский франк;

в) датская крона;

г) австрийский шиллинг;

д) греческая драхма.

Вариант № 11

Для валютного арбитража характерно (отметить все правильные ответы):

а) краткосрочный характер операции;

б) обязательное прогнозирование динамики валютного курса;

в) частая смена тактики проведения конверсионных операций;

г) длительное поддержание открытой валютной позиции.

В случае если у исполняющего банка и банка-эмитента аккредитива нет взаимных корреспондентских счетов, то в расчетах принимает участие банк:

а) подтверждающий;

б) авизующий;

в) рамбурсирующий;

г) эмитент.

Для Ямайской валютной системы характерно следующее:

а) ее основой является золотодевизный стандарт;

б) странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса;

в) конвертируемость доллара США в золото по официальной цене;

г) впервые в истории создан орган межгосударственного валютного регулирования – МВФ.

Вариант № 12

Трейдер открыл валютную позицию. Какое из действий, приведенных ниже, соответствует этой ситуации:

а) опубликована статистика центрального банка по валютному рынку;

б) совершена покупка или продажа валюты;

в) совершена только покупка валюты.

Банки продают валюту котировки:

а) по курсу покупки (bid);

б) по курсу продажи (offer);

в) дороже, чем покупают;

г) дешевле, чем покупают.

При документарном инкассо взыскание платежа производится против следующих документов (отметить все правильные ответы):

а) коносамент;

б) тратта;

в) сертификат соответствия;

г) страховой полис;

д) банковская гарантия.

Вариант № 13

Продавец («райтер») опциона приобретает:

а) обязательство купить или продать определенный актив в будущем по заранее определенной цене, если это потребует покупатель опциона;

б) обязательство только купить определенный актив в будущем по заранее определенной цене, если это потребует покупатель опциона;

в) право продать или купить определенный актив в будущем по заранее определенной цене (цена опциона, цена исполнения).

Под разновидностью кассовой сделки “tomorrow” понимается конверсионная операция с датой валютирования:

а) в день заключения сделки;

б) на следующий рабочий день за днём заключения сделки;

в) на второй рабочий день за днём заключения сделки.

Отметить все правильные утверждения:

а) основой валютной системы России является российский рубль, введенный в обращение в результате денежной реформы 1992–1993 гг. взамен рубля СССР;

б) Россия приняла на себя обязательства, налагаемые статьей VII Устава МВФ по устранению валютных ограничений;

в) с 1993 по 2000 гг. в России функционировал режим валютного коридора;

г) операции на валютном рынке России могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки.

Вариант № 14

«Рваными датами» («ломаными датами») в форвардной сделке называются:

а) даты, неблагоприятные для трейдеров с точки зрения складывающегося валютного курса;

б) «неординарные даты», не подчиняющиеся правилу конца месяца, например, срок форварда 3 месяца 22 дня;

в) промежутки между датами предыдущей и последующей форвардной сделки.

Банковская операция, посредством которой банк по поручению клиента получает платеж от импортера против коммерческих документов – это:

а) документарный аккредитив;

б) документарное инкассо;

в) чистое инкассо;

г) расчет по открытому счету.

Банки покупают базовую валюту (отметить все правильные ответы):

а) по курсу покупки (bid);

б) по курсу продажи (offer);

в) дороже, чем продают;

г) дешевле, чем продают.

Вариант № 15

Исторически сложились следующие особенности международных расчетов (отметить все правильные ответы):

а) регулируются нормами международного права и обычаев;

б) осуществляются только против коммерческих документов;

в) имеют только электронную форму;

г) их эффективность зависит от динамики валютных курсов.

Косвенная котировка валюты это:

а) выражение цены иностранной валюты в единицах национальной валюты;

б) выражение цены национальной валюты в единицах иностранной валюты;

в) соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курсов по отношению к третьей валюте.

Во взаимных операциях стран, присоединившихся к зоне евро, валютные риски:

а) снизились;

б) возросли;

в) исчезли;

г) не изменились.

Вариант № 16

Валютные операции типа спот (отметить все правильные ответы):

а) имеют дату валютирования – на 2‑й рабочий день от даты заключения сделки;

б) заключаются по текущему валютному курсу спот;

в) имеют дату валютирования – 4‑й рабочий день от даты заключения сделки.

