Annotation

Хотите преуспеть в игре на бирже? Воспользуйтесь опытом профессионала и заработайте свой миллион!

В книге подробно и доходчиво рассказывается обо всем, что обязательно нужно знать для успешного участия в торгах на фондовом рынке.

• Первый выход на биржу – все подводные камни.

• Подробно об использовании компьютера для участия в торгах.

• Как прогнозировать поведение рынка. Методики простые и продвинутые.

• Постулаты успешной игры на бирже.

• Издержки и выигрыши биржевой торговли – к чему готовиться, на что рассчитывать.

Путь к успеху в ваших руках; требуется только твердое желание добиться благополучия и необходимые знания. Первое зависит от вас, со вторым поможет эта книга.

Предлагаемый материал будет полезен и абсолютному новичку, и тем, кто уже пробует свои силы в интернет-трейдинге.

- Владимир Рязанов

- Введение

- О чем эта книга

- Самое начало

- Раздел 1

- 1. Что представляет собой биржа

- 2. Из чего получается доход на бирже

- 3. Какие бывают ценные бумаги

- 4. С чего начать торговлю бумагами

- 5. Первый выход на биржу

- 6. Как выставлять заявки на торгах

- 7. Как настроить программу торгового терминала

- 8. Тактика биржевых торгов

- 9. Вопросы психологической подготовки

- Раздел 2

- 10. Как прогнозировать ситуацию на рынке

- 11. Технический и фундаментальный анализы

- 12. Что такое тренд и для чего он нужен

- 13. Фазы главного тренда и сигналы разворота

- 14. Построение коридора цен и линий Де Марка

- 15. Препятствия на пути цен

- 16. Скользящие средние и огибающие ценовые полосы

- 17. Разрывы

- 18. Неудовлетворенные спрос и объем

- Раздел 3

- 19. Что такое графические модели и для чего они нужны

- 20. Модели фигур, подтверждающие тренд

- 21. Модели фигур разворота тренда

- 22. Фигуры продолжения тренда на графиках японских свечей

- 23. Фигуры разворота на графиках японских свечей

- 24. Фигуры продолжения тренда на графиках типа «крестики-нолики»

- 25. Фигуры разворота «крестиков-ноликов»

- Раздел 4

- 26. Числовой ряд Фибоначчи

- 27. Волновая теория Эллиотта

- 28. Приливы и отливы на биржевых рынках

- Раздел 5

- 29. Что такое индикаторы рынка?

- 30. Индикатор двойной скользящей средней

- 31. Индикатор схождения-расхождения скользящих средних

- 32. Индикатор индекса относительной силы

- 33. Индикатор скорости рынка

- 34. Индикатор темпа изменений

- 35. Индикатор выплат Херика

- 36. Индикаторы стохастик и Уильямса

- 37. Индикаторы направленного движения

- 38. Индикатор Элдера

- 39. Еще один индекс силы

- 40. Психологические индикаторы

- 41. Индикатор балансового объема

- 42. Индикатор накопления-расхода

- Раздел 6

- 43. Основные постулаты трейдера

- 44. Теория выигрыша

- 45. Один день из жизни трейдера

- Заключение

- Приложение 1

- Приложение 2 Бизнес-сайты

- notes

- 1

- 2

- 3

- 4

- 5

- 6

- 7

- 8

- 9

- 10

- 11

- 12

- 13

- 14

- 15

- 16

Владимир Рязанов

Заработай миллион на бирже!

Делись со мною тем, что знаешь,

И благодарен буду я.

М. Лермонтов

Введение

О чем эта книга

Куда вложить деньги, чтобы уберечь их от инфляции? Этот важный вопрос гложет сердца наших соотечественников. Высокий уровень жизни в Европе и в далекой Америке многим нашим умам не дает покоя. Почему у них пенсионеры могут путешествовать, а у нас не могут спасти даже небольшие сбережения от обесценивания? Нужно, в конце концов, оседлать эту рыночную стратегию жизни! Для реализации поставленной цели следует иметь сильное желание заработать хорошие деньги и тем самым поднять свое личное благосостояние до таких высот, чтобы можно было смело шагать по жизни, не думая о деньгах.

В этой книге я предлагаю вам научиться искусству инвестирования свободных средств с целью их неуклонного увеличения путем участия в биржевых сделках. Не спешите говорить, что это не для вас. Это именно для вас. Чтобы стать биржевиком, не нужно быть семи пядей во лбу. Среди биржевиков встречаются люди всех возрастных категорий, от 18 лет и до очень преклонного возраста. Одна дама из Германии (Инге-бора Моц) в возрасте 85 лет в 2007 г. заработала на бирже миллион евро. Она стала участвовать в биржевых торгах и участвует в них уже не первый год, находясь на пенсии после смерти своего мужа, который при жизни считал ее никчемной тупицей, в то время как сам постоянно брал в долг и проигрывал деньги в игральных автоматах. Этот пример очень показателен для тех, кто сомневается в своих силах или думает, что у него недостает образования. Ничего подобного! Среди успешных биржевиков встречались люди, у которых не было даже среднего образования. Все, кто с усердием и рвением брались за это дело, добивались успеха. Но где взять стартовый капитал и сколько достаточно денег для начала? – спросите вы. На это я вам отвечу, что, конечно, если у вас уже есть миллион, то второй вы легко заработаете на бирже или без нее. Но для того чтобы заработать свой первый миллион, не имея капитала, вам придется потрудиться. Однако если у вас есть твердое желание его заработать на бирже, то вопрос только во времени. Имея для начала на счету 30 тыс. руб., можно каждую неделю зарабатывать 1–1,5 тыс. и в течение нескольких месяцев удвоить эту сумму. В том случае, если у вас нет 30 тыс. руб., можно начать и с 5-10 тыс. Вложите столько, сколько у вас есть свободных денег. Ваш путь к миллиону будет определенно длиннее, но зато, выбери вы этот путь лет пять тому назад, уже сегодня вы имели бы приличный счет в банке! В отличие от казино на бирже нет счастливого выигрыша в миллион, этот миллион надо терпеливо заработать, но можно это делать, не выходя из дома. Возможно, вам встречалась реклама интернет-трейдинга. Так вот, интернет-трейдинг – это возможность участвовать в биржевых торгах с помощью компьютера (домашнего или служебного), имеющего выход в Интернет.

Итак, для того чтобы заработать хорошие деньги, вам требуется: во-первых, сильное желание стать богатым; во-вторых, наличие компьютера с выходом в Интернет; в-третьих, свободная сумма денег, которую вы можете позволить пустить в оборот. Впрочем, если у вас нет компьютера, то вам его предложит брокерская фирма в своем клиентском (дилинговом) зале. Каждая брокерская фирма имеет в своем офисе клиентский зал, оснащенный компьютерами, где клиенты могут свободно заключать сделки, приезжая для этого в офис компании. Так что, если у вас пока нет компьютера, купите его после, а для начала пользуйтесь компьютером фирмы, которая предоставит его вам для торгов без всякой оплаты.

А книга научит вас всему, что должен знать и уметь биржевой трейдер. Она поможет вам стать обеспеченным человеком. Прочтите и станьте богачом!

Самое начало

Знойное солнце сияло в зените. Я шел не спеша по бульвару в надежде отыскать свободную скамейку. Волга мерно плескалась о парапет набережной и была, как и я, утомлена жарой. Белые чайки качались на волнах бумажными корабликами и с полным безразличием поглядывали на шныряющие мимо них катера. Мой отсутствующий взгляд случайно упал на огромный рекламный щит. Он звал: «Инвестируйте свободные средства в акции российских предприятий!» «Черт знает что такое», – промелькнуло в голове. А вот и свободная скамейка. Рука машинально тянется в карман за сигаретами. Нет, стоп! Обожди. Как, бишь, это по-русски звучит? Ага! Купи акции какого-нибудь там «Газпрома». На фига они мне. Жара стоит нестерпимая, какие тут акции-облигации – тьфу! Я встал и, с досадой подумав о назойливой рекламе, лениво побрел к причалу с белоснежными красавцами теплоходами.

Однако запоминающийся номер телефона рекламного объявления отчетливо висел в памяти. Шесть одинаковых цифр. Такой номер не задушишь, не убьешь. Это во времена моей пионерской юности была такая песня: «Эту песню не задушишь, не убьешь». Но пасаран! Амиго, они не пройдут!

Эти вездесущие янки навязали нам свои правила игры. Акции, облигации. Как там их еще? Фьючерсы, опционы, паи? Вот прицепилась назойливая реклама! Набрать номер и в ответ услышать на другом конце провода скрытое ликование от поимки в свои сети нового лоха? Сейчас мы его на бабки раскрутим! «У-гу-гу!» – ответил отходящий от причала теплоход. Нет, позвоним. Даешь ясность! Набираю навязчивый номер на мобильнике. Зазвучал в ушах АОН – это они мой номер засекли.

– Дяденька, дай рубль на жвачку, – конопатый такой пацан с хитрющими глазами тянет потную ладошку в мою сторону.

– На, держи рубль, привет родителям, – протягиваю ему монету.

– Добрый день! Компания «….Инвест» приветствует вас! – у таких всегда на связи приятные на слух девчонки сидят.

– И вам также! Девушка, растолкуйте мне понятнее, чего там обещаете? Я сам умеренный оптимист, но в таких делах скорее недоверчивый пессимист. Поведайте мне секреты инвестиций.

– А вы приходите лично, – ответил мне голосок. – Такой вопрос не терпит суеты. Мы ждем вас в любое удобное для вас время.

– Ладно, – отвечаю, – приду.

Черта лысого вам. Тащиться по такой жаре…

Минуло три недели. Я – клиент брокерской компании, оказывающей услуги на рынке ценных бумаг. Настойчиво осваиваю мастерство трейдера на бирже фондового рынка. Азы зарабатывания шальных денег очень увлекательны. Что для начала требуется? Практика, немного теории и компьютер, подключенный к Интернету, а также ваше неистребимое желание заработать деньги.

Раздел 1

Биржа как она есть

1. Что представляет собой биржа

Каждое утро огромное число людей начинают свой трудовой день с посещения фондовой биржи. Первые биржи начинали свою работу еще в позапрошлом веке прямо на улице под тенью деревьев, где торговцы ценными бумагами спасались от зноя. Один выкрикивал лоты, остальные предлагали деньги, кто больше, как на аукционе. С тех пор утекло много воды, и сегодня, чтобы участвовать в торгах, нет необходимости присутствовать даже в торговом зале самой биржи. С распространением электронных средств связи появилась новая возможность – участвовать в торгах с помощью персонального компьютера, который может находиться как на службе, так и дома. Компьютер лишь должен иметь связь с Интернетом, а такую связь сейчас можно получить в любой точке земного шара, везде, где имеются телефонные линии. Имея компьютер, подключенный к Всемирной паутине, можно участвовать в торгах фондовых бирж в режиме реального времени.

Что же представляет собой биржа? Биржа – это особый вид рынка, на котором присутствуют продавцы и покупатели или их представители, а цены на товары колеблются в течение торгового дня в зависимости от разных причин. На бирже вы играете против самых лучших умов, одновременно отмахиваясь от таких пираний, как комиссионные и налог на добавленную цену (НДЦ). Главным источником поступления денег на биржу является то, что другие участники принесли их туда. Деньги, которые вы собираетесь заработать, принадлежат другим людям, которые вовсе не хотят их вам отдавать.

Цены на рынке меняются в зависимости от спроса и предложения. Если товара предложено больше, чем его желают купить, то цена на товар снижается. Когда имеется недостаток товара, а желающих купить много и каждый предлагает большую, чем соперник, цену, то цена на такой товар начинает расти. На этом и основан основной принцип зарабатывания денег на биржах. Вы стараетесь купить товар раньше других по наименьшей цене и затем, дождавшись, когда в процессе торгов цена вырастет, продаете свой товар и получаете прибыль (на бирже это называется фиксировать прибыль). Цена акций очень слабо связана с компанией, которая их выпустила. Цена – это консенсус спроса и предложения. Каждая цена отражает согласие по поводу стоимости между продавцами, покупателями и неопределившимися участниками торгов на момент совершения сделки. За каждой точкой на графике цен скрыта огромная толпа трейдеров.[1]

В начале прошлого века торговлей акциями активно занялись граждане, жаждущие шальных денег. Каждый участник торгов утром просматривал в газете или биржевом бюллетене курсы акций и в случае появления выгодной цены звонил по телефону брокеру,[2] находящемуся в торговом зале биржи, отдавая распоряжение купить или продать интересующие его ценные бумаги. Подобный способ имел один существенный недостаток: информация, которую получал инвестор через газету, успевала к тому моменту устареть, и цены на бирже могли отличаться от тех, что ставились в набор при верстке газеты. Однако этот недостаток не останавливал желающих заработать на ценных бумагах, и у многих это хорошо получалось. Отдельные биржевики в начале прошлого века заработали себе огромные состояния на торговле ценными бумагами. Одной из самых успешных была биржа на Уолл-стрит в Нью-Йорке. В России тоже были, как говорится, не лыком шиты. Здесь вплоть до 1917 г. велась торговля ценными бумагами, и довольно активно. После 1917 г. последовал вынужденный перерыв по причине известных событий, но в 1991 г. биржа возобновила свою работу. За то время, что Россия не участвовала в торговле бумагами, все остальное человечество накопило огромный практический опыт. Успешные торговцы в Америке в начале прошлого века принялись анализировать и систематизировать работу рынка ценных бумаг, что привело к появлению первых публикаций на эту тему. Целью подобных исследований было выявить эффективные способы и методы действий участников биржи, что привело бы к получению надежного и устойчивого дохода. Основоположником теории биржевых торгов принято считать Чарльза Доу (1851–1902). В 1880 г. Доу приехал в Нью-Йорк из захолустного городишки Стерлинга (штат Коннектикут). Для начала ему удалось устроиться работать финансовым репортером в газету, печатающую биржевые новости. Наблюдая и освещая работу фондовой биржи, Доу довольно быстро вошел в курс дела и начал самостоятельно участвовать в торгах. Спустя два года после своего приезда Доу вместе со своим приятелем Эдвардом Джонсом основал компанию «Доу-Джонс», которая предлагала услуги по обеспечению необходимой информацией всех биржевиков Уолл-стрит. Спустя семь лет, а именно 8 июля 1889 г., вышел первый номер известной теперь во всем мире газеты «Wall Street Journal», основателями которой стали Ч. Доу и Э. Джонс.

В течение многих лет Доу, готовя свои публикации, исследовал поведение фондового рынка; в конечном счете это вылилось в то, что теперь именуется теорией Доу. Это первая теория технического анализа финансовых рынков. Позже мы подробнее познакомимся с ней.

Следом за теорией Доу стали появляться и другие публикации на эту тему, целью которых было научить трейдеров извлекать устойчивый доход на бирже.

Нашей с вами задачей будет научиться успешно торговать на бирже, как это делают многие тысячи профессиональных биржевиков. Часто биржевых трейдеров называют игроками, потому что работа на бирже по накалу страстей напоминает азартную игру в казино. Ведь вы делаете ставки на свои собственные деньги и в случае неправильного или неудачного хода можете потерять их. Поэтому, чтобы подобного краха не произошло, нужно знать все возможные приемы и способы эффективной торговли. Для начала следует узнать, из чего получается прибыль на бирже. Читайте об этом в следующей главе.

2. Из чего получается доход на бирже

Многие наши соотечественники ломают голову над тем, где можно заработать приличные деньги. Конечно, можно рискнуть отправиться куда-нибудь на Север и устроиться на работу в нефтяную или газодобывающую компанию. На сырьевых предприятиях традиционно высокий уровень зарплаты. Но не каждый может отважиться на такой шаг. Кому-то обстоятельства не позволяют покинуть отчий дом, а кто-то не отличается крепким здоровьем. Между тем, сколько ни работай, денег все равно не хватает. Если вы из тех, кому всегда недостает средств, то предлагаю вам познакомиться с новым для вас способом извлечения дохода. Эта технология не потребует от вас крепкого здоровья, специального образования и доступна в любом возрасте.

Каков же принцип извлечения дохода на фондовой бирже? Каждое утро биржа в России открывается в строго определенное время. Продавцы выставляют на продажу ценные бумаги.[3] Каждый продавец назначает цену, по которой он желает с выгодой для себя продать бумаги. Покупатели, со своей стороны, желая приобрести акции, стараются совершить покупку по минимально возможной цене. Ввиду того что выставленный на продажу товар (акции) начинают покупать, продавцы назначают после каждой сделки все более высокую цену. Цена вырастает до той величины, по которой покупатели уже перестают покупать. Если вы купили акции в начале роста цены, то, дождавшись ее максимального значения, продаете немедленно ваши акции и фиксируете прибыль, полученную в результате подъема цены.

Чтобы было понятнее, рассмотрим наглядный пример. В начале дня вы купили 1 тыс. акций компании «Мосэнерго» по цене 5 руб. 00 коп. В результате возрастающего спроса курс акций поднялся до отметки 5 руб. 50 коп., и вы, продав их по новой цене, заработали 500 руб. Для покупки 1 тыс. акций вам потребовалось 5 тыс. руб. Если вы располагаете капиталом в 50 тыс. руб., то ваш доход с такой сделки окажется в 10 раз большим и составит уже 5 тыс. руб. В течение всего торгового дня цены акций не один раз будут снижаться и снова расти (рис. 2.1). А это значит, что можно за день провернуть не одну сделку.

К счастью, извлекать доход можно не только в результате роста цен. Есть возможность получать прибыль и в случае падения цены. Познакомимся на примере, как это можно сделать. Допустим, наблюдая за торгами, вы обнаружили, что цены на акции компании «УралСвязьИнформ» устойчиво двинулись вниз. Цена акции в настоящий момент равна 1 руб. 01 коп. Вы быстро подаете заявку брокеру с просьбой дать вам взаймы 1 тыс. акций этой компании и, получив их на свой счет, немедленно продаете по текущей цене 1 руб. 01 коп. выручив за них 1010 руб. После чего ждете момента, когда цена акций упадет до наименьшего значения. Допустим, что цена снизилась до значения 0 руб. 91 коп. Покупаете снова тысячу акций по наименьшей цене, затратив на покупку 910 руб. Теперь надо только сообщить брокеру, предоставившему вам взаймы акции, что долг возвращаете назад. Ведь брали-то вы взаймы акции, а не деньги. Значит, возвращаете долг акциями, сколько бы они сейчас ни стоили. Разница в цене (1010 – 910 = 100 руб.) ваша. А если б вы взяли взаймы не тысячу акций на 1010 руб. а в десять раз больше, т. е. 10 тыс. акций на сумму 10 100 руб., то и доход ваш оказался бы в 10 раз больше, а именно 1 тыс. руб. за эту сделку.

РИС. 2.1

Следовательно, участвуя в торгах на бирже, вы можете получать доход как в случае роста цен, так и при их падении. Такой способ извлечения дохода позволяет проводить несколько сделок за день. К тому же ваш брокер может предоставить вам кредит в размере 50-100 % от величины вашего капитала. Например, вы купили акции компании «Мосэнерго» на весь имеющийся у вас капитал и ждете выгодной для вас продажной цены. И тут неожиданно обнаруживаете, что акции компании снизились до выгодной для покупки цены. Но у вас нет свободных денег! Как быть? Звоните брокеру и просите взаймы деньги. Оперативно в течение 1–3 мин. получаете деньги на свой счет и немедленно покупаете акции компании РАО «ЕЭС России». После чего ждете выгодного для вас подъема цены. Затем, продав акции по выросшей цене, переводите брокеру взятые в долг деньги. А прибыль остается у вас!

Мы познакомились с одним из вариантов извлечения дохода на бирже в течение одного торгового дня, который именуется спекуляцией.[4]

Теперь рассмотрим другой вариант, называемый арбитражем. Акции всегда торгуются одновременно на нескольких биржах, а на различных торговых площадках курс акций может различаться. Разберем на примере. Вы посетили с помощью компьютера сначала биржу ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа), просмотрели цены и затем заглянули на биржу РТС (Российская товарно-сырьевая биржа).

Изучив котировки, вы обнаружили, что цена на акции нефтяной компании «Сургутнефтегаз» на первой бирже пошла в рост, а на второй пока держится на определенной отметке, не поднимаясь в цене. Быстро покупаете акции на бирже РТС (где отсутствует рост), а затем, дождавшись конца роста цены на бирже ММВБ, продаете их там. Допустим, что вы купили на РТС 1 тыс. акций компании «Сургутнефтегаз» по цене 38 руб. 90 коп., а продали их на ММВБ по цене 42 руб. 90 коп. При этом вы получили прибыль 42 900 – 38 900 = 4000 руб. Вот такие сделки называются арбитражными.

Следующий вариант, который мы рассмотрим, называется инвестированием. Инвестирование предполагает продолжительное время для извлечения дохода. Возьмем наглядный пример из реальный жизни. 8 февраля 2006 г. обыкновенные акции компании «Ростелеком» можно было приобрести по цене 68 руб. за акцию. Через три месяца цена поднялась до 138 руб. за акцию. Если бы вы купили тысячу акций по 68 руб. и, продержав три месяца, продали их по 138 руб., то получили бы доход (138 – 68) х 1000 = 70 000 руб. То есть если бы вы терпеливо ждали нужного часа, то увеличили бы свой капитал на 102 % за три месяца.

Подобный пример из реальной жизни замечательно иллюстрирует возможности биржевой торговли. Для простоты мы показали «грязную» прибыль без учета необходимых вычетов. Поглядим теперь, какие вычеты должны быть произведены из полученной прибыли.

Во-первых, в конце месяца с вас удержат комиссионные для брокера. Такие комиссионные могут быть в пределах 0,05-0,21 % от объема месячной торговли.[5] Если в течение месяца вы совершили сделок на сумму, например, 30 тыс. руб., то сумма комиссионных составит: (30 000 х 0,21): 100 = 63 руб. При этом тарифный план брокерской компании составлен таким образом, что при увеличении объема всех месячных сделок комиссионные уменьшаются. То есть, если вы заключили в течение месяца сделок на сумму 300 тыс. руб., комиссионные могут составлять 0,08 %. А это значит, что сумма вычетов составит: (300 000 х 0,08):: 100 = 240 руб. Размеры комиссионных у разных брокерских компаний отличаются, но общий принцип тот, что мы рассмотрели.

Во-вторых, биржа ММВБ удерживает с трейдера налог на добавленную цену (НДЦ) в виде фиксированной суммы 106 руб. за одну сделку в том случае, если сделка купли-продажи не завершена одним торговым днем. При этом 106 руб. взимается за покупку бумаг и затем еще 106 руб. за продажу. Однако если вы купили акции и продали их в тот же день, т. е. совершили спекуляцию, то НДЦ с вас вообще не взимается.

В-третьих, брокерская компания берет плату за взятые вами взаймы деньги или акции (если вы не вернули их в первый же день) из расчета 10–18 % годовых. Размер этого процента зависит от уровня инфляции и ставки рефинансирования Центрального банка. Сумма платы за кредит будет составлять 10 %: 365 дней = 0,02 % за каждый последующий день (кроме первого). То есть в первый день плата не взимается, а затем за каждый день по 0,02 % от суммы кредита. Если вы взяли кредит в сумме 10 тыс. руб., то плата составит (10 000 х 0,02): 100 = 2 руб. в день. Плата за взятые в кредит акции рассчитывается исходя из средней цены акции в каждый отдельно взятый день. Это значит, что, например, 1000 акций компании «Мосэнерго» сегодня рассчитываются по цене 5 руб. 10 коп., в последующий день могут рассчитываться по цене 5 руб. 05 коп, затем – по 5 руб. 11 коп. и т. д. в зависимости от конъюнктуры рынка.

В-четвертых, подоходный налог 13 % удерживается в день, когда вы решите снять деньги со счета в виде наличных. Но чаще всего налог удерживается один раз в год за отчетный период.

Рассмотрим пример. Проведя сделку, вы получили прибыль в сумме 1 тыс. руб. Если сделка прошла одним днем, то с вас удержат (1000 х х 0,21): 100 = 2 руб. 10 коп. Если вы купили акции сегодня, а продали их через несколько дней, то дополнительно заплатите 106 руб. за покупку плюс 106 руб. за продажу, всего 212 руб. Когда заберете деньги наличными со счета, потеряете 13 % подоходного налога в сумме 130 руб. с вашей 1000 руб. Итого максимальная сумма вычета может составить: 2,1 + 212 + 130 = 344 руб. 10 коп. Минимальная же сумма удержаний по спекулятивной сделке составит ((1000 х 0,08): 100) + 130 = 130 руб. 80 коп. Разница между двумя вычетами составила 213 руб. 30 коп. Как видите, сумма вычетов напрямую зависит от эффективности вашей работы на бирже. Чем больше практического опыта вы имеете, тем меньше суммы удержаний с вашего дохода.

Познакомившись со способами получения дохода на фондовом рынке, мы подошли к вопросу о том, какие ценные бумаги имеют обращение и приносят доход. Об этом читайте в следующем подразделе.

3. Какие бывают ценные бумаги

В нашей книге мы знакомимся с фондовой биржей, т. е. такой торговой площадкой, на которой ведется торговля не натуральными товарами, а ценными бумагами. Что представляет собой ценная бумага? Если сказать проще, то ценная бумага – это документ, который стоит денег. Познакомимся поближе с тем, какие ценные бумаги обращаются на бирже.

Акции дают их держателю право на владение долей какой-либо акционерной компании. Если у вас, допустим, имеется 51 % акций компании «Икс», то половина всей собственности этой компании ваша, а так как все важные решения в акционерной компании принимаются голосованием, то в нашем примере вы и принимаете все важные решения, так как имеете больше половины голосов. Значит, имея на руках акции, вы не только владеете частью собственности, но и обладаете правом голоса на собрании акционеров, т. е. участвуете в управлении. При этом у вас не один голос, а ровно столько, сколько имеется акций.

Однако не все акции имеют право голоса. Существуют акции обыкновенные, которые дают такое право голоса, и привилегированные, не участвующие в голосовании. Чем же они отличаются друг от друга? Во-первых, ценой и динамикой движения этой цены вверх или вниз. Привилегированные акции обычно стоят дешевле, и скорость изменения их цены медленнее, чем у обыкновенных. Во-вторых, привилегированные акции хотя и не участвуют в голосовании, но гарантируют ежегодную выплату дивидендов. Каждый год проводится общее собрание акционеров, на котором в том числе решается вопрос о выплате и размере дивидендов на одну акцию. При этом может быть принято решение не выплачивать дивиденды вследствие неэффективной работы компании за отчетный период. В этом случае владельцы обыкновенных акций, участвующих в голосовании, не получат дивидендов, а счастливчики, имеющие на руках привилегированные акции (не участвующие в голосовании), денежки получат. Кроме того, в случае банкротства компании оставшееся имущество компании будет распродано, и в первую очередь получат свою долю деньгами владельцы привилегированных акций, а уже после них рассчитаются с держателями обыкновенных акций, если что останется. В биржевых торгах всегда участвуют те и другие, но большим спросом пользуются обыкновенные акции, и поэтому их цена всегда выше.

Приходилось ли вам слышать о ликвидности акций? Если акции какой-либо компании всегда пользуются устойчивым спросом, то их в любой момент времени можно легко и быстро продать, выручив за них деньги. Легкообращаемые акции называются ликвидными. Неликвидными являются те акции, которые трудно продать быстро. Например, в вашем городе есть какое-нибудь автотранспортное предприятие, которое тоже является акционерным обществом. Купив акции такого предприятия, вы вряд ли сможете их легко продать, так как не скоро найдете желающих купить, если вообще найдете. В основном неликвидными (трудно реализуемыми) акциями бывают бумаги небольших региональных компаний. Никто на бирже с ними связываться не рискует, поэтому спрос на них небольшой. Те же акции, которые имеют постоянный и устойчивый спрос, еще называют голубыми фишками. С ними вы и будете иметь дело в процессе торгов на бирже. Неликвидные бумаги еще называют акциями второго эшелона. Вследствие того что собственник акций имеет долю в акционерной компании, акции относят к ценным долевым бумагам.

Паи инвестиционных фондов тоже являются ценными долевыми бумагами, но, в отличие от акций, эти бумаги не дают право собственности на долю определенной компании, а лишь предоставляют вкладчику пай данного инвестиционного фонда, который в свою очередь на деньги вкладчиков приобретает акции разных компаний. Паевой инвестиционный фонд (сокращенно ПИФ) держит в своем портфеле акции до тех пор, пока не представится возможность их выгодно продать. Распродав те акции, которые выросли в цене, ПИФ в конце года, подсчитав прибыль, выплачивает дивиденды владельцам паев, т. е. гражданам, вложившим свои средства в ПИФ. При этом инвестиционный фонд, в отличие от банка, не может гарантировать пайщикам определенные проценты. Ведь заранее трудно прогнозировать ситуацию на рынке акций и неизвестно, насколько успешно сработает руководство фонда. Однако в случае прибыльной работы ПИФа процент вашей прибыли окажется выше любого банковского, и вы сможете значительно увеличить свой капитал.

Облигация. Эта ценная бумага относится к долговым ценным бумагам (в отличие от долевых бумаг). Организация, выпустившая облигацию, называется эмитентом. Эмитент, продавая вам облигацию, берет взаймы ваши средства на определенный срок, по окончании которого обязуется вернуть деньги плюс гарантированный процент, указанный на облигации. Допустим, вы купили облигацию стоимостью 1 тыс. руб. со сроком погашения 12 месяцев и гарантированным доходом 8 %. Значит, по истечении года вы сможете обменять вашу облигацию на деньги в сумме 1 тыс. руб. плюс 8 %, что составит 80 руб. прибыли. Как правило, облигации не обещают высоких процентов, но позволяют сохранить ваши накопления, компенсируя инфляцию. Встречаются облигации купонные и бескупонные. Так вот, купонные облигации разрешают выплату вознаграждения частями, до погашения основной суммы. При этом ставка купона может быть величиной постоянной (постоянный купон), а может быть привязана к уровню инфляции (переменный купон), что позволит не потерять сбережения из-за этой самой инфляции.

Вексель относится также к долговым ценным бумагам и представляет собой ценную бумагу, составленную по установленной форме и представляющую собой обязательство вернуть долг к определенному сроку. Если вы подписали вексель, допустим, на 10 тыс. руб. со сроком погашения три месяца, то обязаны вернуть эти деньги к обозначенному сроку, иначе вас потянут в суд и взыщут деньги в судебном порядке. Подобный вексель считается простым. Переводной вексель (тратта) представляет собой распоряжение векселедателя плательщику уплатить цену векселя третьему лицу – держателю векселя. При этом плательщик по векселю (трассат) принимает на себя выплату долга держателю (ремитенту) только после того, как подпишет вексель. Акцептовать вексель – это значит его подписать.

Депозитные и сберегательные сертификаты также являются долговыми бумагами и выдаются банком вкладчику для предъявления их по окончании срока. Такие сертификаты дают право на получение вклада с обговоренными заранее процентами. Депозитные сертификаты предназначены для организаций, а сберегательные адресованы обычным гражданам.

Закладная представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую получение денег, предоставленных в свое время под залог какого-либо имущества. По закладной обязан уплатить должник, а если это невозможно, то поручитель должника, предоставивший должнику под залог свое имущество.

Все перечисленные ценные бумаги считаются основными. Но есть и другие ценные бумаги, обращающиеся на бирже, являющиеся производными (деривативами). К таким бумагам относятся фьючерсы, опционы, форварды, варранты, депозитарные расписки. Несмотря на то что мы с вами будем уделять основное внимание работе с акциями, все-таки коротко познакомимся с производными бумагами, так как, набравшись достаточного практического опыта, можно будет извлекать доход от торговли и производными бумагами.

Итак, фьючерс (фьючерсный контракт) – это обязательство купить (или продать) базовый актив в будущем по оговоренной цене в определенную дату.[6] Во фьючерсе обязательно указывается количество актива, его цена и дата исполнения контракта. Покупатель фьючерса принимает на себя обязательство купить в будущем конкретное количество актива, допустим, акций, по цене, зафиксированной в момент сделки. Фиксированная цена называется ценой страйк. Владелец фьючерса может получить разницу между ценой страйк и ценой фьючерса на дату исполнения контракта. Продавец фьючерса обещает продать в будущем конкретное количество акций по цене страйк в назначенный день или уплатить разницу между ценой страйк и ценой фьючерса на день исполнения контракта.

Для чего же в принципе нужен фьючерс? Рассмотрим наглядный пример. Допустим, фермер предполагает собрать урожай зерна в конце лета. Но в конце сезона цена на зерно обычно начинает падать, ведь на рынок станет поступать зерно и от других производителей в большом количестве, что и приведет к снижению цены. Чтобы застраховаться от снижения цен в период сбора урожая, нужно продать определенное количество фьючерсов на зерно со сроком исполнения, например, в сентябре. В таком случае при продаже фьючерса будет компенсировано падение цен в конце сезона. Другой пример. Нефтеперерабатывающее предприятие, выпускающее топливо, не имеет такого количества резервуаров, чтобы запастись нефтью на несколько лет вперед. Но ведь известно, что цена на нефть может значительно подскочить. В таком случае следует купить фьючерс на нефть, что позволит приобрести определенное ее количество по фиксированной цене вне зависимости от скачка цен.

Опцион (опционный контракт) дает право владельцу купить (или продать) базовый актив по оговоренной цене в определенную дату. В отличие от владельца фьючерса, владелец опциона может купить, а может и не покупать актив. То есть опцион не обязывает его владельца обязательно заключать сделку в оговоренный день. Если цена не устраивает владельца, он может отказаться от сделки. Например, цена на нефть не выросла, как предполагалось, а наоборот, упала ниже цены опциона.

Существуют два варианта опционов.

Опцион колл дает право купить активы по цене страйк в будущем. Покупатель получает это право у продавца за вознаграждение – опционную премию. Если покупатель решит воспользоваться своим правом, то продавец обязан продать ему актив по цене страйк.

Опцион пут дает право покупателю, заплатившему опционную премию, продать актив по цене страйк в будущем. В том случае, если покупатель решит продать актив, продавец опциона обязан выкупить у него актив по цене страйк.

Все параметры сделок по опционам являются фиксированными, и только опционная премия имеет рыночную цену.

Форвард (форвардный контракт), подобно фьючерсу, представляет собой обязательство купить (или продать) определенный актив (акции, валюты, товары) в будущем по конкретной цене в дату исполнения контракта. Форвард похож на фьючерс, однако отличается по нескольким пунктам:

1) форварды продаются вне биржи;

2) форвард не проходит обязательной биржевой стандартизации;

3) датой исполнения форварда может быть любая дата в будущем;

4) по форвардным сделкам не гарантируется исполнение обязательств;

5) при торговле форвардом не взимается гарантийный депозит и вариационная маржа.

Дело в том что посредником в торговле фьючерсами и опционами, в отличие от форварда, выступает биржа, которая гарантирует выполнение обязательств участникам. Для обеспечения выполнения обязательств биржа взимает с участников сделок залоговую сумму, которая именуется гарантийным депозитом и может составлять 15–25 % от цены фьючерса акций и валюты и 5-15 % от цены товарного фьючерса. Вариационная маржа представляет собой разницу текущей цены купленных (или проданных) фьючерсов по сравнению с предыдущем днем. В этом случае разница между ценой страйк и ценой контракта на дату исполнения гасится постепенно, путем начисления вариационной маржи, а не возникает вся сразу в дату исполнения.

Варрант – ценная бумага, дающая право владельцу выкупить определенное число акций в будущем по заранее оговоренной цене. Срок исполнения варранта может составлять 1–5 лет. Где применяется варрант? Допустим, вы работаете менеджером в акционерной компании и хотели бы иметь долю в этой компании. Варрант дает вам право выкупить акции компании по фиксированной, а значит, выгодной цене через несколько лет. Варранты обычно выдаются перспективным сотрудникам в качестве вознаграждения и стимула к труду.

Депозитарные расписки являются документом, подтверждающим владение другими ценными бумагами, например акциями. Допустим, вы владеете акциями компании «Ростелеком». Но в настоящее время акции не печатаются, как деньги, на специальной бумаге, потому что торговля акциями ведется безналичным способом. Чтобы удостоверить ваше владение акциями (в нашем примере – компании «Ростелеком»), вы берете у уполномоченного регистратора («Регистратор-Связь») депозитарную расписку, в которой будут обозначены ваши фамилия, имя, отчество и количество акций, которыми вы владеете. Получив такую бумагу на руки, вы можете продать ваши акции вне биржи или, наоборот, перевести их на свой биржевой счет депо, если решили заняться торговлей на бирже, или можете взять под залог своих акций кредит в банке, предъявив там свою депозитарную расписку.

Каждая бумага имеет свою цену, а значит, является товаром, которым можно торговать на бирже. Ценные бумаги можно покупать и продавать вне биржи. Однако подобная операция занимает больше времени и может не принести максимальной выгоды, потому что за время оформления сделки купли-продажи цена на бирже изменится и прибыль окажется меньше.

В следующем подразделе вы узнаете, какие следует предпринять действия, чтобы начать торговать ценными бумагами на бирже.

4. С чего начать торговлю бумагами

Торговля ценными бумагами сегодня доступна каждому желающему. А вот с чего начать? Познакомимся с необходимыми условиями реализации этой задачи.

Для работы на бирже вам понадобится компьютер. Он не обязательно должен быть мощным и новым. Вполне годится машина с оперативной памятью от 32 Мбайт и тактовой частотой от 133 МГц. Это технические параметры старенького «Pentium I».

На компьютер должны быть установлены параллельно две операционные системы. Для компьютеров последних моделей это могут быть Windows 98 плюс Windows XP или Windows 98 плюс Windows NT для слабых машин. Операционные системы следует установить (инсталлировать) на разные логические диски компьютера. Одну на логический диск С: \, другую на диск D: \. Для чего это нужно? Случается, что компьютер зависает[7] и делает сбои во время работы в самый ответственный момент. Вам нужно срочно провести сделку, потому что курс акций быстро меняется и можно упустить выгоду, а компьютер так некстати завис. Если такое произошло, вы оперативно нажимаете аппаратную кнопку Reset (перезагрузка) на корпусе системного блока и загружаете резервную операционную систему. Быстро входите на биржу и проводите неотложную сделку. Для таких аварийных случаев и нужна запасная операционная система.

Кроме двух операционных систем на компьютере должен быть установлен модем для связи с Интернетом. Модем годится любой. Можно использовать обычную телефонную линию, хотя лучше иметь выделенный канал, для которого применяется другой вид модема, предназначенный для такого канала. Какой доступнее по цене, такой и установите на свой компьютер.

Когда ваш компьютер будет готов для работы в Интернете, вам следует выбрать брокерскую компанию для работы на бирже. Существует определенный порядок, который разрешает выход на биржу, – только через компанию, имеющую лицензию на работу с ценными бумагами. Нельзя ведь допускать, чтобы на биржу приходили всякие мошенники и аферисты. Поэтому брокерская компания обязана получить допуск на биржу через лицензирование. Компания в свою очередь имеет право допускать на биржу граждан, заключивших договор с брокерской компанией. В договоре будут перечислены все условия вашей работы на бирже. Как только вы заключите договор, брокерская компания предоставит вам специальную программу «Торговый терминал» для торговли на бирже. Программу вам перешлют по электронной почте в сжатом виде (архиве). Вы распакуете архив на своем компьютере и установите программу. Для входа непосредственно на биржу брокерская компания предоставит вам в запечатанном конверте пароль и идентификационный номер. Получив пароль и номер, вы должны его вводить при каждом входе на биржу, чтобы можно было открыть окно биржи на вашем мониторе (рис. 4.1). Пароль следует запомнить наизусть, так как нельзя допустить, чтобы кто-то еще знал его, иначе посторонние смогут распорядиться вашими деньгами без вашего ведома.

Кроме предоставления вам программы торгового терминала брокерская компания откроет на ваше имя два счета. На одном счете будут находиться ваши деньги. А второй счет (он называется «депо») станет хранить и учитывать ваши ценные бумаги. Для хранения ценных бумаг существуют специальные компании, называющиеся депозитариями. К этим двум счетам у вас будет постоянный доступ с вашего компьютера. Время, которое вам потребуется для доступа на любой из двух счетов, занимает доли секунды и зависит только от скорости вашей работы, т. е. от того, как быстро вы нажимаете клавиши на клавиатуре своего компьютера. Конечно, для того чтобы деньги (или ценные бумаги) появились на ваших счетах, вы должны будете их отнести в кассу брокерской компании. Можно перевести безналичным переводом с вашего счета в банке. Как только на ваших счетах появятся деньги или бумаги, вы увидите это на мониторе компьютера. После чего можно приступать к торгам.

Обсудим еще один важный вопрос: как выбрать брокерскую компанию? В каждом городе имеются свои региональные компании, но есть и филиалы столичных фирм.

Рис. 4.1

Просмотрев газету с рекламой, вы быстро обнаружите компании, предлагающие услуги интернет-трейдинга. Кроме того, брокерские компании имеют свои сайты в Интернете, где представлена вся необходимая информация, а также контактные телефоны и адреса. Поиск брокерской компании не составляет особых затруднений. Трудность заключается в том, кому из них отдать предпочтение. Здесь надо помнить вот о чем. Компания должна удовлетворять следующим условиям:

• во-первых, иметь приличный стаж работы на финансовых рынках, желательно не менее 10 лет;

• во-вторых, комиссионные, взимаемые компанией, должны быть минимальны, желательно, чтобы они не превышали 0,1 %;

• в-третьих, стартовый капитал, необходимый для заключения договора, должен быть минимальным. Есть компании, которые открывают счет при наличии у вас 10 тыс. руб., некоторые требуют 30 тыс. руб., а есть такие, которые согласны открыть счет за любую сумму. Эти последние вас должны насторожить. Допустим, вам откроют счет на 1 тыс. руб. А много ли акций можно купить на такую сумму? Раз нельзя купить много акций, то и прибыль будет настолько малой, что ее перекроют вычеты комиссионных и налог. Наличие стартового капитала в пределах 30 тыс. руб. позволяет извлекать неплохой доход;

• в-четвертых, важно, сколько процентов от суммы вашего капитала брокерская компания обещает вам давать в кредит. Кто-то дает всего 50 % от суммы вашего капитала, а другие кредитуют 100 %, что для вас полезно, так как, имея всего 10 тыс. руб. своих денег, вы можете рассчитывать еще на 10 тыс. руб. заемных;

• в-пятых, у компании должно быть большое количество клиентов, заключивших с ней договор на брокерское обслуживание. Следовательно, нужно узнать как можно больше информации о компании, для начала связавшись по телефону, а затем посетив ее лично, задав все интересующие вас вопросы и внимательно прочитав проект договора брокера с клиентом, т. е. с вами. Не торопитесь делать скоропалительные выводы, вернитесь домой, хорошенько подумайте, позвоните в другую компанию, не поленитесь сходить и туда. Посоветуйтесь со знающими людьми и поговорите с клиентами этой компании, которых вы можете случайно встретить в коридорах офиса. Как только у вас созреет твердое убеждение, что вы уверены в своем выборе, – а ваше сердце вам должно тоже подсказать, – заключайте договор и приступайте к новому для вас бизнесу.