Для Бреттонвудской валютной системы характерно следующее (отметить все правильные ответы):

а) ее основой являлся золотодевизный стандарт;

б) режим свободно колеблющихся валютных курсов;

в) конвертируемость доллара США в золото по официальной цене;

г) впервые в истории создан орган межгосударственного валютного регулирования – МВФ.

В состав корзины евро вошли валюты государств Европейского союза, среди которых:

а) голландский гульден;

б) бельгийский франк;

в) датская крона;

г) австрийский шиллинг;

д) ирландский фунт.

Вариант № 17

Валютный рынок с институциональной точки зрения – это (отметить все правильные ответы):

а) совокупность бирж, участвующих в движении мировых финансовых потоков,

б) совокупность общественных отношений, являющихся результатом выхода денежной системы страны за национальные границы,

в) совокупность компьютерных сетей и электронных средств связи, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков,

г) совокупность банков, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков,

д) совокупность специализированных финансово-кредитных учреждений, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков.

В случае, если иностранная денежная единица принимается за валюту котировки, а национальная – за торгуемую (базовую) валюту, при определении курса национальной валюты применяется схема:

а) прямой котировки;

б) обратной котировки;

в) кросс-курса.

Трейдер открыл валютную позицию. Какое из действий, приведенных ниже, соответствует этой ситуации:

а) опубликована статистика центрального банка по валютному рынку;

б) совершена покупка или продажа валюты;

в) совершена только покупка валюты.

Вариант № 18

При косвенной котировке валют в случае, если форвардные курсы продавца и покупателя по срочным сделкам ниже, курсы спот уменьшаются на величину:

а) дисконта;

б) разницы процентных ставок;

в) премии.

Под разновидностью кассовой сделки “today” понимается конверсионная операция с датой валютирования:

а) в день заключения сделки;

б) на следующий рабочий день за днём заключения сделки;

в) на второй рабочий день за днём заключения сделки.

Для импортера более выгодными являются следующие формы расчетов:

а) аванс;

б) отложенный платеж;

в) открытый счет;

г) наличный платеж.

Вариант № 19

Сколько раз в день производится процедура “фиксинга” на лондонском рынке золота?

а) 1;

б) 2;

в) 3;

г) 5.

Резервные валюты при Бреттонвудской валютной системе:

а) доллар США;

б) швейцарский франк;

в) евро;

г) фунт стерлингов;

д) марка ФРГ.

Валюта платежа – это валюта, в которой:

а) фиксируется сумма контракта или кредитного договора на момент заключения сделки;

б) определяется цена товара или сумма долга;

в) должно быть погашено обязательство импортера (или заемщика).

Вариант № 20

В состав золотого блока (1933 г.) входили:

а) США;

б) Канада;

в) Франция;

г) Бельгия;

д) Италия.

Курс спот фиксируется в момент:

а) получения банком акцепта на продажу валюты;

б) заключения сделки;

в) реальной передачи объекта сделки.

Банки покупают валюту котировки (отметить все правильные ответы):

а) по курсу покупки (bid);

б) по курсу продажи (offer);

в) дороже, чем продают;

г) дешевле, чем продают.

Вариант № 21

В случае если в качестве валюты котировки выступает национальная денежная единица, а базовой валюты – иностранная, курс национальной валюты определяется в форме:

а) обратной (косвенной) котировки;

б) кросс-курса;

в) прямой котировки.

Отметить правильное утверждение:

а) МВФ ежедневно определяет курс СДР к доллару;

б) МВФ ежедневно определяет курс СДР к евро;

в) МВФ ежемесячно определяет курс СДР к доллару;

г) МВФ ежемесячно определяет курс СДР к евро;

С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают (отметить все правильные ответы):

а) своевременное осуществление международных расчетов,

б) обеспечение экспорта товаров импортерам,

в) своевременное пополнение бюджета таможенными сборами,

г) регулирование валютных курсов,

д) получение спекулятивной прибыли их участникам в виде разницы курсов валют.

Вариант № 22

Как реакция на вводимые государством ограничения на операции с золотом возникают:

а) мировые рынки золота;

б) внутренние свободные рынки золота;

в) черные рынки золота;

г) местные контролируемые рынки золота.

В настоящее время в валютную корзину СДР входят:

а) доллар США;

б) фунт стерлингов;

в) японская иена;

г) французский франк;

д) швейцарский франк.