Однако всегда существует вероятность встретиться с недобросовестным партнером. У брокеров имеется целый ряд способов присвоить часть денег клиентов. Можно, например, занести свои неудачные сделки на ваш счет, а успешные оставить для себя. Такую манипуляцию легко провести с начинающими клиентами, которые не сразу понимают, в чем дело. Со мной было так. Шел второй месяц, как я участвовал в торгах. Торговый день начался устойчивым подъемом цен по ликвидным акциям. Я купил акции компании «ЛУКОЙЛ» и в течение следующего часа продал их с прибылью. Затем цена уверенно вернулась к прежней отметке, и я опять купил акции «ЛУКОЙЛ». Во второй половине дня цена снова выросла, и я снова продал акции с выгодой. Кроме этих акций «ЛУКОЙЛ» я еще купил и затем продал акции РАО «ЕЭС России» и «Ростелеком». Проведя успешные сделки, я зафиксировал прибыль, записал все свои операции в дневник и покинул биржу. На другой день, открыв свой счет, я, к своему удивлению, обнаружил на счете депо акции «ЛУКОЙЛ», которых не должно было быть, ведь я их вчера продал. В то же время котировки «ЛУКОЙЛ» сегодня упали слишком низко и наблюдался устойчивый падающий тренд. Продавать имеющиеся акции было поздно, так как они заметно упали в цене и впоследствии продержались на таком низком уровне целых две недели. Когда я попытался выяснить у брокера, откуда на моем счету взялись акции, если я их накануне выгодно продал, мне стали морочить голову рассуждениями, что, видимо, я ошибся при выставлении заявки и сделка продажи не зафиксирована в их компьютере. На самом деле недобросовестный брокер сбросил свои акции на мой счет, когда котировки резко пошли вниз. Подобные манипуляции не новость. Однажды, читая книгу одного уважаемого американского автора, я узнал о подобном случае, происшедшем с ним на Нью-Йоркской фондовой бирже в далеком 1974 г. Точно так же лихой брокер сбросил ему убыточные акции на счет, а затем пытался убедить, что клиент сам виноват, так как неправильно составил заявку. Когда со мной произошла эта история, я только начинал осваивать искусство биржевых торгов и не стал доискиваться истины, ведь я сам был не уверен, прав ли я. Однако недобросовестный брокер подумал, что, вероятно, можно и в дальнейшем записать свои неудачи за мой счет. Прошло некоторое время, прежде чем он еще раз повторил эту схему, а затем присовокупил другую. В этот раз я обнаружил на своем счету дополнительную лишнюю сумму денег, и довольно значительную. Поскольку накануне я выставлял стоп-заявку с условием «больше или равно», то подумал, что кто-то ошибся при выставлении своей стоп-заявки и купил мои акции по высокой цене. Обнаруженные лишние деньги я не трогал несколько дней, чтобы убедиться, что они мои. Прошло несколько дней – деньги по-прежнему находятся на моем счету. Я решаюсь пустить их в оборот и покупаю акции на все имеющиеся средства. Как только я это сделал, брокер выставляет мне на счет долг ровно на величину той лишней суммы. А я потратил деньги на покупку и не могу немедленно продавать акции с убытком. Пока мне удалось избавиться от акций с прибылью, прошло несколько дней. А брокер выставляет мне счет на оплату кредитных средств, будто я воспользовался кредитом (маржей). На самом деле маржу я не имел права брать, потому что при подписании договора о брокерском обслуживании исключил этот пункт из него намеренно и по определению не имел права ею пользоваться. Когда я набрался опыта, эти махинации стали мне понятны. А в начале своей работы я все происшедшее объяснял своей неопытностью. Так вот, если ваш брокер производит с вашим счетом что-либо подобное, немедленно составляйте письменную претензию и отправляйте ее в адрес брокерской компании заказным почтовым письмом с уведомлением. Если после этого вы не получите от него искренних извинений и компенсацию убытка, полученного в результате его махинаций, без всякого сожаления расставайтесь с таким брокером, заявив ему, что подадите на него иск в суд. С судом вы, может быть, не захотите иметь дело, но сотрудничать с господами бендерами уж точно не стоит.

В следующей главе вы прочтете о том, как заключать сделки купли-продажи акций на фондовой бирже при помощи компьютера.

5. Первый выход на биржу

Мы подступили к самому волнующему моменту в нашем знакомстве с биржевым бизнесом – непосредственно к самим торгам. Начнем все же по порядку. Сначала установим программу «Торговый терминал» на компьютер. У разных брокерских компаний могут быть индивидуальные программы. Одни брокеры используют программу сторонних разработчиков, приобретая ее за деньги, другие привлекают своих программистов для написания эксклюзивной программы. Внешне они могут отличаться по расположению и количеству виртуальных кнопок на панели, но принцип работы (алгоритм) у всех программ один и тот же. Поэтому, научившись работать с любой из этих программ, вы легко станете справляться со всякой аналогичной (рис. 5.1).

Как только вы получите программу по электронной почте, внизу электронного письма будет прикреплен файл с архивом программы. Нужно нажать щелчком левой кнопки компьютерной мыши ссылку «Скачать» (или «Сохранить»). Появившееся на экране монитора окно предлагает указать адрес, по которому отправится архив. Выбирайте для простоты корневую директорию первого логического диска, т. е. адрес С: \Торго-вый терминал\. При этом не забывайте о том, что перед закачкой архива программы из почтового ящика ваш компьютер должен быть соединен с Интернетом. Как только закачка завершится, отключайтесь от Интернета и ищите значок закачанного архива по упомянутому адресу с помощью файлового менеджера или «Проводника». Обнаружив значок архива, щелкайте по нему левой кнопкой мыши два раза (либо один раз, если в настройках вашего компьютера включена опция одноразового щелчка). Это нужно сделать для запуска инсталлятора (установщика) программы. Затем произведите установку, аналогичную инсталляции любой обычной программы. По окончании установки, о чем будет сообщено в итоговом окне, следует сделать перезагрузку компьютера нажатием одноименной виртуальной кнопки в главном меню либо нажатием аппаратной кнопки Reset на корпусе системного блока компьютера.

Как только закончится перезагрузка, следует запустить торговый терминал щелчком по его значку на рабочем столе.

Внимание. В том случае, если значка на рабочем столе после перезагрузки не оказалось, следует отыскать программу торгового терминала в той папке, в которую вы ее только что установили. По умолчанию компьютер самостоятельно устанавливает все новые программы в стандартную папку с именем «Program Files». Отыщите там сначала папку новой программы, а уже в ней – стартовый значок, который следует выложить на рабочий стол следующей манипуляцией. Щелкните значок правой кнопкой мыши и в открывшемся контекстном меню наведите курсор на строку «Отправить» (рис. 5.2). Откроется следующее меню, в котором нужно щелкнуть левой кнопкой мыши строку «Рабочий стол (создать ярлык)». Теперь искомый значок терминала появится на рабочем столе вашего монитора.

Рис. 5.1

Рис. 5.2

В первый момент запуска терминала появится окно (см. рис. 4.1), в чистые строки которого требуется ввести идентификатор и пароль, полученные у брокерской компании. Обратите внимание на то, что в них цифры чередуются с буквами. При этом нужно иметь в виду, что если буквы латинские, то требуется проверить, в каком положении находится сейчас переключатель языка вашего компьютера. Значок варианта языка постоянно дежурит в правом нижнем углу рабочего стола монитора, т. е. в системном лотке. Переключите язык из положения «Ru» в позицию «En» нажатием двух клавиш Alt + Shift слева на клавиатуре. После ввода в первое поле идентификатора переходите в поле пароля, нажав клавишу Tab в левой части клавиатуры. Когда станете вводить пароль, в графе вместо букв и цифр будут появляться не нужные буквы и цифры, а звездочки (*******). Это сделано для того, чтобы кто-либо посторонний случайно не узнал ваш пароль. Поэтому вводить его вы должны по памяти и внимательно, без ошибок. Как только чистые строки заполнены, можно входить на биржу, нажав внизу окна виртуальную кнопку Вход. Процесс входа на биржу может занимать в первый раз 10–15 мин., так как компьютер должен получить всю необходимую информацию о состоянии биржи. Однако лишь первый вход занимает такое продолжительное время. Все последующие вхождения будут занимать от 30 секунд до 1,5 мин., и эта величина зависит от мощности вашего компьютера.

Смотрим теперь на экран монитора, где в реальном времени открыта биржа, в нашем примере фондовая биржа ММВБ (см. рис. 5.1). Здесь имеется вся необходимая информация для торгов. В верхней части окна программы расположены вкладки (Сеанс, Действия, Таблицы, Сообщения и т. д.), а ниже вкладок – виртуальные кнопки для управления программой и совершения необходимых действий в процессе торгов. Отложим на время назначение этих кнопок и вкладок и опустим наш взор ниже. Здесь мы видим сводку по финансовым инструментам.

Финансовым инструментом называются ценные бумаги, торгуемые на бирже.

Слева наблюдаем названия акций; они могут иметь сокращения. Например, «Ростелеком» обозначается «Ростел-ао» или «Ростел-ап». Приписка «-ао» означает акции обыкновенные, «-ап» – акции привилегированные. А «Норильский никель», например, имеет аббревиатуру «ГМКННик-ао». Вообще для начала следует выбрать для наблюдения и последующих торгов всего 6-10 наименований самых ликвидных акций первого эшелона, т. е. голубых фишек. Это могут быть акции следующих компаний.

1. «ЛУКОЙЛ» – нефтяная компания.

2. «Сургутнефтегаз» – нефтяная компания.

3. «Ростелеком» – компания международной и междугородней телефонной связи.

4. «Уралсвязьинформ» – компания стационарной и мобильной телефонной связи.

5. «МТС» – компания сотовой связи.

6. РАО «ЕЭС России» – компания, генерирующая и продающая электричество.

7. «МосЭнерго» – столичная электрическая компания.

8. «Газпром» – газодобывающая компания с участием государства.

9. «Роснефть» – нефтяная компания с участием государства.

10. «ГМКННик» – компания, обрабатывающая цветные металлы.

Вот основной набор акций компаний, которые вы должны понаблюдать в окне торгового терминала и затем начинать с ними работать. Лишь после того как вы заработаете практический опыт на бирже не менее одного года, имеет смысл добавлять к этому списку акции других компаний.

Справа от названий финансовых инструментов расположены столбцы с ценами. Первые два столбца называются «Спрос» и «Предложение». В столбце «Спрос» указана текущая рыночная цена, которую в данный момент готов заплатить покупатель. Покупателей, надеющихся на рост цен, называют «быками». В столбце «Предложение» указана текущая цена продавца, т. е. та цена, по которой в данный момент можно купить интересующие вас акции. Биржевых продавцов, работающих на понижение цен, зовут «медведями». Позже мы поговорим отдельно о «быках» и «медведях». Теперь же обратим взор вправо, на следующие четыре столбца. Столбец «Открытие» указывает цену акций в момент начала торгов при открытии биржи. Столбцы «Максимум» и «Минимум» сообщают, как высоко поднимались цены и как низко они опускались за время, прошедшее от начала торгов до текущего момента. Столбец «Последняя цена» информирует о самой последней цене совершенной сделки, а в конце торгового дня показывает цену закрытия, которая используется при составлении прогнозов и анализе ситуации на рынке. Профессионалы, как группа, обычно играют против любителей. Они стремятся покупать при низкой цене открытия, продавать при высокой и затем закрывать свою позицию в течение дня. Игроку следует обращать внимание на соотношение между ценами открытия и закрытия.

Если цена закрытия выше, чем цена открытия, то рыночные профессионалы, видимо, ближе к «быкам», чем любители. Если цены закрытия ниже цен открытия, то рыночные профессионалы, скорее всего, ближе к «медведям», чем любители.

Играть с профессионалами против любителей выгодно.

Опускаем глаза ниже, туда, где находятся столбики с ценами. Они называются стаканами цен (рис. 5.3). Левый столбик в стакане дает информацию о покупателях, их количестве и количестве заявок на покупку. Напротив каждой заявки на покупку справа в соседнем столбце указана цена, по которой покупатель готов купить акции.

Правый столбик в стакане сообщает о количестве продавцов, напротив каждого из которых указана слева в столбце та цена, по которой готов продать свой пакет акций каждый из продавцов. Там, где встречаются (снизу вверх) цены продавцов с ценами (сверху вниз) покупателей, вы найдете две главные цены: спроса и предложения. По цене предложения в данный момент можно купить акции, если на вашем счету есть деньги. А по цене спроса можно сейчас продать акции, если на вашем счету депо имеются акции.

Рис. 5.3

Кроме того, вверху окна торгового терминала имеется важная вкладка «Графики». Щелкнув вкладку мышью, можно заставить компьютер построить график поведения цены акций любого финансового инструмента. График дает наглядное визуальное представление о поведении цены акций с момента открытия биржи по текущее время. Имея перед глазами реальные цены акций и график поведения цены, можно принимать решение о покупке или продаже ценных бумаг.

Совет. Следует помнить, что нельзя начинать торговлю в первый же день вашего знакомства с фондовым рынком. Нужно наблюдать за поведением цен хотя бы неделю, чтобы познакомиться с текущим состоянием рынка. Иначе можете купить акции, которые в этот отрезок времени снижаются в цене, и вы потерпите убытки. Сначала знакомитесь с ситуацией на рынке, а уж по прошествии некоторого времени решаетесь на первую сделку.

Трейдер (а именно так вас теперь можно называть, коли уж вы вышли с деньгами на биржу) обязан вести дневник. Особенно важно это делать в первую неделю вашего выхода на рынок. Для чего нужен дневник? Дело в том, что всю информацию трудно держать в голове, а ведение дневника не только помогает в составлении прогнозов, но и включает в работу вашу зрительную память, которая поможет легко запоминать выгодные цены. Дневник должен включать информацию о ценах открытия, максимуме, минимуме и закрытии каждой акции, за которой вы ведете наблюдение (табл. 5.1).

Таблица 5.1.8 сентября 2006 г.

Кроме того, вы должны фиксировать в дневнике ваши сделки. Записывается это следующим образом:

+ Лукойл-ао 10 акций х 2300 руб. = 23 000 руб. куплено!

– РАО ЕЭС-ао 100 акций х 19 руб. 50 коп. = 1950 руб. продано! Прибыль (столько-то руб.).

+ Газпром-ао 100 акций х 300 руб. = х заявка на покупку не удовлетворена!

– УралСвИн-ао 10 000 акций х 1 руб. 10 коп. = х заявка на продажу не удовлетворена!

Если вы собираетесь купить акции, то в начале строки ставите плюс, а в случае продажи, соответственно, минус. В первую неделю своих наблюдений проводите ваши сделки на бумаге, т. е. выберите какие-либо акции и на имеющуюся у вас сумму занесите в дневник вашу фиктивную заявку. Затем по прошествии некоторого времени (или после закрытия биржи) проверьте в столбцах максимальных и минимальных цен, достигала ли ваша ценная бумага той цены, какую вы выставляли в фиктивной заявке. Если ваша цена совпадала в течение торгового дня с заявочной, запишите в дневнике, что акции будто бы были куплены. Теперь выставляйте эти акции фиктивно на продажу. Запишите заявку в дневнике и также проследите, была бы она удовлетворена, если бы была реальной. Таким образом, выставляя в течение недели фиктивные заявки на бумаге, вы очень скоро начнете ориентироваться в ценах и их поведении на рынке. К тому же вы просчитаете возможную прибыль, какую могли бы получить, если бы заявки были реальные.

Внимание. Начинать торговлю на бирже необходимо с составления фиктивных заявок купли-продажи и расчета предполагаемого дохода. Только такой подход способен подготовить вас к реальным торгам. Иначе существует очень высокая вероятность того, что вы сделаете неверный выбор для первой сделки.

Настал черед узнать, как выставлять заявки на бирже с помощью компьютера. Об этом читайте в следующем подразделе.

6. Как выставлять заявки на торгах

В старые добрые времена заявки на покупку или продажу подавались по телефону. Клиент брокерской компании звонил по известному номеру и давал поручение купить (или продать) нужное количество ценных бумаг по определенной цене. Сегодня такой способ подачи заявок остается в силе в следующих случаях:

1) вам нужно сделать заявку, а компьютер не работает. Например, потому, что г-н Чубайс отключил электрический рубильник. В этом случае вы быстро набираете телефонный номер брокера и даете поручение по телефону. Ваш разговор с брокером обязательно запишется на пленку в доказательство того, что вы подали заявку;

2) у вас нет своего компьютера, однако есть желание торговать на бирже. В таком случае брокерская компания станет принимать ваши телефонные заявки, хотя и предложит вам свободный компьютер в клиентском зале компании. Но возможно, что вам по какой-то причине неудобно приезжать в офис компании.

С недавних пор по мере увеличения количества персональных компьютеров у граждан развитых стран стал набирать силу вариант интернет-трейдинга. Этот способ хорош тем, что имеется возможность участвовать в торгах с любого компьютера и в любом месте, где можно подключиться к Интернету.

Для начала познакомимся с тем, какие типы заявок используются в торгах.

Рыночная заявка проводит сделку немедленно по текущей цене. Такая заявка удовлетворяется моментально в течение 1–5 секунд. Если выставляется рыночная заявка, то это значит, что трейдер готов купить (или продать) по той цене, которая действительна в данный момент.

Лимитированная заявка проводит сделку по той цене, которая вами указана в заявке. Например, рыночная цена акций РАО «ЕЭС России» в данный момент 20 руб. 50 коп. В лимитированной заявке вы указываете цену покупки 20 руб. 30 коп. Тогда в случае падения цены до значения 20 руб. 30 коп. заявка будет удовлетворена. При этом вам не нужно лично дежурить у компьютера и караулить этот момент. Достаточно сделать заявку и выключить компьютер. Сделка пройдет уже без вашего участия, так как лимитированная заявка действительна до конца торгового дня. Она автоматически снимется после закрытия биржи в том случае, если цена не достигла указанного в заявке значения и сделка не состоялась.

Лимитированная стоп-заявка похожа на лимитированную, но отличается дополнительными условиями.

Первое условие. Перед ценой указывается условие «Меньше или равно» или «Больше или равно». Это значит следующее: указывая цену покупки акций компании РАО «ЕЭС России» 20 руб. 30 коп., вы дополняете это указание условием, которое означает, что в случае падения цены до значений, равных 20 руб. 30 коп. или меньше, ваша заявка удовлетворится. Поясним это на примере. Вы поставили заявку на покупку 100 акций РАО «ЕЭС России», и когда цена стала снижаться, то по цене 20 руб. 30 коп. было выставлено на продажу всего 50 акций, а не 100. По этой причине вам было бы продано всего 50 акций, если бы ваша заявка была лимитированной. Чтобы такого не произошло и были бы куплены все 100 акций, и нужна стоп-заявка. Потому что стоп-заявка разрешает добрать недостающие 50 акций уже по любой цене, меньшей чем 20 руб. 30 коп.

Для продажи акций используется условие «Больше или равно». Например, вы установили для продажи 100 акций РАО «ЕЭС России» цену 20 руб. 70 коп. Тогда в случае роста цены все ваши акции будут проданы по цене 20 руб. 70 коп. и выше. Ведь по 20 руб. 70 коп. не все 100 акций могут быть проданы, так как цена может быстро преодолеть этот рубеж.

Второе условие. Как известно, лимитированная заявка действительна до закрытия биржи в конце дня. А вы, например, уезжаете на несколько дней. И кто за вас выставит завтра заявку? На бланке стоп-заявки имеется свободное поле «Действует по:», где вы указываете нужную дату «Действует по 24.06.2007 г.». Такая заявка будет действительна до указанной даты. Допустим, сегодня не произошло роста цен до значения 20 руб. 70 коп. и лимитированная заявка была бы снята в конце дня, а стоп-заявка будет существовать несколько дней вплоть до вашего возвращения, и если в эти дни цена достигнет нужного значения, то сделка совершится без вас, и акции будут проданы (или куплены).

Еще одна важная функция стоп-заявки – так называемый стоп-лосс (на сленге российских трейдеров именуется «поймать лося»). Что такое стоп-лосс? Это возможность продать бумаги в начале большого падения цены и тем самым минимизировать свои убытки. Чтобы было понятно, рассмотрим на примере. Например, вы купили акции «Газпром по цене 300 руб. 00 коп., рассчитывая на рост цены. Однако этого не произошло, и цена, напротив, пошла вниз. Наблюдая за ценой, вы видите, как она достигла отметки 298 руб. и пошла вверх, но, не вернувшись даже до заветной 300 руб., снова пошла вниз и упала уже до 295 руб. Ваши потенциальные убытки уже достаточно велики. Продавать с убытком или нет? Рискуя капиталом, вы ждете еще, и на этот раз цена после очередного небольшого взлета упала уже до 288 руб. Если ждать еще – велика вероятность потери значительной части капитала. Если вы решитесь переждать падение, то до нужной вам цены рынок может вернуться только через 3–4 месяца, а может не вернуться вообще. Для таких случаев и придуман стоп-лосс. Ставится он следующим образом. Купив акции «Газпром» по цене 300 руб., сразу же выставляете стоп-заявку на продажу, допустим по цене 296 руб., с условием «меньше или равно». Это будет означать, что если цена на купленные акции не пойдет вверх, а, развернувшись, двинется вниз, то, достигнув отметки 296 руб., они будут проданы с убытком (это и называется «поймать лося»), но он будет значительно меньше, чем при последующем падении цены. Этот небольшой убыток вы вернете через пару-тройку прибыльных сделок, и все будет хорошо. Итак, стоп-лосс можно считать своего рода страховкой от разорения. Главной сложностью стоп-лосса является выбор значения шага. В нашем примере мы взяли шаг «минус 4» (300 – 296). Однако для каждой бумаги будет свой размер шага, и подбирается он исключительно опытным путем. Даже выбранный шаг «минус 4» для акций «Газпром» может оказаться величиной небольшой коррекции, и, достигнув 296 руб., цена, возможно, развернется вверх и подскочит до 310 руб. Поэтому готовых значений шагов стоп-лосса вам не предложит никто. Их вы должны определять исходя из своей практики.

Рис. 6.1

Рассмотрим методику выставления заявок на сделки купли-продажи. Для того чтобы вывести на экран монитора бланк любой из перечисленных заявок, достаточно щелкнуть левой кнопкой мыши по клеточке с ценой в стакане цен (рис. 6.1).

В этом случае в бланке заявки компьютер укажет ту цену и то количество, которое вы щелкнули в стакане (рис. 6.2).

Рис. 6.2

Но вы можете их изменить по своему желанию, выделив мышью соответствующее поле и записав туда нужные числа с цифровой клавиатуры вашего компьютера.[8] Итоговая сумма покупки (или продажи) автоматически подсчитается и появится в соответствующем поле «Сумма». Если вам требуется произвести самостоятельный подсчет, то запустите программу «Калькулятор», имеющуюся в операционной системе компьютера. Для ускорения запуска «Калькулятора» поместите его стартовый значок на рабочий стол монитора, а еще лучше – на панель задач внизу монитора. Это можно сделать так. Отыщите его в главном меню компьютера (Пуск – Программы – Стандартные – Каль-кулятор) и, щелкнув строку «Калькулятор» правой кнопкой мыши, в появившемся меню выберите строку «Отправить» и затем «Рабочий стол (создать ярлык)», кликните (от англ. click — щелкнуть) левой кнопкой мыши. Взявшись мышью за значок на рабочем столе, перетащите его вниз на панель задач, где и оставьте.

Внимательно рассмотрите бланк заявки. В нашем примере предложена лимитированная заявка. Чтобы изменить тип заявки, нужно в правом верхнем углу заявки, там, где записано «ММВБ заявка», открыть выпадающий список заявок нажатием виртуальной галочки справа от надписи (рис. 6.3).

Рис. 6.3

Таким способом можно достать бланк стоп-заявки. Чуть ниже находится выпадающий список финансовых инструментов, в котором следует выбрать те акции, на которые вы планируете подать заявку. В нашем примере это акции компании «Ростелеком». Еще ниже этого поля нужно щелчком мыши выбрать один из двух вариантов: «Купить» или «Продать». Случается, что начинающие трейдеры в спешке совершают фатальную ошибку и отмечают вместо пункта «Купить» слово «Продать», что может привести к потере ощутимой суммы денег.

Например, вы решили купить 500 акций компании «Ростелеком» по цене 66 руб. 34 коп. Допустим, курс выгодный, так как перед этим значительно снизился. А вы второпях вместо «Купить» включаете «Продать» и продаете ранее купленные акции «Ростелеком» по этой низкой цене. Ведь вам их нужно сейчас покупать, а не продавать.

Совет. Будьте внимательны при заполнении бланка заявки, так как в случае ошибки вы потеряете реальные деньги.

Дальше следует проверить поля цены, количества и суммы. При этом следует иметь в виду, что некоторые акции выставляются на продажу не поштучно, а пакетами, состоящими из 10 или 100 штук. Такой пакет называется лотом. Поле лота находится справа от количества и всегда автоматически заполнено самим компьютером. Поэтому вам следует посмотреть на это поле и принять правильное решение. В нашем примере в поле лота указана цифра 1. Это значит, что данные бумаги продаются поштучно и можно купить минимум одну акцию. Если бы в поле была цифра 10, это говорило бы о том, что можно купить минимум 10 акций. При этом в соседнем поле «Количество» будет значиться не 500 акций, а 50, т. е. указывается не количество акций, а количество лотов (рис. 6.4).

Рис. 6.4

Внимание. При заполнение заявки следует помнить, что в поле количества торгуемых бумаг записывается число лотов.

Теперь посмотрите в бланке заявки на варианты: лимитированная и рыночная. Если выбрать вариант рыночной заявки, то поле цены отключится и станет недоступным, ведь рыночная заявка предполагает сделку по текущей цене, той, которая будет в эту секунду. А в следующую секунду цена может измениться в любую сторону.

После того как заявка заполнена и проверена, остается нажать внизу бланка виртуальную кнопку «Ввод». В следующий момент появится обязательное окно подтверждения заявки, которое еще раз позволяет все проверить и в случае ошибки отменить заявку нажатием виртуальной кнопки «Отмена» (или клавиши Esc на клавиатуре) (рис. 6.5).

Рис. 6.5

Для того чтобы заявка была принята и зарегистрирована на бирже, остается нажать виртуальную кнопку «Купить» (или «Продать») щелчком левой кнопки мыши. О том, что заявка зарегистрирована и поставлена в очередь, через несколько секунд сообщит специальное всплывающее окно. Оно обязательно появится на экране монитора. В противном случае ваша заявка не прошла и нужно выставить ее повторно.

Кроме того, специальная панель заявок будет извещать о статусе заявки (активная, удовлетворена или снята пользователем) (рис. 6.6).

Рис. 6.6

В случае исполнения заявки это будет отражено на данной панели сообщением «Удовлетворена». Заявочная панель важна еще тем, что позволяет снять заявку с торгов. Часто такая необходимость возникает, когда цены начинают быстро меняться в ту или другую сторону и становится понятно, что вы поспешили с заявкой, так как сделка может состояться по более выгодной цене, чем та, которая указана в заявке. Стало быть, пока не поздно, заявку требуется оперативно снять. Для этого нужно дважды щелкнуть левой кнопкой мыши в окне заявок графу с названием «Инструмент». В нашем примере это графа с названием «Пурнефтегаз».[9] После щелчка появится окно снятия заявки, в котором следует нажать виртуальную кнопку «Снять» левой кнопкой мыши. Заявка будет снята в течение 2–5 секунд и исчезнет из окна заявок (рис. 6.8).

(В торговом терминале Quik окно снятия заявки вызывается простым щелчком правой кнопки мыши по названию финансового инструмента.)

Посмотрим, как выставить стоп-заявку. Щелкаете в стакане столбик с ценой и в открывшемся бланке лимитированной заявки открываете в верхнем правом углу список возможных заявок щелчком по галочке справа поля. Находите в списке стоп-заявку и щелчком выбираете ее. При этом на бланке заявки станут доступными два дополнительных условия (рис. 6.9):

1) поле цен «Меньше или равно» или «Больше и равно»;

2) поле срока действия заявки «Действует по:».

(В терминале Quik стоп-заявка вызывается нажатием клавиши F6 на клавиатуре или щелчком левой кнопки мыши по виртуальной кнопке вверху окна терминала (рис. 6.7).)

Рис. 6.7

Рис. 6.8

Внимательно рассмотрим первое поле. Там имеются две виртуальные кнопочки. Одна обозначает «Меньше или равно», и ее нужно включить в случае покупки. Ведь если вы перепутаете и включите кнопку «Больше или равно» при покупке, то совершите сделку по невыгодно высокой цене. Например, вы желаете купить акции компании «Уралсвязьинформ» по цене 1 руб. 00 коп. или меньшей. Нажимаете кнопку «Меньше или равно». То есть при снижении цены меньше рубежа 1 руб. 00 коп. ваша сделка состоится с еще большей для вас выгодой. Ну а ошибись вы и нажми кнопку «Больше или равно», что произойдет? Сейчас, допустим, цена равна 1 руб. 10 коп. По этой цене и произойдет покупка, ведь она удовлетворит условию «Больше или равно чем 1 руб. 00 коп.».

Рис. 6.9

Внимание. Условие «Больше или равно» включают в заявке на продажу. Помните об этом!

Второе условие срока действия заявки можно не заполнять совсем, в случае если вы не собираетесь отлучаться на несколько дней.

Совет. Условие срока действия требуется только в случае вашего отсутствия на торгах более одного дня.

Стоп-заявку можно снять таким же способом, как и лимитированную, т. е. щелчком по названию финансового инструмента (акции) в окошке стоп-заявок. Тут надо иметь в виду, что для стоп-заявок существует свое окно, и они не появляются в окне обычных заявок. Чтобы это окно выводилось на экран, нужно в настройках программы включить соответствующую опцию таблицы стоп-заявок. У начинающего трейдера может случиться следующее. Например, была выставлена ошибочная стоп-заявка, которую требуется быстро снять. А на экране монитора отсутствует окно стоп-заявок, и в списке окна лимитированных заявок ее, конечно, нет. Начинающий склонен к панике: как же снять заявку? Надо всего лишь зайти на вкладку «Таблицы» и включить опцию «Открыть». В этом окне, в левой его части «Группы», выделяете пункт «Фондовые». В правой же части «Таблицы» выбираете: «Фондовые – Стоп-заявки» и нажимаете виртуальную кнопку «Открыть» щелчком мыши (рис. 6.10).

Рис. 6.10

Окошко стоп-заявок сразу же появится на экране монитора, и заявку без труда можно снять известным способом.

Существует еще один вариант выставления заявок, который может использоваться в тех случаях, когда из окна торгового терминала убраны все стаканы с ценами. Это может случиться в том случае, когда вам нужно вывести на экран графики с ценами, а свободного места совсем нет, и пришлось позакрывать все стаканы цен. Тогда следует открыть вкладку «Действия» вверху торгового терминала. В открывшемся меню вы увидите строки с заявками. Достаточно лишь выбрать мышью нужную строку, и бланк заявки появится на мониторе (рис. 6.11).

Рис. 6.11

А вот как вернуть назад закрытые ранее стаканы цен? Для этого достаточно щелкнуть мышью по названию финансового инструмента вверху окна, где находится этот список (рис. 6.12).

Рис. 6.12

Кстати, следует убирать с экрана те стаканы цен, с которыми вы сейчас не работаете. Потому что вся информация в них обновляется в режиме реального времени и отнимает определенную часть мощности компьютера. Поэтому, закрыв лишние стаканы цен, вы облегчаете нагрузку на компьютер, так как он не станет выполнять лишнюю работу.

Еще раз обратите внимание на стаканы цен. Как видно из столбца с ценами, в числе после запятой три знака, хотя для копеек достаточно два (рис. 6.13).

Рис. 6.13

Разберем, для чего это нужно. Допустим, вы намереваетесь выставить лимитированную заявку на покупку 83 лотов акций «МосЭнерго» по цене 5,30. Однако в стакане цен подобных заявок уже имеется 248 штук. А вновь поступившие заявки всегда ставят в конец очереди. Это значит, что если по желанной цене найдутся продавцы и их окажется не более 248, то до вас очередь просто не дойдет. Когда вы откроете терминал, для того чтобы проверить, произошла ли покупка, то увидите, что ваша заявка по-прежнему на месте, и в то же время видно, что цена достигала желанного значения 5,30. Вот вы и думаете, как же так вышло? Нужная цена была, а заявка не сработала. Да вот потому и не сработала, что продавцов было меньше, чем покупателей, и очередь до вас просто не дошла. Так можно было встать впереди очереди! Посмотрите еще раз на рис. 6.13. Имеются заявки от 5,300 до 5,307, а наша заявочка на 83 лота будет впереди всех по цене 5,308. То есть цена покупки будет 5 руб. 30 коп., а 8 тысячных ставят вас во главе очереди.

Внимание. Тысячные значения в цене заявки позволяют вам опережать большую очередь.

Поговорим теперь о том, когда следует выставлять рыночные, а когда лимитированные заявки. Рыночная заявка позволяет совершить сделку моментально, не теряя ни секунды. Например, вы зашли на биржу и увидели, что акции компании «ЛУКОЙЛ» активно покупаются, да так, что цена растет каждую секунду. Ясно, что «быки» играют на росте цен. Если выставлять лимитированную заявку, то, пока вы заполняете бланк, цена убежит вперед, заявка не исполнится. В этом случае заполняете рыночную заявку, в которой не нужно указывать цену, и через несколько секунд акции окажутся на вашем счету. То же самое нужно предпринять при быстром падении цены. Чтобы срочно продать акции, ставите рыночную заявку. Итак, рыночная заявка применяется в случае быстрого роста (или падения) цен.

Совет. Рыночные заявки уместно применять при быстро изменяющихся ценах.

Напротив, когда рынок вялый, цены меняются медленно и можно заранее просчитать выгодную цену покупки (или продажи). В этом случае следует выставлять лимитированную заявку или лимитированную стоп-заявку. Поставив такую заявку, вы можете отключить компьютер и заглянуть снова на биржу минут через 20–30, чтобы проконтролировать ситуацию. В иных случаях можно покидать биржу до конца дня: ведь узнать, куплены ли акции по заявочной цене, можно и на другой день. Если акции куплены, они появятся на вашем счету, а если нет, так все ваши деньги должны быть целы.

Познакомившись с методикой выставления заявок на биржевые сделки, обратимся к настройке самой программы торгового терминала. Поговорим об этом в следующем подразделе.

7. Как настроить программу торгового терминала

Случается, что при самой первой загрузке программы торгового терминала вы не обнаружите на экране монитора окна с ценами и финансовыми инструментами. Главное окно терминала окажется пустым. Это произошло потому, что необходимые опции не включены в настройках программы. Следовательно, программу требуется настроить, т. е. задействовать нужные опции.

Первым делом заходите на вкладку «Настройка» и там щелкайте мышкой строку «Фильтр-инструменты» (рис. 7.1).

Рис. 7.1

Внимание. Термином «Финансовые инструменты» называются наименования ценных бумаг, т. е. «Газпром», «ЛУКОЙЛ», РАО «ЕЭС России» и т. д. – это и есть инструменты фондового рынка.

Вам следует выбрать финансовые инструменты, с которыми вы намереваетесь работать. Заметим, что ценных бумаг существует очень много и не следует работать сразу со всеми, так как:

• во-первых, активный терминал, получая большой объем данных, будет очень долго загружать информацию (а она меняется слишком быстро);

• во-вторых, следует выбрать для работы лишь 6-10 наименований бумаг и следить за ними.

Поэтому в появившемся окне (рис. 7.2), которое называется «Фильтр на финансовые инструменты», сделайте осмысленный выбор. Сначала в левой половине окна выбираете мышью интересующую позицию, а затем жмете виртуальную кнопку со стрелкой вправо (>). После того как выбранные вами позиции окажутся в правой половине окна, потребуется нажать внизу виртуальную кнопку «Применить».

Совет. Еще раз обратите внимание на наш рисунок. Как видно из него, ценных бумаг более сотни, и следить за всеми сразу вам будет не по силам, поэтому выбирайте всего несколько наименований, таких как в нашем примере.

Следующим шагом идете во вкладку «Таблицы», где щелкаете строку «Открыть» и наблюдаете такое окно (рис. 7.3).

В этом окне, в левой его части, именуемой «Группы», выделяете пункт «Фондовые». В правой же части «Таблицы» выбираете в порядке очередности:

1) «Фондовые – Финансовые инструменты», нажимаете внизу кнопку «Открыть»;

2) «Фондовые – Текущие позиции» и снова жмете кнопку «Открыть»;

3) «Фондовые – Заявки», опять следует нажать кнопочку «Открыть»;

4) «Фондовые – Стоп-заявки», также нажимаете «Открыть».

В результате подобных манипуляций вы наблюдаете окно торгового терминала с необходимой для работы информацией (рис. 7.4).

Рис. 7.2

Для того чтобы выбранные настройки не потерялись при последующих загрузках терминала, их следует сохранить в файл с любым понятным названием, допустим «Настройки».

Рис. 7.3

И в том случае, когда однажды при старте терминала откроется пустое окно, вы отыщете на вкладке опцию «Загрузить настройки из файла» и, щелкнув по ней, увидите рабочее окно терминала. Сохраненные в файле настройки избавят вас от необходимости проводить все манипуляции от начала до конца. Вообще, терминал держит в памяти предыдущие настройки, но иногда почему-то их теряет.

Рис. 7.4

Когда вы остановите свой выбор на какой-то конкретной ценной бумаге, для работы обязательно понадобится график изменения цен данных акций. График выводится в окно терминала следующим образом. Открываете вверху вкладку «Графики», а на ней пункт «Построить» и далее «Фондовый» (рис. 7.5).

Рис. 7.5

В появившемся маленьком окошке (рис. 7.6) левой кнопкой мыши щелкаете по искомой позиции (в нашем примере это РАО «ЕЭС России») и нажимаете внизу виртуальную кнопку «ОК».

Рис. 7.6

Через несколько секунд будет построен свежий график цен в реальном времени (рис. 7.7). Остается только вывести в окно терминала стаканы цен. Ранее упоминалось, как это сделать, но еще раз вспомним. Достаточно в верхней таблице окна терминала дважды щелкнуть левой кнопкой мыши по названию ценной бумаги, и стакан цен появится на экране монитора.

Рис. 7.7

Основные настройки программы произведены – программа готова к работе. С дополнительными опциями следует на досуге познакомиться самостоятельно. Подробная инструкция, прилагаемая к программе, содержит около 200 страниц текста.

Тактику и приемы биржевых торгов вы узнаете, прочитав следующий подраздел.

8. Тактика биржевых торгов

Важнейшая задача, стоящая перед начинающим трейдером, – выбрать правильную тактику торгов, которая позволит извлекать максимально возможную прибыль и минимизировать убытки. Для начала следует запомнить, что залогом успеха в работе на бирже является практика. Можно изучить сколь угодно много теоретических исследований и рекомендаций, но без практики они ничего не стоят. Каждый человек усваивает новый материал по-разному. Поэтому сложно наверняка определить, сколько времени понадобится лично вам, чтобы почувствовать себя компетентным и опытным в биржевых делах. Условно примем за такой достаточный срок один год, в течение которого вы приобретете хороший практический навык. Стоит знать, что, приступая к игре на бирже, надо твердо сознавать, что это не хобби на год-два, а серьезное дело на долгосрочный период 5-20 лет. Почему так? Не бывает двух одинаковых лет. Может так случиться, что в нынешнем году рост цен на бумаги превысит 100 %, а в следующем году этот показатель замрет на 30 %. Что будет еще через год, не может знать никто. Вам повезло, если вы начали торговлю в год роста котировок на 100 %. А если нет? Получив прибыль менее 30 %, вы, разочаровавшись, бросаете этот бизнес, не дождавшись удачного года. А ведь вы к тому времени получите много практических знаний, у вас появится интуиция, которая не менее важна, чем хороший прогноз. Поэтому, сделав выбор в пользу биржевой торговли, уясните для себя, что это дело всерьез и надолго, как утверждал наш знаменитый соотечественник В. И. Ленин (правда, про нэп).

Сразу надо понимать, что выбор тактики торгов напрямую зависит от вашего начального капитала. Часто в литературе по финансам муссируется известная мудрость: не класть все яйца в одну корзину. Всегда ли она справедлива? Нет, не всегда! Поясним это на примере. Если ваш капитал 100 тыс. руб. и выше, то, пожалуй, обязательно следует покупать акции нескольких наименований. Например, купить на 25 тыс. руб. акций РАО «ЕЭС России», плюс на 50 тыс. руб. «ЛУКОЙЛ» да плюс на 25 тыс. руб. «Ростелеком». Я привожу эти пропорции чисто условно, потому что конкретное количество акций, необходимых для покупки, нужно просчитать, исходя из предполагаемого дохода. Но преимущество такого разделения вот в чем. Не все акции одновременно могут двинуться в рост, и из трех перечисленных бумаг, может быть, только одна сегодня поднимется в цене. Поэтому, если вы остановите свой выбор на одной бумаге, не угадаете, и она задержится в росте, то, стало быть, доход сегодня не получите. Распределив капитал по разным бумагам, вы повышаете вероятность получения дохода, так как какая-то из них все равно пойдет вверх. Однако же, обладая капиталом в 10 раз меньшим, т. е. 10 тыс. руб., стоит вообще забыть о поклаже яиц в разные корзины, потому что комиссионные и другие затраты, о которых мы говорили раньше, поглотят вашу прибыль. Например, вы купили сегодня акции, распределив их на три бумаги, а назавтра продали, получив доход 300 руб. с каждой сделки. Помните, что с каждой сделки нужно заплатить 2 раза по 106 руб. плюс комиссионные, допустим 0,2 % от 3300 руб., что составит 6 руб. 60 коп. Получились вычеты в размере 106 + 106 + 6,6 = 218 руб. 60 коп. из полученных вами 300 руб. дохода. Из оставшихся 82 руб. нужно вычесть 13 % подоходного налога в сумме 10 руб. 66 коп. И хотя этот налог будет удержан по итогам года, все же стоит и его учитывать. В результате у вас остается 71 руб. 34 коп. Отсюда напрашивается вывод, что при заключении сделок на малую сумму нужно просчитывать предполагаемый доход, и он должен находиться в пределах 500-1000 руб. Это значит, если предполагаемый доход ожидается менее 500 руб., то не стоит начинать такую сделку.

Совет. Принцип поклажи яиц в разные корзины подходит для больших сумм и неприемлем для малых.

Посмотрим теперь, как считать предполагаемый доход. Допустим, что ваш капитал на счету равен 40 тыс. руб. Составляете следующую таблицу (табл. 8.1).

Таблица 8.1

Смотрим первую строку: акции компании РАО «ЕЭС России» сегодня предполагается купить по цене 19 руб. 15 коп. На сумму 40 тыс. руб. выходит 2200 полных акций. При этом в случае возможного роста на 10 коп. доход составит 220 руб. Но так как мы знаем, что нам не выгодны доходы менее 500 руб., то, чтобы мы получили нужный доход, рост цены акций должен быть не менее 23 коп. (0,23 х 2200 = 506). Таким образом, купив акции по цене 19 руб. 15 коп., следует выставить заявку на продажу по цене 19 руб. 38 коп. или выше.

Вторая строка: акции компании «МосЭнерго» реально сегодня купить по цене 5 руб. 30 коп. На сумму 40 тыс. руб. их можно приобрести 8300 штук. Если цена вырастет на 10 коп., то доход составит 830 руб. Значит, в заявке на продажу можно выставить даже не 10, а не менее 6 коп., т. е. продажную цену 5 руб. 36 коп. (0,06 х 8300 = 498).

Третья строка: акции компании «УралСвязьИнформ» сегодня идут по цене 1 руб. 00 коп. Их можно купить 40 тыс. штук. Рост цены в 1 коп. дает 400 руб. Стало быть, заявочку следует выставить по цене 1 руб. 015 коп., что и даст доход в районе 500 руб. В заявках после запятой можно указать и тысячные доли рубля. Например, 0,987 руб.

Четвертая строка: акции «Сургутнефтегаз» могут быть куплены в количестве 1100 штук, что обеспечит доход в 1100 руб. в случае роста цены на 1 руб. Здесь достаточен прирост цены в 0,5 руб. То есть при покупке по 39 руб. 80 коп. продажная цена должна быть не менее 40 руб. 30 коп.

Следующие пять строк таблицы изучите самостоятельно.

Внимание. Акции разных компаний имеют различные темпы роста. Более дешевые акции изменяются в пределах нескольких копеек, чуть более дорогие – в пределах нескольких десяток копеек, а еще более дорогие изменяются на несколько рублей. Самые дорогие могут меняться в пределах нескольких десятков рублей.

Как видно из табл. 8.1, самые дорогие акции компании «ЛУКОЙЛ», в течение дня они могут менять курс в пределах нескольких десятков рублей. Значит, приобретя на сумму 40 тыс. руб. 19 штук акций компании, нужно рассчитывать на рост от 30 руб. и выше. Здесь для наглядности мы все время рассматриваем «бычий» вариант получения дохода на приросте цены. «Медвежий» вариант, основанный на падении курса, рассчитывается аналогичным образом, только в противоположном направлении, т. е. нужную величину не прибавляете к начальной цене, а вычитаете.

Тактика частоты проведения сделок различна для опытных и начинающих трейдеров. Что более приемлемо: совершать ежедневные сделки или сделки с большим плечом? Не лучше ли купить акции, продержать их полгода-год и затем наверняка продать? Статистика – упрямая вещь, и она говорит, что начинающий трейдер, торгуя ежедневно, получит, скорее всего, меньший доход, чем если бы он просто держал акции несколько месяцев. Однако опытный трейдер может извлечь 100 % дохода за полтора-два месяца. Значит, чтобы стать опытным трейдером, нужно торговать чаще, иначе откуда взяться опыту. Поэтому нужно быть готовым к тому, что первый год активных торгов принесет вам меньший доход, чем тактика «купил и держи», но затем, по прошествии времени, опыт окупит все сторицей. А кроме того, тактика «купил и держи» хороша на постоянно растущем рынке, но такое бывает не всегда. Что, если в этот год рынок будет стабильно падающим? Тогда надо зарабатывать на понижении курса, т. е. перейти в разряд «медведей», иначе убытков не избежать.

Следует знать, что даже опытные трейдеры не могут избежать убыточных сделок. Это в порядке вещей. Главное условие – чтобы сумма убытков всегда перекрывалась прибылью от удачных сделок. Поэтому убыточная сделка – вовсе не повод для паники и разочарований. Откуда было вам знать, например, что на стабильно растущем рынке нефтяных акций в один прекрасный день произойдет поворот в обратную сторону и начнется продолжительный спад. В этом случае нужно расставаться с нежелательными акциями даже по невыгодной цене, чтобы позже перекрыть этот убыток на сделках с другими бумагами. Лучше сразу избавиться от нежелательных бумаг с небольшим убытком, чем затем день за днем наблюдать, как предательски уменьшается ваш счет. Поэтому избавляйтесь сразу от убыточных позиций, падающих в цене. Возможно, через недельку-другую они вернутся к прежней цене, а может, такого момента надо будет ждать 3–4 месяца. Так что не бойтесь продавать с убытком, так как за то время, что вы станете ожидать роста, можно вернуть потерянные деньги на других бумагах.

В следующем подразделе вы познакомитесь с психологической подготовкой начинающего инвестора.

9. Вопросы психологической подготовки

Быть может, некогда случится,

Что, все страницы пробежав,

На эту взор ваш устремится,

И вы промолвите: он прав.

М. Лермонтов

С увеличением числа персональных компьютеров количество участников биржевых торгов неуклонно растет. В старые добрые времена биржа представляла собой неистовую толпу кричащих и размахивающих какими-то бумажками людей, одетых в дорогие костюмы. С тех времен к биржевой братии так и прилипло это название – «толпа». Только теперь эта толпа намного больше, чем когда-либо. Как же правильно действовать в толпе? Представьте себе, что вы идете по улице, а навстречу огромное шествие манифестантов в несколько миллионов человек – демонстрация митингующих. Как правильно действовать вам? Одно ясно, что неразумно идти против движения толпы. Если влиться в толпу и пойти вместе, еще неизвестно, чем все это действие закончится. Может быть, разгоном и избиением демонстрантов? Вполне возможно. Скорее всего, имеет смысл отойти в сторонку и осмотреться. В первую очередь надо оценить текущую ситуацию и представить возможные варианты дальнейших событий. Оставшись на время в сторонке, вы будете мыслить более рационально, чем оказавшись в гуще толпы. Человек внутри толпы теряет свою индивидуальность и поддается общему эмоциональному воздействию массы. Посмотрите, как ведет себя толпа на массовом концерте рок-музыки или футбольном матче. В таких условиях даже спокойный человек может начать бесноваться, заразившись доминирующей эмоцией ликования толпы.

На бирже движение толпы легко видеть на мониторе по количеству сделок с финансовыми инструментами. Если вы посмотрите в правую часть торгового терминала (рис. 9.1), то легко обнаружите, насколько отличаются по количеству совершенных сделок акции, например, компании РАО «ЕЭС России» (14 970) и компании «МосЭнерго» (240). Наглядно видно, что огромная толпа трейдеров ринулась совершать сделки с акциями первой компании и практически не обращает внимания на акции второй. В данном примере толпа, как флюгер, показывает направление будущих ожиданий трейдеров. Раз многие бросили свои средства на этот участок, значит, и движения цены будут интенсивнее у акций РАО «ЕЭС России», чем у «МосЭнерго». Убедитесь в этом, взглянув в конце торгового дня на эти же позиции. Выходит, что работать с бумагами РАО «ЕЭС» сегодня было выгодней, чем с бумагами «МосЭнерго». Здесь следовало действовать, как в случае встречи одинокого человека с митингующей демонстрацией. Увидели направление движения толпы, постояли некоторое время в стороне. Убедились, что сила толпы уверенно растет, вливайтесь в нее.

Однако стоит помнить, что толпа может неожиданно шарахнуться обратно и смять всех на своем пути, если встретит силу противодействия в лице спецназа. А на бирже таким противодействием может оказаться встречная толпа трейдеров. Поэтому не следует идти с толпой до самого конца. Разумнее своевременно выбраться из нее и опять остановиться, чтобы осмотреться и оценить ситуацию. Когда толпа трейдеров начинает активно скупать акции, все надеются на будущее повышение цены как результат растущего спроса. Так и происходит, но до определенного момента. Ведь ясно, что цена не может расти бесконечно. При достижении некоторой отметки большинство трейдеров начинают понимать, что явно погорячились. У каждого в памяти всегда держится некоторая предельная цена, выше которой покупать опасно. Тогда и наступает так называемое «раскаяние трейдеров», т. е. отчетливое понимание, что цена слишком высока (на текущий момент).

Рис. 9.1

Профессиональные трейдеры перестают покупать, но толпа состоит не только из профессионалов. Любители продолжают покупать по инерции, азартно увлекшись заманчивым ростом цены. И вот на этом этапе, «когда начинают покупать таксисты» (как шутил Ч. Доу), профессионал должен оставить толпу и быстро продать свои акции. Закономерно, что через некоторое время цена начнет падать, так как все большее число трейдеров станет избавляться от бумаг. На смену «быкам» пришли «медведи». Американские авторы книг о биржевой торговле изображают торги как постоянное сражение между этими двумя персонажами. Когда сильны «быки» (игроки на рост), курс акций обязан идти вверх. Но всегда наступает такой момент, когда ресурсы «быков» истощаются, и здесь уже бросаются в бой «медведи» (игроки на понижение). Они будут валить цены до минимально возможной отметки, пока на это хватит сил и ресурсов. Разумный трейдер должен присоединяться к толпе «быков» и своевременно ее покидать, чтобы примкнуть уже к толпе «медведей», которую тоже нужно успеть вовремя оставить. Однако стоит помнить, что толпа не всегда идет в правильном направлении, поэтому следует выдержать небольшую паузу для оценки ситуации, прежде чем вливаться в толпу.

Познакомьтесь теперь с несколькими важными психологическими условиями, необходимыми для успешной игры на бирже. Эти условия можно считать десятью заповедями успешного трейдера.

1. Любое событие на торгах трейдер должен воспринимать положительно, с оптимизмом, не сомневаясь в конечном успехе. Нужно настроить свой боевой дух на победу. На бирже всякая неудача в скором времени легко может быть с лихвой компенсирована. Локальное поражение рассматривайте как хороший урок. Только на практике можно выяснить причины неудач. Если у вас не было неудач, то вы неопытный трейдер.

2. Не сокращайте путь познания искусства биржевых торгов, продвигайтесь по нему шаг за шагом, не пропуская ни одного этапа. Нельзя говорить себе: «Это я сделаю, а вот это не для меня». Знание и умение порождают успех.

3. Следует помнить, что в мире живет огромное количество образованных нытиков, которые, несмотря на полученные знания, являются некомпетентными и ничего не добились в жизни. Это объясняется тем, что такие люди не обладают духом победы, они заранее сомневаются в успехе любого начинания. Эффективность любой деятельности (работы, бизнеса) не только вопрос познания, но и вопрос чувств и духа. Любое дело должно делаться с энтузиазмом и верой в успешный результат.

4. Энергия и высокий дух не зависят только от воли. Их можно приобрести тренировкой. Поэтому если вы имеете от рождения слабую волю, то это вовсе не значит, что не добьетесь успеха. Ежедневно программируя себя на успех, вы зарядитесь положительной энергией и настроите свой дух на победу. Каждое утро вы должны повторять вслух так, чтобы их услышал ваш мозг, следующие установки:

– Я активен, полон энергии и всегда выигрываю!

– Я верю в себя!

– Я не поддаюсь эмоциям, а владею ими!

– Я использую все свои резервы, активизирую свой дух победы при решении поставленных задач!

– Я регулярно накапливаю знания в моем подсознании, чтобы реализовать свои идеи. (Аналогичные установки придумайте для себя сами.)

5. Торгуя на бирже, не поддавайтесь эмоциям. Эмоциональному игроку место в казино, а не на бирже. Пусть он там теряет свои денежки. Вы неподвластны эмоциям. Трезвый ум и твердый расчет – вот ваше кредо.

6. Увлечение любимым делом мобилизует скрытые резервы. Игра на бирже должна для вас стать самым любимым делом.

7. Практика раскрывает ваш талант. Не торопитесь делать поспешные выводы, не имея достаточной практики в торгах. По мере ее накопления вы обнаружите, что у вас, оказывается, есть талант к этому делу.

8. Нужно обязательно накопить резервный фонд на вашем счету. Постоянное увеличение вашего счета является показателем вашего развития. Нельзя снимать со счета всю заработанную прибыль, нужно обязательно увеличивать капитал. При этом помните, что бережливость не самоцель, но средство, способное привить любовь к работе.

9. В начале всякого движения должна быть цель. Прежде чем начинать торговлю на бирже, нужно поставить цель добиться успеха и, значит, хорошо заработать. Без твердой цели любое начинание обречено на провал. Если вы займетесь торгами из праздного любопытства, то рано или поздно потерпите крах.

10. Добиться успеха позволит одна доминирующая эмоция (чувство). Эффективная личность – это человек, руководствующийся в своей деятельности одной доминирующей эмоцией, но настолько сильной, что все прочие неизмеримо слабее. Они превращаются во вспомогательные по отношению к доминирующей.

Что подразумевает доминирующая эмоция? На основе многолетних наблюдений за деятельностью человечества было обнаружено, что отдельные личности добиваются огромного успеха, если они озадачены какой-то главной идеей. И эта идея должна быть настолько важна, что может подчинить все окружающие обстоятельства для реализации поставленной цели.

Успешному трейдеру всегда будет сопутствовать мощная идея достижения успеха на выбранном поприще. Она позволит культивировать в своей душе несокрушимый дух победы. Вы должны поставить перед собой цель, во имя которой хотите добиться успеха и заработать много денег. Никого нельзя силой подтолкнуть к успеху. Но к нему приведет доминирующее чувство (эмоция). Чувства – это продукт наших инстинктов. Они именно потому такие мощные, что это силы природы. Говоря компьютерной терминологией, инстинкты являются программами, управляющими живыми организмами. Поэтому можно воздействовать на программу таким путем, чтобы она помогала в достижении цели. Для этого существуют методы самопрограммирования (кодирования) человека, о которых мы упомянули выше. Вы должны самовнушением, повторяя каждое утро перечисленные установки, добиться того, чтобы ваш мозг был запрограммирован на успех и удачу. Когда перечисленные в четвертой заповеди трейдера пять установок станут для вас реальностью, вы должны придумать себе следующие пять установок, ведущих к успеху. Например, следующие:

– Я никогда не накапливаю душевного напряжения!

– Я сохраняю спокойствие при любых обстоятельствах!

– Я не накапливаю злобу и стресс, а всегда прогоняю их!

– Я избегаю воздействия на себя средств массовой информации!

– Я способен выполнить любую задачу!

Запрограммировав себя на успех и поставив высокую цель, вы обязательно добьетесь того, чего так сильно желали.

Есть одно важное свойство многих людей, которое ставит непреодолимую стену перед успехом. Это способность отдельных личностей к саморазрушению. Такой человек, начиная новое дело, уже в самом начале сомневается в успехе. Он старается переложить ответственность с себя на других, постоянно твердит о том, что ему не сопутствует удача, нет простого везенья или фатально не повезло с брокером, который буд-

то бы не предупредил заблаговременно о предстоящем падении цен. Проблема такого человека в нем самом. Он одинаково будет пенять на неудачу как в 20 лет, так и в 60. Но дело не в плохом окружении такого игрока. Всегда и во все времена окружающая среда была враждебна для индивидуума. Самоед должен бороться не с окружающим враждебным окружением, а изменить свое отношение к нему. Враждебное окружение и среду нужно принять как данность и наконец стать оптимистом при любом раскладе. Есть хорошая русская поговорка: «Что Бог ни делает – все к лучшему!» Человек-самоед – это запланированный неудачник; в жизни и в биржевых торгах, как следствие, он потерпит неудачу. Мое главное пожелание людям, склонным к саморазрушению, вот какое: прежде чем взяться за биржевую торговлю, вы должны победить в себе пессимиста. Только когда вы уверенно скажете себе: «Да, я теперь оптимист!» – тогда можно браться за биржевые торги.

Биржевую толпу я разделяю на две группы людей. Первая группа – это трейдеры, которые относятся к торгам как к серьезной, но интересной и увлекательной работе. А вторая группа – это игроки. Игроки делают ставки, как на ипподроме или в казино. Итог всех игроков – полный проигрыш своих денег рано или поздно. Для игрока даже опасна серия удачных сделок, так как он полностью теряет контроль над своими эмоциями. Игрок начинает необоснованно рисковать, веря в свою удачу. Но рынок – очень жестокая среда. Все остальные участники торгов желают лишить вас ваших денег и приложат для этого все свое умение и опыт. Отличительным признаком игрока является неспособность отказаться от того, чтобы сделать ставку. Если вы чувствуете, что играете слишком много, а результаты неважные, остановитесь на месяц. Это даст вам возможность пересмотреть вашу игру. Если тяга столь сильна, что вы не можете бездействовать в течение месяца, то вам лучше немедленно покинуть биржу, в противном случае вы обязательно потеряете все деньги.

На бирже всегда присутствует большое число игроков, которые служат дойными коровами для профессиональных трейдеров. Денежки игроков обеспечивают прибыли трейдерам. Когда вы проводите удачную сделку и подсчитываете прибыль, в это самое время какой-то игрок недосчитался в своем капитале определенной суммы. Вы получили прибыль, а он – убыток. Биржа кровно заинтересована в привлечении новых участников в качестве дойных коров. Вы можете преуспеть в игре на бирже только тогда, когда будете относиться к ней как к серьезной интеллектуальной работе. Успешный трейдер – это реалист. Он знает свои возможности и ограничения. Он видит, что происходит на рынке, и знает, как на это реагировать. Он анализирует рынок без упрощения, наблюдает за своими собственными поступками и строит реалистичные планы. Профессиональный трейдер не может позволить себе иллюзии.

В заключение этой важной темы я предлагаю вам с полной ответственностью отнестись к тому, о чем вы только что прочли, потому что я ставлю психологическую подготовку на первое место. Она важнее кропотливых изучений графиков и дотошных исследований показаний индикаторов. Ничего из этого вам не поможет, если вы не способны справиться со своими эмоциями.

Раздел 2

Прогнозирование событий

Что есть лучшего? – Сравнив прошедшее, свести его с настоящим.

Козьма Прутков

10. Как прогнозировать ситуацию на рынке

Насколько вы доверяете прогнозу погоды? Уверен, что скажете: не на 100 %. Правильно, жизнь нас учит, что синоптикам нельзя довериться на все 100 %. Но все же вы скорее прислушаетесь к прогнозу, если обещают ураган или ливень. Правильно сделаете. Виноваты не синоптики, а не изученные до конца силы природы. На рынке ценных бумаг тоже делаются прогнозы. Каждому трейдеру чрезвычайно важно предугадать поведение тех или иных бумаг в ближайшем будущем. В наше время прогнозы готовят финансовые аналитики разных компаний, и нет особой нужды высчитывать прогноз самостоятельно. Но насколько можно доверять прогнозам, если они отличаются у разных компаний? Можно сказать определенно только одно – трейдер должен разбираться в технологии составления прогнозов, чтобы выбрать нужный прогноз и принять правильное решение. Поэтому мы с вами должны познакомиться с очень важной темой, посвященной прогнозированию движений цен на рынке ценных бумаг.

Фундаментом в каждом прогнозе является график, наглядно демонстрирующий поведение цены во времени. Ничего лучшего, чем график, придумать нельзя. Поэтому графики присутствуют не только в прогнозах – ваш компьютер может их строить в режиме реального времени в течение всего торгового дня. Вернее, компьютер будет строить график по вашему заданию.

Впервые графики цен начали применять в Соединенных Штатах в конце XIX в. Среди пионеров таких построений были Чарльз Доу, автор знаменитой теории рынка ценных бумаг, и Уильям Гамильтон, который сменил Доу на посту редактора «Wall Street Journal». Известный постулат Доу – «Индексы сообщают всё». Он имел в виду, что изменения в поведении индекса Доу-Джонса отражают все данные о поведении рынка ценных бумаг.

Сам Доу так и не написал книги, оставив только редакционные статьи в «Wall Street Journal». Гамильтон занял пост после смерти Доу и систематизировал эмпирические исследования Доу, написав после краха 1929 г. редакционную статью «Очередность волн прилива».

Гамильтон изложил принципы теории Доу в книге «Барометр рынка акций». Роберт Pea, автор информационного бюллетеня, придал теории законченный вид в своей книге 1932 г. «Теория Доу».

Тридцатые годы XX в. были рождением эпохи графиков. У многих изобретательных людей после краха 1929 г. оказалось много свободного времени. Шабакер, Pea, Эллиотт, Викофф, Ганн и другие биржевики в это время опубликовали свои исследования. Их работы образовали два отчетливо видимых направления. Викофф и Шабакер считали графики отражением динамики спроса и предложения на рынке. Эллиотт и Ганн искали скрытую закономерность в поведении рынка, которая наглядно отражается графиком цен.

В 1948 г. Эдвардс и Маги опубликовали «Технический анализ рыночных тенденций». Они ввели такие понятия, как графические фигуры, образующиеся на графиках цен (треугольник, прямоугольник, «голова и плечи» и др.), а также ввели понятие линий тренда, уровней поддержки и сопротивления. Прочие сторонники графиков применили эти принципы и к товарным рынкам.

Со времен Эдвардса и Маги рынки изменились очень сильно. В 40-х гг. количество акций, ежегодно появлявшихся на Нью-Йоркской фондовой бирже, составляло несколько сотен, а в 90-х оно уже превышало миллион. Баланс сил на рынке ценных бумаг сместился в сторону «быков». Первые специалисты по графикам писали, что подъемы рынка происходят быстро и резко, а падения занимают более длительное время. Это было верно в их дефляционную эру, но с 50-х гг. отмечается обратное. Теперь спады проходят быстро, а подъемы требуют гораздо большего времени.

Существует несколько типов графиков. Кому какой покажется более наглядным, такой и следует строить на своем терминале.

Самый распространенный тип – это линейный график (рис. 10.1). На таком графике по горизонтальной оси отсчитывается текущее время, а по вертикальной – цена бумаги. Кажется, чего проще? Взглянул на него – и все ясно. Линейные графики могут быть дневные, недельные, месячные, годовые. То есть можно наблюдать изменения цен в течение дня, недели, месяца, нескольких месяцев и нескольких лет. Дневные, в свою очередь, бывают тиковые (с периодом в 1 мин., 5 мин., 6 мин. и т. д.).1 Одно плохо: все графики показывают уже прошедшие события, а трейдеру желательно заглянуть в будущее. Вот на основе поведения цен в прошлом и составляются прогнозы на будущее.

Рис. 10.1

Следующий тип графика – столбиковый, его еще могут называть гистограммой. Он представляет собой вертикальные столбцы, в которых по вертикальной оси откладывается цена (или объем), а по горизонтальной – время (рис. 10.2).

Рис. 10.2

В современных торгах столбиковый график чаще демонстрирует объем сделок, т. е. сколько было куплено акций по определенной цене в промежуток времени. Такой график могут располагать внизу линейного графика, что очень удобно для визуального анализа и принятия оперативного решения (рис. 10.3).

Рис. 10.3

Распространенный тип графика – японские свечи. Он представляет собой столбиковые графики с добавленными к ним «фитилями» свечей сверху и снизу. Тело свечи может быть белым, когда цена растет, и черным, когда цена падает (рис. 10.4).

Рис. 10.4

Этот тип графиков изобрели японские торговцы рисом во время торгов на своей национальной товарной бирже. Долгое время график японских свечей не был известен биржевому сообществу из-за закрытости японского общества от всего остального мира. Когда же японские свечи стали широко известны, то обнаружилось, что они обладают целым рядом преимуществ, так как позволяют заранее предугадать поворот цены в другую сторону и подавать сигналы к покупке или продаже. Позже мы поговорим об этом более подробно.

Еще один распространенный вид графика – бары – строится в виде вертикальных отрезков с хвостиками внизу влево, а вверху вправо (рис. 10.5).

Рис. 10.5

Такой график напоминает японскую свечу с фитилем, однако не имеет объемного тела. Графики баров часто используются для построения графических прогнозов. Цены открытия определяются любителями, чьи заказы накапливаются ночью и выходят на рынок утром. Цены закрытия в основном устанавливаются профессионалами рынка, которые играют в течение дня. Обратите внимание на то, как часто цены открытия и закрытия оказываются на противоположных концах вертикальной линии. Верхний конец каждой линии показывает максимальную силу «быков» за определенный период времени. Нижний конец каждой вертикальной линии показывает максимальную силу «медведей» за соответствующий этой линии период времени. Разница цен обычно меньше, если вы открываете или закрываете позицию, когда линия короткая.

Комбинированным типом является график эквивалентных объемов. В данном случае изображаемый прямоугольник, помимо максимальной и минимальный цен, своей толщиной показывает объем совершенных сделок. Этот тип графика отличается тем, что торговому объему здесь уделяется большее значение, чем времени. Поэтому он используется в тех видах анализа, где делается упор на количество сделок (рис. 10.6).

Рис. 10.6

Относительно недавно появились графики типа крестики-нолики. Они хороши тем, что их можно строить на разлинованной бумаге в клеточку без применения линейки и лекала (рис. 10.7).

Рис. 10.7

Когда цена растет, вы ставите крестики в клетки вертикально снизу вверх, а при снижении цены отмечаете нолики в клетках сверху вниз.

График типа каги тоже имеет японскую родословную и представляет собой череду соединяющихся между собой вертикальных линий. Направление линий и их толщина зависят от цены. Графики каги удобно строить на линованной бумаге, и они очень наглядно показывают поведение цены (рис. 10.8).

Рис. 10.8

Рис. 10.9

График типа ренко – еще один японец в наших рядах. Он строится из прямоугольных кирпичиков. Кстати, слово «ренко» по-японски и означает «кирпич». Кирпичи, как и японские свечи, имеют либо белый цвет (в случае роста цены), либо черный (в случае падения). Зачем нужен подобный график? А вот зачем. За условный размер кирпича берется целое число, например 1 руб., и новый кирпич рисуется только в том случае, если изменившаяся цена имеет целую величину, без дробных долей. То есть если цена сдвинулась на сколько-то копеек, но меньше целого рубля, то кирпич не рисуется совсем. Такой подход позволяет исключать из графика незначительные колебания цен, так называемый «шум», который мешает анализу (рис. 10.9).

Последний тип называется трехполосным разворотом. Внешне он напоминает кирпичный ренко, но не имеет стандартного размера кирпичей. Здесь каждый очередной блок (полоса) рисуется только в том случае, если новая цена превышает цену предыдущего временного интервала в случае роста, и она будет также белого цвета. И наоборот, при падении цены каждый новый блок (полоса) рисуется, если следующая цена меньше последней цены предыдущего интервала времени (рис. 10.10).

Рис. 10.10

Для построения графиков с периодом времени более одного торгового дня берутся цены закрытия. Считается, что цены открытия задают начинающие трейдеры и любители, которые проявляют максимальную активность во время открытия торгов. Профессиональные биржевики считают своим долгом заключать сделки в конце торгового дня, а именно они отражают наиболее реальную цену финансового инструмента. Поэтому в графиках для будущего прогноза используются цены закрытия каждого торгового дня из всего рассматриваемого периода. Например, когда требуется сделать недельный отчет, на графике откладываются все цены закрытия с понедельника по пятницу. Если готовится месячный отчет, то берутся цены закрытия всех торговых дней за последний месяц.

Внимание. На графиках прогнозов всегда отмечаются цены закрытия отчетных торговых сессий.

Познакомимся теперь с методикой построения каждого из перечисленных выше графиков. Вы спросите: зачем мне вообще знать, как строятся графики, ведь я могу получить готовый прогноз? А я вам говорю: конечно, вы получите от вашей брокерской компании прогноз, подготовленный аналитиком, и даже сможете отыскать аналогичный прогноз на одном из бизнес-сайтов. Все эти прогнозы сопровождаются графиками, и чтобы понимать, о чем там идет речь, нужно иметь хотя бы приблизительное представление о принципах их построения. У каждого типа графика своя методика построения.

Линейный график строится просто. По вертикальной оси координат отмечаются значения цены, а по горизонтали – периоды времени, например одна (или 5, 6, 10, 15, 30) минута для дневного графика. По прошествии каждой одной (или 5, 6, 10, 15, 30) минуты отмечаете точкой значение цены. Затем плавно соединяете линией полученные точки. Как видите, значения времени могут быть различными, вы сами выбираете нужный период. Компьютер автоматически строит график на основе заданного вами периода времени. Какой период укажете, такой и будет построен. Причем на уже готовом графике выбранный период можно заменить. Например, компьютер построил график с периодом 6 мин. На панели торгового терминала Quik имеется виртуальная кнопка, нажав которую вы получаете список доступных периодов времени. Выбираете в этом списке, допустим, 30 мин. – и ваш готовый график с периодом 6 мин. будет автоматически переделан в график с периодом 30 мин.

Столбиковый (гистограмма). По вертикали откладывается объем (или цена), а по горизонтали – период времени. Так как столбиковый график обычно применяется для демонстрации объема сделок, то его размещают совместно с ценовым, и при этом слева на вертикальной оси отмечаются значения цен, а в правой части рисунка на вертикальной оси ставятся значения объемов. Такой комбинированный график наглядно демонстрирует зависимость изменения цен от роста количества сделок. Под объемом может подразумеваться величина, равная как объему отдельной сделки (тиковые данные), так и суммарному объему сделок, заключенных за определенный период времени. Объем может показываться как в деньгах, так и в количестве торгуемых единиц (акций) или числе сделок (рис. 10.11).

Рис. 10.11

Японские свечи. Этот замечательный график наглядно демонстрирует сразу четыре параметра. Над временной координатой строится тело свечи в виде прямоугольника. Сверху и снизу тела свечи рисуются фитили в виде вертикальных отрезков. Верхняя часть свечи показывает цену последней сделки, а нижняя – цену первой сделки в заданный интервал (период) времени. Высшая точка верхнего фитиля показывает максимум цены за это время, а низшая точка нижнего фитиля – минимальную цену за это же время. Если цена растет (цена последней сделки больше цены первой сделки), то свеча рисуется белой. А если цена падает, то свеча закрашивается в черный цвет (рис. 10.12).

Рис. 10.12

Случается, что цены первой и последней сделок одинаковы. В таком случае свеча трансформируется в крест, который называется доджи (рис. 10.13).

Рис. 10.13

Согласно книге Стива Нисона «Техника японских подсвечников» японцы считают, что максимальная и минимальная цены не столь важны. Они уделяют внимание соотношению между ценами открытия и закрытия и фигурам, образованным несколькими свечами. Основным преимуществом свечных графиков является то, что они сосредоточивают внимание на борьбе между любителями, которые определяют цены открытия, и профессионалами, определяющими цены закрытия. К сожалению, большинство любителей свечей не пользуются многими инструментами западного анализа, такими как технические индикаторы.

Бары. Как и японские свечи, этот график демонстрирует четыре параметра. Для каждого интервала времени рисуется вертикальный отрезок, верхняя точка которого равна максимуму цены, а нижняя – минимуму цены за это же время. Слева от вертикального отрезка отмечается штрихом цена открытия (цена первой сделки), а справа от него рисуется штрих цены закрытия (цена последней сделки). Эти графики напоминают японские свечи, но, в отличие от них, более компактны, и их можно строить на небольших площадях (рис. 10.14).

Рис. 10.14

Верхний конец отрезка цены показывает максимальную силу «быков» за соответствующий период. «Быки» делают деньги, когда цены растут. То, что они покупают, толкает цены вверх, и каждый подъем увеличивает их прибыли. Наконец «быки» достигают точки, где они не могут дальше, даже чуть-чуть, поднять цены. Верхний конец отрезка цены на дневном графике показывает максимальную силу «быков» в этот период; верхний конец отрезка цены на недельном графике показывает максимальную силу «быков» на этой неделе; верхний конец отрезка цены на 5-минутном графике показывает максимальную силу «быков» в течение прошедших 5 мин.

Верхний конец каждого отрезка цены показывает максимальную силу «быков» за период времени, соответствующий этой линии.

Нижний конец отрезка цены показывает максимальную силу «медведей» за период, соответствующий этому столбику.

«Медведи» делают деньги, когда цены падают. Они продолжают продавать, их продажи толкают цены вниз, и каждое снижение увеличивает их прибыль. В какой-то момент у них кончается капитал или энтузиазм и цены перестают падать. Нижний конец отрезка цены на дневном графике показывает максимальную силу «медведей» в течение заданного периода, а нижний конец отрезка цены на недельном графике показывает максимальную силу «медведей» на этой неделе. Цена закрытия, отмеченная на каждом отрезке цены, демонстрирует исход борьбы между «быками» и «медведями» за соответствующий период. Если цена закрытия близка к верхнему концу отрезка, значит, в этот день «быки» выиграли борьбу. Если цена закрытия близка к нижнему концу, то дневную схватку выиграли «медведи». Особенно важны цены закрытия на дневных графиках, отражающих рынок фьючерсов. Сумма на вашем счету зависит от них, поскольку стоимость ваших активов «сверяется с рынком» каждый вечер. Расстояние между верхним и нижним концами отрезка цены отражает интенсивность боя между «быками» и «медведями». Отрезок средней длины говорит об относительно спокойном рынке. Отрезок малой длины указывает на сонный, незаинтересованный рынок. Отрезок большой длины показывает на бурлящий рынок, на котором «быки» состязаются с «медведями» по всему полю. Разбег цен (волатильность) обычно ниже на спокойном рынке. Выгодно вступать в игру, когда отрезки цен имеют среднюю длину или короче средней длины. Длинные отрезки показывают на подходящее время для закрытия позиций и получения прибыли. Попытка выйти с заявкой на динамичный рынок напоминает стремление запрыгнуть в движущийся поезд. Надежнее подождать следующего.

Эквивалентные объемы, Этот график строится, как японская свеча, но в отличие от нее показывает еще один (пятый по счету) параметр, а именно объем сделки, который отмечается по горизонтали, и его наглядно демонстрирует толщина свечи (рис. 10.15).

Рис. 10.15

Крестики-нолики. Берется лист бумаги в клетку. В случае роста цены ставится крестик, при падении – нолик, шкала времени не отмечается. За один крестик (или нолик) принимается рост цены акции на некоторую заданную вами величину, допустим 10 коп. или 1 руб. На листе выбирается точка, равная цене открытия. Если цена повышается на выбранную величину (10 коп. или 1 руб.), то выше начальной точки ставится в клеточку крестик, если цена понижается, то вниз от начальной точки в клеточку вписывается нолик. В случае дальнейшего роста цены выше, над крестиком, ставится еще крестик и еще столько крестиков, на сколько вырастет цена. Как только цена начнет падать, вы ставите нолик на одну клетку ниже и рядом, справа от столбика с крестиками. После серии ноликов при увеличении цены крестик строится в новой колонке и на одну клетку выше последнего нолика. Изменения цен меньше заданной величины (10 коп. или 1 руб.) на графике совсем не отмечаются, что позволяет исключить шумовые колебания. В результате график становится похож на змейку, двигающуюся вертикально вверх при росте цены и вертикально вниз при падении. Кроме ценового масштаба эти графики могут различаться числом клеток, необходимых для перехода в новую колонку. Например, в некоторых случаях для построения новой колонки требуется, чтобы после серии крестиков цена опустилась не на один нолик, а на три. После серии ноликов должно быть не менее трех крестиков для их построения на графике (рис. 10.16).

Рис. 10.16

Каги. В каждый период времени на график наносится вертикальный отрезок, конечные точки которого соответствуют первой и последним сделкам за данный интервал времени. Вертикальные отрезки соединяются между собой горизонтальными перемычками (рис. 10.17).

Линии отрезков на таком графике имеют разную толщину. При росте цены отрезок откладывается вверх, а при падении, соответственно, вниз. Если значение цены превышает значение точки предыдущего пика данного графика, то вместо линии обычной толщины строится жирная линия (1). Наоборот, если жирная линия опускается ниже предыдущего минимума по графику каги, то вместо жирной линии проводится тонкая (2). При построении отрезков графика сравнивается цена закрытия (последней сделки) последовательных временных интервалов со значением конечной точки последнего отрезка каги. Если цена меняется в том же направлении, что и движение последнего отрезка графика, то отрезок продлевается в том же направлении. При этом величина изменения цены не имеет значения. Но если цена закрытия (последней сделки) изменяется в сторону, противоположную движению отрезка графика, то короткая горизонтальная линия рисуется рядом в новой колонке. Когда при этом изменение цены равно (или больше) выбранному критерию разворота, в следующей колонке от уровня горизонтального отрезка строится новый вертикальный отрезок с конечной точкой на уровне последней цены закрытия (последней сделки). Если изменение цены не превышает критерия разворота, то новый вертикальный отрезок не строится.

Рис. 10.17

Ренко. Для построения графика сравнивается текущая цена последней сделки с максимумом и минимумом предыдущего кирпича. Серии кирпичей строятся только в том случае, когда прорыв максимума (или минимума) предыдущего периода времени больше выбранного размера кирпича. Если текущая цена последней сделки выше максимума предыдущего кирпича на размер кирпича или больше, то в следующей колонке рисуется один или несколько белых кирпичей одинаковой высоты. Наоборот, когда текущая цена последней сделки падает меньше минимума предыдущего кирпича на величину размера кирпича или больше, то в следующей колонке отмечается один или несколько черных кирпичей одинаковой высоты. Когда цена изменяется вверх или вниз на величину, не кратную размеру кирпича, отмечается только число кирпичей, равное целой части цены, без дробных долей (рис. 10.18).

Рис. 10.18

Трехполосный разворот. При росте цены каждый раз в новой колонке рисуется белая полоса, когда цена последней сделки превышает ценовой максимум предыдущего периода времени. Полоса наносится от уровня максимума предыдущего периода до уровня максимума текущего периода. При падении цены рисуется черная полоса в новой колонке, когда цена последней сделки опускается ниже минимума предыдущего периода времени. Полоса рисуется от уровня минимума текущего периода до уровня минимума предыдущего периода времени. Если цена последней сделки не выходит из диапазона, образованного минимальной и максимальной ценами предыдущего периода времени, то на графике не производится никаких построений. Но когда на графике сформировались подряд три белые полосы, для построения черной требуется, чтобы цена последней сделки текущего периода опустилась ниже минимума трех последних белых полос. В таком случае черная полоса наносится от уровня минимума самой верхней белой полосы до уровня минимума текущего периода времени. Аналогично, когда на графике сформировались подряд три черные полосы, для построения белой требуется превышение максимума цены последней сделки трех последних черных полос. В таком случае белая полоса рисуется от уровня максимума самой нижней черной полосы к уровню максимума текущего временного периода. Вместо трехполосного разворота допускается рисовать графики двух-или четырехполосного разворота, применив соответствующий критерий разворота (рис. 10.19).

Рис. 10.19

Вы познакомились с различными типами графиков цен, на основе которых впоследствии делаются прогнозы.

11. Технический и фундаментальный анализы

Все прогнозы делаются на основе эмпирических наблюдений. Не существует специальных теоретических знаний, основанных на какой-то стройной теории вроде математики или физики. Многие пытались разработать подобную теорию, но практика показывает, что часто рынок делает непредсказуемые шаги, которые не объяснить никакой теорией.

Однако многолетние наблюдения за рынком показывают, что происходящее подчиняется некоторым условиям, зная которые можно предполагать с большой вероятностью будущие события, как и в случае с прогнозом синоптиков. Например, если кто-то будет публично и неоднократно заявлять о плачевном состоянии какой-то компании, то наверняка курс ее акций пойдет вниз. Наглядный пример с компанией «ЮКОС», управляемой г-ном Ходорковским. Регулярные сообщения в СМИ о финансовых махинациях в этой компании привели к устойчивому и необратимому падению цен на акции этой компании, а затем и окончательному снятию их с торгов. Напротив, информация об увеличивающихся доходах компании «Газпром» привела цены на ее акции к заоблачным высотам: с 3 руб. 50 коп. в 1997 г. до 300 руб. в 2006 г. Имея 2000 акций «Газпрома» (столько можно было получить за 1 ваучер Чубайса), вы стали бы обладателем капитала 600 тыс. руб. в 2006 г. Кроме того, при оценке стоимости акций имеют значение балансовые показатели компании. Но не только они. Замечено, например, что при снижении банковских процентных ставок и уменьшении инфляции цены на акции начинают устойчиво расти. И наоборот, при снижении роста производства акции имеют курс на снижение. Короче говоря, некие внешние факторы либо подталкивают котировки акций вверх, либо тянут вниз. В результате рассмотрения всех подобных влияний появился особый вид анализа, который стал называться фундаментальным. Этот вид анализа должен охватывать достаточно большой промежуток времени, больший, чем один день или одна неделя, скорее всего, несколько месяцев или даже лет. Фундаментальные аналитики вынуждены непрерывно изучать огромный объем информации для составления своего прогноза. Сюда входят:

1) производственные и финансовые показатели компании;

2) отраслевые данные компании;

3) общеэкономические показатели рынка;

4) политическая ситуация в стране и регионе, где работает компания;

5) погода и сезоны (зима, лето).

На основе изучения всех этих показателей делается вывод о том, в каком направлении должны двигаться реальные рыночные цены, исходя из рациональных предпосылок. Результаты проведенных анализов легко можно отыскать на разных бизнес-сайтах, так как они публикуются и становятся общедоступными.

Основным видом анализа, который необходим обычному трейдеру, является технический анализ. В отличие от фундаментального он не принимает во внимание все перечисленные выше факторы. Технический анализ изучает поведение цен на акции данной компании в прошлом, чтобы на основании многих похожих и повторяющихся событий делать прогноз о будущем. Для этой цели и строятся различные типы графиков, о которых мы говорили в предыдущем подразделе. Техническому аналитику достаточно тех данных, которые выдаются торговым терминалом биржи на экран монитора (в основном цены и объемы сделок). Технический анализ – это прикладная массовая психология. Его цель в том, чтобы распознать тенденцию движения цены и изменения поведения толпы. На основе этих данных принимаются разумные решения в биржевой игре. Технический аналитик является прикладным массовым психологом, вооруженным компьютером.

Первая теория технического анализа получила название теории Доу. Чарльз Доу – основоположник показателя, который теперь носит его имя: индекс Доу-Джонса (DJI). Как рассчитывал индекс Ч. Доу? Он записывал цены закрытия 11 транспортных компаний и считал общую среднюю цену. То же самое он отдельно подсчитывал для 12 самых крупных промышленных компаний. Первый показатель получил название железнодорожный индекс (позже – просто транспортный), а второй стал именоваться промышленным индексом. Полученные значения Доу стал откладывать на двух осях координат, построив два независимых графика. Наблюдая долгое время за двумя графиками, Доу сделал вывод, что графики индексов ведут себя одинаково. То есть поведение одного индекса подтверждалось схожим поведением другого (рис. 11.1).

Рис. 11.1

Если, например, кривая одного графика пошла вверх, то следом начинает подниматься кривая второго индекса, и наоборот, если железнодорожный график развернулся вниз, то и промышленный тоже двинулся вниз. Правда, следует иметь в виду, что графики индексов не копируют друг друга, наблюдается некоторое запаздывание одного относительно другого. Такую зависимость двух индексов объяснили следующим образом: прежде чем усилится промышленная активность, по транспортным артериям должно быть заранее доставлено дополнительное количество сырьевых ресурсов. Поэтому повышение активности на рынке транспортных акций должно служить сигналом на рынке акций промышленных предприятий.

В настоящее время на российском рынке применяются аналогичные индексы RTSI, ММВБИ и др., потому что индекс Доу-Джонса отражает состояние американских компаний и не отражает состояние российского рынка.

В следующем подразделе мы рассмотрим важные закономерности, обнаруженные в поведении рынка.

12. Что такое тренд и для чего он нужен

Помните, что такое вектор? Это такой отрезок со стрелочкой на конце. Он показывает направление силы (или скорости). Движение цены в определенном направлении можно обозначить на графике таким вектором, он и будет называться трендом. Тренд – это направленное движение цены. Если посмотреть на любой график цен, то можно обнаружить, что взлеты сменяются падениями с достаточной регулярностью (рис. 12.1).

Рис. 12.1

При этом если каждая последующая впадина выше предыдущей, то тренд называется растущим (восходящим) или «бычьим» (рис. 12.2).

Рис. 12.2

Напротив, когда каждая последующая вершина ниже предыдущей, тренд называется падающим или «медвежьим» (рис. 12.3).

Рис. 12.3

Случаются такие периоды, когда за небольшим подъемом следует снижение, затем снова малый подъем – и опять снижение в небольшом интервале цен. Такое состояние рынка называется коридором цен. Иногда его еще называют боковым трендом (рис. 12.4), хотя термин боковой тренд не отражает суть явления. Раз нет явного роста или падения, значит, нет вектора цены, а стало быть, нужно говорить не о боковом тренде, а именно о коридоре (канале) цен.

Рис. 12.4

Доу разделяет тренды на три вида:

1) главный тренд (primary movement). Его называют еще первичным или основным. Он длится от нескольких месяцев до нескольких лет и показывает главное направление рынка;

2) вторичный тренд (secondary movement). Иногда его называют промежуточным. Продолжается от нескольких недель до нескольких месяцев и направлен противоположно главному тренду, т. е. корректирует цены в обратную сторону;

3) дневной тренд (daily fluctuations). Его могут еще называть малым. Он представляет собой краткосрочные колебания цены. Во время таких колебаний цены могут изменяться как в направлении главного тренда, так и в корректирующем направлении вторичного тренда.

Для вторичного тренда обнаружились следующие закономерности:

• вторичные изменения цен бывают быстрее предшествующих главных движений цен;

• в конце вторичного тренда наблюдается застойный период с небольшой активностью, малыми объемами сделок и без скачка цен;

• в дни, в которые наблюдаются минимальные цены вторичного тренда, обнаруживается рост объема сделок выше обычного;

• падение цены (или индекса) во время вторичного тренда может находиться в пределах от одной трети до двух третей от движения всего главного тренда.

Итак, важно обнаружить на рынке тренд, чтобы войти в рынок. Но не всегда рынок находится в состоянии тренда. Главной же задачей технического анализа является возможность предугадать формирование тренда в самом начале и обнаружить момент его окончания, чтобы выгодно завершить сделку.

При трендовом движении цен несколько впадин и пиков располагаются на одной прямой. Восходящей линией тренда называют вектор, проходящий через возрастающие точки впадин слева направо (рис. 12.5).

Рис. 12.5

Рис. 12.6

Нисходящей линией тренда называется вектор, соединяющий слева направо снижающиеся пики (рис. 12.6). При этом линия тренда называется истинной, если она прочерчена хотя бы через три пика или впадины. Линия тренда, проведенная через два пика (или впадины), считается пробной линией. Пробная линия тренда проводится только через две точки. Третья точка контакта делает ее более надежной. Четыре или пять точек контакта показывают, что преобладающая на рынке группа («быков» или «медведей») крепко держит тренд в своих руках.