Извлечение прибыли путем арбитража может осуществляться:

а) на разнице между котировками продажи и покупки валют;

б) путем отслеживания ошибок трейдеров;

в) на разнице валютных курсов во времени и пространстве.

Вариант № 23

Теория паритета покупательной способности, лежащей в основе определения валютного курса, наиболее полно была обоснована:

а) Д. Юмом;

б) Д. Рикардо;

в) Г. Касселем.

Работа на валютных рынках в соответствии с календарными сутками, в которые часовые пояса отсчитываются от нулевого меридиана, последовательно осуществляется в:

а) Лондоне, Сиднее, Токио, Франкфурте-на-Майне, Новой Зеландии (Велингтон), Нью-Йорке, Лос-Анджелесе и Москве,

б) Новой Зеландии, Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне, Нью-Йорке и Лос-Анджелесе,

в) Нью-Йорке и Лос-Анджелесе, Сиднее, Токио, Гонконге, Новой Зеландии, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне.

В зависимости от средств проведения платежа по валютной сделке различают следующие курсы платежных средств (отметить все правильные ответы):

а) документарного аккредитива;

б) телеграфного перевода;

в) инкассо;

г) срочной тратты;

д) банкнот.

Вариант № 24

Формированию современных валютных рынков способствовало (отметить все правильные ответы):

а) усиление концентрации и централизации банковского капитала, развитие корреспондентских отношений между банками разных стран,

б) развитие международных экономических связей и широкое распространение кредитных средств связи,

в) усиление государственного регулирования валютных операций,

г) введение валютных ограничений на репатриацию прибыли от валютных операций.

Фиксированный валютный курс по сравнению с плавающим имеет следующие преимущества (отметить все правильные ответы):

а) снижение транзакционных издержек и валютного риска;

б) диверсификация инструментов внутреннего валютного рынка;

в) автоматическое выравнивание платежного баланса;

г) повышение устойчивости курса национальной валюты.

Передача аккредитива банком-эмитентом банку для подтверждения его «аутентичности» составляет процедуру:

а) акцепт;

б) негоциация;

в) авизование;

г) рамбурсирование.

Вариант № 25

Спотовый и форвардный валютные рынки различаются:

а) участниками заключаемых конверсионных сделок;

б) сроками исполнения конверсионных сделок;

в) местом заключения конверсионных сделок.

В состав международной валютной ликвидности входят:

а) официальные золотые резервы;

б) официальные валютные резервы;

в) счета в СДР;

г) резервная позиция в МВФ.

С развитием банков во второй половине XIX века из международных расчетов переводные коммерческие векселя были вытеснены такими инструментами валютных операций, как (указать все правильные ответы):

а) фьючерсы,

б) банковский вексель,

в) опционы,

г) банковский чек,

д) своп.

Вариант № 26

К межбанковскому валютному рынку не относятся:

а) брокерский рынок,

б) прямой рынок,

в) биржевой рынок,

г) организованный рынок,

д) инвестиционный рынок.

Согласно действующему российскому законодательству в состав валютных ценностей входят (указать все правильные ответы):

а) иностранная валюта;

б) драгоценные металлы;

в) природные драгоценные камни;

г) ценные бумаги, выпущенные за рубежом и номинированные в иностранной валюте.

С точки зрения возможности изменения или аннулирования аккредитива банком-эмитентом различаются следующие виды аккредитивов:

а) подтвержденный;

б) безотзывный;

в) покрытый;

г) отзывный.

Вариант № 27

К мировым рынкам золота относятся (отметить все правильные ответы):

а) Лондон;

б) Париж;

в) Милан;

г) Цюрих;

д) Женева.

Увеличение денежной массы в обращении страны А ведет к:

а) снижению валютной эффективности импорта;

б) падению курса национальной валюты страны А;

в) снижению спроса на иностранную валюту внутри страны А;

г) росту курса национальной валюты страны А.

Выделяют следующие виды валютного риска:

а) законодательный;

б) операционный;

в) балансовый (трансляционный);

г) экономический.

Вариант № 28

В основе какой теории валютного курса лежит категория «эластичных паритетов», маневрирование которыми предлагается для стабилизации покупательной способности денег:

а) ключевых валют;

б) нормативной теории валютного курса;

в) регулируемой валюты,

г) плавающих валютных курсов.