Начинающие трейдеры часто проводят линии тренда через самые высокие и самые низкие уровни цен, но правильнее проводить их через границы областей консолидации цен, отсекая хвосты экстремальных значений. Паническая продажа «быков» и ажиотажная скупка «медведей» создают экстремальные значения, выглядящие, как хвосты, на графике. Вы можете предпочесть проводить линии тренда через области консолидации, а не через экстремальные значения, еще и потому, что последние говорят о толпе только то, что она склонна к панике.

Границы консолидации показывают, где большинство игроков сменили направление игры. Технический анализ – это своего рода опрос общественного мнения участников торгов. При таком опросе интересуются мнением масс, а не нескольких экстремистов. Проведение линий трендов через границы областей консолидации несколько субъективно. Вам придется бороться с искушением наклонить линейку. Как говорил Томас Де Марк: «У двух независимых друг от друга аналитиков линии трендов отличаются углом своего наклона».

Внимание. Точки экстремальных значений очень важны, но не для проведения линий тренда.

Рынок быстро восстанавливается после таких значений, предоставляя хорошие возможности для краткосрочной игры.

Если на графике провести две линии: одну через пики, а вторую через впадины, то окажется, что они почти параллельны. Существуют определенные периоды времени, когда цены изменяются в пределах, ограниченных двумя параллельными линиями: линией тренда и параллельной ей линией коридора (канала) цен (рис. 12.7).

Рис. 12.7

Рынок проводит больше времени в определенном коридоре цен, чем в тренде. Большинство прорывов за пределы коридора цен – ложные. Они как раз успевают втянуть в сделки трейдеров, следующих за трендом до того, как цены возвратятся к норме. Говорят, что ложный прорыв – это проклятие любителей, а профессионалы используют его.

Опытные трейдеры ожидают, что бо́льшую часть времени цены будут колебаться без особых отклонений от норм. При прорыве вверх они ждут момента, когда он достигнет последних высот, а при прорыве вниз – когда цены наконец перестанут падать. Затем они играют против прорыва, поместив ценовые заявки на последнем максимуме или минимуме цен. Это очень жесткая остановка, и их риск невелик, в то время как существует возможность получить большую прибыль, если цены вернутся в свой диапазон. Соотношение риска и прибыли настолько хорошее, что профессионал может ошибаться в половине случаев и все равно получать доход.

Оптимальный вариант действий при открытии позиции на покупку – это ситуация, когда прорыв вверх на дневном графике цен подтверждается техническими индикаторами формирования нового растущего тренда на недельном графике. Действительные прорывы сопровождаются увеличением объема, а ложные обычно имеют небольшой объем. Действительные прорывы подтверждаются тем, что технические индикаторы достигают новых максимальных или минимальных значений в направлении тренда, а ложные прорывы часто отмечаются расхождением между ценами и показанием индикаторов.

Нет одного простого универсального метода для распознавания тренда или коридора цен. Существуют несколько методов, и приходится их совмещать. Если они подтверждают результаты друг друга, то доверие к такому результату выше. Если они противоречат друг другу, то в торги лучше не вступать. Ваш порядок действий следующий.

1. Рассмотрите соотношение минимумов и максимумов. Если подъемы достигают все бо́льших значений, а спады останавливаются на все более высоких минимумах, то это указывает на растущий тренд.

График цен со снижающимися значениями пиков и впадин указывает на падающий тренд, а нерегулярные минимумы и максимумы – на коридор цен.

2. Нарисуйте вектор растущего тренда, соединив последние важные минимумы, или вектор падающего тренда, соединив последние важные максимумы. Наклон последней линии тренда покажет вам направление текущего тренда (рис. 12.8).

Рис. 12.8

Важный максимум или минимум на дневном графике должен быть самым высоким максимумом или самым глубоким минимумом по меньшей мере за неделю. С накоплением практического опыта вы станете лучше определять эти точки. Можно сказать, что технический анализ является скорее искусством, чем наукой.

3. Нарисуйте 13-дневную (или более медленную) скользящую среднюю ЕМА. (Позднее мы рассмотрим, как это сделать.) Ее наклон определяет тренд. Если в течение месяца наблюдается скользящее среднее значение нового абсолютного минимума или максимума, то рынок находится в коридоре цен.

4. Следите за рыночными индикаторами. Некоторые из них, например MACD, помогают распознавать тренд.

Если вы обнаружили растущий тренд, то вам придется решить, покупать немедленно или подождать до локального минимума. Если вы купите немедленно, то пойдете в ногу с трендом, но ваша заявочная цена, скорее всего, будет установлена достаточно высоко и ваш риск

будет больше. Все-таки доверьтесь моему опыту – дождитесь локального минимума, т. е. небольшого отката цены, который обязательно будет.

Самый важный указатель вектора тренда – это направление его наклона. Если наклон вверх (если условно двигаться слева направо по графику), то станьте «быком» и играйте на повышение. Если наклон вниз, то будьте «медведем» и играйте на понижение.

Когда вы играете в направлении вектора тренда, вы работаете в направлении рыночного прилива. На правом краю графика нужно искать возможность для продажи, если тренд идет вверх. Не продавайте немедленно, цены слишком далеко под линией тренда, и даже при вступлении в игру страховочные меры не смогут уменьшить ваших потерь. Важно дождаться сделки с хорошим отношением прибыли к риску. Терпение – необходимое качество трейдера.

Если вы подождете до минимума, то ваш риск будет меньше, но вы приобретете следующих конкурентов: держателей позиции, которые хотят добавить к позиции; тех участников, которые хотят закрыть позицию, но пока еще не купили; трейдеров, продавших слишком рано и теперь стремящихся купить. Зал ожидания спада цен весьма полон. Рынок не слишком славится благотворительностью, и глубокий спад вполне может означать начало смены направления тренда. Эти условия справедливы и при падающем тренде. Ожидание отката назад, когда тренд набирает ход, – это занятие для любителей.

Если рынок находится в коридоре цен, а вы – в ожидании прорыва, то вам придется решать, покупать перед прорывом, или во время прорыва, или во время отката после действительного прорыва. Если вы работаете с приличной суммой денег, то можете треть покупать в ожидании прорыва, треть во время прорыва и треть – во время отката.

Во время тренда тактика управления капиталом должна быть другой, чем во время коридора цен. В тренде разумно сделать объем позиции меньше, а заявочные цены поместить дальше. Тогда у вас будет меньше шансов пострадать от колебаний рынка, а риск по-прежнему останется под контролем.

В случае коридора цен очень важно правильно определить момент выхода на рынок. Здесь важна точность, поскольку возможностей для извлечения прибыли мало. Тренд прощает запаздывание с вступлением в торги, если вы продолжаете действовать в направлении тренда. Опытные игроки говорят: «Не ломайте себе голову на рынке “быков”.

Если вы не уверены, находится рынок в коридоре цен или в тренде, то вспомните, что профессионалы предполагают существование коридора цен, пока не доказано обратное». Если вы все еще в сомнении, отойдите в сторону.

Профессиональные трейдеры любят коридор цен, поскольку они могут приобретать и сбрасывать позиции почти без риска быть захваченными трендом. Поскольку они вообще не выплачивают комиссионные и не страдают от разницы цен, игра на слегка колеблющемся рынке для них прибыльна. Тем из нас, кто играет вне операционного зала, лучше дождаться возникновения тренда. Во время тренда вы можете заключать сделки реже, и ваш счет меньше пострадает от комиссионных и разницы цен.

Начинающие участники торгов могут не знать, что рынок одновременно находится в состоянии тренда и коридора цен. Они выбирают один временной масштаб, например дневной или часовой, и ищут выгодные сделки на дневных графиках. Когда их внимание приковано к дневным или часовым графикам, тренды других временных масштабов, например недельные или 10-минутные, застают их врасплох и нарушают все планы. Ведь рынок существует во всех временных масштабах одновременно. Он может быть изображен на часовом, дневном, недельном или любом ином масштабе. На дневном графике виден ясный сигнал на покупку, а на недельном – на продажу, и наоборот. Сигналы разных временных масштабов часто противоречат друг другу. Что делать? Ответ очень простой. Если вы спекулянт, снимающий прибыль в течение одного торгового дня, то для вас имеет значение только дневной график. Вы на нем должны для себя поймать впадину для покупки, чтобы затем продать на локальном пике. Но если вы долгосрочный инвестор, то необходимо изучить график недельного и месячного масштабов.

Совет. Если у вас сомнения по поводу существования тренда, то рассмотрите график большего временного масштаба.

Представьте, что вы обнаружили на дневном графике, как вам показалось, растущий тренд и купили акции нефтяной компании «Сургутнефтегаз». При этом вы покупали с долгосрочной перспективой. Однако в это самое время, оказывается, происходит снижение мировых цен на нефть. На дневном графике обнаружился всплеск цены, вызванный искусственной активностью спекулянтов-«быков», а если вы посмотрите на недельный график, то явно обнаружится падающий тренд. Значит, на долгосрочную перспективу сейчас покупать не следует. Перед покупкой акций «впрок» обязательно нужно изучить графики больших временных масштабов, а именно недельный, месячный, а может, и полугодовой.

Расхождения (дивергенция) между сигналами разных временных масштабов, поступающими с одного рынка, составляют одну из головоломок рыночного анализа. То, что представляется трендом на дневном графике, может оказаться легким подскоком на совершенно прямом недельном графике. То, что выглядит обычным коридором цен на дневном графике, обнаруживает великолепие растущих и падающих трендов на часовом графике и т. д. Противоречие между сигналами разных временных масштабов на одном и том же рынке является одной из самых частых и самых неприятных дилемм, встающих перед малоопытным участником торгов. Вам нужно следить за рынком в нескольких временных масштабах и знать, как реагировать на противоречия между ними. Когда профессионалы в сомнении, они смотрят на более масштабную картину, любители же сосредоточиваются на мелкомасштабных графиках.

Главной характеристикой линии (вектора) тренда является направление и угол ее наклона. Когда линия тренда направлена вверх (если смотреть слева направо), «быки» контролируют ситуацию и нужно искать возможность для покупки. Когда линия наклонена вниз, правят балом «медведи» и нужно искать пути продажи. Вы можете классифицировать линии тренда по степени важности при помощи пяти показателей: временному масштабу, длительности, числу раз, когда цены касались линии тренда, углу наклона и объему сделок.

Внимание. Чем больше временной масштаб, тем надежнее линия тренда. Линия тренда на недельном графике показывает более надежный тренд, чем на дневном. Линия тренда на дневном графике более важна, чем на часовом, и т. д.

Внимание. Чем длиннее линия тренда, тем она надежнее. Короткая линия тренда отражает поведение масс на коротком интервале времени. Более длинная линия отражает их поведение за более длительный срок. Чем дольше длится тренд, тем больше его инерция. Рынок «быков» может следовать за своим трендом в течение нескольких лет.

Внимание. Чем больше число соприкосновений цен с линией тренда, тем она надежнее. При растущем тренде откат к линии означает рывок «медведей». При падающем тренде скачок цен до линии означает рывок «быков». Когда цены доходят до линии тренда и затем движутся обратно, вы знаете, что преобладающая на рынке группа «быков» или «медведей» победила противника.

Внимание. Величина угла между линией тренда и горизонтальной осью координат графика цен отражает интенсивность эмоций среди преобладающей рыночной толпы.1 Крутая линия тренда говорит о том, что захватившая тренд толпа динамична. Пологая линия тренда с углом наклона менее 25° говорит о том, что толпа действует осторожно. Пологий тренд обычно длится дольше.

Всегда нужно поглядывать на объем сделок. При растущем тренде объем обычно увеличивается, когда цены движутся вверх, и уменьшается, если они двинулись вниз. Это говорит о том, что подъемы привлекают участников, а спады оставляют их равнодушными. При падающем тренде происходит обратное: объем увеличивается при спадах и сокращается при подъемах. Откат при большом объеме угрожает тренду, поскольку показывает, что мятежная толпа растет.

Если объем увеличивается, когда цены движутся в направлении тренда, то это подтверждает тренд.

Если объем сокращается, когда цены движутся против тренда, то это тоже подтверждает тренд.

Если объем увеличивается, когда цены возвращаются к линии тренда, то это говорит о возможности разворота.

Если объем сокращается при движении цен от линии тренда, значит, у тренда иссякает ресурс.

В следующем подразделе мы поговорим о фазах главного тренда и некоторых сигналах, важных для трейдера.

13. Фазы главного тренда и сигналы разворота

На бирже находятся живые люди, и это накладывает свой отпечаток на картину торгов ввиду различного психологического состояния трейдеров. Никогда нельзя исключить влияние эмоций на движение цен. На рынке, как в механике, существует инерционность. Разогнавшись в одну сторону, цены движутся еще некоторое время, даже если прекратили действовать силы, толкающие цены. Замечено, что у главного тренда обнаруживаются три фазы. [10]

1. Накопление (accumulation). Во время накопления отдельные трейдеры начинают покупать акции, до сих пор недооцененные всеми участниками. Фаза накопления сменяет предшествующий падающий тренд. Большинство участников не рискуют ввязываться в сделки из-за опасения, что падающий тренд может продолжиться. Но наиболее информированные или опытные трейдеры на основе проведенного анализа делают вывод о том, что цена достаточно низкая и теперь последует рост. Однако неуверенный рост снова сменяется небольшим отступлением, и так до тех пор, пока очередной минимум цены не окажется выше предыдущего. Потом снова отступление, и опять минимум цены чуть выше предыдущего. Это сигнал к тому, что формируется начало восходящего («бычьего») тренда. Самое время делать покупку.

2. Большое движение (big move). Резкое увеличение количества (объема) сделок, так как большинство трейдеров заметили растущий тренд и начинают активно покупать. Если вы еще не вступили в толпу, идущую к восходу, то скорее присоединяйтесь. В данном случае нужно идти вместе со всеми.

3. Перегрев (excess) еще называют разочарованием трейдеров. Активность возрастает, так как в игру включается широкая публика, и цена взлетает на нереальную высоту. Профессионалы сразу замечают, что цена завышена, и начинают продавать свои акции. Они правы – после взлета обязательно начнется падение.

Это фазы растущего «бычьего» тренда, ему на смену приходит падающий «медвежий» тренд. Схватка между «быками» и «медведями» перевесила в пользу вторых. У «быков» иссякли силы и смелость для борьбы. Капитал истрачен, да и цена слишком высока, чтобы покупать. Падающий тренд имеет также три фазы.

1. Распродажа (distribution). Проницательные трейдеры начинают игру на понижение после того, как становится ясно, что цена слишком высока для покупки. После небольшого снижения цена снова пытается подняться, но уже не достигает прежнего максимума. То есть каждый новый максимум ниже предыдущего (рис. 13.1).

Рис. 13.1

2. Большое движение. Идет массовая продажа акций при постоянном снижении цены.

3. Отчаяние (despair). Последняя фаза падающего тренда. Цены низкие, но продажи продолжаются, потому что игроки не надеются на скорый рост. Однако, достигнув некоторой отметки, трейдеры перестают продавать, так как помнят прошлые минимумы и понимают, что ниже этой цены продавать нельзя.

При этом следует обращать внимание на объемы сделок: объем торговли должен увеличиваться при росте цен растущего тренда и также увеличиваться при падении цен падающего тренда. При коррекции цен (т. е. движении цен против главного тренда) объем торговли, наоборот, уменьшается. Объемы вы всегда можете наблюдать внизу вашего графика, строящегося в режиме реального времени.

Мы уже говорили, что нельзя идти с толпой до конца, важно вовремя выйти. Любой растущий тренд заканчивается, важно вовремя увидеть сигнал разворота в сторону падения. Вот таким сигналом служат на графике максимальные ценовые пики. Как только следующий пик максимума окажется ниже предыдущего – это сигнал разворота. Для падающего тренда справедливо обратное, т. е. как только следующая впадина минимума окажется выше предыдущей – это сигнал разворота падающего тренда в сторону растущего. На графике любого российского индекса RTSI (или ММВБ10) тоже должно ясно просматриваться направление движения рынка. То есть когда максимумы индекса начинают ступеньками снижаться – это сигнал разворота рынка вниз, а когда впадины индекса ступеньками идут вверх – это признак растущего рынка.

Распознавание тренда или коридора цен составляет наиболее сложную задачу для трейдера. Их легко распознать в середине графика цен, но чем ближе вы подходите к правому краю графика, тем сложнее становится ваша задача.

Старые графики наглядно показывают, где тренд, а где коридор цен. На семинарах, проводимых для будущих клиентов брокерских компаний, аналитики с удовольствием показывают эти графики и делают вид, что поймать тренд очень просто. К сожалению, нельзя действовать с середины графика. Требуется, чтобы вы принимали решение на текущем опасном моменте.

Прошлое статично, и его легко анализировать. Будущее подвижно и неопределенно. К тому моменту, как вы обнаружите тренд, солидный куш прибыли от него уже будет упущен. Никто не включит сигнал, когда тренд превратится в коридор цен. В тот час, когда вы обнаружите эту перемену, некоторая сумма будет потеряна благодаря игре на предположении, что рынок все еще находится в тренде.

В реальных торгах на правом краю графика различные фигуры и индикаторы нередко противоречат друг другу. Вам приходится принимать решения в атмосфере неопределенности, основываясь на интуиции.

Большинство людей не могут смириться с неопределенностью. У них есть сильная эмоциональная потребность оказаться правыми. Они держатся за убыточные позиции, ожидая, что рынок изменится и вернет им их деньги. Стремиться быть всегда правым на рынке – это очень дорого.

Опытные трейдеры избавляются от убыточных позиций немедленно. Когда рынок отклоняется от нужного вам направления, следует без гнева и эмоций соглашаться на потери.

Перечислим необходимые условия возможных действий.

1. Действуйте всегда в направлении наклона линии тренда. Если она идет вверх, ищите возможности для покупки и воздерживайтесь от продаж. Если наклон вниз, играйте за счет «медвежьих» продаж.

2. Линия тренда обеспечивает поддержку или сопротивление. При росте цен выставляйте заявку на линии тренда.

3. Крутые тренды предшествуют резким сменам направления. Если крутизна линии тренда больше 45°, поместите заявочные цены на линию тренда и корректируйте их регулярно (т. е. снимайте заявку и выставляйте новую с подкорректированной ценой), сравнивая с изменившейся линией тренда.

4. Цены часто возвращаются к предыдущей экстремальной цене после того, как они прорвали крутой тренд. Подъем к старому максимуму при падении объема сделок и расхождение с сигналами технических индикаторов дают отличную возможность для продажи. Спад до предыдущего минимума после прорыва падающего тренда дает возможность покупки с малым риском.

5. Нарисуйте линию диапазона (канала) цен, параллельную линии тренда, и используйте ее для определения точки извлечения прибыли. Векторы трендов строятся на графиках цен. Настала пора узнать, как правильно построить линии трендов, чтобы получился коридор цен.

14. Построение коридора цен и линий Де Марка

Коридор цен, отмеченный на графике, наглядно демонстрирует те пределы, в которых следует выставлять заявки на покупку и продажу. В самом деле, глядя на график (рис. 14.1), легко выбрать минимальную цену покупки и выставить ее в заявке на покупку в случае растущего «бычьего» тренда. Как только заявка удовлетворится, можно уверенно поставить заявку на продажу по цене, близкой к верхней границе коридора цен (некоторые авторы называют коридор цен каналом цен).

Рис. 14.1

Однако здесь есть одно важное «но». Дело в том, что если сравнить два графика, построенных на одном и том же участке разными аналитиками, то они будут немного отличаться. И вот почему. Как мы отмечали раньше, истинная линия тренда должна быть проведена через три точки максимума, и параллельно ей чертится линия коридора через три минимума. Но на реальном графике так не получается. Какая-то одна точка из трех не ложится точно на линию тренда, а значит, и линии коридора могут быть проведены в разных вариантах. Предлагается отбрасывать точки цен, точно не ложащиеся на прямую линию, т. е. линия прочерчивается не через пиковые точки на графике, а немного смещается вниз (или вверх) в сторону оси симметрии, потому что такие крайние точки – это либо цены «экстремистов», либо цены инерции.

Один из разработчиков метода технического анализа Томас Де Марк предложил свой вариант начертания линий тренда, позволяющий исключить подобную неопределенность. Де Марк предлагает ввести термин относительный максимум. Такой максимум должен быть выше нескольких предшествующих ему и нескольких последующих за ним пиков. Общее число пиков задается произвольно самим аналитиком и может быть равно 3, 5, 7, 9 и т. д. Но так как для коридора цен требуется вторая линия, проходящая через минимумы, то относительный минимум тоже должен быть ниже заданного количества минимумов, как перед ним, так и за ним. Для падающего тренда линия проводится через два последних относительных максимума, причем предыдущий максимум должен быть выше последнего. Для растущего тренда линия проводится через два последних минимума, причем предыдущий минимум должен быть ниже последнего.

Построение линий Де Марка по относительным минимумам и максимумам предполагает постоянную корректировку линий, так как с течением времени появляются новые относительные пики и впадины (рис. 14.2).

Рис. 14.2

Если цены какого-либо финансового инструмента находятся внутри ограниченного линиями тренда коридора, то несложно выбирать выгодную цену для сделки. Однако акции не могут все время находиться в растущем коридоре цен. Наступит момент, когда растущий тренд должен будет смениться падающим, и важно заблаговременно это обнаружить. Для этого должен существовать какой-то сигнал разворота. Таким сигналом разворота тренда служит прорыв одной из линий коридора цен кривой графика. Например, если на растущем тренде вдруг происходит прорыв нижней границы коридора, то это может служить сигналом разворота. Это значит, что растущий «бычий» тренд меняется падающим «медвежьим» (рис. 14.3).

Рис. 14.3

Наоборот, когда во время падающего тренда происходит прорыв верхней границы коридора цен – это сигнал разворота падающего «медвежьего» тренда на растущий «бычий» (рис. 14.4). Кроме того, сигналы разворота должны подтверждаться и другими условиями. Например, прорыв нижней линии коридора цен растущего тренда можно считать верным сигналом, когда ниже линии располагаются ценовые точки последних сделок минимального числа последовательных впадин графика или если изменение цены, выходящее за границу линии коридора цен, превышает минимальный процент абсолютного значения цен. Прорыв границ коридора цен не всегда ведет к развороту, а может означать и изменение параметров движения цен: замедление (или ускорение) тренда.

Рис. 14.4

Рынок может находиться достаточно продолжительное время в бестрендовом состоянии. В этом случае, если провести линию через несколько впадин и параллельно ей линию через несколько пиков, получится бестрендовый горизонтальный коридор цен.

В коридоре цен все подъемы останавливаются примерно на одном и том же максимальном уровне, а все спады достигают примерно одинакового минимума.

Трейдер должен различать тренд и коридор цен. Во время тренда действовать проще. Когда цены постоянны, делать деньги труднее, если вы не играете на опционах.

Игра в тренде и игра в коридоре цен требуют разной тактики. Когда вы делаете закупки во время растущего тренда или продаете во время падающего, вам нужно предоставить себя волне тренда и не позволять легко сбить с толку, уцепиться за тренд и держаться так долго, как длится тренд. Когда вы играете в коридоре цен, нужно быть чувствительным и закрывать вашу позицию при первых признаках перемен.

Другим отличием действий в тренде и в коридоре цен является подход к взлетам и падениям рынка. В тренде вы следуете за рынком – покупаете при взлете и продаете при падении. Если цены стоят в коридоре, то вам стоит покупать при падении и продавать при взлете.

Когда рынок находится в коридоре цен, малоопытным трейдерам обычно не рекомендуется затевать сделки. Дело в том, что колебания цен невелики и полученная небольшая прибыль поглощается комиссионными и другими вычетами. Однако профессионалы успешно работают в этом коридоре, так как трейдеры брокерских компаний не платят комиссионных и, завершая сделки одним днем, не имеют затрат НДЦ. Кроме того, трейдеры брокерских компаний оперируют значительно бо́льшими суммами, чем индивидуалы, работающие на себя, что позволяет извлекать доход при малых колебаниях цен.

Верхняя линия, проходящая через пики, считается уровнем (или линией) сопротивления. Нижняя линия, проходящая через впадины, считается уровнем (или линией) поддержки (рис. 14.5).

Рис. 14.5

В следующем подразделе мы подробно поговорим об этих важных уровнях.

15. Препятствия на пути цен

Посмотрите, как работает гимнаст на батуте. Отталкиваясь от сетки, он взлетает вверх, достигает определенной высоты и затем падает вниз, прогибая сетку. Чем больше сила, с которой он отталкивается от сетки, тем больше амплитуда его взлетов и падений. Но как бы сильно он ни отталкивался от сетки, существует некий предел высоты, выше которого не получается прыгнуть. В то же время, как бы сильно ни прогибалась сетка при падении гимнаста, существует предел, дальше которого она не прогнется. При увеличении силы за этим пределом сетка может только прорваться.

Подобным образом ведут себя цены на рынке бумаг. Они находятся в пределах уровней сопротивления и поддержки до тех пор, пока новая мощная сила не позволит прорвать эти уровни. Вспомните первый закон Ньютона, который известен нам со школьных времен и формулируется следующим образом: «Любое тело будет находиться в состоянии покоя или прямолинейного и равномерного движения до тех пор, пока не будет подвергнуто воздействию внешних сил». Так же как у физических объектов, у цен есть и скорость движения, и инерция. Оставаясь в покое, цены строят нагромождения. Двигаясь, они группируются около какого-то значения. Однако по аналогии с первым законом Ньютона скорость движения цены изменяется, когда действуют силы рынка.

Скрытые силы иногда бывают известными, иногда нет. Скрытые силы могут быть обнаружены по движению цены. Цена движется какое-то время в одном направлении, затем замедляется или останавливается и поворачивает в обратном направлении. Это происходит потому, что некие рыночные силы повлияли на вектор движения цены. Предположим, цены движутся все выше, поддерживаемые постоянным потоком наличных денег и благоприятных ожиданий. Затем, начиная с некоторой точки, повышение начинает замедляться. Скорость движения направлена вверх и до сих пор преобладает, но с момента «икс» она уменьшается и темп движения убывает, – признак приближения к уровню сопротивления.

Цены ведут себя подобно гимнасту, взлетающему вверх. Даже после прорыва уровня сопротивления в течение некоторого времени действуют силы с противоположным направлением, цены замедляют свое движение, в конце концов останавливаются и разворачиваются. Причиной разворота является уровень сопротивления – это самая высокая из максимальных цен за этот период. Разворот свершился, цены падают. Замедление падения вызывают силы поддержки, и уровень поддержки устанавливается на точке, где цены разворачиваются для движения вверх. Известно, что силы являются причиной ускорения. Силы рынка порождают не скорость движения цены, а изменения скорости движения. Эти поэтапные изменения скорости движения цены накапливаются, чтобы составить вектор движения. Присутствие сил рынка очевидно, когда наклон кривой графика цен или скорость движения цен изменяются во времени.

Понимание роли поддержки и сопротивления необходимо для понимания тренда и сигналов графических фигур. (О графических фигурах позже будет отдельный разговор.) Оценка прочности поддержки и сопротивления позволит вам решить, что вероятнее – продолжение тенденции или ее обращение вспять. Поддержка – это уровень цен, при котором позиции на покупку достаточно сильны для того, чтобы остановить или развернуть падающий тренд в противоположном направлении. Когда падающий тренд достигает уровня поддержки, он ведет себя, как ныряльщик, достигший дна и оттолкнувшийся от него. Поддержка изображается на графике как горизонтальная или почти горизонтальная линия, соединяющая несколько минимумов. На практике сложно провести две идеально параллельные линии, если проводить их через крайние точки. Поэтому эти крайние точки отсекают таким образом, чтобы обе линии все-таки оказались параллельны. Крайние точки цен, не попадающие на линию, возникают в результате инерции цен, и поэтому ими можно пренебречь. Сопротивление – это уровень цен, при котором позиции на продажу достаточно сильны для того, чтобы остановить или развернуть растущий тренд в противоположном направлении. Когда растущий тренд достигает уровня сопротивления, он останавливается и падает вниз, подобно гимнасту, остановленному силой тяготения. Сопротивление изображается на графике как горизонтальная или почти горизонтальная линия, соединяющая несколько максимумов (рис. 15.1).

Рис. 15.1

Непрочные поддержка и сопротивление заставляют тренд замедлиться, а сильные – сделать разворот. Трейдеры покупают на уровне цен поддержки и продают на уровне цен сопротивления. Проведите горизонтальные и вертикальные линии через области консолидации цен. Проведенная через минимумы линия показывает уровень поддержки, на котором покупатели пересиливают продавцов. Проведенная через максимумы линия показывает уровень сопротивления, на котором продавцы пересиливают покупателей. Области поддержки и сопротивления иногда меняются местами, бывшая линия сопротивления становится новой поддержкой на растущем «бычьем» рынке, и наоборот, бывшая линия поддержки становится новым уровнем сопротивления на падающем «медвежьем» рынке.

Линии поддержки и сопротивления образуются вследствие того, что все участники рынка хорошо помнят предельные цены по прошлым торгам и завершают сделки по достижении ценой такой памятной отметки. Например, все крупные подъемы на рынке ценных бумаг с 1966 по 1982 г. заканчивались, когда индекс Доу-Джонса поднимался до уровня 9501050. Сопротивление было настолько сильным, что биржевики называли его «кладбищем на небесах». Стоило однажды «быкам» все-таки протолкнуть рынок через этот непробиваемый уровень сопротивления, как он стал сильным новым уровнем поддержки.

В самом деле, если мы хорошо помним, что цена акций компании «Ростелеком» никогда не поднималась выше 153 руб., то, как только цена приближается к этой отметке, мы продаем акции. Ведь после пика последует движение вниз. И наоборот, если вы помните, что за последнее время котировки акций этой же компании не снижались ниже отметки 136 руб., то, обнаружив цену рядом с этим значением, вы уверенно станете покупать акции, и все остальные трейдеры вместе с вами, что опять подтолкнет цены вверх в связи с ростом числа покупателей. Но так как большая толпа «медведей» играет на понижение, то они бросают всю свою силу на дальнейшее снижение цены. И если у них хватит запаса такой силы, то, возможно, они смогут завалить цену до 135 руб. Но тогда количество покупателей еще больше возрастет и цена быстрее, чем обычно, двинется вверх.

Вообще, все схватки между «быками» и «медведями» всегда проходят с регулярной сменой лидера – то «быки» возьмут верх, то снова «медведи». Прорыв линии сопротивления вверх служит сигналом для начала растущего тренда (см. рис. 14.6). Как только вы обнаружите такой прорыв на графике, который рисует компьютер в режиме реального времени, можно с большой вероятностью заключить, что зарождается растущий тренд. (Следует знать, что бывают и ложные сигналы!) Помните об инерции. Если линия сопротивления прорвана, а затем после небольшого отступления назад цена снова пошла вверх, на графике отчетливо видны два сформировавшихся пика и при этом каждая новая впадина выше предыдущей, это говорит о начале растущего тренда. Наоборот, прорыв линии поддержки вниз служит сигналом для начала падающего тренда, который ждут «медведи». В этом случае все происходит похоже. То есть после прорыва новые точки возвратных максимумов каждый раз будут стоять все ниже и ниже (см. рис. 14.7). Надежность прорыва часто подтверждают следующие признаки:

1) чем дольше держался коридор цен, тем больше может быть изменение цен после прорыва;

2) прорыв более узкого коридора цен является более надежным сигналом для последующего сильного изменения цен.

После прорыва вверх часто обнаруживается упомянутая раньше зависимость: прорванная линия сопротивления становится новой линией поддержки в новых значениях цен. А в случае прорыва вниз бывшая линия поддержки становится линией сопротивления в новых условиях рынка.

Чем больше разбег цен (волатильность) в области сопротивления и поддержки, тем они тверже.

Чем больше объем сделок в зонах поддержки (или сопротивления), тем они прочнее.

Большой объем в области консолидации указывает на вовлеченность многих игроков и говорит о сильных эмоциях. Малый объем говорит о безразличии игроков к тому, что они пересекают этот уровень, и служит признаком слабости поддержки или сопротивления.

Если цены прорвали уровень поддержки или сопротивления при значительном повышении объема, а в период раскаяния трейдеров он, напротив, уменьшился, значит, новые ожидания разделяет большинство (а раскаивающихся – меньшинство). И наоборот: прорыв при умеренном объеме и раскаяние при растущем означают, что перемены в ожиданиях незначительны и неизбежен возврат к исходным ценам. Перечислим выводы, необходимые для успешных действий.

1. Как только тренд, на котором вы работаете, приближается к поддержке или сопротивлению, ужесточите ваши меры предосторожности.[11]Такое распоряжение предохранит вас от крупных потерь, если тренд переменится. Тренд показывает силу рынка, когда цены достигают уровней поддержки и сопротивления. Если тренд обнаруживает свою слабость, то цены отскакивают от поддержки или сопротивления. В этом случае мера предосторожности спасает бо́льшую часть прибыли.

2. Поддержка и сопротивление более важны на долгосрочных, чем на краткосрочных графиках. Недельные графики более важны, чем дневные. Опытный трейдер должен наблюдать графики нескольких временных масштабов и ориентировать по более длительному. Если на недельном графике вы движетесь через свободную зону, то касание линии сопротивления на дневном графике не столь существенно. Когда вы приблизитесь к сопротивлению или поддержке на недельном графике, нужно быть более готовым к действию.

3. Уровни поддержки и сопротивления хороши для выдачи указаний по предотвращению потерь и сохранению прибыли. Минимум области консолидации всегда совпадает с самой низкой точкой поддержки. Если вы покупаете, поместив вашу цену заявки ниже этого минимума, то у растущего тренда масса пространства для маневра. Более осторожные игроки покупают после того, как перейдена верхняя граница, и размещают заявочные цены в этом районе. При настоящем прорыве сопротивления маловероятно, чтобы цены вновь вернулись в прежний диапазон. При падающем тренде зеркально отобразите эту процедуру.

Во многих вариантах торгов можно использовать анализ уровней поддержки и сопротивления. Если цены двигаются в направлении уровня, то, скорее всего, они будут продолжать испытывать его на прочность. Когда это происходит, позиции могут быть открыты или закрыты в зависимости от исхода испытания.

Когда держится длинная «бычья» позиция на растущем тренде и цены повышаются в направлении линии сопротивления, закройте позицию, если цена отскакивает от линии сопротивления, и напротив, держите ее или прикупите еще в случае прорыва сопротивления.

Можно рассматривать линии поддержки и сопротивления как уровни входа и выхода из рынка. Позиции открываются по направлению ведущего тренда, когда исход испытаний на прочность уровней поддержки и сопротивления известен и благоприятен. В следующем подразделе мы рассмотрим еще два вида линий, которые используются для составления прогнозов.

16. Скользящие средние и огибающие ценовые полосы

Скользящее среднее значение – один из старейших и наиболее распространенных инструментов технического анализа. Скользящее среднее значение – это средняя цена бумаги за определенный период. Период расчета скользящего среднего выбирается по усмотрению аналитика (например, он может составлять 25 дней). Скользящая средняя линия MA (Moving Average) представляет собой уже не прямую линию, а кривую, и она сглаживает кривую основного графика.

Прежде всего, скользящая средняя интересна тем, что дает надежные сигналы разворота и начала нового тренда. Строится она по следующему принципу. Берутся значения цен закрытия за несколько последних периодов времени (например, N = 25 дней, если речь идет о подсчете скользящей на месячном графике). Все цены закрытия складываются и делятся на число 25. Полученное таким образом значение цены откладывают на графике цен. На следующий день опять берут значения последних 25 дней и вычисляют скользящее среднее. В результате кривая имеет следующий вид (рис. 16.1).

Рис. 16.1

Если нужно построить скользящую среднюю на дневном графике, то отмечают цены последних сделок за несколько заданных периодов времени. Например, если за период взять 6 мин., то берутся цены последних 25 сделок, каждая из которых – последняя в своем 6-минутном периоде. Скользящая средняя наглядно отражает тенденцию изменения цен и сглаживает беспорядочные колебания, т. е. цены инерции и «экстремистов». Чем больше число N, тем более плавной выглядит кривая (рис. 16.2).

Рис. 16.2

Внимание. Тренд можно считать растущим, если каждое последнее значение скользящей средней выше предыдущего.

Тренд можно считать падающим, когда последующие значения скользящей средней ниже предыдущих.

Хотя скользящая средняя сглаживает реальный ценовой график, в ее движении могут иметься интервалы, на которых направление скользящей средней кратковременно меняется на противоположное основному движению тренда, однако это не дает сигнала смены тренда.

Внимание. Можно говорить о развороте растущего тренда в том случае, когда скользящая средняя опускается на определенное число пунктов ниже своего последнего максимума.

Можно говорить о развороте падающего тренда, когда скользящая средняя поднимается на определенную величину выше своего последнего минимума.

Для более наглядного определения разворота тренда используют одновременно две скользящие средние с разными значениями N. Скользящая средняя с меньшим значением N называется быстрой, и она скорее реагирует на изменение цены. Медленная скользящая средняя с большим периодом N применяется для определения точек разворота быстрой скользящей.

Внимание. Растущий тренд считается сломленным, когда быстрая скользящая пересекает медленную сверху вниз (рис. 16.3).

Рис. 16.3

Падающий тренд считается сломленным, когда быстрая скользящая пересекает медленную снизу вверх (рис. 16.4).

Рис. 16.4

Можно также считать тренд растущим, когда быстрая скользящая находится выше медленной, и падающим, если быстрая скользящая лежит ниже медленной. Справедливо следующее условие:

Тренд считается растущим, если текущая цена выше скользящего среднего, и падающим, если текущая цена ниже своего скользящего среднего.

Сигналом разворота растущего тренда будет пересечение графиком цены своей скользящей средней сверху вниз, а сигналом окончания падающего тренда считается пересечение графиком цены своей скользящей средней снизу вверх.

Нужно помнить, что, так как скользящие средние являются средними значениями прошлых цен, развороты графиков скользящих средних всегда отстают от текущих цен. Чем больше выбранный параметр N, тем сильнее будет отставание.

На рынках с сильными трендами скользящая средняя является эффективным инструментом выявления тенденции. Однако на рынке бестрендового коридора цен скользящие средние часто подают ложные сигналы. Поэтому пользоваться скользящими не следует в бестрендо-вом коридоре цен.

Известно, что скользящие средние являются средним арифметическим значением нескольких предыдущих цен последних сделок (или цен закрытия). Но когда вы станете получать от фирмы брокера готовый анализ, то обнаружите в числе представленных в нем параметров скользящую среднюю, обозначенную аббревиатурой ЕМА. Это так называемая экспоненциально-взвешенная скользящая средняя. Она рассчитывается по следующей формуле:

ЕМА = (Закр. × Р) + ЕМАпр × (1 – Р),

где Закр. – цена закрытия (или цена последней сделки); ЕМАпр – предыдущее значение экспоненциальной скользящей средней; Р – период усреднения скользящей средней, который рассчитывается по формуле:

Р = 2/N + 1,

где N – период скользящей средней, т. е. число рассматриваемых последних значений.

Вероятнее всего, вам не понадобится самостоятельно рассчитывать скользящую среднюю или экспоненциальную скользящую среднюю, так как можно получать готовый анализ, но все же вы должны представлять, что это такое. Важно уяснить – скользящие средние сглаживают цены и помогают выявлять зарождающийся тренд, отбрасывая хаотические цены инерции.

Внимание. Использование скользящих средних – это фильтрация ценовых рядов. Скользящие средние усредняют последние N значений цены и гасят более резкие скачки цен.

На основе скользящих средних на графике могут быть построены огибающие ценовые полосы, которые представляют собой ценовой коридор (канал). Верхняя линия строится на основе рассчитанной линии скользящей средней плюс заданный процент увеличения. Нижняя линия огибающей полосы строится параллельно скользящей средней минус заданный процент. Процент задается исходя из соотношения Фибоначчи и может иметь значения 38,2, 50, 68,1 % (рис. 16.5). Более подробно мы поговорим о числовом ряде Фибоначчи позже, в отдельном подразделе.

Рис. 16.5

Построенный коридор будет проходить с верхней стороны через ценовые пики, а с нижней – через ценовые впадины.

Внимание. Линии огибающих ценовых полос показывают коридор вероятного отклонения цен.

Приближение цен к границам огибающей ценовой полосы означает, что при сохранении действующего тренда цены находятся вблизи своих экстремальных значений, и это служит сигналом для покупки, если цена у границы нижней полосы, и сигналом для продажи, если цена у границы верхней полосы. Прорыв цены за границу полосы может свидетельствовать о сломе тренда и служит сигналом закрытия позиций в направлении этой тенденции или открытия позиций в противоположном направлении.

В следующем подразделе вы прочтете о разрывах, отчетливо наблюдаемых в определенные периоды на графиках цен. Обнаруженные разрывы служат сигналами к покупке или продаже.

17. Разрывы

Ценные бумаги имеют неодинаковый спрос. У тех бумаг, которые имеют невысокий спрос, часто на графиках отчетливо видны пропуски ценовых значений. Это те значения цен, по которым не было совершено сделок. Например, во время торгов с акциями «МосЭнерго» проходили сделки по ценам: 5,090; 5,091; 5,092; пропуск; 5,112; 5,113; 5,114 и т. д. Между 5,092 и 5,112 пропущено несколько ценовых значений.

Разрыв на графике – это ситуация, когда нижняя точка следующего временного периода выше максимального значения предыдущей точки (рис. 17.1).

Рис. 17.1

Разрыв сигнализирует о том, что по некоторой цене не было заключено сделок, а заключались сделки только по более высоким и низким ценам. Разрывы возникают, когда цены скачут при внезапном дисбалансе между заказами на покупку и продажу, т. е. продавец выставил цену 5,100 руб. за акцию «МосЭнерго», а покупатель предложил в своей заявке только 5,112 руб. Расхождение величиной 1,2 коп. и будет на графике размером разрыва. Часто причиной разрывов могут являться какие-то важные новости. Разрывы на дневном графике отражают реакцию на события, которые могли быть сообщены до открытия торгов. Если бы новость стала известна во время торгов, то разрыв мог бы образоваться только на более мелких графиках и разброс цен в течение дня был бы, вероятно, больше.

Разрывы показывают наличие эмоциональной составляющей у рыночной толпы – проигравшие испытывают разочарование из-за своих неудачных позиций. Когда вы знаете, что «быки» или «медведи» разочарованы, можно предположить их дальнейшие действия.

Наряду с истинными разрывами встречаются и ложные. Истинный разрыв возникает тогда, когда рынок пропускает некоторый промежуток цен. Ложный разрыв случается, если торги происходят на другом рынке в то время, когда данный рынок закрыт из-за разности часовых поясов. Например, когда биржа в Нью-Йорке закрыта, в Москве и Лондоне торгуют вовсю.

Вообще, все разрывы можно разделить на четыре группы:

1) обычные;

2) прорыва;

3) продолжения;

4) истощения.

Каждый разрыв предполагает различные действия трейдера, поэтому нужно стараться их различить.

Обычные разрывы чаще всего возникают в коридоре цен, т. е. на спокойном рынке без тренда. Они характерны, например, для рынка фьючерсов с удаленной датой закрытия и для нижней границы рынка с малым объемом, когда все возможные позиции на продажу уже открыты.

Внимание. У обычных разрывов нет новых максимумов после растущего разрыва и новых минимумов после падающего.

Объем может несколько возрасти в день обычного разрыва, но в последующие дни он возвращается к своим средним значениям. Отсутствие новых максимумов и минимумов, а также постоянный объем показывают, что «быков» и «медведей» не привлекает эта бумага. Из всех разрывов обычные наименее полезны для трейдера. Обычные разрывы возникают чаще, чем остальные. Очень легко они возникают на застойном рынке. Поучительна история, которую рассказывал на семинаре в брокерской компании профессионал, оперирующий крупными суммами на бирже. Он говорил, что может изменять цену на два пункта вверх или вниз в спокойный день. Для этого подается заявка на крупную сумму, остальные участники обращают на это внимание, считая, что кому-то стало что-то известно. Цена поднимается вверх, и теперь требуется только вовремя завершить сделку.

Обычный разрыв также может возникнуть на рынке ценных бумаг в день выплаты дивидендов. В такой день происходит небольшое снижение курса акций. Один автор сравнил такое снижение цены с удешевлением коровы после того, как она произвела на свет теленка. После отела цена коровы падает на цену теленка, раз он больше не поставляется вместе с коровой. На современном рынке дневной диапазон колебания цен на акции, по которым выплачиваются дивиденды, больше, чем эти дивиденды, и последующее движение цен редко приводит к разрыву.

Разрывы прорыва возникают тогда, когда цены покидают область консолидации с большим объемом сделок и зарождается новый тренд. Разрыв прорыва может оставаться открытым достаточно длительное время.

Внимание. Чем дольше тянулся период коридора цен, предшествовавший разрыву, тем дольше продержится новый тренд.

Прорыв вверх обычно сопровождается новым максимумом, а прорыв вниз – чередой новых минимумов. В конце разрыва наблюдается резкое увеличение объема сделок, сохраняющееся продолжительное время после него. После разрыва объем может быть вдвое больше среднего за несколько предыдущих периодов.

Разрыв прорыва показывает значительное изменение настроения толпы и обнаруживает наличие большой силы, поддерживающей новый тренд. Чем скорее вы присоединитесь к новому тренду, тем лучше.

Разрыв продолжения обнаруживается в середине мощного тренда, который продолжает давать новые максимумы или минимумы, не закрывая разрыва. Он похож на разрыв прорыва, но возникает в середине тренда, а не в самом начале. Разрыв продолжения означает прилив новых сил к преобладающей рыночной группе. Разрыв продолжения помогает вам оценить, как долго может продлиться тренд. Измерьте на графике расстояние по вертикали от начала тренда до разрыва и отложите его от разрыва в направлении тренда. Когда рынок будет подходить к этой отметке, «быкам» следует продавать в районе этой цены. Увеличение объема подтверждает наличие разрыва продолжения, если объем заметно увеличивается по сравнению со средним уровнем за последние несколько периодов.

Если цены не достигают новых максимумов или минимумов в течение нескольких периодов после разрыва, то, возможно, имеет место разрыв истощения. Разрыв истощения не сопровождается новыми максимумами или минимумами в течение нескольких периодов после разрыва. Цены останавливаются, а затем идут в обратном направлении и закрывают разрыв.

Внимание. Разрывы истощения возникают в конце тренда.

Цены растут или падают в течение длительного времени, а затем подскакивают в направлении тренда. На первом этапе разрыв истощения выглядит как разрыв продолжения – прыжок в направлении тренда при увеличении объема. Но если ценам не удается достичь новых максимумов или минимумов в течение нескольких следующих периодов, то это разрыв истощения. Подтверждением разрыва истощения является то, что цены движутся в обратном направлении и закрывают его. Этот разрыв похож на последний финишный рывок бегуна. Спортсмен вырывается вперед, но у него может не хватить сил удержать высокий темп, так как силы на исходе.

Графики с малым масштабом времени показывают множество разрывов открытия, когда цена открытия лежит вне коридора цен предыдущего дня. Если перед открытием имеется промежуток между заказами на покупку и на продажу, торговцы в зале открывают рынок ниже или выше. Если неопытные любители хотят купить, то торговцы в зале продают им по такой цене, которая позволит заработать при малейшем падении цен. Если они же хотят продать, то товар выхватывают у них из рук и платят столько, чтобы заработать при малейшем подъеме цен. Профессионалы играют круто: они знают, что толпа редко остается в возбуждении долгое время, и цены обычно возвращаются во вчерашний коридор. Они продают выше или покупают ниже этого коридора, ожидая, что, когда цены выровняются, они вернут свои позиции и получат прибыль.

Разрывы могут действовать как уровни поддержки и сопротивления. Если после разрыва вверх наблюдается увеличение объема, то это служит указанием на прочную поддержку. Если увеличение объема было перед разрывом вверх, то поддержка менее сильна.

Тип разрыва помогают определить технические индикаторы (см. раздел 5 «Биржевые датчики»). Индикатор силы основан на цене и объеме. Если в период разрыва индикатор силы изменился незначительно, то, скорее всего, это обычный разрыв. Напротив, когда индикатор силы достигает максимального (или минимального) значения за последнее время, это подтверждает истинность разрыва продолжения или прорыва. Тактика действий трейдера при обнаружении разрывов следующая.

1. Обычные разрывы не дают хороших возможностей для участника торгов, но если вы вынуждены работать, то действуйте против них. Если цены поднялись, – продавайте, как только рынок перестанет давать новые максимумы. Закрывайте короткую «медвежью» позицию и фиксируйте прибыль на нижнем краю разрыва. Если цены прыгнули вниз, – закупайте, как только рынок перестанет давать новые минимумы. Ставьте заявку на продажу и извлекайте прибыль на верхнем краю разрыва.

2. Когда рынок выскочил из продолжительного коридора цен при увеличении объема сделок и продолжает давать новые максимумы и минимумы, то имеет место разрыв прорыва. Если цены двинулись вверх, то покупайте. Истинный разрыв прорыва почти никогда не закрывается.

3. Действия после разрыва продолжения похожи на действия после разрыва прорыва. Покупайте и сразу выставляйте заявку на продажу. При падающем тренде пользуйтесь обратной процедурой.

4. Истинный разрыв продолжения или прорыва должен подтверждаться чередой новых максимумов или минимумов. Когда этого нет, вы, возможно, столкнулись с разрывом истощения. Если рынок отказывается достигать новых минимумов или максимумов в направлении разрыва, то прекратите торги и еще раз оцените рынок, наблюдая его со стороны.

5. Разрывы истощения открывают привлекательные возможности для игры, поскольку за ними часто следует разворот тренда. Если вы обнаружили растущий разрыв истощения, продавайте. Когда цены начнут падать, наиболее слабые «быки» начнут сбрасывать. Продавайте, пока цены будут по-прежнему достигать новых максимумов. При падающем тренде поступайте наоборот.

6. Так называемый островной разрыв образуется сочетанием разрыва продолжения и разрывом прорыва в обратном направлении. Островной разрыв выглядит как остров, отделенный от остальных цен промежутком, в котором не было сделок. Он начинается как разрыв продолжения, за которым следует ограниченный период торгов с высоким объемом. Затем цены прыгают в противоположном направлении, оставляя за собой ценовой остров. Этот тип образуется очень редко, но он отмечает важные изменения в направлении трендов. Действуйте против тренда, предшествовавшего острову. Всегда имеет смысл отыскивать разрывы на других финансовых инструментах. Если «ЛУКОЙЛ» дает разрыв прорыва, а «Сургутнефтегаз» еще нет, то у вас появляется возможность опередить события на том участке, где еще не началось движение цены вверх.

В следующем подразделе поговорим о неудовлетворенных спросе и объеме.

18. Неудовлетворенные спрос и объем

Неудовлетворенные спрос и объем – два важных показателя, которые должен учитывать трейдер перед вхождением в рынок. Изменения этих показателей являются предвестниками зарождающихся движений цен. Наблюдая, как ведет себя тот и другой, можно с большой вероятностью сказать, ожидается изменение цены или нет.

Неудовлетворенный спрос (обозначается A/D) – это общее число неудовлетворенных заявок, открытых покупателями или продавцами на данном рынке в данный день. Количество заявок на покупку и продажу показывается либо вверху стакана цен каждого финансового инструмента (см. рис. 5.3), либо в таблице финансовых инструментов торгового терминала (см. рис. 45.5). Взглянув на соответствующие столбцы, вы наглядно увидите количество выставленных заявок. Неудовлетворенный спрос равен общему числу открытых позиций на покупку или открытых позиций на продажу.

Неудовлетворенный спрос растет или уменьшается в зависимости от того, приходят ли на рынок новые участники, или же с него уходят старые. Он растет только тогда, когда на рынок выходят новые продавцы и новые покупатели. Сделки между ними создают новые контракты. Например, если неудовлетворенный спрос рынка фьючерсов равен 10 тыс. контрактов, значит, 10 тыс. контрактов удерживаются «быками», и по этим десяти тысячам продавшими выданы обязательства на момент закрытия в данный день. Если неудовлетворенный спрос увеличился на 100, значит, в итоге было заявлено 100 новых контрактов.

Неудовлетворенный спрос уменьшается, когда участник, удерживавший позицию, встречается с кем-то, кто ее продавал. Когда они заключают сделку, один контракт исчезает и неудовлетворенный спрос уменьшается. Когда новый «бык» покупает контракт у старого «быка», который избавляется от своей позиции, неудовлетворенный спрос не меняется. Неудовлетворенный спрос не меняется, когда новый «медведь» продает старому «медведю».

Биржи фьючерсов и опционов публикуют данные по открытому опциону на один день позже цен.

Торговый терминал Quik умеет строить график неудовлетворенного спроса в режиме реального времени. Неудовлетворенный спрос обычно рисуют в виде линии на графике цен (рис. 18.1).

Рис. 18.1

Некоторые аналитики, готовящие графики, показывают на графике еще и средний неудовлетворенный спрос за последние несколько лет. Неудовлетворенный спрос подает важные сигналы, когда он отклоняется от своей сезонной нормы. Неудовлетворенный спрос меняется в течение года на многих рынках из-за смещения коммерческих интересов в ходе производственного цикла. Если во время перезаключения контрактов неудовлетворенный спрос не падает, это говорит о сильной приверженности участников к существующему тренду, который, скорее всего, станет набирать силу.

Неудовлетворенный спрос отражает интенсивность борьбы между «быками» и «медведями». Он демонстрирует готовность купивших удерживать позицию и готовность продавших ждать прибыли от игры на понижение. Когда «быки» и «медведи» не верят, что рынок двинется в их сторону, они закрывают свои позиции и неудовлетворенный спрос уменьшается. В каждой сделке участвуют двое. Один из них страдает при изменении цен. Если цена растет, страдает «медведь». Напротив, когда цена падает, страдает «бык». Пока проигравшие продолжают надеяться, они держат выставленные заявки, и неудовлетворенный спрос не меняется.

Рост неудовлетворенного спроса означает, что толпа уверенных «быков» встретилась с толпой равно уверенных «медведей». Он указывает на рост несогласия между лагерями. Одна из групп обязательно проиграет, но пока проигрывающие продолжают надеяться, тренд сохраняется.

«Быки» и «медведи» продолжают добавлять к своим позициям до тех пор, пока они сильно расходятся во мнении по поводу будущих цен. Для поддержания тренда необходимы уверенность и расхождение во мнениях. Растущий неудовлетворенный спрос показывает, что запас неудачников пополняется и текущий тренд должен продолжаться.

Если неудовлетворенный спрос растет во время растущего тренда, значит, удерживающие позицию «быки» покупают.

Когда неудовлетворенный спрос растет во время падения цен, это говорит о том, что продавцы агрессивно продают, а искатели минимума покупают. Рост неудовлетворенного спроса открывает шлагбаум текущему тренду.

Неудовлетворенный спрос отражает суммарное количество позиций, с которыми играют на повышение или на понижение на любом рынке ценных бумаг. Неудовлетворенный спрос зависит от напряженности борьбы между «быками» и «медведями».

Рост кривой графика показывает, что борьба между «быками» и «медведями» разгорается и подтверждает существующий тренд. Рост неудовлетворенного спроса во время подъема цен показывает, что к открытым позициям можно еще добавить, т. е. смело прикупить еще акций (если вы «бык»). Небольшое изменение неудовлетворенного спроса показывает, что на рынок приходит меньше новых участников торгов и устойчивый тренд близится к концу. Это значит, пора извлекать прибыль. Уменьшение неудовлетворенного спроса показывает, что трейдеры уходят с рынка и тренд неизбежно заглохнет. Резкое падение неудовлетворенного спроса во время тренда указывает на близость разворота текущего тренда.

Когда «бык» хочет купить в надежде, что цены вырастут, а «медведь» боится продавать, то купить можно только у другого «быка», который сам покупал раньше и теперь хочет выйти из игры. Такая сделка не создает дополнительного контракта, и открытый интерес остается без изменения.

Если во время подъема цен неудовлетворенный спрос не растет, это говорит о том, что на рынок не приходят новые участники.

Когда «медведь» хочет продать, будучи уверенным, что цены пойдут вниз, а «бык» боится покупать у него, такой «медведь» может продать только другому «медведю», который сам продал раньше, а теперь хочет вернуть свое и уйти из игры с прибылью. Эта сделка не создает нового контракта, и неудовлетворенный спрос не меняется.

Если во время падения цен неудовлетворенный спрос остается постоянным, это указывает на то, что число искателей минимума не увеличивается. Когда неудовлетворенный спрос остается постоянным, – это сигнал к тому, что тренд слабеет.

Уменьшение неудовлетворенного спроса означает, что проигравшие уходят с торгов, а победители извлекают прибыль. Расхождение во взглядах между ними ослабевает, а значит, тренд созрел для разворота. Неудовлетворенный спрос падает, когда часть трейдеров перестают надеяться и уходят с рынка без притока новых участников. Допустим, «бык» решает продать свою удерживаемую позицию, а «медведь» желает вернуть проданное. Они могут заключить сделку друг с другом. Когда они это сделают, один контракт исчезнет и неудовлетворенный спрос уменьшится на одну единицу. Падение неудовлетворенного спроса означает, что победители получают деньги, а проигравшие их теряют. Это сигнал окончания тренда.

Внимание. Рост неудовлетворенного спроса сообщает об усилении текущего тренда, а уменьшение неудовлетворенного спроса говорит об окончании имеющегося тренда.

Изменение неудовлетворенного спроса на 10 % заслуживает, чтобы обратить на это внимание, а его изменение на 25 % уже подает надежный сигнал. Смысл роста, падения или постоянства неудовлетворенного спроса зависит от того, растут ли цены, падают или остаются неизменными. Резюмируем вышесказанное следующими выводами.

1. Если во время роста цен неудовлетворенный спрос растет, это подтверждает тренд и позволяет увеличивать открытые позиции.

2. Если неудовлетворенный спрос растет, а цены падают, это говорит о том, что на рынке активно действуют искатели минимума. Следует занять короткую «медвежью» позицию на продажу, поскольку «медведи» толкнут цены еще ниже.

3. Если неудовлетворенный спрос растет, а цены удерживаются в своем коридоре, это сигнал «медведям». Крупные участники могут продать больше, чем мелкие. Резкий рост неудовлетворенного спроса при постоянных ценах показывает, что финансовые воротилы готовятся к падению цен.

4. Если неудовлетворенный спрос резко падает при постоянных ценах, это указывает на то, что крупные участники закрывают позиции. Это сигнал к покупке. Когда финансовые воротилы закрывают свои позиции, это значит, что они готовятся к росту цен.

5. Если неудовлетворенный спрос падает во время подъема цен, это говорит о том, что и проигравшие, и выигравшие находятся в позиции «разочарования трейдеров». Покупатели получают прибыль, а продавцы закрывают свои позиции. Рынок не верит в будущее, и тренд, за которым следует большинство, готов к развороту. Если неудовлетворенный спрос падает во время роста цен, продавайте и готовьтесь играть на понижение.

6. Если неудовлетворенный спрос падает во время спада цен, это значит, что продававшие закрывают позиции с прибылью, а покупавшие уходят с рынка, признав свои потери. Если неудовлетворенный спрос падает во время спада, закрывайте свои позиции и готовьтесь покупать.

7. Если неудовлетворенный спрос остается постоянным во время роста цен, это говорит об ослаблении тренда и о том, что основной рост цен уже произошел. Это сигнал избегать новых покупок. Когда неудовлетворенный спрос остается постоянным во время падения цен, это говорит об ослаблении тренда. Постоянный неудовлетворенный спрос во время коридора цен не дает никакого сигнала. Чем выше неудовлетворенный спрос, тем активнее рынок и тем меньше будет разница цен, когда вы будете работать с позицией. Игроки на коротких временных интервалах (спекулянты) должны сосредоточиться на рынках с наибольшим неудовлетворенным спросом. На рынке фьючерсов выгодно играть на контрактах тех месяцев поставки, где неудовлетворенный спрос наибольший.

Поговорим теперь о роли объема. Мы уже отмечали раньше, что объем обычно изображают в виде столбикового графика (гистограммы) – ряда столбиков, высота которых показывает численное значение объема. Часто график объема располагают внизу графика цен. Изменения объема показывают реакцию «быков» и «медведей» на колебания цен. По изменениям объема можно догадаться, что более вероятно: разворот или сохранение тренда. Некоторые участники торгов игнорируют объем. Они считают, что в ценах и так отражается вся возможная информация о рынке. Однако профессионалы понимают, что анализ объема может помочь им понять рынок лучше и торговать успешнее.

Существуют следующие четыре способа отображения объема.

1. Количество проданных акций (или контрактов). Это наиболее объективная единица исчисления объема.

2. Количество заключенных сделок. Этот метод менее объективен, поскольку не различает сделку на 10 акций и сделку на 1000 акций.

3. Сумма денег, потраченная на все сделки.

4. Тиковый объем. Тиковый объем равен суммарному числу случаев изменения цен за данный промежуток времени, например за 10 мин. или за час. Он называется тиковым, потому что в большинстве случаев цена меняется каждый раз на один тик.

Объем показывает активность продавцов и покупателей. Если вы сравните объемы двух разных фондовых рынков, то наглядно увидите, который из них более активный и, значит, более ликвидный. Посмотрите на дневные объемы акций «МосЭнерго» и «Газпром». С первого взгляда видно, что акции «Газпром» намного ликвиднее. «Газпром» стоит в ряду лидеров по объему. Понятия «большой объем» и «низкий объем» достаточно относительны. То, что низко для акций «Газпрома», высоко для «МосЭнерго». Условно можно считать «большим объемом» на данном рынке уровень на 25 % выше среднего за последние две недели, а «низким» – по меньшей мере на 25 % ниже среднего.

Чтобы правильно толковать данные об объеме, вы должны уметь сопоставить их с изменениями цен.

1. Увеличение объема во время роста цен предвещает еще больший рост, т. е. сигнализирует об усилении текущего тренда.

2. Цены выросли при объеме, в два (и более) раза превышающем средний. Это знак того, что тренд силен.

3. Цены так же высоки, как и в предыдущий раз, но объем значительно меньше. Это указывает на пик цены. Продавайте и начинайте играть на понижение.

4. Цены обрушились при большом объеме. Увеличение объема при падении цены говорит о сильном падающем тренде, так как активны «медведи».

5. Цены падают в новый минимум, но объем меньше, чем в предыдущей точке. Открывайте длинную «бычью» позицию и начинайте играть на повышение.

6. Новый максимум цен сопровождается увеличением объема, аналогично предыдущей точке. Держите длинную позицию на повышение.

Как уже было сказано выше, объем отражает степень финансовой и эмоциональной вовлеченности участников рынка. Сделка начинается с финансового вовлечения двух участников. Решение продать или купить может быть принято рационально, но у большинства людей продажа или покупка вызывает эмоциональную вовлеченность. Продавцы и покупатели стремятся опередить соперников.

Каждое изменение цен отнимает деньги у проигравших и передает их победителям. Когда цены растут, «быки» получают прибыль, а «медведи» ее теряют. Победители ликуют, а проигравшие сердиты и подавлены. Куда бы ни двинулись цены, определенной части игроков всегда будет плохо. Когда цены растут, «медведям» плохо, а когда падают, разочарованы «быки». Чем выше объем, тем больше страданий среди проигравших.

Игроки реагируют на потери так же, как лягушки на горячую воду. Если вы бросите лягушку в кипяток, то от неожиданной боли она тут же выпрыгнет, а если поместите ее в холодную воду и будете нагревать постепенно, то сможете сварить живьем. Если резкий скачок цен бьет по игрокам, они вздрагивают от боли и ликвидируют убыточную позицию. Однако многие неудачники могут быть очень терпеливы, если их убытки растут постепенно, когда цены постепенно снижаются в течение длительного времени.

Можно, например, потерять кучу денег на сонном рынке акций второго эшелона. Если цена движется против вас всего на несколько копеек в день, разочарование очень легко перетерпеть. Вы можете держаться, а эта мелочь в итоге сложится в потерю больших денег. Резкие скачки цен заставляют проигравших в панике сокращать потери. Как только неудачники вымываются с рынка, он готов к тому, чтобы двинуться в обратном направлении.

Внимание. Тренд может долго продолжаться при среднем объеме и закончиться после его резкого повышения.

Когда продавцы сдаются в середине подъема цен, они покупают, чтобы закрыть позицию, и толкают цены еще выше. Это вовлекает в процесс еще больше продававших, и подъем питает сам себя. Когда проигрывающие сдаются во время спада, они продают и толкают цены дальше вниз. Падающие цены привлекают еще больше ранее державших позицию, и спад питает сам себя. Сдающиеся неудачники подталкивают тренд.

Если тренд движется при постоянном объеме, то у него хорошие шансы на продолжение. Постоянный объем показывает, что новые неудачники заменяют ушедших с рынка. Для подпитки тренда всегда требуются неудачники, как строителям финансовых пирамид всегда нужны свежие вкладчики.

Падение объема показывает, что поток неудачников иссякает и тренд готов к развороту.

Это происходит после того, как большинство неудачников поймут, что они ошибались. Старые неудачники продолжают уходить, а новых уже не так много.

Большой всплеск объема также дает сигнал о близости конца тренда. Это говорит о том, что массы участников опустошаются, а их ресурс истощается.

В жизни всегда происходит так, что вы держите убыточную позицию дольше, чем следовало бы, и когда терпение иссякнет, избавляетесь от нее. После этого вдруг рынок разворачивается и двигается в выгодном направлении, но уже без вас. Это происходит всякий раз потому, что большинство новичков реагируют на стресс одинаково и сдаются, как на войне, одновременно.

Внимание. Профессионалы не выжидают, если рынок их бьет. Они быстро избавляются от убыточных позиций и действуют в противоположном направлении или ждут на обочине момента, чтобы вновь войти в игру.

Объем всегда невелик в коридоре цен, поскольку там мало неудачных сделок. Люди чувствуют себя в безопасности при малых колебаниях цен. Профессионалы желают, чтобы рынок без тренда длился как можно дольше. Прорыв, как правило, сопровождается эффектным ростом объема, поскольку неудачники стремятся поскорее успеть войти в рынок. Прорыв при малом объеме отражает слабую эмоциональную реакцию на новый тренд. Это говорит о вероятном возврате цен в пределы коридора.

Рост объема во время подъема цен говорит о том, что в процесс вовлекается больше покупателей и ранее открывших позицию на продажу. Покупатели готовы покупать даже тогда, когда нужно платить больше, и продающие с радостью им продают. Рост объема показывает, что уходящие неудачники полностью заменяются новым потоком неудачников.

Когда во время подъема цен объем падает, это говорит о том, что «быки» теряют энтузиазм. Опытные «медведи» давно стоят в стороне, а за ними уходят и слабые «медведи».

Падение объема показывает, что кончается «горючее» у подъема и тренд готов изменить направление.

Когда объем уменьшается при падении цен, это значит, что «медведи» менее вовлечены и меньше «быков» бежит ко входу. Опытные «медведи» продали давно, а неопытные заканчиваются. Уменьшающийся объем показывает область, в которой падающий тренд готов пойти вверх.

Перечислим отдельно главные выводы.

1. Большой объем подтверждает тренд. Если цены достигают пика и объем тоже достигает нового максимума, то, вероятно, цены, вновь достигнут пикового значения или превзойдут его.

2. Если рынок опускается в новый минимум, а объем дает новый максимум, то, вероятно, этот минимум снова будет достигнут или превзойден.

3. Если объем падает при продолжении тренда, то такой тренд созрел для поворота назад. Когда рынок поднимается к новому пику, а объем меньше, чем в предыдущем пике, ищите возможность продавать. Этот принцип не очень хорошо работает на минимумах, поскольку спад может долго тянуться при малых объемах.

4. Следите за объемом во время коррекции в ходе тренда. Когда растущий тренд прерывается спадом, объем часто подскакивает из-за лихорадочного снятия прибыли. Если коррекция продолжается, а объем уменьшается, значит, «быки» больше не активны или ажиотажные продажи закончились. Когда объем сокращается, это указывает на то, что коррекция заканчивается и растущий тренд готов продолжиться. Это хороший момент для покупки. Крупные падающие тренды часто прерываются подъемом цен при высоком объеме. Когда слабые «медведи» вымываются с рынка, объем падает и, значит, есть сигнал к продаже.

Подобные выводы справедливы как на малом, так и на большом временном масштабе. Опытным путем установлено, что если сегодня объем больше, чем вчера, то нынешний тренд имеет хорошие шансы.

Можно использовать скользящую среднюю МА для определения тренда объема. Наклон 5-дневной скользящей средней объема может показать тренд объема. Вы также можете провести вектор тренда на графике объема и следить за ним. Прорывы в объеме подтверждают прорывы в ценах.

В следующем разделе мы поговорим о сигналах, подаваемых фигурами, сформировавшимися на графиках цен.

Раздел 3

Фигуры, подающие сигналы трейдеру

19. Что такое графические модели и для чего они нужны

В предыдущих подразделах были показаны линии, которые рисуются аналитиком или компьютером на графиках цен для выявления наглядных сигналов. Существует отдельный раздел технического анализа, в котором исследуются формы полученных геометрических фигур и делаются выводы о возможном дальнейшем поведении рынка. Проводя две линии через пики и впадины, вы обнаружите, например, что у вас получился треугольник. А это уже сигнал! Чартисты — аналитики, специализирующиеся на распознавании геометрических фигур на основе многолетних наблюдений за рынком, предложили следующие фигуры, подающие сигналы трейдеру:

1) треугольники;

2) флаги и вымпелы;

3) клинья;

4) Л-образные вершины и V-образные впадины;

5) двойные М-образные вершины и двойные ^-образные впадины;

6) голова и плечи, а также перевернутые голова и плечи;

7) блюдца (круглые вершины и впадины);

8) расширяющиеся треугольники;

9) алмазный кристалл.

Одни фигуры служат сигналами разворота тренда, а другие подтверждают дальнейшее продолжение имеющегося тренда. Согласитесь, обнаружив на графике зарождающуюся геометрическую фигуру, отрадно почувствовать, что вы знаете, как себя поведет цена дальше.

Такое знание имеет громадное прикладное значение, так как позволяет своевременно принять решение о том, как поступить дальше. Перечисленные фигуры обычно получаются при использовании обычных линейных (или баровых) графиков. У графиков японских свечей в дополнение имеются свои специфические фигуры, которые мы пока только перечислим, а разберем позже:

1) молот и перевернутый молот;

2) висельник;

3) доджи;

4) падающая звезда;

5) поднимающееся окно и падающее окно;

6) темные облака;

7) просвет в облаках;

8) поглощение;

9) утренняя звезда;

10) вечерняя звезда;

11) звезда доджи;

12) разрыв тасуки вверх (или вниз);

13) отрыв смежных свечей верх (или вниз);

14) три метода;

15) разделение.

Как видно из приведенного списка, японские свечи имеют гораздо больше графических моделей, чем обычные линейные (или баровые) графики. Отсюда можно сделать практический вывод, что если вы отдаете предпочтение сигналам графических моделей, то имеет смысл чаще использовать графики японских свечей, которые дают замечательные результаты прогнозов будущего поведения цен. Однако стоит помнить и о том, что графические модели далеко не всегда сопровождаются определенным последующим поведением рынка. У каждого правила есть исключения, как известно, лишь подтверждающие правило, которое гласит: чем нагляднее и точнее вышла на графике графическая модель, тем надежнее сигнал. Напротив, неясная, размытая модель может дать ложный сигнал. Поэтому до тех пор, пока вы не наберетесь приличного практического опыта на торгах, доверяйте лишь отчетливым моделям. Отчетливые и, значит, надежные графические модели получаются после сильных трендов. При этом нужно помнить еще одно важное правило, усиливающее надежность модели.

Внимание. Существенное увеличение объема торгов при прорыве границ модели является подтверждением правильного сигнала, поданного моделью.

Перечислим основные положения, справедливые для анализа разных графических моделей:

1) появлению на графике значимых геометрических моделей должно предшествовать сильное движение цен. Модели, образующиеся на бестрендовых рынках, не дают надежных сигналов;

2) важным условием в рассмотрении графических моделей является поведение объема торговли. Объем сделок увеличивается при истинных прорывах;

3) направление прорыва является главным признаком в определении направления движения рынка после образования модели. Прорыв границы геометрической модели должен быть значительным;

4) четкие графические модели со значительным диапазоном цен, формирующиеся в течение длительного периода времени, сопровождаются значительными последующими изменениями цен;

5) для определения сигналов разворота следует использовать дополнительные признаки разворота, такие как шипы, разрывы, широкодиапазонные бары и т. д.

В последующих подразделах мы рассмотрим отдельно модели (фигуры) подтверждения тренда и разворота. Начнем знакомство с фигурами, подтверждающими имеющуюся на рынке тенденцию.

20. Модели фигур, подтверждающие тренд

Фигуры получаются на графиках в результате проведения линий через пики и впадины. При этом линии могут идти почти параллельно или пересекаться. В случае пересечения двух линий в одной точке получается острый угол, который принято называть треугольником. Эта фигура наиболее часто встречается на графиках. Треугольники бывают трех видов.

Симметричный треугольник представляет собой фигуру с двумя наклонными сторонами. У него верхняя линия тренда опускается, а нижняя, наоборот, поднимается. Тренд продолжается в том же направлении, что был до появления фигуры треугольника (рис. 20.1).

Рис. 20.1

Восходящий треугольник имеет лишь одну наклонную линию, а другая параллельна оси координат. Здесь верхняя линия тренда, проходящая через пики, горизонтальна, а нижняя линия, проходящая через впадины, поднимается вверх. Тренд продолжится в направлении наклонной линии, т. е. в сторону роста цен (рис. 20.2).

Рис. 20.2

Нисходящий треугольник отличается от восходящего наклонной верхней линией, проходящей через пики, и горизонтальной нижней, проведенной через впадины. Тренд продолжится в направлении наклонной линии, т. е. продолжится падение цен (рис. 20.3).

Рис. 20.3

Однако здесь должны выполняться два дополнительных условия:

1) прорыв линии тренда на графике должен быть в сторону тренда;

2) объем торговли постепенно уменьшается по мере уменьшения ценовых колебаний и резко увеличивается при прорыве линии тренда (рис. 20.4).

Флаги и вымпелы представляют собой краткосрочные, по сравнению с длительностью основного тренда, фазы консолидации внутри тренда. Они обозначают короткие паузы во время сильных трендов.

Рис. 20.4

Поэтому до начала образования флагов и вымпелов должна существовать очень крутая линия движения цен.

Флагом называется фигура, ограниченная двумя восходящими (или падающими) параллельными линиями (рис. 20.5).

Рис. 20.5

Вымпел представляет собой симметричный треугольник малого размера. Он отличается от треугольника коротким временем формирования, т. е. очень быстро образуется на графике (рис. 20.6).

Рис. 20.6

Внимание. Подтверждением истинности сигнала, полученного от флага или вымпела, является прорыв границ этих фигур кривой графика цен: в какую сторону произошел прорыв границы, туда и двинутся цены. Объем торговли высок перед образованием флага или вымпела и снижается по мере образования фигуры. После прорыва объем начинает расти.

Особенно надежными сигналами падения считаются флаги или вымпелы, формирующиеся вблизи верхней границы существовавшего перед этим коридора цен (рис. 20.7).

Рис. 20.7

Наоборот, формирование флага или вымпела вблизи нижней границы коридора цен может расцениваться как сигнал грядущего растущего тренда (рис. 20.8).

Рис. 20.8

Клин – это фигура, похожая на симметричный треугольник, но отличающаяся заметным наклоном верх или вниз. Клин всегда наклонен в сторону, противоположную главному тренду (рис. 20.9).

Рис. 20.9

Клин, наклоненный вниз, считается сигналом роста, и прорыв его линии графиком цен тоже направлен вверх. Клин, наклоненный вверх, является сигналом падающего тренда, и прорыв его линии графиком цен направлен вниз.

В следующей главе вы познакомитесь с фигурами разворота тренда, т. е. смены существующего тренда на противоположный: растущего на падающий или падающего на растущий.

21. Модели фигур разворота тренда

Фигуры разворота или смены тренда подают очень важный сигнал о том, что тренд заканчивается и следует продать акции перед разворотом «бычьего» растущего тренда или, наоборот, купить акции в конце «медвежьего» падающего тренда. Какие же это фигуры?

V-образными впадинами называются крупные симметричные впадины, напоминающие эту латинскую букву.

Л-образные вершины – это крупный симметричный пик, похожий на перевернутую букву V, т. е. русскую Л (рис. 21.1).

Рис. 21.1

Такие вершины и впадины являются труднораспознаваемыми фигурами, потому что их формирование сложно отличить от резкой коррекции цен. Для их идентификации применяются дополнительные признаки. Пики и впадины этих фигур часто принимают вид шипов на баровых графиках (рис. 21.2).

Рис. 21.2

На практике после обнаружения фигуры на линейном или свечном графике нужно дать задание компьютеру перестроить имеющийся график на баровый, после чего провести идентификацию.

Познакомимся с понятием шипа барового графика.

Шип вверх – пик ценового графика барового типа. Он должен обладать следующими признаками:

1) максимум пика отчетливо возвышается над пиками предыдущих и последующих вершин;

2) впадина формируется после значительного падения цен;

3) цена последней сделки шипа находится в верхней части вертикального отрезка бара.

Дополнительным признаком подобной фигуры разворота может служить бар разворота (рис. 21.3), который бывает двух видов: бар верхнего разворота и бар нижнего разворота.

Рис. 21.3

Бар верхнего разворота – такой, при котором достигается пик цены и происходит разворот, а закрытие бара происходит ниже закрытия предыдущего бара.

Бар нижнего разворота – такой, при котором цены достигают минимума и происходит разворот, а цена закрытия бара оказывается выше закрытия предыдущего бара.

Дополнительными признаками Л-образных вершин и У-образных впадин могут являться разрывы, островные развороты и широкодиапазонные бары. Разрывами называются ценовые бары, минимум которых превышает максимум предыдущего бара или максимум которых находится ниже минимума предыдущего бара (рис. 21.4).

Рис. 21.4

Островным разворотом называется такой бар, при котором в области первого разрыва сформировался второй разрыв на противоположно направленном движении (рис. 21.5).

Рис. 21.5

Широкодиапазонным баром (рис. 21.6) называется бар, у которого разность цен между максимумом и минимумом значительно превышает такую разность последних торговых баров.[12]

Рис. 21.6

Внимание. Следует помнить, что представленные вершины и впадины должны подтверждаться объемом сделок, т. е. при формировании этих фигур торговая активность должна расти.

Наравне с Л-образные вершинами и V-образными впадинами встречаются двойные вершины и двойные впадины. Они носят название М-образных вершин и W-образных впадин. Эти фигуры служат более явными сигналами разворота, чем предыдущие (рис. 21.7).

Рис. 21.7

На растущем тренде цена достигает нового пика при увеличивающемся объеме сделок, затем наступает небольшой спад цены вместе со спадом объема. В ходе следующего роста ценам не удается преодолеть предыдущий пик либо второй пик лишь немного превышает первый, после чего цены снова падают. Внимательно посмотрите еще раз на поведение объема торгов на вашем графике. Двойная впадина ведет себя аналогичным образом с точностью до наоборот.

Рис. 21.8

Значительно реже встречаются вершины и впадины с несколькими экстремальными точками, например тройные вершины и впадины (рис. 21.8).

Голова и плечи представляет собой фигуру из трех вершин, средняя из которых выше двух боковых (рис. 21.9).

Рис. 21.9

Перевернутая голова и плечи – это три впадины, средняя из которых глубже соседних (рис. 21.10).

Рис. 21.10

Фигура голова и плечи считается завершенной, когда третий по счету спад пересекает линию шеи. Линия шеи – это прямая, соединяющая два промежуточных минимума фигуры. Пересечение линии шеи сопровождается повышением объема торгов. Прорыв линии шеи должен быть существенным, иначе сигнал может оказаться ложным, так как после небольшого движения за эту линию цены продолжают рост, образуя неудавшуюся голову и плечи. А значит, разворота не будет. После настоящего прорыва цены могут на короткое время вернуться к линии шеи, образуя возвратный ход, после завершения которого падающий тренд продолжится.

На растущем тренде формирование фигуры происходит следующим образом. При возрастающем объеме цены достигают пика. Промежуточный спад сопровождается снижением объема. Дальше вновь идет подъем цен, но при меньшем объеме, чем на предыдущем пике. Следующий спад снижает цены ниже первого пика. Затем цены снова идут вверх при еще меньшем объеме, но достигнуть прежнего пика уже не получается.

Итак, обнаружив на графике цен модель голова и плечи, можно с уверенностью утверждать, что растущий тренд развернется и сменится падающим. И наоборот, модель перевернутые голова и плечи сигнализирует о том, что падающий тренд развернется и очень скоро сменится растущим.

Блюдца (круглые вершины и впадины) встречаются не часто, но они наглядно демонстрируют разворот цен (рис. 21.11). Блюдца показывают медленное и постепенное изменение движения цен. График объема ведет себя следующим образом: при достижении ценами пика или впадины объем уменьшается и минимален по сравнению с предыдущими значениями.

Рис. 21.11

Расширяющийся треугольник (расширяющаяся формация) напоминает треугольник, в котором линии тренда расходятся. По мере образования расширяющегося треугольника объем торговли увеличивается, в отличие от обычного треугольника или клина, у которых объем уменьшается по мере формирования фигуры. Расширяющийся треугольник появляется обычно в конце растущего тренда и служит сигналом для «медведей» (рис. 21.12).

Рис. 21.12

Алмазный кристалл представляет собой фигуру, состоящую из двух совмещенных симметричных треугольников. Модель очень редкая. Появляется на вершине графика. Линии тренда вначале расходятся в форме расширяющегося треугольника, а затем сходятся в виде сужающегося, образуя фигуру, напоминающую алмаз. Алмазный кристалл завершается прорывом графиком цен восходящей линии фигуры. Объем сделок начинает расти. В левой части фигуры объем увеличивается с ростом цены, а в правой объем снижается вместе со снижением колебаний цен (рис. 21.13).

Рис. 21.13

Треугольник и клин также могут являться фигурой разворота. Главное отличие здесь в направлении прорыва и расположении фигуры. Если модель треугольника или клина появилась вверху или внизу тренда, а прорыв линии произошел в сторону, противоположную предшествующему тренду, то такой треугольник или клин подают сигнал разворота (рис. 21.14).

Рис. 21.14

Например, на растущем тренде рост цен, несмотря на достижение новых максимумов, постепенно замедляется, формируя модель клина. При этом каждый новый пик располагается все ближе к предыдущему, что говорит о растущем сопротивлении «медведей». В момент, когда график цен прорвет нижнюю линию клина, произойдет разворот тренда вниз. Прорыв линии и есть сигнал смены тренда. Наоборот, клин, появившийся внизу падающего тренда, является сигналом разворота в сторону растущего тренда. Такой клин – сигнал для «быков».

Теперь познакомимся с одним важным понятием, называемым собакой Баскервилей. Этот сигнал возникает тогда, когда надежная фигура не сопровождается ожидаемой реакцией рынка и цены движутся в противоположном направлении. Например, голова и плечи указывают, что растущий тренд закончился. Однако цены почему-то продолжают расти. Это дает сигнал собака Баскервилей.

Сигнал назван по одноименному детективу Артура Конан Дойля, в котором Шерлок Холмс расследует убийство в загородном поместье. Он нашел ключ к разгадке, когда заметил, что собака не лаяла в момент совершения убийства. Это означало, что собака знала убийцу. Сигналом явилось отсутствие действия – отсутствие ожидаемого лая!

Если рынок отказывается «лаять» после вполне доброкачественного сигнала, он демонстрирует вам собаку Баскервилей. Сигнал собаки Баскервилей дает понять, что под поверхностью рынка идут скрытые фундаментальные изменения. В таком случае нужно срочно пристраиваться к новому мощному тренду.

Мы рассмотрели обычные модели фигур разворота и продолжения тренда. В следующей главе будут исследованы специфические фигуры, формирующиеся только на графиках японских свечей.

22. Фигуры продолжения тренда на графиках японских свечей

Вспомним, как выглядят японские свечи. Свеча имеет вид вертикального прямоугольника, у которого низ показывает цену первой сделки (открытия), а верх – цену последней сделки (закрытия) на заданном отрезке времени. Фитили свечи – вертикальные отрезки сверху и снизу тела свечи – демонстрируют цену максимального пика (вверху) и цену минимальной впадины (внизу). Тело свечи может быть белым, когда цена растет на заданном интервале времени, или черным, когда цена падает. Высокая белая свеча говорит о том, что «быки» господствуют над «медведями» и цена уверенно растет. Высокая черная свеча, напротив, сигнализирует о том, что «медведи» сильнее и потому цена устойчиво снижается. Небольшое тело свечи (огарок) говорит о том, что силы «быков» и «медведей» примерно равны. Познакомимся непосредственно с фигурами, подающими сигнал продолжения тренда.

Поднимающееся окно представляет собой две свечи белого цвета, у которых нижний фитиль правой свечи оказывается ниже верхнего фитиля левой свечи (рис. 22.1). Обнаружив поднимающееся окно, можно уверенно говорить о продолжении растущего тренда.

Рис. 22.1

Падающее окно — две свечи черного цвета, у которых верхний фитиль правой свечи находится ниже нижнего фитиля левой свечи. Падающее окно подтверждает продолжение падающего тренда (рис. 22.2).

Рис. 22.2

Цены в областях окон становятся важными зонами поддержки и сопротивления. Если окно образуется на растущем тренде, то последующая коррекция цен вниз должна завершиться внутри окна. Аналогично окно падающего тренда заявляет о том, что коррекция цен вверх закончится внутри окна.

Разрыв тасуки вверх состоит из трех свечей: двух белых и одной черной, где две белые имеют вид поднимающегося окна, а черная демонстрирует коррекцию цены вниз (рис. 22.3).

Рис. 22.3

Цена первой сделки черной свечи должна находиться в пределах тела соседней белой свечи, а цена последней сделки – ниже тела белой свечи. При этом тела обеих свечей должны быть приблизительно равны. Цена последней сделки черной свечи является сигналом окончания коррекции, и в этот момент «быкам» можно решиться на покупку акций.

Разрыв тасуки вниз – это три свечи, из которых две черные (падающее окно) и одна белая. Белая показывает коррекцию цен вверх. Цена первой сделки белой свечи должна находиться в пределах соседней черной свечи, а цена последней сделки белой свечи выше тела черной свечи (рис. 22.4).

Рис. 22.4

Данная цена последней сделки – хорошая возможность для продажи акций «медведями». Фигура говорит о том, что падающий тренд будет продолжаться.

Три метода – фигура, состоящая из пяти свечей, из которых три средние одного цвета показывают направление коррекции цен (рис. 22.5).

Рис. 22.5

Свечи центральной группы могут отличаться цветом от цвета крайних свечей. Проще говоря, если крайние свечи белого цвета, то центральные – черного, и наоборот, если крайние черного цвета, то центральные – белого. Правда, следует отметить, что количество центральных свечей фигуры три метода может встречаться в количестве, отличном от трех, а именно не менее двух и более трех. Фигура растущего «бычьего» тренда формируется сначала высокой белой свечой, затем группой черных коррекционных свечей и оканчивается снова высокой белой. При этом все свечи должны быть сформированы так, что центральная группа понижающихся свечей не должна выходить за пределы первой свечи, включая фитили. Цена первой сделки последней белой свечи должна быть не ниже цены последней сделки предыдущей черной свечи. Цена последней сделки правой белой свечи должна быть выше цены последней сделки левой белой свечи фигуры. Фигура падающего «медвежьего» тренда аналогична и отличается цветом свечей. Крайние свечи будут черного цвета, а центральная группа окажется состоящей из белых свечей.

Игры на разрывах вверх (вниз) – фигура, представляющая собой несколько свечей, из которых последняя имеет ценовой отрыв от остальных (рис. 22.6).

Рис. 22.6

Такая ситуация возможна, когда после существенных повышений (или понижений) трейдеры делают передышку и рынок некоторое время находится в состоянии коридора цен вблизи достигнутых максимальных (или минимальных) значений. Если после передышки появляется новая свеча с разрывом в отношении предыдущего диапазона, то полученная фигура игры на разрывах подтверждает продолжение текущего тренда.