Передача векселя другим лицам осуществляется путем следующей процедуры:

а) трассирования;

б) индоссамента;

в) авалирования.

г) рамбурсирования.

К старейшим мировым валютно-финансовым центрам относятся (отметить 2 правильных ответа):

а) Лондон,

б) Сидней,

в) Франкфурт-на – Майне,

г) Цюрих,

д) Сингапур.

Вариант № 29

Операции по купле-продаже валюты с целью получения прибыли называются:

а) валютный арбитраж;

б) валютная спекуляция;

в) хеджирование;

г) валютный дилинг.

Соглашение, в силу которого банк обязуется по просьбе клиента произвести оплату документов третьему лицу или негоциацию документов – это:

а) документарное инкассо;

б) документарный аккредитив;

в) банковский перевод;

г) расчет по открытому счету.

Экономический валютный риск это:

а) риск понести денежные потери при проведении валютных операций;

б) изменение балансовой стоимости активов и пассивов из-за колебаний валютного курса;

в) ухудшение экономического положения компании из-за колебаний валютного курса;

г) ухудшение экономического положения компании из-за изменений в налогообложении.

Вариант № 30

Операционный валютный риск это:

а) риск понести денежные потери при проведении валютных операций;

б) изменение балансовой стоимости активов и пассивов из-за колебаний валютного курса;

в) ухудшение экономического положения компании из-за колебаний валютного курса;

г) ухудшение экономического положения компании из-за изменений в налогообложении.

Банки, которым предоставлено право на проведение валютных операций называются:

а) коммерческие,

б) инвестиционные,

в) уполномоченные,

г) девизные.

Банковская операция, посредством которой банк по поручению клиента получает платеж от импортера против коммерческих документов – это:

а) документарный аккредитив;

б) документарное инкассо;

в) чистое инкассо;

г) расчет по открытому счету.

Практикум к главе IV

Тест 1

USD/JPY=98,15–98,25. Сколько долларов потратит американский импортер на покупку 1 млн йен.?

Тест 2

EUR/CHF=1,4100-1,4150. Сколько франков продаст банк швейцарскому экспортеру за 2 млн евро?

Тест 3

EUR/CHF=1,4100-1,4150

USD/CHF=1,0505-1,0555

Определить EUR/USD бид и оффер. Сколько евро получит европейский экспортер от продажи 1 млн долл.?

Тест 4

NZD/GBP=0,1550-0,1600

NZD/AUD=0,5306-0,5356

Определить AUD/GBP бид и оффер. Сколько фунтов потратит британский импортер на покупку 10 000 австралийских долларов?

Тест 5

USD/RUB=33,1000-33,1050

GBP/USD=1,4385-1,4400

Определить GBP/RUB бид и оффер. Сколько рублей получит российский экспортер от продажи 1 млн фунтов?

Тест 6

AUD/NZD=2,0500-2,0550

NZD/EUR=0,1750-0,1800

Определить EUR/AUD бид и оффер. Сколько евро получит банк (маркет-мейкер) от продажи 2 млн австралийских долларов?

Тест 7

Сегодня спот-курс USD/RUB составляет 32,0000-32,0050. Российский импортер хочет застраховаться от роста доллара и купить доллары на форвардном рынке для оплаты товара, который поступит через 3 мес. 3-месячные процентные ставки межбанковского рынка по доллару 5–7 %, по рублю – 10–12 % годовых. Посчитать форвардный курс.

Тест 8

Определить, выгодным ли оказалось хеджирование на 1 мес. для европейского экспортера, если в день хеджирования спот-курс EUR/USD составил 1,3400-1,3450, через месяц он составил 1,3100-1,3150, а месячные ставки в день хеджирования были 3–4 % по евро и 2–3 % по доллару.

Тест 9

Российский инвестор занимает 10 млн йен на 1 мес. под 2 % годовых, конвертирует их в рубли по 3,15, размещает рубли на рублевом депозите под 10 % годовых и через 1 мес. конвертирует рубли обратно в йены по 3,14, чтобы вернуть заем. Какова доходность операции?