Отрыв смежных белых свечей вверх (вниз). Если на растущем тренде появляется поднимающееся окно, состоящее из двух белых свечей, причем между ними имеется заметный разрыв, а следом появляется еще белая свеча, цена первой сделки которой примерно равна такой же цене предыдущей белой цены, то фигура называется отрыв смежных белых свечей вверх, и она сигнализирует о продолжении растущего «бычьего» тренда. Аналогичная модель образуется на падающем «медвежьем» тренде. Она носит название отрыв смежных белых свечей вниз и подтверждает продолжение падающего тренда (рис. 22.7).

Рис. 22.7

Разделение образуется после коррекции с паузой во времени. Допустим, на растущем тренде после коррекционной черной свечи появляется белая свеча. При этом цена первой сделки белой свечи близка к цене первой сделки предыдущей черной свечи и является минимальной ценой данного периода. Такое разделение – сигнал для «быков». Напротив, когда на падающем тренде после белой свечи формируется черная, причем цена ее первой сделки близка к цене первой сделки предыдущей белой свечи и является максимальной ценой периода, то это разделение – для «медведей» (рис. 22.8).

Рис. 22.8

Из перечисленных моделей ясно, что графики японских свечей, в отличие от других графиков, позволяют получать более очевидные и надежные сигналы продолжения тренда. В следующем подразделе мы поговорим о фигурах разворота на графиках японских свечей.

23. Фигуры разворота на графиках японских свечей

Знайте, что фигуры разворота – это своего рода предупреждающие знаки на проспекте биржевой торговли. Вот вы едете ночью, да еще в тумане, на автомобиле и вдруг видите перед собой предупреждающий знак-треугольник «Опасный поворот направо». Видимость плохая, но вы-то предупреждены о повороте и уверенно вписываетесь в него.

А когда на вашем графике цен появляется фигура разворота, можно с уверенностью сказать, что впереди вас ждет разворот тренда. Текущий тренд сменится противоположным: растущий – падающим, а падающий – растущим. Правда, иногда встречаются ложные сигналы, но они появляются, когда нет отчетливого тренда или рынок находится в коридоре цен. Поэтому помните, что фигуры разворота подают надежный сигнал тогда, когда наблюдается отчетливый тренд, а сама фигура точно копирует образец. Она отчетлива и соответствует эталону. Познакомимся теперь непосредственно с моделями фигур разворота.

Молот напоминает скорее деревянную киянку с длинной ручкой. Нижний фитиль всегда длинный, а верхний – короткий либо отсутствует вовсе (рис. 23.1).

Рис. 23.1

Короткое тело свечи (молота) и длинный нижний фитиль показывают, что на заданном интервале времени цены первой и последних сделок отличаются незначительно при достаточно сильном падении минимума. Когда молот появляется в конце падающего тренда, он может служить сигналом разворота вверх. Считается, что чем длиннее нижний фитиль и короче верхний, тем более надежным является сигнал разворота.

Висельник – молот черного цвета, и он может нарисоваться в конце растущего тренда. Это «медвежий» сигнал к началу распродажи. Замечено, что перед разворотом тренда следом за одним висельником появляется второй, очень похожий, почти с такими же ценовыми границами. Появление второго висельника означает подтверждение сигнала (рис. 23.2).

Рис. 23.2

Падающая звезда – свеча с маленьким телом, длинным верхним фитилем и коротким нижним. Это своего рода висельник вверх ногами.

Формируется в конце растущего тренда. Обнаружив такую фигуру, можно с уверенностью сказать, что тренд повернет вниз (рис. 23.3).

Рис. 23.3

Перевернутый молот представляет собой скорее перевернутого висельника, но так как не существует такого висельника вверх ногами, то эту свечу назвали перевернутым молотом. Фигура появляется в конце падающего тренда и сигнализирует «быкам» о скором развороте падающего тренда на растущий. Отличается от падающей звезды черным цветом тела свечи (рис. 23.4).

Рис. 23.4

Доджи являет собой свечу с малым телом или вовсе без него, трансформируясь в крест. Здесь цены первой и последней сделок почти равны. Появление доджи свидетельствует о том, что силы «быков» и «медведей» становятся приблизительно одинаковыми. Это подтверждает ослабление текущего тренда. Если тренд был растущим, то он сменится на падающий, и наоборот, падающий заменится растущим.

Внимание. Если перед доджи отмечался коридор цен, то доджи стоит проигнорировать, так как в отсутствие тренда эта фигура не является сигналом (рис. 23.5).

Рис. 23.5

Поглощение – фигура, состоящая из двух свечей разного цвета. Когда первой идет маленькая свеча черного цвета, а за ней идет бо́льшая белая, то это «бычье» поглощение, т. е. сигнал для «быков» о зарождении растущего тренда. «Медвежье» поглощение имеет противоположную раскраску. Первой идет малая свеча белого цвета, а за ней следует вторая свеча большего размера, имеющая черное тело. Фигура предупреждает о зарождении падающего тренда. Чем больше тело второй свечи по сравнению с телом первой, тем более значим сигнал. Две такие свечи говорят, что в определенный момент тренд ослабевает настолько, что становятся возможными сильные движения цен в противоположном этому тренду направлении (рис. 23.6).

Рис. 23.6

Темные облака – фигура, которая аналогична фигуре поглощения и похожа на нее. Следом за белой свечой появляется черная, которая, однако, не полностью перекрывает белую. Цена первой сделки второй свечи выше последней сделки первой белой свечи, а цена последней сделки второй свечи внутри тела первой близка к цене ее первой сделки. Темные облака сообщают о неспособности «быков» закрепиться на достигнутых ценовых максимумах и говорят об ослаблении растущего тренда (рис. 23.7).

Рис. 23.7

Просвет в облаках также напоминает поглощение и отличается лишь размером свечей. Первая свеча черного цвета выше последующей второй свечи белого цвета. Это «бычья» фигура. Она сигнализирует о смене падающего тренда растущим. Цена первой сделки второй свечи находится ниже цены последней сделки первой, а цена последней сделки второй свечи располагается внутри тела первой, вблизи цены ее первой сделки. Достижение ценами новых минимумов ниже последних сделок предыдущего периода и сообщает о сломе падающего тренда (рис. 23.8).

Рис. 23.8

Утренняя звезда. Вообще, звездой называется японская свеча с маленьким телом, образующим ценовой разрыв с бо́льшим телом предыдущей свечи. Возможно пересечение фитилей этих двух свечей, а цвет свечи не имеет значения (рис. 23.9).

Рис. 23.9

Звезда может быть похожа на доджи, и в таком случае она будет называться звездой доджи (рис. 23.10).

Рис. 23.10

Формирование звезд говорит о том, что силы «быков» и «медведей» примерно равны, а значит, скоро наступит разворот. Утренняя звезда состоит из первой черной свечи с длинным телом, второй свечи с разрывом и маленьким телом и третьей белой свечи, перекрывающей значительную часть тела первой свечи. Фигура сигнализирует о том, что после равновесия сил «быки» победили и произошел слом падающего тренда (рис. 23.11).

Рис. 23.11

Вечерняя звезда – это сигнал к «медвежьему» развороту цен вниз. Вечерняя звезда состоит также из трех свечей: первая – длинная белая свеча, вторая – свеча-звезда и третья – черная свеча с телом, перекрывающим бо́льшую часть тела первой свечи. Степень перекрытия тел первой и третьей свечи, а также размер разрыва между телами третьей и первой повышают вероятность разворота. Чем больше эти показатели, тем надежнее сигнал (рис. 23.12).

Рис. 23.12

Утренняя звезда доджи отличается от обычной утренней звезды тем, что вторая свеча представляет собой звезду доджи. Это сигнал разворота падающего тренда на растущий (рис. 23.13).

Рис. 23.13

Вечерняя звезда доджи аналогична вечерней звезде. Вторая свеча здесь – звезда доджи. Это сигнал «медведям» о смене растущего тренда на падающий (рис. 23.14).

Рис. 23.14

Утренние и вечерние звезды доджи считаются более сильными сигналами разворота, чем обычные звезды.

Важным подтверждением любого сигнала, как известно, является рост объема сделок.

Внимание. Резкое увеличение объема торгов в течение последней свечи служит дополнительным подтверждением истинности сигнала, полученного от свечной фигуры.

Кроме того, следует иметь в виду, что определяющей для классификации свечной фигуры является форма последней свечи модели, и эта последняя свеча сообщает дальнейшее направление движения цен.

Наблюдая в процессе торгов за тем, как ваш компьютер рисует график цен в реальном времени, вы должны своевременно обнаружить и идентифицировать формирующуюся графическую фигуру. Затем вы обязаны принять решение о вхождении в рынок. Если в данный момент времени на вашем счету есть акции, то их нужно продать по максимально возможной цене. Это надо сделать в тот момент, когда обнаружится «медвежья» фигура разворота. То есть фигура подает сигнал смены растущего тренда на падающий. В это время нужно продавать акции. Но в том случае, когда фигура подает сигнал продолжения тренда, вы ждете дальнейшего роста цены до момента появления фигуры разворота тренда вниз.

Теперь рассмотрим противоположный случай, когда на вашем счету есть деньги. Понятно, что вашей целью будет покупка акций по наименьшей цене. Это значит, что вы должны наблюдать за падающим трендом до тех пор, пока на графике не сформируется «бычья» фигура разворота падающего тренда. Как только такая фигура появилась, нужно покупать акции. Но до тех пор, пока появляются фигуры продолжения тренда, требуется запастись терпением и ждать до завершения падения. Невозможно точно поймать нижнюю точку впадины или вершину пика. Реально получается заключить сделку по цене, которая будет максимально приближена к этим экстремальным значениям. Здесь мы рассмотрели тактику длинной позиции, т. е. такой позиции, когда вы покупаете акции по минимально возможной цене и затем продаете по максимально возможной. Короткая позиция имеет место в том случае, когда вы берете взаймы у брокера акции, немедленно их продаете и, дождавшись минимальной цены, снова покупаете и отдаете долг.

Ранее мы уже обсуждали эту тему. Но помните русскую пословицу «Повторение – мать учения». Поэтому еще раз уточним действия трейдера с учетом уже знакомых графических фигур.

В короткой позиции трейдер должен ждать на растущем тренде появления фигуры разворота. Пока тренд растет, наблюдаются фигуры продолжения тренда, но как только сформируется одна из фигур разворота растущего тренда на падающий, вы должны очень быстро позвонить брокеру и по телефону заказать на свой счет акции в долг. На эту операцию может уйти до 10 мин. Получив акции, убедитесь, что за это время тренд развернулся вниз. Быстро выставляйте заявку на продажу. За короткое время акции должны быть проданы. Теперь, чтобы вернуть долг, нужно ждать фигуру разворота падающего тренда на растущий, глядя при этом на формирующиеся фигуры продолжения тренда. (При этом компьютер должен рисовать тиковый график или с минимальным периодом в 1 мин. Дайте задание компьютеру делать график с минимальным периодом.) Как только появится фигура разворота, не спешите. Дождитесь, пока цены на ваших глазах двинутся вверх, и уж затем покупайте акции. Вы можете поспешить, купить акции, а последует лишь незначительная корректировка цены, и снова продолжится падение вниз. Поэтому ваш сигнал разворота обязательно должен подтверждаться значительным ростом объема торгов. Как только объем начнет расти, при поднимающейся цене тренд пойдет вверх, ведь его подхватили «быки». Покупайте акции для возврата долга и для себя, чтобы снова занять длинную позицию. Стремитесь к максимальной эффективности, т. е. используйте свои деньги и заемные деньги брокера для занятия длинной «бычьей» позиции и на развороте тренда вниз берите акции в долг для занятия короткой «медвежьей» позиции.

Работая с максимальной эффективностью, вы получите хороший доход. Начинающие трейдеры занимают только длинные позиции исключительно на свои средства. Это правильно и оправданно для малоопытных игроков, но, как правило, дает меньший доход. Набравшись практического опыта, нужно стремиться выжимать максимум из каждого торгового дня. Специально для начинающих рекомендуется использовать графики японских свечей как наиболее наглядные.

В следующем подразделе мы рассмотрим графические модели графиков типа крестики-нолики, которые имеют свою специфику.

24. Фигуры продолжения тренда на графиках типа «крестики-нолики»

Графические модели, формирующиеся на графиках типа «крестики-нолики», схожи с фигурами линейных графиков. Восходящие векторы растущих трендов проводятся через последовательные точки впадин (минимумы). Нисходящие векторы падающих трендов проводятся через последовательные пики (максимумы). Поскольку каждый столбец крестиков и ноликов можно считать малым трендом, тренды, выявленные с помощью трендовых линий, должны рассматриваться в качестве трендов большего масштаба. Благодаря нелинейному характеру шкалы времени на графиках «крестиков-ноликов» трендовые векторы будут выглядеть иначе, чем на обычных графиках (рис. 24.1).

Рис. 24.1

Кроме того, параметры трендовых линий и линий коридора цен будут существенно зависеть от выбора ценового масштаба графика. В отличие от линейных графиков, на «крестиках-ноликах» не появляются такие фигуры, как флаги и клинья. В то же время здесь можно строить известные вам линии уровней поддержки и сопротивления (рис. 24.2).

Рис. 24.2

Легко строится линия скользящих средних (рис. 24.3). Для расчета скользящих средних используется середина каждого столбца крестиков и ноликов.

Рис. 24.3

Модели фигур «крестиков-ноликов» имеют названия, схожие с названиями фигур линейных графиков, но несколько отличаются по форме.

Рис. 24.4

«Бычьими» моделями продолжения тренда считаются прорыв вверх из «бычьего» треугольника (рис. 24.4) и прорыв вверх за «бычью» линию сопротивления (рис. 24.5).

Рис. 24.5

«Медвежьими» моделями продолжения тренда являются прорыв вниз из «медвежьего» треугольника (рис. 24.6) и прорыв вниз за «медвежью» линию поддержки (рис. 24.7).

Рис. 24.6

При исследовании «крестиков-ноликов» необходимо помнить, что представление цен финансовых инструментов в виде столбцов крестиков и ноликов является не просто отображением реальной динамики рыночных цен во времени, но также представляет собой способ ее специфического анализа. Как и большинство других приемов технического анализа, построение «крестиков-ноликов» требует определенного набора параметров. В данном случае это ценовой масштаб и параметр реверсировки графика.[13]

Рис. 24.7

В следующем подразделе вы познакомитесь с фигурами разворота, формируемыми на графиках «крестики-нолики».

25. Фигуры разворота «крестиков-ноликов»

Принято разделять графические модели, получаемые на графиках с трехклеточной реверсировкой, на простые и сложные. Чаще на графиках встречаются простые фигуры – простой сигнал к покупке (рис. 25.1) и простой сигнал к продаже (рис. 25.2), а также их разновидности – простой сигнал к покупке с поднимающимся основанием (рис. 25.3) и простой сигнал к продаже с опускающейся вершиной (рис. 25.4). Для формирования этих фигур достаточно всего трех или четырех столбцов, а торговые сигналы здесь возникают при пересечении последним столбцом максимального или минимального уровня предыдущих столбцов.

Рис. 25.1

Рис. 25.2

Рис. 25.3

Рис. 25.4

Более надежными фигурами считаются сложные модели «крестиков-ноликов». «Бычьей» фигурой разворота являются прорыв тройной вершины (рис. 25.5), восходящая тройная вершина (рис. 25.6), расширенная тройная вершина (рис. 25.7), прорыв вверх за «медвежью» линию сопротивления (рис. 25.8).

Рис. 25.5

Рис. 25.6

Рис. 25.7

Рис. 25.8

Аналогичным образом формируются «медвежьи» фигуры разворота, такие как прорыв тройного основания (рис. 25.9), нисходящее тройное основание (рис. 25.10), расширенное тройное основание (рис. 25.11), прорыв вниз за «медвежью» линию поддержки (рис. 25.12).

Рис. 25.9

Рис. 25.10

Рис. 25.11

Рис. 25.12

На графиках видно, что каждая сложная фигура «крестиков-ноликов» обязательно включает простые сигналы к покупке или продаже. В анализе этих графиков принято считать, что чем сложнее графическая фигура, тем более надежными являются соответствующие ей торговые сигналы.

Если на графиках с одноклеточной реверсировкой линии трендов и коридора цен проводятся обычным способом, то для графиков с трехклеточным параметром разворота характерна специфическая процедура построения таких линий. Особенность линий тренда на графиках с трехклеточной реверсировкой состоит в том, что они не соединяют верхние или нижние концы столбцов, а чертятся через один из экстремумов под углом 45°. Линия растущего тренда проводится под углом 45° вправо и вверх от основания самого нижнего столбца ноликов на исследуемом участке графика. Считается, что на рынке преобладает «бычья» тенденция, пока цены, изображаемые крестиками и ноликами, находятся выше этой линии. Соответственно линия падающего тренда проводится вправо и вниз от вершины самого высокого столбца крестиков (рис. 25.13).

Рис. 25.13

Предполагается, что рыночный тренд является «медвежьим», пока крестики и нолики располагаются ниже линии падающего тренда. Если цены временно пересекают построенные таким образом линии тренда, а затем снова возвращаются к прежней тенденции, то проводятся новые трендовые линии, начинающиеся от экстремумов, возникших при коррекции.

Построение трендовых линий под углом 45° является приблизительным методом определения направления и моментов перелома текущего тренда. Определенное таким способом направление главного тренда используется в качестве фильтра для торговых сигналов, подаваемых графическими фигурами. Подобный фильтр должен подтвердить сигнал, если открываемая позиция соответствует основному направлению движения цен. В данном методе построения еще раз проявляется характерный для анализа «крестиков-ноликов» подход, предполагающий связь между вертикальной и горизонтальной осями координат. Выбор угла 45° соответствует предположению о стремлении к приблизительному равенству горизонтальной и вертикальной составляющих в движениях цен на графиках «крестики-нолики».

Графические фигуры, формирующиеся на «крестиках-ноликах» при выборе одноклеточной реверсировки, схожи с фигурами линейных графиков. Характерная для «крестиков-ноликов» фильтрация малых колебаний и изменение временной шкалы вносят заметные визуальные искажения в форму известных графических фигур разворота, таких как голова и плечи (рис. 25.14), Л-образные вершины (рис. 25.15), V-образные впадины (рис. 25.16), двойные М-образные вершины (рис. 25.17), W-образные впадины (рис. 25.18), блюдца (рис. 25.19) и др., но общий вид и принципы использования этих фигур в качестве сигналов разворота остаются прежними.

Рис. 25.14

Рис. 25.15

Рис. 25.16

Рис. 25.17

Рис. 25.18

Рис. 25.19

Эксклюзивными фигурами для «крестиков-ноликов» являются графические модели плоских оснований и вершин, называемые опорой (рис. 25.20) и перевернутой опорой (рис. 25.21).

Рис. 25.20

Рис. 25.21

Опоры представляют собой зоны застоя, образующиеся после существенного падения или заметного роста цен. Такие фигуры характерны именно для графиков «крестиков-ноликов» с одноклеточной реверсировкой благодаря особенности этих графиков выделять зоны ценовой консолидации. Направление движения цен после завершения формирования опор, как и в большей части других фигур разворота, определяется направлением прорыва из области застоя.

Подтверждением сигналов разворота является заметное увеличение объема сделок.

Теперь настал черед узнать о числовом ряде Фибоначчи и его практическом применении в биржевых торгах. Об этом – в следующем подразделе.

Раздел 4

Закономерности в движениях цен

26. Числовой ряд Фибоначчи

Настал черед познакомиться с такой экзотикой, как последовательность Фибоначчи, которая часто упоминается в подготовленных аналитиками прогнозах. Римский математик Фибоначчи жил в XII столетии. Путешествуя по Востоку, он обнаружил в Персии новые символы чисел, которые поразили его своей компактностью. У римлян не было символа «ноль», и большое число можно было записать очень длинной строкой. Например, для записи числа, обозначающего миллион, потребуется такое количество символов, что на их запись уходит примерно 16 мин. Новые символы, названные впоследствии арабскими (хотя они произошли из Индии), он привез в Европу. В 1202 г. Фибоначчи опубликовал работу, посвященную вычислениям с арабскими числами, которая легла в основу арифметики. Экспериментируя с числами, он обнаружил следующую интересную последовательность, которая теперь называется его именем:

1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144…

Эта математическая последовательность образуется, когда, начиная с единицы, каждое последующее число является суммой двух предыдущих. Вторая единица получается сложением 1 + 0 = 1. Двойка – это 1 + 1 = 2, тройка – это 2 + 1 = 3 и т. д.

Данный числовой ряд всегда приближается к некоторому постоянному соотношению. Если какой-либо член последовательности Фибоначчи разделить на предшествующий ему (например, 13: 8), то в результате получается величина, колеблющаяся около значения 1,61803398875… Однако это соотношение иррационально, т. е. представляет собой число с бесконечной, непредсказуемой последовательностью десятичных цифр в дробной части. Его невозможно выразить точно. Деление других членов последовательности дает число, близкое к этому значению, но не равное ему. Принято считать это соотношение условно равным 1,618. Если, наоборот, какой-либо очередной член последовательности разделить на последующий (например, 8: 13 или 13: 21 и т. д.), то получится величина, стремящаяся к числу 0,618, которое в свою очередь равно числу, обратному числу Фибоначчи, т. е. 1: 1,618. При росте порядкового номера члена числового ряда эти соотношения стремятся к иррациональным числам, равным (5 – 1): 2 и (5 + 1): 2 соответственно. Особые названия этому соотношению начали давать еще до того, как средневековый математик Лука Пачиоли назвал его божественной пропорцией. Среди современных названий есть такие, как золотое сечение, золотое среднее и отношение вертящихся квадратов. Астроном Кеплер назвал это соотношение одним из сокровищ геометрии. В алгебре его обозначают греческой буквой ф (фи).

Асимптотическое поведение последовательности может стать более понятным, если показать отношения нескольких первых членов последовательности. В следующем примере приведены отношения второго члена к первому, третьего ко второму, четвертого к третьему и т. д.:

1: 1 = 1,0000, что < φ на 0,6180,

2: 1 = 2,0000, что > φ на 0,3820,

3: 2 = 1,5000, что < φ на 0,1180,

5: 3 = 1,6667, что > φ на 0,0486,

8: 5 = 1,6000, что < φ на 0,0180.

По мере нашего продвижения по суммационной последовательности Фибоначчи каждый новый член будет делить следующий со все большим и большим приближением к недостижимому φ.

Другой важный факт состоит в том, что квадрат любого числа Фибоначчи равен числу, стоящему в последовательности перед ним, умноженному на число, стоящее после него, плюс (или минус) единица. Плюс и минус постоянно чередуются.

5^2 = (3 х 8) + 1,

8^2 = (5 х 13) – 1,

13^2 = (8 х 21) + 1, и т. д.

Оказалось, что последовательность Фибоначчи обнаруживается на построенных древними строителями объектах, а самое главное – в растительном и животном мире.

При исследовании известной египетской пирамиды в Гизе обнаружилось следующее.

Площадь каждой ее грани равна квадрату ее высоты.

Площадь грани в форме треугольника: 356 х 440: 2 = 78320.

Квадрат высоты пирамиды: 279,86 х 279,86 = 78321.

Длина грани пирамиды в Гизе равна 783,3 фута (238,7 м), высота пирамиды – 484,4 фута (147,6 м). Длина грани, деленная на высоту, приводит к соотношению ф = 1,618. Высота 484,4 фута соответствует 5813 дюймам (5–8—13) – это числа из последовательности Фибоначчи. Такие занимательные наблюдения подсказывают, что конструкция пирамиды основана на применении золотого сечения ф = 1,618. Современные ученые склоняются к мысли, что древние египтяне построили ее с важной целью – передать те знания, которые они хотели сохранить для будущих поколений. Изучение пирамиды в Гизе показало, насколько широкими были в древние времена познания в математике. Во всех внутренних и внешних пропорциях пирамиды число 1,618 играет центральную роль.

Греческий математик Евклид применял золотое сечение к отрезку прямой. Отрезок AB длины z делится точкой C на две части. Пусть длины отрезков AC и CB будут равны соответственно а и b. Если точка C такова, что z: а равняется а: b, то C – золотое сечение отрезка AB. Отношение z: а или а: b называется золотым отношением. Проще говоря, точка C делит отрезок AB на две части таким образом, что отношения этих частей равны 1,618 и 0,618 (рис. 26.1)

Рис. 26.1

В Великой пирамиде в Гизе прямоугольный пол царской усыпальницы тоже демонстрирует золотое сечение. Нагляднее «золотой прямоугольник» можно увидеть, начав с квадрата, являющегося основанием пирамиды в Гизе. Сторона AB квадрата ABCD делится пополам. Проводится дуга окружности с центром E и радиусом EC, пересекающая продолжение отрезка AB в точке F. Перпендикулярно отрезку AFпроводится отрезок FG до пересечения с продолжением отрезка DC в точке G. Получаем AFGD – «золотой прямоугольник» (рис. 26.2).

Согласно определению, длина прямоугольника золотого сечения в 1,618 раза превышает ширину. Следовательно, соотношение его пропорций – это число φ.

Но не только египетские пирамиды построены с применением последовательности Фибоначчи. Пирамиды в Мексике, на другом континенте, тоже демонстрируют в своих пропорциях эту последовательность. Внутри мексиканской пирамиды есть лестница, в первом ярусе которой 16 ступеней, во втором – 42 ступени и в третьем – 68 ступеней. Эти числа основаны на соотношении Фибоначчи следующим образом:

16 х 1,618 = 26,

16 + 26 = 42,

26 х 1,618 = 42,

42 + 26 = 68.

Греческие архитекторы и скульпторы применяли это соотношение в своих работах. Пользовался им знаменитый греческий скульптор Фидий, пропорции храма Парфенон в Афинах – яркий тому пример. Построенный в V в. до н. э., храм имеет треугольный фронтон, сохранившийся до наших дней. Его пропорции в точности соответствуют золотому прямоугольнику.

Рис. 26.2

Удивительная закономерность чисел Фибоначчи наблюдается в количестве пазух на стебле растения во время его роста. Идеальный вариант можно увидеть в стеблях и цветах приведенных ниже растений. Каждая новая ветка прорастает из пазухи и дает начало другим веткам. Если рассмотреть вместе старые и новые ветки, в каждой горизонтальной плоскости обнаруживается число Фибоначчи. Кроме того, количество лепестков на цветках соответствует числовому ряду Фибоначчи.

Ирис – 3 лепестка.

Примула – 5 лепестков.

Амброзия полыннолистная – 13 лепестков.

^вяник обыкновенный – 34 лепестка.

Астра – 55 или 89 лепестков.

Число и расположение цветков в головке того или иного представителя сложноцветных – прекрасный пример золотых чисел, обнаруженных в природе.

Из животного мира известно строение раковины моллюска Наутилуса (nautiluspompilius), которая по форме соответствует логарифмической спирали, демонстрирующей соотношение золотого соотношения.

Эти соотношения были применимы в прошлом и, значит, справедливы в настоящем и будущем. Со временем удалось обнаружить, что соотношения из числовой последовательности Фибоначчи можно заметить в движениях цен биржевых торгов.

В следующем подразделе вы прочтете о практическом применении последовательности Фибоначчи в биржевой торговле.

27. Волновая теория Эллиотта

Желание удачно и точно предсказать величины скачков цен побуждает отряды аналитиков трудиться не покладая рук. Мы сосредоточимся на возможности делать подобные предсказания и попытаемся выяснить, возможно ли это вообще.

Основоположником в этой области можно считать инженера Ральфа Эллиотта. После серьезной болезни, которая не позволила ему продолжать работу по специальности, в начале 30-х гг. прошлого века он занялся анализом биржевых цен, в том числе поведением индекса Доу-Джонса. После ряда весьма успешных предсказаний Эллиотт опубликовал в 1939 г. серию статей в журнале «Financial World Magazine». Впервые в них была представлена его революционная точка зрения, свидетельствующая, что изменения индекса Доу-Джонса подчиняются определенным циклам. Согласно Эллиотту, все эти движения следуют тому же закону, что приливы и отливы в Мировом океане, т. е. за приливом следует отлив, за действием (акцией) последует противодействие (реакция). Эта схема не зависит от времени, поскольку структура рынка, взятого как единое целое, остается неизменной.

Эллиотт писал: «Закон природы заключает в себе важнейший элемент – ритмичность. Закон природы – это не некая система, не метод игры на рынке, а явление, характерное, видимо, для хода любой человеческой деятельности. Его применение в прогнозировании революционно». Далее Эллиотт пишет: «Этот закон, скрывающийся за рынком, можно открыть, только когда рынок рассматривается в соответствующем свете и, кроме того, анализируется с точки зрения данного подхода. Просто примем, что фондовый рынок – порождение человека и, следовательно, отражает его склад характера».

Эллиотт опирался в своих открытиях на законы природы. Вводя свою теорию циклов, Эллиотт был очень конкретен. Он писал: «Любой человеческой деятельности присущи три отличительные особенности: форма, время и отношение, и все три подчиняются числовой последовательности Фибоначчи». Исследуя движение биржевых цен, Эллиотт обнаружил, что чередование трендов подчиняется определенным моделям, похожим по форме, но не по времени и амплитуде. Эллиотт предположил, что в своей взаимосвязи модели образуют более крупные аналоги, которые объединяются в структуры еще большего размера. Описанные модели получили название волн Эллиотта. Структура и взаимосвязи волн объясняются в теории Эллиотта внутренними рыночными закономерностями, глубинный смысл которых до сих пор до конца не ясен.

Основной аксиомой теории рыночных циклов является предположение о наличии наряду со случайной и трендовой еще и циклической составляющей в движениях рыночных цен. Это значит, что всякий рост цены сменяется падением, а на смену падению приходит новый рост. Такое движение цен можно графически показать в виде синусоидной кривой (рис. 27.1).

Рис. 27.1

Циклическое изменение цен обнаружено в результате многолетних наблюдений за рынком, и именно такое движение цен позволяет трейдерам зарабатывать на рынке. Поэтому трейдеры всеми доступными средствами воздействуют на рынок так, чтобы он изменялся циклами с большими амплитудами, что дает возможность эффективней извлекать доход. Здесь обнаруживается одновременное действие двух факторов.

Во-первых, определенная часть трейдеров склонна покупать растущие в цене акции и занимать длинные позиции по активам, цена на которые падала в течение некоторого предшествующего периода времени. Такие предпочтения трейдеров придают финансовым рынкам инерцию, что позволяет ценам изменяться в определенном направлении, пока не найдется достаточное число других трейдеров, которые действуют в противоположном направлении.

Во-вторых, значительная часть трейдеров, анализируя поступающую на рынок информацию, занята постоянным определением справедливой реальной цены ценных бумаг. Если текущая рыночная цена некоторого финансового инструмента значительно отличается от рассчитанной теоретическим способом стоимости, то эти трейдеры начнут продавать (или покупать) данные бумаги. Чем больше текущая цена отличается от справедливой теоретической, тем больше объем продаж или покупок таких трейдеров. В эту же сторону двигают рынок действия трейдеров, фиксирующих прибыль после существенного роста или падения цен. Последние действия вызывают упругость рынка, заставляющую его разворачиваться в противоположном направлении. Это выражается в коррекции цен после их сильных изменений.

Уместно предположить следующий вывод.

Инерция и упругость финансовых рынков приводят к колебательному движению цен вверх-вниз.

Известно, что на рынке происходят изменения цен трех типов: трендовые движения, циклические волны и случайные колебания. При этом деление на трендовые движения и циклические волны очень условно и зависит от периода исследования. Тренд, рассматриваемый в определенном масштабе, может являться частью взятого в более крупном масштабе цикла, а любой цикл можно представить в виде ряда чередующихся растущих и падающих трендов (рис. 27.2).

Рис. 27.2

Реальные рыночные циклы не имеют формы правильных синусоид. Обнаружено, что даже после снятия направленности длительность разных фаз циклических изменений зависит от направления текущего движения тренда. При этом изменения цен в направлении главного тренда продолжаются дольше, чем циклические изменения в противоположную сторону. У циклов при общем растущем тренде часто наблюдается «бычье» смещение вправо, а при падающем тренде – «медвежье» влево (рис. 27.3).

Рис. 27.3

Итак, изменения цен на биржевых рынках представляют собой некие волны, повторяющиеся со временем по форме и имеющие фазы прилива (роста) и отлива (падения). Из следующем подразделе вы узнаете строение волн по Эллиотту.

28. Приливы и отливы на биржевых рынках

Подобно океанским приливам и отливам, рыночные волны, по Эллиотту, подразделяются на два типа: движущие волны и коррективные волны. Направление движущей волны совпадает с направлением главного тренда. Напротив, коррективная волна направлена в противоположную движущей сторону (рис. 28.1).

Рис. 28.1

Коррективная волна возникает в качестве реакции на предыдущую движущую волну и совершает частичный возврат цен, поправляя результат основного движения. Структуры движущей и коррективной волн отличаются. Движущая волна состоит из пяти волн малого размера (рис. 28.2).

Рис. 28.2

Коррективная волна содержит три малые волны (рис. 28.3).

Рис. 28.3

Оба числа (3 и 5) – из числового ряда Фибоначчи.

Пятиволновая структура движущей волны является главной моделью волнового принципа и основной формой движения биржевых цен по Эллиотту. Пять составляющих эту модель волн также различаются по структуре и направлению. Первая, третья и пятая по счету волны соответствуют движениям цен в направлении движения тренда. Вторая и четвертая волны направлены в противоположную сторону и являются коррективными для первой и третьей.

Эллиотт обнаружил три важных свойства в пятиволновой структуре:

1) вторая волна никогда не достигает стартовой цены первой волны;

2) третья волна никогда не бывает самой маленькой;

3) четвертая волна никогда не возвращает цену к началу первой волны. Коррективная волна состоит из трех малых волн, которые обозначены буквами А, В, С, причем волны А и С направлены в сторону коррекции, а волна В – в направлении движущей волны. Полный рыночный цикл состоит в соответствии с числовым рядом Фибоначчи из восьми волн (рис. 28.4). Из них движущей волне принадлежит пять волн, а коррективной – три. На смену первому восьмиволновому циклу приходит следующий цикл, состоящий также из восьми волн.

Рис. 28.4

Движение цен в направлении тренда большего масштаба разбивается на пять волн, а коррекция, направленная против тренда большего масштаба, состоит из трех волн.

Это значит, что две идущие подряд восьмиволновые фазы и следующая за ними пятиволновая фаза образуют в свою очередь более крупную пятиволновую модель развития. Эта более крупная структура тоже корректируется более крупной трехволновой фазой. В этом крупном масштабе первая и третья волны коррективной волны направлены в ту же сторону, что и вся трехволновая модель. Соответственно эти участки имеют пятиволновое строение. Второй участок коррективной волны направлен в противоположную сторону и состоит из трех волн. Более крупные модели образуют еще более масштабные структуры.

Движущие волны, включающие в свой состав пять волн, подразделяют на импульсы и диагональные треугольники.

В обеих разновидностях движущих волн вторая волна всегда корректирует цены меньше 100 % движения первой волны. Четвертая волна корректирует цены меньше 100 % движения третьей волны, причем третья волна всегда самая длинная.

В импульсе четвертая волна никогда не возвращается в ценовой диапазон первой волны. Первая, третья и пятая волны являются движущими. Важным отличием импульсной волны является растяжение одной из составляющих ее волн.

Растяжение – это удлиненный импульс с ярко выраженными внутренними волнами. Эллиотт пишет: «Растяжения могут возникать в любой из трех импульсных волн – первой, третьей или пятой, – но никогда более чем в одной». Итак, импульсы имеют растяжение в одной из своих волн. Растянутой чаще всего является третья волна импульса (рис. 28.5).

Рис. 28.5

В случае, когда пятая волна не поднимается выше третьей волны, используется термин усечение волны (рис. 28.6).

Рис. 28.6

Усечение может возникать следом за сильной третьей волной.

В диагональном треугольнике (рис. 28.7) происходит характерное частичное перекрытие первой и четвертой волн. Диагональные треугольники бывают двух видов – конечные диагональные треугольники и ведущие диагональные треугольники. «Hаблюдатель не может быть уверен, что формируется треугольник, до начала пятой волны», – писал Эллиотт. Это и делает столь трудным предсказание ценовых движений.

Рис. 28.7

Конечный диагональный треугольник представляет собой известную фигуру клин и обнаруживается в конечных волнах крупных масштабов (рис. 28.7). Как правило, это пятая волна движущей волны, хотя может быть частью коррективной волны С.

Ведущий диагональный треугольник тоже имеет форму клина, но образуется в начальной стадии более крупных моделей первой волны или коррективной волны А.

Коррективные волны в свою очередь разделяют на: зигзаги, горизонтальные коррекции, треугольники, комбинации В природе у подсолнечника, сосновой шишки или ананаса наблюдаются спирали с чередующимся вращением по часовой стрелке и против. Подобное чередование повторяется в коррективных волнах 2 и 4.

В зигзаге вершина волны В всегда ниже стартовой цены волны А при падающей коррекции на растущем рынке или, наоборот, выше начальной цены волны А при растущей коррекции на падающем рынке. Зигзагами часто являются вторые волны импульсов (рис. 28.8).

Рис. 28.8

В горизонтальной коррекции волна В заканчивается на уровне стартовой цены волны А. Горизонтальные коррекции не такие глубокие, как зигзаги. Чаще всего горизонтальными коррекциями являются четвертые волны (рис. 28.9).

Рис. 28.9

У горизонтального треугольника имеется пять перекрывающихся волн – А, В, С, D, Е (рис. 28.10). В сужающихся треугольниках амплитуда волн уменьшается, а в расширяющихся увеличивается. Горизонтальные треугольники образуются в стадии перед последней волной, т. е. в четвертой волне или коррективной волне В.

Рис. 28.10

В комбинации присутствуют одновременно две или три простые фигуры треугольников, зигзагов или горизонтальных коррекций (рис. 28.11).

Рис. 28.11

Вычленив таким способом на графике цен структуру волновой фазы, требуется определить абсолютные величины коррекции или предельного взлета волны. Здесь-то и обнаруживается, что значения соотношения Фибоначчи подсказывают величину падения или взлета волны. Оказывается, что для размера между амплитудой коррективной волны или предыдущего импульса характерна величина золотого соотношения, равная 0,618, т. е. 61,8 %. Боковые коррекции часто совершают возврат цен к величине 0,382, т. е. 38,2 %. Амплитуды однонаправленных движущих волн и коррективных волн также приближаются к соотношению Фибоначчи 1,618 или 2,618, т. е. числам, обратным 0,618 и 0,382 (1: 0,618 = 1,618 и 1: 0,382 = 2,618). Эти соотношения обнаруживаются между длинами растянутых и нерастянутых волн импульсов, а также между волнами А и С во время коррекции. Эллиотт, предполагая важность числового ряда Фибоначчи (см. подраздел 26), писал: «Из практики я знаю, что 144 – это наибольшее число, имеющее практическое значение. В полном цикле фондового рынка число малых волн составляет 144». Числовая последовательность Фибоначчи используется здесь без пропусков. Эллиотт пишет: «Может меняться длина волн, но не их число. Числа из этой последовательности полезны при определении ритма волн как повышения, так и понижения».

Правило последовательности Фибоначчи справедливо не только по отношению к размерам и количеству волн, но и ко времени продолжения трендов. Движение в каком-то направлении должно продолжаться до того момента, как оно достигает некоторого числа в соответствии с числовой последовательностью Фибоначчи. Движение цены, которое растянулось на период дольше 3 дней, не должно остановиться вплоть до 5-го дня. Движение, продолжающееся более 5 дней, должно продлиться 8 дней. Тренд, продолжающийся 9 дней, не должен закончиться до 13-го дня и т. д. Такая схема расчета изменений тренда одинаково подходит также к почасовым, дневным, понедельным и помесячным данным. Но придуманная Эллиоттом модель вовсе не означает, что цены поведут себя именно таким способом. Сам Эллиотт в своем «Законе природы» писал, что отклонения могут происходить как по времени, так и по амплитуде, и отдельные волны вряд ли всегда будут развиваться в таких идеальных формах.

Поясним расчет амплитуд ценовых графиков на конкретных примерах.

Возьмем однонаправленную движущую волну без волны коррекции (рис. 28.12). Как видно из рисунка, начало пятой волны находится либо на расстоянии 0,618 от начала старта первой волны, либо на расстоянии 0,382.

Рис. 28.12

Обратим взор на коррективную волну в форме зигзага (рис. 28.13). Из обоих рисунков видно, что движущая волна имеет амплитуду, состоящую из суммы двух соотношений Фибоначчи (1 = 0,382 + 0,618), а коррективная волна будет иметь размер коррекции либо 0,618, либо 0,382. Иногда коррекция может составлять 50 %, т. е. число 0,5.

Рис. 28.13

В горизонтальном треугольнике величины амплитуд могут быть следующими согласно соотношениям Фибоначчи (рис. 28.14). Конечная точка волны А находится на расстоянии единицы от своего начала, а конечная точка волны С находится на расстоянии 0,618 от своего начала. В параллельном примере, если принять, что волна В поднимает цену на единицу, то волна D – всего лишь на величину 0,618.

Рис. 28.14

Показанные примеры наглядно демонстрируют возможности применения соотношений Фибоначчи для определения значений цен пиков и впадин на ценовых графиках. Однако надо иметь в виду, что выявлена такая закономерность исключительно опытным путем и никак не доказывается теоретическими расчетами. Это значит, что реальные значения цен будут приближаться к коэффициентам 0,618; 0,382; 1, а иногда 0,5 (50 %), но редко в точности соответствуют этим числам. Поэтому расчетное значение цены пика или впадины может совпадать с соотношением Фибоначчи, когда график точно соответствует эталону Эллиотта. В случае несовпадения его реальной формы с эталоном нельзя слепо доверяться соотношениям Фибоначчи. Ведь на реальном рынке работают не компьютеры, а живые люди, склонные к нелогичным поступкам.

Конечно, важно иметь представление о волновой теории Эллиотта, но всегда нужно руководствоваться здравым смыслом при принятии решения о покупке и продаже. Часто практический опыт и наблюдательность дают лучшие результаты, чем слепая вера в теорию Эллиотта. Сложность применения волновой теории рынка состоит еще и в том, что большую часть времени отсутствуют регулярные пятиволновые колебания. Пятиволновое колебание – это скорее исключение. Эллиотт так и не указал надежные сигналы входа или выхода для использования на торгах. Поэтому, прежде чем использовать идеи Эллиотта, трейдер должен опираться на собственные субъективные ощущения и инициативу.

В следующем разделе мы поговорим о биржевых датчиках, подающих сигналы трейдеру.

Раздел 5

Биржевые датчики

29. Что такое индикаторы рынка?

Главной задачей для участника биржевых торгов является возможно более раннее выявление начала или конца тренда. Это необходимо для того, чтобы заблаговременно принять решение о покупке или продаже ценных бумаг. Неплохо было бы иметь какой-нибудь универсальный количественный показатель, надежно предсказывающий будущий тренд или коридор цен.

Когда вы едете в автомобиле, то можете наблюдать на спидометре количественное значение скорости. Это значение может как прямо, так и косвенно напоминать о силе, действующей на автомобиль. Приближаясь к затяжному подъему, на преодоление которого потребуется немалая сила, вы постараетесь разогнать автомобиль посильнее. Напротив, подъезжая к спуску, вы будете стремиться сдерживать свой автомобиль, дабы он не разогнался до критической для вашей безопасности скорости.

Много лет тому назад пионеры технического анализа предпринимали неоднократные попытки найти какой-нибудь количественный показатель силы, воздействующей на движение цен. В результате таких поисков появился не один показатель, а много. Назвали такие показатели индикаторами рынка. Некоторые авторы именуют индикаторы, подающие сигналы, экзотическим термином осцилляторы. Но, как верно гласит известная русская пословица: «Хоть горшком назови, только в печь не ставь!» Остановимся на названии индикатор, которое, пожалуй, точнее отражает суть количественного сигнальщика.

В зависимости от момента подачи сигнала – до, после или одновременно с изменениями цен – индикаторы подразделяются на опережающие, запаздывающие и синхронные. Технические индикаторы (technical indicators) позволяют глубже, чем классический технический анализ, постичь психологию биржевой толпы. Индикаторы тенденций (trendfollowing indicators) помогают уловить направление биржи, а индикаторы-сигнальщики (oscillators) сигнализируют о моментах возможного разворота тенденций (trend reversal).

Допустим, мы имеем некий индикатор рынка, который станет заблаговременно сигнализировать нам своим числовым значением об увеличении силы, действующей на имеющийся тренд, или о зарождении нового тренда. Для примера возьмем условно шкалу в пределах от 0 до 50 единиц. Если индикатор покажет число, равное 0, то силы будущий тренд не имеет, а если покажет число +50, то сила тренда ожидается максимальной. Имея перед глазами числовые значения индикатора, совсем не обязательно кропотливо изучать графики, ведь само числовое значение индикатора уже подает вам определенный сигнал. А еще лучше взять шкалу от -50 до +50. Знаки «минус» и «плюс» будут сигнализировать о падении или росте.

При построении графика индикатора на том же чертеже, где находится график цены, обнаруживается, что иногда направление вектора тренда индикатора отличается от направления тренда графика цен. Эту особенность используют в техническом анализе и называют методом расхождения. Наглядно это может выглядеть так. Вы строите вектор тренда на графике цены, и он у вас получился направленным вверх, что говорит о растущем тренде. На графике индикатора вы тоже строите вектор тренда, а там он оказывается направленным вниз, т. е. указывает на то, что текущий растущий тренд изменится на падающий. Вот такое расхождение между линией тренда на графике цен и линией тренда на графике индикатора и называют расхождением, или дивергенцией. Такая дивергенция в случае замедления растущего тренда может наблюдаться между ростом цены и падением индикатора, что является «медвежьим» расхождением, которое может привести к слому текущего «бычьего» тренда. Напротив, когда при ослабевании падающего тренда обнаруживается расхождение графиков между падением цены и ростом кривой индикатора, то расхождение называется «бычьим» и может привести к слому «медвежьего» тренда. Для индикаторов рынка можно сформулировать следующее правило расхождения.

Если очередная впадина цены превышает предыдущую впадину (т. е. тренд направлен вверх), а последний пик графика индикатора не превосходит предшествующий пик графика индикатора, то наблюдается «медвежье» расхождение.

Если последний пик цены оказывается ниже предыдущего пика (т. е. тренд направлен вниз), а последний минимум индикатора не опускается ниже предшествующего, то имеет место «бычье» расхождение.

Графики индикаторов обычно находятся в некой фиксированной области, периодически отклоняясь то вверх, то вниз от нулевой оси координат. Это происходит потому, что индикаторы, по сути, отражают силу рыночной тенденции, которая с течением времени то усиливается, то слабеет, то сменяется на противоположную. Нахождение графика индикатора в некотором секторе значений подтверждает, что на данном рынке сила трендов изменяется в пределах этого сектора. При приближении графика индикатора к границам этих секторов график часто разворачивается и движется по направлению к границе противоположного сектора. Границы таких секторов называют уровнями перекупленности и перепроданности. Считается, что рынок находится в состоянии перекупленности, если график индикатора находится в положительном секторе вблизи своих максимальных значений за все время наблюдения. Наоборот, рынок находится в состоянии перепроданности, если график индикатора приближается к своим минимальным значениям в отрицательном секторе за все время наблюдения (рис. 29.1).

Рис. 29.1

Область, которая находится выше уровня перекупленности, называется зоной перекупленности. Нахождение индикатора в зоне перекупленности сигнализирует о скором развороте растущего тренда вниз. Например, вы получили от своего брокера готовый анализ за прошедшую неделю, в котором говорится, что акции компании РАО «ЕЭС России» находятся в зоне перекупленности. Значит, растущий тренд скоро закончится, а лично вам следует продать акции РАО «ЕЭС России», если таковые у вас имеются на счету, или взять взаймы их у брокера, чтобы продать на ожидающемся падающем «медвежьем» тренде.

Область, находящаяся ниже уровня перепроданности, называется уровнем перепроданности. Нахождение индикатора в этой зоне сигнализирует о скором развороте падающего тренда вверх. Это значит, что наступило время закупки акций той компании, которая находится в зоне перепроданности, для участия в будущем растущем тренде. Однако следует знать, что при сильных, долговременных трендах индикаторы могут долгое времени находиться в зонах перекупленности или перепроданности, в течение которого цены продолжают двигаться в направлении тренда, не делая разворота.

В следующих подразделах мы рассмотрим большинство известных индикаторов. Раньше индикаторы высчитывали и строили их графики вручную. Теперь за вас это может делать компьютер. Существует несколько различных программ для торгов на бирже. Каждая отдельно взятая программа торгового терминала имеет свой набор индикаторов. Мне неизвестно, какая программа будет у вашего брокера, поэтому я вам предлагаю для знакомства большинство известных индикаторов. Впоследствии вы выберете для себя два-три из тех, что окажутся в вашем торговом терминале.

Итак, приступим к знакомству.

30. Индикатор двойной скользящей средней

Индикатор двойной скользящей средней (ДСС). Для того чтобы вычислить значение ДСС, надо из значения быстрой (с малым периодом) скользящей средней вычесть значение медленной (с большим периодом) скользящей средней. Как известно, скользящее среднее вычисляется как среднее арифметическое значение цен закрытия за N интервалов времени. При этом если значение N (число последних торговых дней) на месячном графике быстрой скользящей, например, взять равным 12, то у медленной скользящей средней это число должно быть больше, например 30. Таким образом, вычислив сначала скользящую среднюю за 12 последних торговых дней, вы должны вычесть из этого числа значение скользящей средней за последние 30 торговых дней. Полученной итоговое значение и будет значением индикатора ДСС. При этом значение ДСС может оказаться как с «плюсом», так и с «минусом».

Поскольку скользящие средние с небольшим периодом N отслеживают динамику цен быстрее медленных, то чем сильнее меняются цены на рынке, тем сильнее должны отличаться друг от друга быстрая и медленная скользящие. Это наблюдение лежит в основе использования индикатора ДСС.

При положительном (плюсовом) значении ДСС ожидается растущий тренд.

При отрицательном значении ДСС ожидается падающий тренд.

Считается, что чем больше числовое значение индикатора ДСС, тем сильнее должен быть текущий тренд. То есть значение +100 говорит о гораздо более сильном растущем тренде, чем значение +10. Рост индикатора ДСС в «плюсовом» секторе означает дальнейшее усиление растущего тренда. Уменьшение значения ДСС в «плюсовом» секторе сигнализирует об ослаблении текущего растущего тренда и может являться опережающим сигналом его разворота вниз. Рост «минусового» значения индикатора ДСС сообщает об ослаблении падающего тренда, а падение отрицательного значения ДСС означает усиление нисходящего тренда. То есть —10 говорит о более слабом падающем тренде, чем —100.

Для ДСС возможно построение графика, который располагают выше линейного графика цен. При этом если построенная кривая индикатора ДСС сильно изрезана, то для определения направления движения индикатора ДСС следует рассматривать взаимное расположение его максимумов и минимумов. Пересечение индикатором ДСС нулевой линии является сигналом смены текущего тренда на противоположный (рис. 30.1).

Рис. 30.1

Нахождение графика индикатора в зонах, близких к экстремальным точкам, является ранним признаком последующего ослабления тренда и дополнительным признаком разворота тренда.

Вспомним, что верхний экстремальный сектор, захватывающий максимальные пики, носит название зона перекупленности, а нижний сектор, отделяющий минимальные впадины, называется зоной перепроданности. Когда вы получаете от своего брокера готовый анализ, в котором говорится, что некая ценная бумага находится в зоне перепроданности, то это является «бычьим» сигналом к будущему растущему тренду. Напротив, информация о нахождении акций в зоне перекупленности говорит о скором смене тренда на падающий, т. е. это является «медвежьим» сигналом.

31. Индикатор схождения-расхождения скользящих средних

Индикатор схождения-расхождения скользящих средних сокращенно называется индикатором MACD (Moving Average Convergence Divergence). Он представляет собой две скользящие на одном графике. Их схождение или расхождение и дает сигналы. Значения первой кривой подсчитываются аналогично индикатору ДСС путем вычитания из скользящей средней за 12 последних торговых периодов скользящей средней за 26 последних периодов. Здесь также значение медленной скользящей вычитается из значения быстрой. На графике цен в верхней части получается кривая полученных значений, именуемая линией MACD. На этом же графике строится вторая кривая MACD, называемая сигнальной линией (рис. 31.1)

Рис. 31.1

Сигнальная линия вычисляется как скользящая средняя от самого индикатора MACD за 9 торговых периодов (дней). Две полученные кривые имеют пересечения в некоторых точках. Эти точки пересечения и являются сигналами разворота текущего тренда. Как только обе линии пересеклись, вы должны быть готовы к перемене тренда. Компьютер строит график в режиме реального времени, поэтому вы сразу обнаружите пересечение двух линий. Так как обе кривые графика регулярно сходятся, а после взаимного пересечения расходятся, то данный индикатор и получил название схождение-расхождение скользящих средних.

Пересечение линией MACD своей сигнальной линии является сигналом ослабления текущего тренда. При этом пересечение линией MACD в положительном секторе графика (выше нуля) сверху вниз означает критическое ослабление растущего тренда и может использоваться в качестве торгового сигнала к закрытию длинных позиций, т. е. к продаже бумаг в конце растущего тренда.

Пересечение линией MACD своей сигнальной линии в отрицательном секторе графика (ниже нуля) снизу вверх сообщает о критическом ослаблении падающего тренда и может являться сигналом к закрытию коротких «медвежьих» позиций.

Коротко вышесказанное можно сформулировать следующим образом:

1) если MACD > 0 или находится в зоне перепроданности, – это «бычий» сигнал;

2) если MACD < 0 или находится в зоне перекупленности, – это «медвежий» сигнал.

Когда МАСD выше нуля, значит, 12-периодное скользящее среднее больше 26-периодного. Это «бычий» сигнал, указывающий на то, что текущие ожидания (т. е. 12-периодное скользящее среднее) имеют более ярко выраженный «бычий» характер по сравнению с предыдущими ожиданиями (т. е. 26-периодным скользящим средним). Это говорит о «бычьем» смещении спроса и предложения. Если МАСD падает ниже нуля, значит, 12-периодное скользящее среднее уступает 26-пе-риодному и произошло «медвежье» смещение спроса и предложения.

Для лучшей наглядности выше индикатора схождения-расхождения может быть построена гистограмма MACD (т. е. столбиковый тип графика). Такая гистограмма получается путем графического отображения разности линии MACD и сигнальной линии. Если считать, что разность, определяющая индикатор ДСС, характеризует силу и скорость тренда, то разность между MACD и скользящей средней должна характеризовать ускорение тренда. Уменьшение амплитуды гистограммы MACD должно означать уменьшение ускорения тренда, а рост амплитуды гистограммы – увеличение ускорения тренда. Нахождение значения гистограммы на нулевой линии оси координат говорит о постоянной силе и скорости тренда.

Уменьшение ускорения тренда может сопровождаться последующим торможением тренда, однако в этом случае цены по инерции еще какое-то время продолжают двигаться в направлении текущего тренда.

Сигналы гистограммы MACD являются опережающими по отношению к сигналам самой MACD.

Столбиковая гистограмма MACD может быть полезной трейдеру только совместно с индикатором MACD и его сигнальной линией. Отдельное применение гистограммы не рекомендуется.

32. Индикатор индекса относительной силы

Наиболее популярным индикатором биржевых торгов является индекс относительной силы RSI (Relative Strength Index), который был изобретен в 1978 г. У. Уайлдером. Индекс RSI сравнивает прирост цен в торговые дни, когда цена закрытия оказалась выше цены закрытия предыдущего дня, с величиной падения цен в дни, когда цена закрытия ниже цены закрытия предыдущего дня. Чем больше полученный прирост по отношению к вычисленному падению, тем более сильным считается рыночный тренд. Сила каждого движения рынка определяется его направлением, амплитудой и объемом. Если цена закрытия сегодня выше, чем вчера, то сила положительна. Если цена закрытия ниже, чем вчера, то сила отрицательна. Чем больше различие в ценах, тем больше сила. Чем больше объем сделок, тем больше сила (рис. 32.1).

Рис. 32.1

Для вычисления RSI У. Уайлдер ввел понятие относительной силы. Эта сила вычисляется как отношение среднего значения положительных изменений цен закрытия за некоторое число последних торговых периодов к среднему значению абсолютных величин отрицательных изменений цен закрытия за такое же количество торговых дней. Для того чтобы подсчитать, например, относительную силу за последние 12 рабочих дней, следует отобрать все дни, в которые был зафиксирован прирост цен закрытия, и подсчитать величину среднего прироста за эти дни. Затем нужно отобрать рабочие дни, в которые происходило падение цен, и вычислить среднюю абсолютную величину падения за эти дни. Деление прироста цен на убыль цен дает относительную силу RS. Зная RS, расчет индекса относительной силы производим по следующей формуле:

RSI = 100 – 100 / (1 + RS).

Значение относительной силы RS может находиться в пределах от нуля до бесконечности. (В случае совпадения средних положительных и отрицательных приращений за период относительная сила RS = 1.) Напротив, рассчитанный по формуле индекс RSI ограничен в пределах от 0 до 100 единиц. Тогда, если:

RSI = 0 – сила падающего тренда максимальна;

RSI = 100 – сила растущего тренда максимальна;

RSI = 50 – имеет место коридор цен (RS = 1).

Вам не придется ничего рассчитывать по этой формуле, так как за вас это сделает компьютер; он же построит график индекса силы в режиме реального времени.

Все значения индекса относительной силы RSI находятся в секторе с фиксированной верхней и нижней границами, а середина этого сектора соответствует коридору цен (см. рис. 29.1). Благодаря имеющимся четким границам сектора появляется возможность зафиксировать уровни перекупленности и перепроданности. Рекомендуется устанавливать границы:

1) перекупленности – на уровне 70 или 80 единиц;

2) перепроданности – на уровне 20 или 30 единиц.

На графике индекса относительной силы можно построить векторы трендов, линии поддержки и сопротивления, а также коридор цен. В некоторых случаях график индикатора демонстрирует повторяющиеся графические модели, являющиеся признаками дальнейшего движения данного индикатора.

33. Индикатор скорости рынка

Индикатор скорости рынка МО (Momentum Oscillator) является своеобразной наглядной характеристикой рыночного тренда (рис. 33.1).

Рис. 33.1

Он вычисляется как разность между ценой закрытия последнего временного периода С и ценой закрытия С, зафиксированной определенное количество временных периодов тому назад. Формула вычислений следующая:

МО = С – Сn.

Для того чтобы, например, посчитать МО за 12-дневный период, надо из сегодняшней цены закрытия вычесть цену закрытия, которая наблюдалась 12 торговых дней назад. Если же надо вычислить индикатор за 8 рабочих часов, следует из цены последнего торгового часа вычесть последнюю цену, зафиксированную на 8 торговых часов раньше.

Так как индикатор скорости рынка может графически демонстрировать приращение цен за несколько периодов, можно сделать следующий вывод.

Если за определенный период времени индикатор скорости является положительным и цена повышается, то наблюдается растущий тренд.

Если в течение какого-то периода времени индикатор скорости рынка имеет отрицательный знак и цены на рынке снижаются, то наблюдается падающий тренд.

Однако следует иметь в виду: когда индикатор регулярно чередует положительные значения с отрицательными, можно твердо сказать, что наблюдается коридор цен (тренд отсутствует).

Пересечение индикатором скорости рынка нулевой оси координат можно считать сигналом разворота тренда.

Для оценки текущей рыночной ситуации имеет значение не только плюсовой или минусовой знак индикатора скорости, но и характер поведения графика.

На графике индикатора скорости признаком замедления растущего тренда является снижение кривой индикатора, находящейся в положительном секторе, а признаком замедления падающего тренда – рост кривой индикатора, находящейся в отрицательной области.

Если значение индикатора скорости на графике монотонно возрастает в положительном секторе, а цена увеличивается значительно, это значит, что растущий тренд усиливается.

Если значение МО монотонно убывает, оставаясь в отрицательном секторе графика, это говорит о том, что падающий тренд усиливается.

Наоборот, если положительный индикатор скорости начинает убывать, а изменения цен становятся меньше, это сигнализирует об ослаблении растущего тренда, которое может перерасти в разворот тренда. (Следует помнить, что любому слому тренда обязательно предшествует его замедление.)

Если индикатор скорости начинает повышаться в отрицательном секторе, это говорит об ослаблении падающего тренда.

Рассматривая поведение индикатора скорости, можно заблаговременно обнаружить некоторые признаки зарождения или слома тренда. Важность сигналов индикатора состоит в том, что появление таких признаков всегда предшествует точкам разворота тренда, т. е. поведение индикатора скорости является опережающим по отношению к движению цен.

34. Индикатор темпа изменений

Индикатор темпа изменений ROC (Rate Of Change) вычисляется путем деления рыночной цены закрытия в настоящий период времени на цену закрытия несколько периодов тому назад. Формула для вычисления темпа изменений следующая:

ROC = C: Cn,

где С – последняя цена закрытия (цена последней сделки); Сn – цена последней сделки n периодов тому назад.

Ввиду того что индикатор темпа изменений, как и индикатор скорости рынка, сравнивает цены закрытия, разделенные определенным временным периодом, эти индикаторы характеризуют силу рыночного тренда с одной и той же точки зрения, а их графики ведут себя аналогично и отличаются лишь градуировкой вертикальной оси координат. При этом роль горизонтальной оси играет линия ROC = 1.

С практической точки зрения индикатор темпа изменений предпочтительнее, так как, в отличие от индикатора скорости рынка, показывающего абсолютное прибавление цены за период времени, предлагает относительные значения. Дело в том, что при увеличении или уменьшении уровня рыночных цен финансовых инструментов меняется масштаб ценовых изменений. В этом случае размах значений индикатора скорости, указывающего абсолютные значения изменений цен, будет увеличиваться или уменьшаться вслед за изменениями общего ценового размаха. Соответственно будут изменяться уровни максимальных и минимальных значений индикатора, а стало быть, и области перепроданности и перекупленности. Нормирование такого индикатора при значительном изменении уровня цен на рынке не принесет желаемого результата, так как регулярно придется изменять значение понижающего коэффициента.[14] Напротив, относительные ценовые изменения не зависят от общего масштаба рыночных цен, причем уровни максимальных и минимальных значений индикатора темпа изменений не нуждаются в корректировке с помощью понижающего коэффициента (рис. 34.1).

Рис. 34.1

Для индикатора темпа изменений, как и для индикатора скорости рынка, применяются признаки «бычьего» или «медвежьего» расхождения, а также уровни перекупленности или перепроданности.

35. Индикатор выплат Херика

Индикатор (индекс) выплат Херика HPI был предложен Джоном Хериком в начале 1980-х гг. Индекс Херика помогает отслеживать накопление и расход. Большинство индикаторов учитывают лишь цены последних сделок (цены закрытия), некоторые еще и объем, а индекс Херика учитывает цены, объем и неудовлетворенный спрос (см. подраздел 18).

Неудовлетворенный спрос – это общее число заявок, поданных покупателями или продавцами на данном рынке в данный день. Он показывает общее количество имеющихся заявок. Неудовлетворенный спрос равен общему числу или открытых заявок на покупку, или открытых заявок на продажу. Чем выше неудовлетворенный спрос, тем активнее рынок и тем меньше будет разница цен, когда вы будете работать с позицией (рис. 35.1).

Рис. 35.1

Трейдеры, работающие на коротких временных интервалах (спекулянты), должны сосредоточиться на рынках с наибольшим неудовлетворенным спросом. Объем представляет собой степень денежных вложений на данном рынке. Когда объем растет, абсолютное значение HPI тоже растет. Дневное изменение неудовлетворенного спроса показывает приток и отток капитала. HPI подтверждает сильные тренды и помогает определить,

когда они двинутся вспять. Индекс Херика можно построить по разным дневным данным. Лучше всего взять объем и неудовлетворенный спрос всех заявок. HPI использует дневные цены открытия (закрытия), объем и открытый интерес. Индекс Херика отслеживает поступление денег на рынок и их уход, измеряя изменения цен, объема и открытого интереса. Он дает лучшие сигналы тогда, когда его динамика расходится с движением цен.

Внимание. Индекс HPI применяется только к дневным данным, но не к недельным или месячным. Индекс Херика учитывает средние цены, а не цены закрытия.

Формула подсчета индекса Херика выглядит следующим образом:

HPI = Kвч + (K – Kвч),

где Квч – вчерашний HPI.

K = [(Мср – Мвч) × С × V × (1 ± (I × 2: G)],

где Мср = (Max + Min): 2 – средняя цена; Мвч – вчерашняя средняя цена; С – величина изменения на 1 %; V – объем сделок; I – разность между сегодняшним и вчерашним неудовлетворенным спросом; G – сегодняшний неудовлетворенный спрос.

Знак «плюс» или «минус» в скобках определяется так: если Мср > Мвч, то знак «плюс»; если Мср < Мвч, то знак «минус».

Индекс Херика дает трейдеру несколько сигналов. Когда HPI пересекает свою линию тренда, это дает раннее предупреждение о том, что тренд скоро закончится. Когда HPI переходит через среднюю линию, это сигнализирует о зарождающемся тренде.

1. Когда цены падают до нового минимума, а HPI дает меньший спад, чем при предыдущем понижении цен, образуется «бычье» расхождение, служащее сигналом к покупке. Когда график HPI двинется вверх из своего второго максимума, следует покупать.

2. «Медвежье» расхождение возникает тогда, когда цены поднимаются до нового максимума, а подъем графика HPIменее высок, чем предыдущий. Сигнал к продаже для «медведей» появляется, когда график HPI двинется вниз из своего второго максимума.

3. К HPI применимы методы классического технического анализа, в частности векторы трендов. Когда векторы трендов HPI и цен идут в одном направлении, это подтверждает тренд. HPI часто пересекает свою линию тренда еще до того, как цены пересекут свою. Когда HPI пересекает свой вектор растущего тренда, это сигнал к продаже. Когда HPI поднимается над падающим вектором тренда, это сигнал «быкам» к покупке.

4. Нахождение графика HPI выше или ниже средней линии показывает, «быки» или «медведи» преобладают на рынке. Когда HPI выше средней линии, то «быки» сильнее и следует покупать. Когда HPI ниже средней линии, рекомендуется занять «медвежью» позицию.

«Быки» могут добавлять к своим позициям, когда HPI поднимается над средней линией. Когда HPI опускается ниже средней линии, это подтверждает падающий тренд.

Из всех индикаторов этот является одним из самых удачных, так как учитывает, кроме средних цен и объема, неудовлетворенный спрос. А все эти показатели вкупе дают очень надежные сигналы для трейдера.

36. Индикаторы стохастик и Уильямса

Индикатор стохастик (Stochastic) используется на биржевом рынке с 1958 г. для оценки скрытой силы рыночного тренда. В этом индикаторе учитывается следующая закономерность, характерная для сильных трендов:

• во время сильного растущего тренда цена закрытия торгового дня обычно находится ближе к максимальной цене, чем к минимальной;

• во время сильных падающих трендов цена закрытия обычно ближе к ценовому минимуму, чем к максимуму.

Построение графика стохастика исходит из того предположения, что чем сильнее тренд, тем ближе цена закрытия торгового дня должна располагаться к ценовому пику или впадине. График стохастика строится в виде линий, имеющих обозначения %К или %D (рис. 36.1).

Формулы расчета точек графика стохастика следующие:

%К = (Закр. – Min): (Max – Min) × 100 %,

%D = ((Закр. – Min)3: (Max – Min)3) × 100 %,

где Закр. – цена последней сделки (закрытия); Min – минимальная цена за последние n торговых периодов; Max – максимальная цена за последние n торговых периодов; (Закр. – Min)3 – сумма разностей за три последних торговых периода; (Max – Min)3 – сумма разностей за три последних торговых периода.

Рис. 36.1

Поскольку числитель и знаменатель дроби в формуле %D фактически представляют собой трехпериодные простые скользящие средние числителя и знаменателя дроби %K, то линия графика %D является результатом трехпериодного сглаживания линии %К. Вычисленные таким способом графики %К и %D называют быстрым индикатором стохастик. Медленный индикатор стохастик тоже состоит из линий %К и %D, но подсчитанных другим образом. Роль медленной линии %К играет быстрая линия %D, а медленной линией %D является простая 3-периодная скользящая средняя медленной %K. Линию %К обычно рисуют в виде сплошной кривой, а линию %D пунктирной.

Индикатор стохастик находится в пределах от 0 до +100, середина этого диапазона соответствует коридору цен. Уровни перекупленности находятся на отметках 70–80, а перепроданности – на отметках 20–30.

Сигналом ослабления существующего тренда будет пересечение линий графиков %К и %D.

Индикатор Уильямса расчитывается по тому же принципу, что и стохастик. Он представляет собой измененную формулу быстрой линии %К стохастика:

%R = (Max – Закр.):(Мах – Min) × 100 %.

Индикатор Уильямса находится в пределах от 0 до -100. Нулевое значение соответствует максимальной силе растущего тренда, а -100 – максимальной силе падающего тренда (рис. 36.2).

Рис. 36.2

37. Индикаторы направленного движения

Индикаторы направленного движения DM (Directional Movement) изобретены У. Уайлдером. Они основаны на измерении доли диапазона цен последнего торгового периода, выходящей за пределы предыдущего ценового диапазона. Чем большая часть последнего диапазона цен выходит за пределы предыдущего, тем более направленным является движение цен и тем сильнее наблюдаемый на рынке тренд (рис. 37.1).

Рис. 37.1

Всего индикаторов четыре:

1) +DM – направленное движение вверх;

2) – DM – направленное движение вниз;

3) DI – индекс направленного движения;

4) ADI – средний индекс направленного движения.

+DM выражает усредненную за несколько последних торговых периодов долю торгового диапазона, превышающую максимальную цену предыдущего пика.

– DM отражает усредненную за такое же число торговых периодов долю торгового диапазона, расположенную ниже предыдущего бара.

Для измерения торгового диапазона используется величина TR (True Range), именуемая истинным диапазоном. Истинным диапазоном называется наибольшее значение:

1) разности максимума и минимума последнего бара;

2) разности между максимумом последнего бара и ценой закрытия предыдущего бара;

3) разности между минимумом последнего бара и ценой закрытия предыдущего бара.

Формула подсчета индикатора +DM следующая:

+DM = ((Max – Maxпр): TR) х MA,

где Max – максимальная цена последнего торгового интервала; Maxпр – максимальная цена предыдущего временного интервала; TR – истинный диапазон; MA – скользящее среднее значение.

Для подсчета индикатора – DM формула выглядит следующим образом:

– DM = ((Махпр – Max): TR) х MA.

Из формул видно, что на растущем рынке индикатор направленного движения +DM увеличивается, а индикатор – DM уменьшается. На падающем рынке +DM уменьшается, а – DM увеличивается. В случае увеличения силы тренда индикаторы направленного движения расходятся друг от друга, а при ослаблении тренда сходятся. Во время коридора цен оба индикатора находятся вблизи друг от друга, иногда пересекаясь.

Величина разности значений индикаторов может служить мерой силы рыночного тренда. Абсолютная величина разности, деленной на сумму значений индикаторов, образует значение индекса направленного движения DI:

DI = ((+DM) – (-DM): (+DM) + (-DM)) х 100 %.

Сигналом ослабления текущего тренда является приближение индикатора DI к нулевому значению.

Расхождение линий графиков индикаторов друг от друга может служить сигналом зарождения нового тренда.

Для сглаживания линии графика индекса DI используют нормирование на величину скользящей средней за несколько периодов:

ADI = MA х DI.

Когда значение нормированного индекса ADI не превышает определенного порогового значения, можно считать, что сила текущего тренда относительно невелика и рынок находится в коридоре цен. Превышение ADI заданного порога можно рассматривать как признак нахождения рынка в тренде.

Группа индикаторов, рассмотренных выше, позволяет определить наличие тренда, его силу по величине ADI и направление тренда по взаимному расположению +DM и – DM. Поведение индикаторов DI и ADI можно исследовать с точки зрения нахождения их в зонах перекупленности и перепроданности, а также можно делать выводы из расхождения их линий друг от друга на графиках (см. рис. 37.1).

38. Индикатор Элдера

Индикатор Элдера – технический индикатор, разработанный в 1989 г. Александром Элдером, эмигрантом из Советского Союза, который назвал его лучами Элдера, по аналогии с лучами Рентгена (рис. 38.1).

Врач использует лучи Рентгена с целью разглядеть структуру костей. Трейдеры могут использовать индикатор Элдера, чтобы обнаружить скрытую силу «быков» и «медведей». Чтобы стать успешным трейдером, вам не нужно предсказывать будущее. Вам достаточно знать, кто контролирует рынок («быки» или «медведи»), и присоединиться к доминирующей толпе. Индикатор Элдера поможет вам увидеть, в какой период «быки» и «медведи» становятся сильнее или слабее.

Составляете следующую таблицу (табл. 38.1) последних десяти дней для акций «Ростелеком».

Таблица 38.1

Аккуратно заносите в таблицу максимальные, минимальные цены и цену закрытия. Подсчитываете экспоненциальное скользящее среднее МА по известной методике (см. подраздел 16) и также заносите полученные значения в соответствующий столбец таблицы. Затем рассчитываете силу «быков» по формуле:

Р«быков» = Мах – 13-дневное скользящее среднее.

Силу «медведей» подсчитываете аналогично:

Р«медведей» = Min – 13-дневное скользящее среднее.

Как правило, сила «быков» положительна, а сила «медведей», когда они берут верх, отрицательна. Чем выше поднимается сила «быков», тем «быки» сильнее, а чем ниже опускается сила «медведей», тем сильнее «медведи». Когда сила «быков» со знаком «минус», это говорит о том, что «медведи» полностью повергли «быков». Если сила «медведей» становится положительной, значит, «быки» достаточно сильны и полностью преобладают над «медведями». Индикатор Элдера сравнивает максимальную силу «быков» и «медведей» со средним консенсусом. Это происходит путем подсчета разности между максимумом или минимумом и значением скользящей средней.

Индикатор Элдера объединяет четыре параметра: цену, показатель скользящей средней, максимум и минимум за каждый день. Чтобы понять смысл индикатора Элдера, нужно постигнуть смысл каждого из них в отдельности.

Рис. 38.1

Цена отражает момент согласия трейдеров по поводу стоимости бумаги. Покупатели покупают потому, что ожидают роста цен. Продавцы продают потому, что ожидают их падения. Неопределившиеся игроки стоят в стороне, но их присутствие оказывает давление как на «быков», так и на «медведей». Сделка заключается тогда, когда продавец хочет продать, а покупатель задумал купить. Цена каждой сделки отражает последний консенсус по поводу стоимости данной позиции.

Значение скользящей средней показывает среднюю цену за период усреднения, 8-часовое МА отражает консенсус за 8 ч, в нашем примере – 10-дневное МА за 10 дней ит. д. Наиболее важная черта МА – это угол наклона ее графика. Если он увеличивается, значит, толпа становится ближе к «быкам». Когда он уменьшается, толпа становится ближе к «медведям». Экспоненциальный показатель среднего движения ЕМА надежнее, чем обычное МА. 13-дневная ЕМА отражает средний консенсус по поводу стоимости, и ее наклон определяет рыночный тренд. Действуйте в направлении наклона МА.

Максимальные пики на графике цен за каждый период времени отражают максимальную силу «быков» за этот период. «Быки» зарабатывают деньги, когда цены растут. Они продолжают покупать до тех пор, пока не станет ясно, что не получится поднять цены выше. «Быки» хотели бы еще чуть-чуть поднять цены, но у них иссякли ресурсы.

Минимальные впадины на графике цен за каждый период времени показывают максимальную силу «медведей» за данный период. «Медведи» извлекают прибыль, когда цены падают. Они продолжают продавать до тех пор, пока не поймут, что уже не могут ниже опустить цены.

Сила «быков» демонстрирует их возможность поднимать цены над средним консенсусом. Сила «быков», по Элдеру, есть разность между исходной силой «быков» и средним консенсусом по поводу стоимости.

Сила «медведей» показывает наличие у них ресурса опускать цены ниже среднего консенсуса. Сила «медведей», по Элдеру, есть разность между исходной силой «медведей» и средним консенсусом по поводу стоимости. Сила «медведей» хороша, когда она со знаком «минус». Она направлена вниз, когда «медведи» становятся сильнее, и направлена вверх, когда они становятся слабее. Если сила «медведей» положительна, значит, достаточно сильные «быки» победили «медведей».

Индикатор Элдера может быть достаточным, чтобы стать одним-един-ственным индикатором для трейдера. Если вы станете пользоваться только этим индикатором, то помните, что наклон скользящей средней указывает тренд, и действуйте только в его направлении. Используйте силу «быков» и силу «медведей» для определения точных моментов начала и конца входа в рынок в направлении тренда.

Сигнал к покупке должен подтверждаться следующими основными условиями:

• тренд направлен вверх согласно наклону ЕМА или недельному вектору тренда;

сила «медведей», рассчитанная по формуле, со знаком «минус», но растет.

Дополнительным признаком, подтверждающим покупку, может быть следующий:

• последний максимум в таблице силы «быков» выше, чем предыдущий. Не покупайте, когда сила «медведей» уже положительна. Так бывает при стремительном росте. Если вы покупаете, когда «медведи» подвешены в воздухе, то платите дорого и надеетесь встретить еще большего простака, который заплатит вам дороже.

Лучшее время покупать наступает тогда, когда сила «медведей» со знаком «минус» и уменьшается, когда «медведи» еще удерживают свои позиции, но начинают в очередной раз отступать. Самый сильный сигнал к покупке подается, когда цены падают до новой впадины, а отрицательное значение в силе «медведей» не так мало (например, предыдущее значение было -3, а сейчас -2,5), как в предыдущий спад, т. е. цены падают уже по инерции, и «медведи» слабеют. Когда сила «медведей» пойдет вверх из второго минимума (-2,5), покупайте больше, чем обычно. При продолжении растущего тренда вы можете добавлять к открытой позиции всякий раз, когда сила «медведей» опустится ниже средней линии на графике, а затем снова пойдет вверх.

Если вы купили бумаги по данным индикаторов, используйте их показания, чтобы определиться, когда следует продать. Не пугайтесь каждого отклонения силы «быков» вверх или вниз – это нормальный процесс. Вы можете отследить динамику силы «быков», наблюдая картину ее максимумов и минимумов. Пока каждый новый пик цен сопровождается новым максимумом силы «быков», растущий тренд надежен. Продавайте тогда, когда «быки» начнут терять силы. Сигнал к продаже поступает в тот момент, когда цены дают новый максимум, а сила «быков» поднимается к менее высокому значению, чем при предыдущем подъеме цен.

«Медвежий» сигнал к продаже подтверждается следующими условиями:

• обнаружился падающий тренд;

сила «быков» со знаком «плюс» и уменьшается.

Дополнительным признаком, подтверждающим продажу, может быть

следующий:

• последнее значение в силе «медведей» меньше, чем предыдущее (т. е.,

допустим, – 3 вместо —2,5).

Поздно продавать, когда сила «быков» уже отрицательна. Если вы продаете, когда «медведи» уже задавили «быков», вы делаете ставку на то, что «медведи» смогут надавить на «быков» еще сильнее. Однако у «медведей» исчерпан ресурс.

Лучшее время для продажи наступает тогда, когда сила «быков» положительна, но падает. Если цены подрастают до нового максимума, а сила «быков» дает меньшее значение, чем при предыдущем подъеме цен, это говорит о том, что «быки» слабее, чем раньше, и цены растут по инерции. Когда сила «быков» повернет вниз от менее высокого максимума, вы можете открыть количество позиций на понижение больше обычного. При этом на графике цен вы должны будете наблюдать известную фигуру голова и плечи.

Сила «быков» показывает, когда добавить к открытой позиции на продажу. При продолжении спада вы можете добавлять к проданной позиции всякий раз, когда сила «быков» поднимется вверх, а затем двинется вниз.

Если вы решили покупать на основании технических индикаторов, используйте их же, чтобы решить, когда продавать позицию. Во время падающего тренда следите за силой «медведей», чтобы определить, становятся они сильнее или слабее. Картина максимумов и минимумов силы «медведей» намного важнее, чем простые движения вверх или вниз. Если новый минимум цен сопровождается новым минимумом силы «медведей», то падающий тренд надежен.

Сигнал закрыть позиции на понижение и готовиться к игре на повышение возникает, когда цены падают в новый минимум, а сила «медведей» дает менее глубокий минимум, чем при предыдущем падении цен. Она показывает, что у «медведей» кончился ресурс и цены падают уже по инерции.

39. Еще один индекс силы

Индекс силы FI (Force Index) предложен А. Элдером. Индекс силы использует три вида данных о рынке: направление движения цен, его волатильность (размах) и объем сделок. Он дает новый удобный способ использования данных об объеме при принятии решений (рис. 39.1).

Рис. 39.1

Можно пользоваться обычным индексом силы, но будет лучше, если вы сгладите его график через показатель скользящей средней. Индекс силы, сглаженный быстрой МА, поможет найти моменты начала и конца игры, а сглаженный медленной МА демонстрирует основные изменения сил «быков» и «медведей». Сила каждого движения рынка определяется его направлением, размахом и объемом. Если цена закрытия сегодня выше, чем вчера, то сила положительна. Если цена закрытия ниже, чем вчера, то сила отрицательна. Чем больше различие в ценах, тем больше сила. Увеличение объема сделок прибавляет силы. Для подсчета индекса FI из цены закрытия текущего периода вычитают цену закрытия предыдущего и полученную разность умножают на объем сделок:

FI = V × (Закр. – Закрпр).

Если сейчас рынок закрывается выше, чем прежде, то индекс силы положителен и изображается на графике выше нулевой оси координат. Если рынок закрывается ниже, то индекс силы отрицателен и изображается ниже нулевой линии. Если оба периода цена закрытия одинакова, индекс силы равен нулю.

График индекса силы получается достаточно неровным. Этот индикатор дает трейдеру лучшие сигналы, если его сгладить через показатель экспоненциальной скользящей средней. Минимальную степень сглаживания дает 2-периодная ЕМА индекса силы. Она полезна для определения момента выхода на рынок. Следует покупать, когда 2-периодная ЕМА отрицательна, и продавать, когда она положительна, но при этом вы должны торговать в направлении 13-дневной ЕМА от цен.

Более долговременные изменения силы «быков» и «медведей» отслеживает 13-дневная ЕМА от индекса силы. Когда она выше нулевой оси координат, это говорит о том, что преобладают «быки». Когда она отрицательна, это говорит о господстве «медведей». Расхождения между 13-дневной ЕМА от индекса силы и ценами говорят о важных поворотах рынка.

Посмотрите для наглядности таблицу (табл. 39.1) с рассчитанным индексом FI для акций компании РАО «ЕЭС России».

Таблица 39.1

Глядя на столбец индекса силы, можно заключить, что цены стремятся вверх, если перед индексом стоит знак «плюс», и стремятся вниз, когда перед индексом знак «минус». При этом само числовое значение индекса в сравнении с аналогичным значением предыдущих дней говорит о том, насколько сила, движущая цены, увеличилась или уменьшилась.

Видя увеличение этой силы, можно предполагать более динамичное изменение цены. Когда сила относительно мала, то и движение цены ожидается небольшое. Наблюдая большое отрицательное значение индекса 08.11.06 с растущим объемом, можно смело утверждать, что «медведи» заваливают цену, играя на понижении. Напротив, 20.11.06 рост положительного индекса совместно с увеличением объема сигнализирует о том, что рынок в руках «быков», пытающихся поднять цену.

Объем отражает степень вовлеченности участников рынка. Цены, движущиеся при большом объеме, подобны снежной лавине, несущейся с горы, чей вес, а значит, и сила нарастают по мере движения. Подъемы и спады с бо́льшим объемом имеют бо́льшую инерцию и больше шансов на продолжение. Малый объем, напротив, показывает, что ресурс трейдеров исчерпывается и тренд, вероятно, заканчивается. Цены отражают то, что делают участники рынка, а объем – то, что они чувствуют. Индекс силы, объединяющий цены и объем, показывает, идут ли в ногу мозг и душа рынка.

Когда индекс силы достигает нового максимума, это показывает, что сила «быков» велика и подъем, скорее всего, продолжится. Когда индекс силы падает до нового минимума, это указывает на бо́льшую силу «медведей» и на то, что спад, вероятно, сохранится. Из формулы подсчета FI ясно: когда изменения цен не подтверждаются объемом, индекс силы смещается к нулю и предупреждает, что тренд собирается развернуться. Он также подходит к нулю и предупреждает о близости разворота тренда, если высокий объем лишь незначительно меняет цены.

Двухдневная ЕМА от индекса силы является очень чувствительным индикатором краткосрочного изменения силы «быков» и «медведей». Когда она поднимается над нулевой линией, то показывает, что «быки» сильнее, а если она опускается ниже нулевой оси координат, это значит, что сильнее «медведи». Двухдневная скользящая средняя ЕМА от индекса силы столь чувствительна, что ею лучше пользоваться для подтверждения сигналов от других индикаторов. Когда тренд обнаружит подъем, падение 2-дневной ЕМА от индекса силы укажет на лучшие моменты для покупки. Когда тренд идет вниз, 2-дневная ЕМА от индекса силы точно покажет лучшие моменты для продажи.

Внимание. Покупайте во время растущего тренда, когда отрицательная 2-дневная ЕМА от индекса силы развернулась вверх.

Каким бы яростным и быстрым ни был рост, всегда будут возвраты цен. Если вы дождетесь того момента, когда 2-дневная ЕМА от индекса силы станет отрицательной и развернется, то сможете купить ближе к минимальной впадине цены.

Когда 2-дневная ЕМА от индекса силы станет отрицательной и развернется вверх во время подъема, поместите лимитированную заявку на покупку выше максимума цен в этот день. Если рост продолжится, то вы войдете в игру на повышение. Если цены продолжат падение, ваша заявка просто не будет удовлетворена.

Такой чувствительный краткосрочный индикатор точно показывает моменты покупки при растущем тренде и моменты продажи при падающем тренде. Он помогает трейдерам покупать дешевле и продавать дороже.

Когда тренд, определяемый наклоном 2-дневной ЕМА, идет вверх, а индекс силы падает ниже нуля, – это сигнал к покупке.

Когда тренд движется вниз, а индекс силы подскакивает выше нуля, – это сигнал к продаже.

Если вы краткосрочный спекулянт, продавайте позиции, когда индекс силы изменяет свой знак на противоположный. Долгосрочный инвестор должен ждать, пока 2-дневная ЕМА не изменит направление или пока не возникнет расхождение между индексом силы и ценами.

Внимание. Продавайте и закрывайте позицию при падающем тренде, когда 2-дневная ЕМА от индекса силы станет положительной и развернется вниз.

Когда тренд идет вниз, подождите, пока 2-дневная ЕМА от индекса силы станет положительной. Это укажет на кратковременное давление «быков», лучшее время для продажи.

Если 2-дневная ЕМА от индекса силы продолжит рост, ежедневно повышайте цену в своей заявке, выставляя ее в непосредственной близости от минимальной цены на графике. Двухдневная ЕМА от индекса силы помогает вам решить, когда увеличивать позиции. Во время подъема вы можете добавлять к открытой позиции всякий раз, как индекс силы станет отрицательным, а во время спада – дополнительно продавать, когда индекс силы станет положительным.

Индекс силы позволяет даже заглянуть в будущее. Когда 2-дневная ЕМА от индекса силы достигает самого низкого значения за месяц, это говорит о том, что «медведи» сильны и цены, скорее всего, упадут еще ниже. Когда 2-дневная ЕМА от индекса силы подскакивает к максимальному значению за месяц, это говорит о большой силе «быков» и о том, что цены, вероятно, поднимутся еще выше.