Тест 10

Консервативный американский инвестор хочет выгодно вложить доллары на 4 мес. Ставка по депозитам в долларах составляет 2 % на 4 мес. и кажется ему слишком низкой. Он решает разделить сумму на 3 равные части, первую положить в доллары, вторую конвертировать в фунты и положить под 3 %, третью конвертировать в шведские кроны и положить под 4 % годовых. Какой из вкладов покажет наибольшую эффективную доходность, если сегодня GBP/USD=1,4700-1,4750, USD/SEK=8,1400-8,1450, а через 4 мес. 1, 5100-1,5150 и 8,2000-8,2050 соответственно.

Тест 11

Российской компании нужны рубли на 2 мес. Она может занять их на внутреннем рынке под высокие 18 % или взять кредит в долларах под 16 % или в евро под 15 % и конвертировать их в рубли.

Какой из вариантов выберет заемщик, если сегодня USD/RUB=33,1500-33,1550, EUR/RUB=44,5000-44,5050, а консенсус-прогнозы по этим валютным парам на 2 мес. составляют 33,5000-33,5050 и 44,7000-44,7050 соответственно.

Тест 12

Посчитать цены (в процентах) трех еврокоммерческих бумаг с доходностью 7,5 % годовых:

– бескупонная коммерческая бумага, которая погашается через 45 дней;

– коммерческая бумага с купоном 8 % годовых, которая погашается через 45 дней;

– 60-дневная коммерческая бумага с купоном 8 % годовых, которая погашается через 45 дней.

Тест 13

Инвестор покупает 180-дневный евродепозитный сертификат за 120 дней до погашения с купоном 6,5 % годовых, номиналом 1 млн долл. и доходностью к погашению также 6,5 % годовых. Он его продает через 60 дней с доходностью к погашению 6,25 % годовых. Какова эффективная доходность инвестиции (также в процентах годовых)?

Тест 14

У инвестора есть свободные средства в сумме 1 млн долл. для инвестирования на срок 56 дней. Ввиду своего консервативного подхода он рассматривает только те ценные бумаги, которые погашаются как раз через 56 дней. Инвестор находит 2 альтернативы:

• Покупка казначейского векселя (Т-ЪШ) номиналом 1 млн долл., который погашается через 56 дней и стоит 99,13 % от номинала. Деньги, оставшиеся после покупки векселя, он готов положить на евродолларовый депозит под 5 % годовых.

• Покупка 180-дневного депозитного сертификата номиналом 1 млн долл., с купоном 6 % годовых, датой погашения через 56 дней и текущей ценой 1 020 947,60 долл. Деньги, которых не хватает для покупки сертификата, инвестор может занять по ставке 6,5 % годовых.

Определить, какая из альтернатив доходнее?

Тест 15

Банк владеет облигациями в количестве 10 000 и номиналом 100, по которым он получает купоны по ставке 12 % годовых раз в квартал (ближайшая купонная выплата через неделю). Одновременно с выплатой ближайшего купона он открывает накопительный фонд, куда собирается перечислять купонные выплаты, каждая из которых будет размещаться и каждый последующий квартальный период рекапитализироваться на квартальном депозите под 8 % годовых. Накопленной в фонде таким образом через 3 года суммы должно хватить для погашения выпускаемой через неделю банком бескупонной коммерческой бумаги. Сколько привлечет банк посредством выпуска этой бумаги, если он готов к максимальной доходности (она же стоимость заемных средств для эмитента) по ней на уровне 10 % годовых (проценты простые)?

Тест 16

Посчитать чистую цену еврооблигации, если она погашается через 10 лет и 2 мес., доходность к погашению 8 %, купон 5 % годовых выплачивается раз в полгода.

Тест 17

Еврооблигация погашается через 10 лет, доходность к погашению 10 %, купон выплачивается раз в год в первые 3 года по ставке 10 %, в следующие 4 года по ставке 8 % и в оставшиеся 3 года по ставке 5 % (см. график 1). Найти цену облигации.

График 1

Еврооблигация погашается через 10 лет 1 мес., доходность к погашению 10 %, ежеквартальный купон выплачивается в последние 2 года по ставке 10 % годовых, в предыдущие 4 года по ставке 7 % и по ставке 5 % до этого, т. е. в первые 4 года 1 мес. (см. график 2). Найти цену облигации.

График 2

Тест 19

Посчитать 6,12 и 18-месячные ставки спот в полугодовом выражении (т. е. не в годовом) исходя из трех облигаций со следующими данными:

Тест 20

На основе ставок спот, вычисленных в задаче 20, посчитать номинальную доходность второй (12-месячной) облигации из задачи 20.

Тест 21

На основе ставок спот, вычисленных в задаче 20, посчитать эффективную доходность инвестиции, если инвестор купил 18‑месячную облигацию за 102 и продал через 6 мес. при условии, что спот ставки через 6 мес. не изменились.

Тест 22

Долларовая еврооблигация погашается через 1 год 1 мес., доходность 8 % годовых, ежеквартальный купон 8 % годовых. Портфельный менеджер ожидает, что ФРС на ближайшем заседании опустит ставку рефинансирования на 25 базисных пунктов. Определить через модифицированную дюрацию какой станет цена, если доходность в соответствии с ожиданиями портфельного менеджера упадет с 8 % до 7,75 %?

Тест 23

Долларовая корпоративная еврооблигация погашается через 1 год 9 мес., доходность 10 % годовых, полугодовой купон 10 % годовых, амортизация по 20 % в даты пяти последних купонных выплат. На рынке появилась информация о том, что компания-эмитент в ближайший месяц с высокой долей вероятности приобретет новые профильные активы, что, по мнению аналитиков, сильно укрепит как конкурентные позиции эмитента в его отрасли, так и его долгосрочные кредитные качества. По их мнению, эта новость должна снизить доходность примерно на 100 базисных пунктов (1 %). Трейдер готов вложиться в эту бумагу, только если предстоящая новость принесет ему не менее 1 % (12 % годовых, т. к. приобретение должно состояться примерно через месяц). Иначе он предпочтет вложиться в другую бумагу с доходностью 13 % годовых. Что же предпочтет трейдер?

Тест 24

1 сентября у банка есть 15 млн долл. на покупку еврооблигаций ААА номиналом 1000 с текущей ценой 91,5 %, купоном 6 % годовых, который выплачивается 2 раза в год 1 июня и 1 декабря. По мнению трейдеров банка, эти бумаги должны сильно вырасти в течение нескольких месяцев. Банк решает купить на 15 млн долл. эти еврооблигации, зареповать их на 9 мес. под 12 % годовых с дисконтом 35 %, затем на вырученные деньги опять купить эти же облигации, опять зареповать на тех же условиях и т. д., пока из 15 млн не останется 4 млн+кредит по последней итерации репо, на которые он купит также облигации ААА. Определить доходность «пирамиды репо», если 1 декабря цена облигации составила 92,5 %, а 1 июня (на закрытии репо) – 97 % номинала и сравнить (в процентах и денежном эквиваленте) ее с доходностью инвестирования в эти же бумаги без пирамиды.

Тест 25

Ставка по 9-месячным долларовым депозитам – 8 % годовых, цена 9 мес. европейского опциона колл в долларах на золото – 12 %, скрытая комиссия банка-эмитента 1 %. Клиент уверен в сильном росте золота и хочет приобрести структурированную 9-месячную ноту в долларах с гарантией возврата 100 % инвестируемых средств на рост золота с неограниченной доходностью. Каков будет коэффициент участия? Какую доходность получит клиент, если в момент покупки ноты цена золота составляет 880 долл. за унцию, а через 9 мес. она составила 1200?

Тест 26

Клиент хочет купить 9-месячную структурированную ноту на золото с неограниченной доходностью и коэффициентом участия 100 %, однако он готов к потере средств, но не более 8 %. Сможет ли банк-эмитент продать ему такую ноту, если ставка по депозиту и цена опциона такие же, как в задаче 24, а скрытая комиссия 2 %?

Тест 27

Клиент хочет купить структурированную ноту с потолком доходности на 1,5 года, доходность которой привязана к росту курса EUR/USD. Ставка по депозиту на 1,5 года – 12 % годовых (выплата процентов в конце периода, т. е. без реинвестирования), скрытая комиссия 2 %, цена опциона колл со страйком на уровне спот-курса («при деньгах») – 18 %, цена опциона колл со страйком (спот+10 %) – 12 %, со страйком (спот+20 %) – 8 %, со страйком (спот+30 %) – 6 %. Каким должен быть потолок доходности, чтобы инвестор мог рассчитывать на гарантию возврата 95 % инвестируемых средств и коэффициент участия в росте курса EUR/USD 175 %?

Table of Contents

Международные финансы. Учебник. Часть 4

Практикум к главе I

Практикум к главе II

Практикум к главе IV