Двухдневная ЕМА от индекса силы помогает вам решить, когда увеличивать позицию. Краткосрочный спекулянт, покупающий, когда этот индикатор отрицателен, должен продавать, когда он станет положительным (т. е. сменит знак). Краткосрочный спекулянт, продающий, когда этот индикатор был положительным, должен закрыть короткую позицию, когда он станет отрицательным. Долгосрочный инвестор должен отказываться от своей позиции только тогда, когда тренд меняется (на что указывает наклон 13-дневной ЕМА от цен) или когда появляется расхождение между 2-дневной ЕМА от индекса силы и трендом.

Расхождение между 2-дневной ЕМА от индекса силы и графиком цен дает надежный сигнал для покупки. «Бычье» расхождение появляется, когда цены падают до нового минимума, а спад индекса силы меньше предыдущего.

Расхождение между 2-дневной ЕМА от индекса силы и графиком цен дает уверенный сигнал к продаже. «Медвежье» расхождение возникает тогда, когда цены поднимаются в новый максимум, а пик индекса силы ниже предыдущего.

Резкий провал индекса силы подает игроку два сигнала. В долгосрочной перспективе это обычно указывает на окончание масштабного спада. В краткосрочной перспективе это говорит о том, что последний минимум цен будет, вероятно, достигнут еще раз или превзойден.

Долгосрочные изменения силы «быков» и «медведей» показывает 13-дневная ЕМА от индекса силы. Ее расположение над или под нулевой линией указывает, какая группа («быки» или «медведи») находится в силе. Расхождение EMA с графиком цен указывает на основные точки разворота.

Внимание. Когда 13-дневная ЕМА от индекса силы выше нулевой линии, рынок захватили «быки», а когда она ниже этой линии, им владеют «медведи». Если этот индикатор колеблется около нулевой линии, это указывает на коридор цен.

Когда начинается рост, цены часто подскакивают при высоком объеме. Если 13-дневная ЕМА от индекса силы поднимается к новому максимуму, это подтверждает растущий тренд. По мере ослабления растущего тренда либо цены начинают расти медленнее, либо объем падает. В этом случае 13-дневная ЕМА от индекса силы начинает давать меньшие максимумы и наконец опускается ниже нулевой линии. Это говорит о том, что «быки» истощены.

Новый пик 13-дневной ЕМА от индекса силы показывает, что возможно продолжение роста цен. Расхождение между 13-дневной ЕМА от индекса силы и графиком цен дает сильный сигнал к продаже. Когда цены достигают нового максимума, а этот индикатор дает пик меньше предыдущего, это предупреждает, что «быки» теряют силы и «медведи» стремятся перехватить инициативу.

Новый минимум 13-дневной ЕМА от индекса силы показывает, что падающий тренд, вероятно, будет продолжаться. Если цены падают до нового минимума, а этот индикатор дает менее глубокий спад, чем предыдущий, это предупреждение, что «медведи» обессилены. Такое «бычье» расхождение дает сильный сигнал к покупке.

Когда начинается спад, цены часто падают при высоком объеме. Если 13-дневная ЕМА от индекса силы опускается до нового минимума, это подтверждает падение цен. По мере ослабления падающего тренда или цены падают медленнее, или объем сокращается. Тогда 13-дневная ЕМА от индекса силы дает все менее глубокие минимумы и наконец поднимается над нулевой линией. Это говорит о том, что сопротивление «медведей» сломлено. При этом на графике цен вы можете наблюдать фигуру перевернутая голова и плечи.

40. Психологические индикаторы

Торги на биржах всегда комментируются аналитическими статьями в прессе и сопровождаются прогнозами журналистов. В специализированных периодических изданиях и на бизнес-сайтах публикуются бюллетени с котировками цен и значениями индикаторов. Большинство трейдеров держат свое мнение о рынке при себе, но журналисты и авторы бюллетеней излагают его публике. Однако, как правило, журналисты не являются успешными биржевыми практиками. Некоторые вообще пишут на эту тему, не участвуя в торгах. Журналисты и авторы публикаций часто переоценивают установившиеся тренды и пропускают основные поворотные пункты. В большинстве случаев они следуют за биржевой толпой. Если эти «знатоки» склоняются к «быкам» или «медведям», разумно сыграть против них.

Поведение толпы легче предугадать, чем поведение отдельного индивидуума. На основе многолетнего анализа поведения толпы выявлено несколько так называемых психологических индикаторов, которые мы сейчас и рассмотрим по порядку.

Индикаторы консенсуса (согласия) не столь точны, как прочие технические индикаторы и осцилляторы. Индикаторы консенсуса лишь привлекают ваше внимание к вероятному развороту тренда. Когда вы получите от них сигнал, согласуйте его с показаниями технических индикаторов, чтобы уточнить момент входа в торги. Пока в толпе на рынке есть разногласия, тренд может продолжаться. Если толпа достигла одинакового мнения о ценах, тренд готов развернуться. Когда толпа сплошь переходит к «быкам», пора продавать. Напротив, если толпа в значительном количестве переходит к «медведям», выгодно готовиться покупать.

Здесь уместно сделать небольшое отступление для рассказа о теории противоположного мнения.

Основы теории противоположного мнения были заложены Ш. Маккеем, юристом из Шотландии. В своей книге «Необычайно популярные заблуждения и сумасшествия толпы» он описал поведение толпы во время всенародного вовлечения в торговлю тюльпанами в Голландии.

Х. Нэйл применил теорию противоположного мнения к акциям и другим финансовым инструментам. В своей книге «Искусство противоположного суждения» он объясняет, почему большинство людей будут ошибаться во время основных поворотов рынка. Цены устанавливаются толпой, и к тому времени, как все стали «быками», уже нет новых покупателей, необходимых для поддержания рынка «быков».

А. Кохен, американский адвокат, выдвинул идею опроса рыночных консультантов и использования их ответов в качестве приближения к мнению всей толпы трейдеров. Кохен провел много лет на Уолл-стрит и видел, что консультанты как группа действуют ничуть не лучше рыночной толпы. В 1963 г. он основал службу «Разведка инвестора», которая отслеживала авторов информационных бюллетеней. Когда большинство из них склонялось к «медведям», Кохен определял, что появляется сигнал к покупке. Сигнал к продаже определялся по сильной тяге авторов анализов к «быкам».

Д. Сиббет применил эту теорию к сырьевым рынкам. В 1964 г. он основал консультационную службу «Голос рынка». Д. Сиббет изучал мнения консультантов и присваивал им рейтинги пропорционально числу подписчиков их изданий.

Многие авторы бюллетеней достаточно знакомы с искусством торгов, но в целом, как группа они не лучше основной толпы игроков. При росте котировок рынка они сильно склоняются к «быкам», а на падающем тренде определенно тяготеют к «медведям». Их консенсус близок к консенсусу рыночной толпы. Большинство авторов бюллетеней следуют за трендом еще и потому, что боятся выглядеть дилетантами, пропустив крупное движение рынка. Чем дольше длится тренд, тем громче эти авторы вещают о нем. Консультанты ближе всего к «быкам» у вершины рынка и к «медведям» у его дна. Когда большинство авторов бюллетеней твердо встали на сторону «быков» (или «медведей»), разумно сыграть против них. Несколько рейтинговых служб отслеживают процент «быков» и «медведей» среди консультантов. Некоторые консультанты очень преуспели в двусмысленности своих пророчеств. Человек, одновременно утверждавший противоположные вещи, всегда сможет сказать, что был прав, куда бы ни двинулись цены.

Когда процент «медведей» среди авторов информационных бюллетеней достигает 55, рынок подходит к последней впадине. Напротив, если процент «медведей»-консультантов опускается ниже 15, а процент «быков»-пророков превышает 65, рынок ценных бумаг подходит к последней вершине.

Величина консенсуса измеряется в пределах от 0 % (все «медведи») до 100 % (все «быки») путем сложения рейтингов всех авторов. Когда консенсус «быков» достигает 70 или 80 %, пора ожидать разворота тренда вниз, а когда он подходит к 20 или 30 %, пора думать о покупке, так как падающий тренд скоро закончится.

Если индикатор консенсуса «быков» приближается к 50 %, то 50 % участников торгов действуют в расчете на повышение цены, а 50 % – в расчете на понижение. Средний покупатель держит столько же, сколько и средний продавец.

Когда индикатор консенсуса «быков» достигает 90 %, это значит, что 90 % трейдеров ждут повышения и только 10 % – понижения. Поскольку сумма их позиций одинакова, средний «медведь» продал в девять раз больше, чем держит на руках бумаг средний «бык». Это значит, что у среднего «медведя» в девять раз больше денег, чем у среднего «быка». Бoльшие деньги в руках «медведей» и игры на понижение.

Мнения биржевых консультантов могут служить приблизительной оценкой мнения всех участников рынка. Лучше всего покупать, когда толпа близка к «медведям», а оптимальное время для продажи, когда толпа на стороне «быков». Уровни этих предпочтений, при которых следует продавать или покупать, меняются от рынка к рынку. Их нужно пересматривать каждые несколько месяцев.

Когда индикатор консенсуса «быков» падает до 20 %, это значит, что 20 % участников действуют в расчете на повышение и 80 % ждут падения цен. Поскольку число их позиций одинаково, средний «бык» держит в четыре раза больше бумаг, чем средний «медведь». Это означает, что бо́льшие деньги на стороне «быков» и игры на повышение.

Солидные биржевики обычно более знающие и успешные, чем остальное большинство, поскольку если это не так, то они перестают быть крупными игроками. Когда бо́льшие деньги собираются на чьей-то стороне («быков» или «медведей»), подумайте о ваших действиях в том же направлении.

Чтобы оценить консенсус на том рынке, где работаете вы, возьмите данные по крайней мере за 12 месяцев и отметьте уровни, при которых рынок раньше разворачивался. Уточняйте эти уровни каждые три месяца. Когда консенсус «быков» вновь станет очень высок, ищите возможность для продажи, используя сигналы технических индикаторов. Когда консенсус сильно склоняется к «медведям», ищите возможность для покупки.

Мнение консультантов иногда меняется за неделю до разворота основного рыночного тренда. Если консенсус «быков» падает с 90 до 88 % или если он подрастает с 10 до 12 %, значит, самые прозорливые консультанты отходят от того, что кажется прибыльным трендом. А это означает, что тренд готов развернуться.

Чтобы понять поведение толпы людей, нужно понять, чего хотят и чего боятся ее отдельные субъекты. Журналисты хотят выглядеть квалифицированными, умными и информированными. Они боятся прослыть дилетантами. Послушайте обзор деловых новостей на радио «Маяк». У практика такие обзоры в лучшем случае вызывают улыбку. Для журналиста естественно сидеть над толпой и поддерживать обе стороны. Он в безопасности, пока пишет что-нибудь вроде: «Новое соглашение ОПЕК, видимо, содействует движению нефтяного рынка вверх, если форс-мажорные обстоятельства не уронят его вниз». Противоречивые комментарии нередки в финансовых обзорах. Редакторы еще более осторожны, чем их авторы. Они публикуют противоречивые статьи и называют это «сбалансированным подходом». Только мощный и длительный тренд может убедить журналистов занять конкретную позицию. Это происходит, когда волна оптимизма или пессимизма охватывает рынок в конце основного тренда. Когда журналисты заняли определенную позицию и ясно выражают настроения «быков» (или «медведей»), тренд созрел для разворота в обратную сторону.

Нельзя пренебрегать сигналами от рекламы. Группа из нескольких рекомендаций, приглашающих воспользоваться одной и той же возможностью купить, продать или держать определенные бумаги на одной странице бизнес-сайта (или финансового издания), часто говорит о конце тенденции. Только очень мощный тренд может пробить инерцию нескольких аналитических фирм. Пока они все заметят тренд, выработают рекомендации и поместят их в печать, тренд уже успеет устареть. Когда три и более объявлений рекомендуют покупку на одном и том же рынке, пора обратиться к техническим индикаторам за сигналами о продаже. Реклама – это сигнал к действиям наоборот.

К тому времени как несколько фирм подготовили рекомендации на один и тот же продукт и поместили их в одной и той же газете или на одном и том же сайте, тренд готов к тому, чтобы повернуть назад. Более трех рекомендаций «покупать» от разных аналитиков по одному рынку – это определенный сигнал для «медведей».

Индикаторы предпочтений. Некоторые биржи и аналитические агентства собирают информацию о покупке и продаже определенных бумаг различными группами инвесторов. Они публикуют отчеты по состоявшимся сделкам, показывая предпочтения отдельных инвесторов. Например, публикуется информация о продаваемых и удерживаемых позициях крупных страховых компаний или ПИФов. Будучи крупными инвесторами, они являются самыми успешными участниками рынка. Важна также информация о покупках и продажах корпоративными игроками. Сотрудники компаний знают, когда покупать и когда продавать акции их организаций. Появляется информация о числе акций, проданных и купленных ее участниками и временными игроками. Ясно, что участники биржи более успешны, чем временные игроки.

Всех участников рынка можно разделить на коммерсантов, мелких спекулянтов и крупных спекулянтов. Коммерсанты — это фирмы, которые имеют дело с данным сырьем во время своей обычной деятельности. Например, они покупают фьючерсы для того, чтобы уменьшить деловой риск. Банк покупает фьючерсы по кредитной ставке, чтобы защитить свой кредитный портфель, или нефтеперерабатывающая компания покупает фьючерс на нефть, чтобы покупать нефть по минимальной цене. Коммерсанты избегают спекулятивных однодневных сделок. Крупные спекулянты — это те участники, которые оперируют большими суммами. Чтобы вычислить долю мелких игроков, вам нужно отнять от неудовлетворенного спроса долю коммерсантов и крупных спекулянтов.

Деление на коммерсантов, крупных спекулянтов и мелких игроков достаточно условно. Опытные мелкие игроки могут сделаться крупными, крупные дилетанты, проигрывая, становятся мелкими, а страховщики пускаются в спекуляции.

Коммерсанты могут успешно спекулировать на рынке фьючерсов на основе имеющейся у них конфиденциальной информации. Некоторые из них настолько крупны, что могут, например, играть на рынке фьючерсов против рынка наличного товара. Нефтяная компания может купить фьючерсы на сырую нефть, заправить несколько танкеров и держать их в море, чтобы снизить поставку, и, тем самым искусственно создав дефицит, поднять цены на фьючерсы вверх. Она может получить прибыль по позиции на покупку, перейти к продаже фьючерсов и поставить сразу несколько танкеров, чтобы опустить цены на сырую нефть и вернуть проданное с прибылью. Подобные манипуляции незаконны, и участвующие в них компании никогда не признаются, что используют такие способы. Однако полученный приличный куш не может не привлекать. Как группа коммерсанты умеют совершать успешные сделки на рынке фьючерсов. Им доступна некоторая конфиденциальная информация, у них имеются огромные деньги. Поэтому разумно идти вместе с этой толпой, поскольку в долгосрочном плане они добиваются успеха. Отдельные исключения, как известно, только подтверждают правило. Теперь среди крупных игроков появились паевые инвестиционные фонды (ПИФы).

Вообще, конечно, недостаточно знать, продает ли данная группа или покупает. Коммерсанты часто продают фьючерсы, поскольку у многих из них имеется реальный товар. Мелкие игроки обычно покупают в надежде «спекульнуть» одним днем.

Расчет предпочтений участников был предложен К. Арнольдом и разработан С. Бризом, автором американского бюллетеня «Обозрение “быков”». Эти два автора измеряли отклонение текущих предпочтений от исторической нормы. Для подсчета служит следующая формула:

СОТ = (Тек. – Min): (Max – Min),

где СОТ – индикатор предпочтений; Тек. – сегодняшнее значение разности между чистыми позициями коммерсантов и спекулянтов;[15]

Min – минимальное значение этой разности; Мах – максимальное значение этой разности.

В том случае, когда индикатор предпочтений поднимается выше 90 %, это говорит о том, что коммерсанты близки к «быкам» и пора покупать. Когда индикатор предпочтений опускается ниже 10 %, это говорит о том, что коммерсанты близки к «медведям» и следует поучаствовать в «медвежьем» рынке.

Действия информированных участников. У сотрудников компаний замечена интересная способность: покупать акции дешево и продавать дорого. Закупки сотрудниками увеличиваются после основного рыночного дня, а продажа усиливается, когда рынок растет и цены явно завышены. Продажа (или покупка) одним сотрудником фирмы ничего не значит. Например, администратор может продать акции своей фирмы, чтобы покрыть крупные личные расходы, или купить акции, чтобы проверить их рыночный потенциал. Аналитики, исследовавшие игру сотрудников компаний, установили, что их продажа или покупка информативны только тогда, когда в течение месяца купили или продали три или более сотрудника или крупных инвестора. Такие действия говорят о том, что с фирмой должно произойти что-то очень хорошее или очень плохое. Котировки с большой вероятностью поднимутся, если в течение месяца бумаги компании купили минимум три сотрудника, и упадут, если они их продали в течение месяца.

Участие в работе фондовой биржи, особенно в качестве специалиста, – это гарантия получения хороших денег. Элемент риска и уплата приличной суммы за лицензию не удерживают все новые поколения игроков от возможности торговать непосредственно в зале биржи.

Индекс продаж членов биржи (MSSR) – это отношение открытых позиций на продажу участниками биржи к общему объему продаж.

Индекс продаж специалистами (SSSR) – это отношение открытых позиций на продажу специалистами к продажам участников.

Эти индикаторы были надежными инструментами технических аналитиков. Высокие значения MSSR (около 85 %) и SSSR (около 60 %) сообщают, что профессионалы продают публике, и намекают на вершину рынка. Низкие значения MSSR (ниже 75 %) и SSSR (ниже 40 %) сигнализируют о том, что члены биржи покупают у «медведей» из публики, и предвещают рыночное дно. Эти индикаторы не работают на рынке опционов, так как невозможно выяснить, продают ли трейдеры потому, что участвуют в «медвежьем» тренде или играют в арбитражные игры (т. е. используют разницу цен на разных биржах).

Мелкие игроки – это те, кто за один раз продает или покупает небольшое число акций. В старинные времена на мелких игроков приходилось 25 % оборота биржи и только 1 % в настоящее время. Как группа мелкие игроки инвестируют ради прибыли. Они покупают, когда акции дешевы, и продают, когда они дороги. Индикаторы для отслеживания поведения мелкоты были придуманы в 1930-х гг.

Индекс продаж мелкими игроками (OLSR) измеряет соотношение открытых позиций на продажу мелких игроков к открытым позициям на покупку. Когда соотношение уменьшалось, это означало, что мелкие игроки покупают и рынок близок ко дну. Когда оно увеличивалось, это значило, что мелкие игроки продают и рынок близок к вершине.

Индекс закрытых позиций на продажу мелкими игроками (OLSSR) отражает поведение играющих на понижение среди мелких игроков, многие из которых являются спекулянтами. Очень низкие значения этого индикатора показывают, что рынок около вершины, а высокие дают знать, что рынок ценных бумаг – около дна.

Психологические индикаторы дают возможность обходиться без технических индикаторов, так как косвенно пользуются результатом чужих исследований. То есть кто-то уже сделал все возможные анализы и принял решение до вас, а вы, воспользовавшись его решением, примкнули к толпе, идущей в правильном направлении.

41. Индикатор балансового объема

Прежде чем перейти к описанию индикатора, сделаем небольшое отступление и вспомним о самом объеме и его роли в подтверждении сигналов. Объем отражает уровень активности трейдеров. Каждое отдельное слагаемое объема отражает действия двух человек: один игрок продает акции, а другой покупает их, либо один продает фьючерсный контракт, а другой покупает его. Объем за день равен количеству акций или контрактов, проданных в данный день.

Индикаторы, основанные на объеме, дают более точные по времени сигналы, чем чисто объем.

Индикатор балансового объема (OBV) создан Д. Гранвилом и описан в его книге «Новая стратегия на рынке акций». Гранвил использовал OBV как основной индикатор на рынке ценных бумаг, а другие аналитики применили его на рынке фьючерсов. Гранвил сказал так: «Объем – это тот пар, от которого едет паровозик».

Индикатор балансового объема – это скользящая средняя объемов. Каждый день он увеличивается или падает в зависимости от того, оказалась ли цена закрытия выше или ниже, чем в предыдущий день. Если рынок закрывается при более высокой цене, значит, «быки» выиграли торговый день и объем прибавляется к OBV. Если рынок закрывается при более низкой цене, значит, день выиграли «медведи» и объем вычитается из OBV. Если цена не меняется, то и OBV не меняется. Балансовый объем часто падает или растет раньше цен. Он служит как опережающий индикатор.

Еще раз вспомним, что цены отражают консенсус по поводу стоимости, а объем – уровень финансовой и эмоциональной вовлеченности. OBV – это скользящая средняя объемов. Он отслеживает изменение уровня вовлеченности участников рынка.

Новый пик на графике OBV показывает, что «быки» сильны, «медведи» сомневаются и цены, вероятно, будут расти. Новая впадина OBV показывает, что «медведи» сильны, «быки» стоят в стороне и цены, вероятно, пойдут вниз. Когда направление OBV не совпадает с движением цен, это показывает, что эмоции масс расходятся с их консенсусом. Толпа с большей вероятностью пойдет за своим сердцем, а не за своим разумом. Вот почему изменения объема часто предшествуют изменению цен.

Фигуры, образованные максимумами и минимумами на графике OBV, более важны, чем абсолютные значения этого индикатора. Абсолютные значения зависят от того, когда вы начнете вычислять балансовый объем. Когда OBV поднимается и падает вместе с ценами, тренд подтверждается. Если цены установили новый максимум и OBV тоже установил новый максимум, то рост цен, вероятно, продолжится. Если цены дали новый минимум и OBV тоже дал новый минимум, то спад, вероятно, продолжится. Безопаснее действовать в направлении тренда, подтверждаемого OBV. Пока OBV идет в ногу с ценами, он подтверждает тренд. Растущий тренд графика OBV подтверждает рост акций. Его конец дает сигнал к продаже.

Перечислим по пунктам выводы.

1. Когда OBV достигает нового максимума, это подтверждает силу «быков», предвещая, что цены будут расти дальше, и подает сигнал к покупке. Когда OBV достигает нового минимума, это подтверждает силу «медведей», предвещая грядущее падение цен, и дает сигнал к продаже.

2. Если график OBV показывает расхождение с графиком цен, то такое расхождение дает самый надежный сигнал к покупке (или продаже). Когда цены растут, затем откатываются и вновь растут, давая новый более высокий максимум, в котором OBV достигает менее высокого значения, чем в предыдущем максимуме, возникает яркий сигнал к продаже. Когда цены падают, затем подскакивают и вновь падают к новому минимуму, а OBV дает менее глубокий минимум, чем при предыдущем падении, это дает сильный сигнал к покупке. Долгосрочные сигналы важнее краткосрочных, т. е. формирующиеся в течение нескольких недель сигналы более надежны, чем проявляющиеся в течение нескольких дней.

3. Когда цены находятся в пределах коридора цен, а график OBV вырывается к новому максимуму, – это сигнал к покупке. Напротив, если цены держатся в пределах коридора, а OBV показывает новый минимум, прорываясь вниз, – это сигнал к продаже.

Индикаторы на основе объема часто дают более надежные сигналы, чем другие технические индикаторы, не использующие этот параметр в своих формулах.

42. Индикатор накопления-расхода

Индикатор накопления-расхода (Williams’A/D) изобретен Л. Уильямсом и описан в его книге «Как я сделал миллион долларов», впервые изданной в 1972 г. Индикатор был разработан как основной индикатор для акций, но аналитики применяют его также к фьючерсам. Ценность индикатора накопления-расхода в том, что он объединяет цены открытия и закрытия с объемом (рис. 42.1).

Как известно, если цена закрытия выше цены открытия, то день выиграли «быки» и Williams’A/D имеет числовое значение со знаком «плюс». Напротив, когда цена закрытия ниже цены открытия, то победа у «медведей» и Williams’A/D имеет число со знаком «минус». Ну а в случае, когда цены закрытия и открытия равны, то победителя нет и индикатор равен нулю.

Чем больше диапазон между ценами открытия и закрытия по отношению к дневному интервалу цен, тем больше изменение индикатора накопления-расхода. Формула расчета следующая:

Williams’A/D = (Закр. – Откр.): (Max – Min) х Объем.

Рис. 42.1

Например, если максимальная цена отличается от минимальной на 5 руб., а расстояние между ценой закрытия и ценой открытия 2 руб., то только две пятых объема дня приписываются лагерю победителей. Когда рынок растет, большинство людей концентрируются на новых максимумах. Но если цены при открытии оказываются выше, чем при закрытии, то Williams’A/D, отслеживающий их взаимное положение, начинает падать. Он предупреждает, что растущий тренд слабее, чем кажется. Когда Williams’A/D поднимается вверх, а цены идут вниз, это говорит о том, что «быки» набирают силу.

Цены открытия и закрытия наиболее важны из всех цен дня. Цена открытия аккумулирует все, что накопилось за то время, пока торги были закрыты. Мы уже говорили, что цены открытия обычно устанавливаются любителями, которые ознакомились с результатами прошедшего торгового дня вечером и решили заработать утром. Опытные трейдеры активны целый день. Они нередко работают против любителей. В ходе торгового дня объемы покупок и продаж любителями и неповоротливыми организациями постепенно затухают. Перед закрытием на рынке обычно преобладают профессионалы. Цены закрытия особенно важны, поскольку от них зависит оценка состояния счета.

Индикатор Williams’A/D отслеживает исход дневной битвы между любителями и профессионалами. Он поднимается, когда цена при закрытии выше, чем при открытии, т. е. тогда, когда профессионалы ближе к «быкам», чем любители. Индикатор опускается, когда цена при закрытии ниже, чем при открытии, т. е. когда профессионалы ближе к «медведям», чем любители.

Когда рынок открывается низко и закрывается высоко, он движется от слабости к силе. В этом случае Williams’A/D поднимается и показывает, что рыночные профессионалы ближе к «быкам», чем любители. Это значит, что на следующий день рынок с большей вероятностью пойдет вверх. Когда Williams’A/D падает, это означает, что профессионалы ближе к «медведям», чем любители. Когда рынок движется от силы к слабости, более вероятно, что на следующий день цены упадут до нового минимума.

Индикатор накопления-расхода (Williams’A/D) дает самые сильные сигналы при расхождении его вектора тренда с трендом графика цен.

Перечислим возможные варианты при расхождении между индикатором Williams’A/D и ценами.

1. Если цены доходят до нового максимума, а подъем Williams’A/D ниже предыдущего, то это сигнал к продаже. Это «медвежье» расхождение показывает, что профессионалы распродают при подъеме цен.

2. Когда цены падают до нового минимума, а Williams’A/D останавливается раньше, чем при предыдущем спаде, это говорит о том, что профессионалы используют спад для покупки и ожидается подъем. Это «бычье» расхождение можно принять за сигнал к покупке. Когда вы решаетесь покупать или продавать, глядя на расхождения

индикатора накопления-расхода, знайте, что даже профессионалы могут ошибаться на рынке. Помните о собаке Баскервилей.

В тех случаях, когда нет доступа или неизвестны цены открытия, можно использовать похожий индикатор аккумулятора объема, разработанный М. Чайкиным. В его формуле вместо цены открытия используется средняя цена дня. Сигналы и правила использования аккумулятора объема аналогичны индикатору накопления-расхода.

Раздел 6

Успешная игра

43. Основные постулаты трейдера

В результате многолетней работы биржи опытным путем были выработаны некоторые постулаты, в том числе благодаря неоднократным поражениям и неудачам, которые позволили подтвердить все эти непреложные истины.

В торгах на бирже можно преуспеть только в том случае, если относиться к ним как к серьезной интеллектуальной работе. Эмоциональная игра ведет к неминуемому краху. Достижению успеха во многом способствует правильная стратегия управления своими финансами. Хороший биржевик следит за состоянием своего капитала так же внимательно, как аквалангист за запасом воздуха в баллонах.

Постулат 1. Ваш капитал должен расти, а если это не так, ищите ошибки в своей работе

Рынок требует свежего притока участников, подобно тому как строительство пирамид в Египте требовало свежего притока рабочих. Участники приносят на рынок деньги, необходимые для процветания биржевой индустрии. Нужно стремиться стать кирпичиком в этой пирамиде, а не рабом, принесшим кирпич и ушедшим за новым. Трейдер увеличивает свой капитал на бирже, а игрок проигрывает деньги и снова несет новые, чтобы отыграться. Опять проигрывает и снова несет. Если вы игрок и ничего с этим не можете поделать, лучше прекратите испытывать судьбу на бирже. Умные и расчетливые трейдеры обыграют вас.

Ищите брокера с минимальными комиссионными. Не стыдитесь торговаться за меньшие проценты. Многие брокеры жалуются на недостаток клиентов, но мало кто из клиентов жалуется на недостаток брокеров. Растолкуйте своему брокеру, что в его интересах назначить вам самые низкие из возможных комиссионных, поскольку тогда вы выживете и останетесь для него курочкой, несущей золотые яйца. Используйте такую схему торгов, чтобы выходить на биржу редко, но метко. Разработайте такую систему игры, которая подает сигналы относительно редко и позволяет вам входить на рынок и выходить из него в спокойное время.

Постулат 2. Стремитесь повышать эффективность работы, снижая затраты и выискивая новые резервы

Для того чтобы действовать с наименьшим риском, работайте на ликвидных рынках и избегайте мелких и быстродвижущихся рынков. Заключайте сделки, когда рынок спокоен. Пользуйтесь лимитированными заявками. Продавайте и покупайте по задуманной цене. Записывайте, какие цены были в момент подачи заявки.

Ваша работа на бирже должна основываться на ясно определенных правилах. Вы должны анализировать чувства, которые охватывают вас во время игры, чтобы убедиться в логической обоснованности ваших решений. Вам нужна такая структура управления капиталом, чтобы никакая полоса неудач не вывела вас из игры.

Постулат 3. Повышайте вероятность удачных сделок, для чего работайте с наименее возможным риском

Человечество любит разного рода пророков, и их много на фондовом рынке. Не доверяйте слепо предсказателям и прогнозам в СМИ. Они могут привести к противоположному эффекту, так как часто задуманы с провокационными целями. Утром по радио «Маяк» вы слышите, как какой-то оракул вещает о росте цен на нефть на два доллара и обещает подъем котировок акций нефтяных компаний. На это отреагировали любители и с открытием торгов начали скупать акции. Через несколько минут цены устойчиво пошли вниз, так как «медведи» взялись за дело. А что же оракул? Возможно, он и хотел такого результата, чтобы подыграть профессионалам. Как разумный игрок, вы должны понимать, что в долгосрочном плане никакой предсказатель и аналитик не сделают вас богатым. Вам придется работать над этим самому.

Постулат 4. Скептически относитесь к сообщениям в печати и СМИ.

Вы должны доверять только своим прогнозам

На бирже вы должны быть умелым и расчетливым трейдером, а не азартным игроком. Помните, чем отличается игрок от трейдера?

Неспособностью отказаться от того, чтобы сделать новую ставку. Если вы чувствуете, что играете слишком много, а результаты неважные, остановитесь на месяц. Это даст вам возможность пересмотреть вашу игру. Если тяга столь сильна, что вы не можете бездействовать в течение месяца, то вам пора посетить собрание Анонимных игроков, чтобы следовать принципам Анонимных алкоголиков. Есть четкая параллель между алкоголиком и игроком, чей счет поражен серией потерь. Он пытается изменить стратегию игры, подобно алкоголику, пытающемуся перейти от крепких напитков к пиву. Неудачник отрицает, что потерял контроль над движениями рынка.

Постулат 5. Нельзя быть игроком, нужно стремиться стать трейдером, контролирующим свои эмоции

Вы должны помнить о тенденции всякого человека к саморазрушению. Прекратите винить в своих неудачах невезение или других людей, примите ответственность на себя. Начните вести дневник всех сделок с указанием причин выхода на рынок и ухода с него. Отмечайте повторяющиеся признаки успеха и неудачи. Те, кто не учится на своем прошлом, обречены пережить его снова.

Постулат 6. Анализируйте свои неудачи, разбирая прошлые сделки, зафиксированные в ваших записях

Рынок – это чрезвычайно враждебная среда, в которой все против вас, а вы против всех. Каждый человек в толпе пытается отнять деньги у других, оказавшись умнее их.

Большинство трейдеров-одиночек играют слишком много. Индивидуал, стремящийся победить гигантов, должен выработать терпение и укоротить жадность. Помните – ваша цель торговать меньше, да лучше.

Постулат 7. Не стремитесь к увеличению количества сделок, а напирайте на их качество

Члены толпы могут ухватить несколько трендов, но они погибают, когда рынок меняется на противоположный. Когда вы присоединяетесь к толпе, вы действуете, как все. Тот, кто действует, как все, и имеет то, что имеют все. Успешные биржевики – всегда независимые мыслители. Рынок не заботится о вашем личном благополучии. Победители чувствуют себя вознагражденными, когда цена меняется в их пользу, а проигравшие чувствуют себя наказанными, когда цена изменяется против них. Члены толпы находятся в святом неведении относительно того, что, когда они сосредоточиваются на цене, они создают себе лидера. Игроки, ощущающие на себе гипнотическую силу цены, сами создают себе идола. Помните, что цены редко взлетают вверх сразу после крупного падения.

Вы теряете независимость, когда напряженно следите за ценами и радуетесь, если они изменяются в вашу сторону, или впадаете в депрессию, если цены движутся против вас. Вы в беде, если начинаете доверять аналитикам больше, чем себе, и импульсивно прикупать убыточные позиции или закрывать существующие позиции и открывать новые в противоположном направлении. Когда вы заметите, что происходит нечто подобное, попробуйте привести себя в чувство. Если вам не удалось восстановить самообладание, прекратите участвовать в торгах.

Постулат 8. Каждое утро вы должны иметь четкий план действий текущего дня. Вы теряете независимость, когда перестаете следовать своему плану действий

Во время торгов вы должны следить за собой и подмечать изменения вашего психологического состояния. Запишите ваши соображения по поводу начала игры и правила, по которым вы выйдете из нее, включая правила по управлению капиталом. Пока у вас есть открытая позиция, не меняйте свой план. Понимайте рынок, контролируйте себя!

Успешные биржевые торги покоятся на четырех китах:

1) анализ соотношений сил между «быками» и «медведями»;

2) личная дисциплина, следование собственному плану действий;

3) разумная стратегия управления своим капиталом;

4) опыт и практика. Они подскажут правильное решение.

Следуйте советам, основанным на многолетней практике:

• решите, что вы пришли на рынок надолго и будете биржевиком и через 20 лет;

• учитесь как можно больше. Читайте и слушайте специалистов, но сохраняйте долю здорового скептицизма. Задавайте вопросы и не верьте экспертам на слово;

• не будьте жадным и не бросайтесь в торги сломя голову. Дайте себе время научиться. Рынок со всеми его возможностями будет существовать и через месяц, и через год;

• разработайте свой метод анализа рынка. Рынок многомерен, используйте несколько аналитических методов, чтобы подтвердить сделку. Проверяйте все сначала на архивных данных, а затем на рынке, с живыми деньгами. Рынок постоянно меняется, вам понадобятся разные варианты действий на рынке «медведей» и на рынке «быков», равно как и в коридоре цен, а также способы отличить один рынок от другого;

• выработайте схему управления капиталом. Вашей целью должно быть, во-первых, длительное выживание; во-вторых, постепенный рост капитала; в-третьих, повышение эффективности очередной сделки. Большинство игроков делают третью цель первой и не помнят о существовании остальных двух;

• помните, что игрок – это самое слабое звено в любой системе игры. Нельзя быть игроком, нужно быть трейдером;

• вы должны взглянуть в глубь себя, отказаться от своих иллюзий и изменить старые способы существования, мышления и действия. Изменяться тяжело, но если вы хотите стать профессиональным биржевиком, вам нужно работать над вашей личностью. Победители думают, чувствуют и действуют не так, как неудачники.

Разные исследователи биржевой отрасли добавят вам еще не один десяток советов, причем некоторые из них могут противоречить друг другу. Один советует, что надо совсем отключиться от всей поступающей информации и действовать по заранее намеченному плану. А другой заявляет, что нужно отбросить свой план, когда индикаторы и фигуры дают отчетливые сигналы вступить в игру. И тот и другой правы, но только каждый в своих конкретных обстоятельствах. Поэтому не удивляйтесь, если встретите взаимоисключающие советы у разных авторов. Примерьте каждый совет к своим реальным условиям.

44. Теория выигрыша

На протяжении многих столетий пытливые представители человечества искали тайные числа или комбинации чисел, которые приводили бы к выигрышу. Игроки в рулетку упорно пытались вычислить те числа, вероятность выпадения которых наиболее высока. Может ли такое быть вообще? Разве числа в лотерее выпадают не случайно? Как будто-то бы случайно, и все указывает на это.

Однако если скрупулезно вести статистику выигрывавших чисел, то почему-то оказывается, что определенные числа выпадают чаще, а иные очень редко. Посмотрите розыгрыш любой лотереи, и вы обнаружите, что числа из середины выпадают всегда, а крайние – гораздо реже. Может, попробовать числа из ряда Фибоначчи? Как часто они выпадают? Некоторые утверждают, что если делать ставки на рулетке, то при пропуске третьей и пятой ставок (цифры из ряда Фибоначчи) вероятность выигрыша увеличивается.

Но для нас в биржевых торгах сами числа и ставки, собственно, ничего не значат. Ведь мы не на числа ставим. Да, мы ставим не на числа, а на ценные бумаги. То есть мы покупаем какие-либо акции и ждем повышения их цены. Как здесь применить теорию счастливых чисел? В нашем случае имеет значение количество проведенных сделок, из которых сколько-то будет прибыльных и сколько-то убыточных.

Как-то раз, в самом начале моего знакомства с биржей, один трейдер поведал мне легенду о некоем господине по фамилии Мартингейл, который будто бы вычислил необходимую пропорцию денег в одной ставке и количество самих ставок, что позволяет увеличить вероятность получения максимальной прибыли. Приобретенные в результате практических торгов результаты он якобы оформил в виде выводов, получивших название метода Мартингейла.

Вопреки легенде, метод Мартингейла назван не в честь игрока, который основал систему. Термин «мартингейл» не является фамилией человека, оно обозначает приспособление в упряжи, мешающее лошади запрокинуть голову. В мореходной терминологии тоже есть подобное обозначение – это детали постоянной оснастки корабля, служащие для укрепления бушприта и кливера.[16] Слово происходит от Martingue – это область Прованса на юге Франции, чьи уроженцы застегивали свои штаны сзади, а также имели другие обычаи, отличающиеся от обычаев их соседей. Это послужило поводом для постоянных насмешек над ними: б la martingale означает абсурдную манеру поведения.

Сущность метода Мартингейла состоит в том, что игрок должен увеличивать величину ставки после каждого проигрыша. Уверены ли вы в том, что нужно быть таким абсурдным, чтобы удваивать ставку после каждого убытка?

Метод Мартингейла позволяет человеку применить бо́льшую силу, чем та, на которую он способен. При игре в рулетку данными силами являются шансы на выигрыш – 51 проигрыш на каждые 100 ставок.

Прямой метод Мартингейла имеет две формы – простую и сложную. Простая форма требует удвоения вашей ставки после каждого убытка, так что, выиграв только раз, вы компенсируете сумму, которую первоначально подвергли риску. Если вы поставили 100 руб. и проиграли, тогда следующая ставка составит 200 руб., затем, после проигрыша, 400 руб., а потом 800 руб. Выигрышная ставка в 800 руб. компенсирует весь ваш убыток (100 + 200 + 400) и оставляет вас с выигрышем в 100 руб. – та сумма, которую вы поставили на кон в самом начале. Вы проиграли три раза, а выиграли только раз, но вы теперь стали богаче. В этом заключается смысл метода Мартингейла.

Однако в простом методе Мартингейла имеются две основные проблемы. Во-первых, делая четные ставки при игре в рулетку (красный, черный; высокий, низкий; нестандартный, ровный), вы должны столкнуться с вероятностью проигрыша 10 раз подряд. Это означает, что с исходной ставкой в 100 руб. в одиннадцатую игру вы должны поставить 10 240 руб., чтобы получить назад проигрыш и выиграть 100 руб. Во-вторых, по большинству игровых правил, сумма ставки ограничивается. Значит, вы не сможете компенсировать два убытка подряд, даже если вы располагаете избытком наличных средств. Простой метод Мартингейла для таких операций не годится.

Сложный метод Мартингейла изыскивает возможности того, как обойти подобные препятствия. Вместо того чтобы удваивать ставку после каждого убытка, как при простом методе Мартингейла, ее немного увеличивают, допустим, на 40 %, избегая таким образом установленных ограничений и риска того, что огромные суммы мало выиграют. Сложный метод Мартингейла требует много терпения. Не один, а много удачных ходов возвращают вам удачу. Это единственный способ, по которому может работать сложный метод Мартингейла. Сделайте записи ставок, где зафиксированы ваши выигрыши и убытки, и рассматривайте каждую игру не как отдельную ставку, а как часть серии. Каждая серия заканчивается, когда выигрыши превышают убытки.

Допустим, что вы подвергаете риску 100 руб. и по мере продолжения игры терпите три убытка подряд, а затем выигрываете 2 раза (табл. 44.1).

Таблица 44.1

Вы выиграли два раза, проиграли три раза, но систематически увеличивали свою исходную ставку в 100 руб. Лишь 40 % сделок даровали выигрыш и прибыль.

На фондовом рынке метод косвенно увеличивает шансы на выигрыш. Здесь сложный метод Мартингейла обнаруживает свои преимущества. После двух первых сделок сумма, подверженная риску, меньше, чем в простом методе Мартингейла. Обратите внимание, что сделки всегда могут оставаться маленькими и быть в пределах установленных вами ограничений. Если последняя сумма является слишком большой, ее можно разбить на части (7 тыс. руб., например, можно превратить в две отдельные ставки в 3 тыс. и в 4 тыс. руб.). Следовательно, игрок может проконтролировать сумму ставки и более свободно противостоять длинным стремительным движениям, которые являются бичом простого метода Мартингейла. Если бы игрок обладал неограниченными средствами и возможностями, метод Мартингейла был бы во главе угла.

Определенно, выявив аналогию между фондовым рынком и теорией выигрыша, можно применить метод Мартингейла в биржевых торгах. При игре в рулетку шансы на выигрыш определяются вращением колеса и скольжением шарика, которые подчиняются законам механики. Метод Мартингейла зависит от точной оценки шансов на каждую игру. Если могут быть отобраны акции, цена которых не сильно снижается, тогда логика метода Мартингейла может быть к ним применена. Если шансы на каждое повышение цены акций после каждой покупки приближаются к соотношению 50 на 50, тогда метод Мартингейла будет работать. Но отбор акций выходит за рамки условий и должен предшествовать применению метода Мартингейла.

Метод Мартингейла можно сравнить с выбором полководца. Он не в силах выбрать войну или сражение, но может выбрать место главного удара и тактику боя. За рулеточным столом вы делаете ставки и выигрываете или проигрываете точную сумму ставки. Но на фьючерсных рынках ваши выигрыши и проигрыши редко будут равны сумме ставки. Кроме того, метод Мартингейла требует ясного определения риска, потому что он направляет свои силы против него. Вероятно, ставка должна быть приближена к среднему убытку системы. Очевидный риск системы может измеряться выигранными и проигранными деньгами в среднем по 100 сделкам. Если средний убыток составляет 1 тыс. руб. и средний выигрыш тоже, а за две сделки был один выигрыш и один убыток, шансы на выигрыш составят 50 на 50 – в данном случае эти показатели более приемлемы, чем для рулетки.

Таким образом, можно установить сумму ставки при очевидных шансах (маржа, т. е. заемные средства, может входить в сумму ставки), а затем применять метод Мартингейла. Этот метод может легко превращать проигрышную систему в выигрышную. Рассмотрим систему ставок со следующими величинами:

Проигрыш (убыток) = 10 тыс. руб.,

Выигрыш (прибыль) = 20 тыс. руб.,

Частота выигрышей: один выигрыш из трех сделок.

Подобные характеристики могут появиться у системы медленной скользящей средней. Данная система крайне неэффективна, так как она компенсирует 500 руб. за каждые проигранные 500 руб. без учета выплат комиссионных (за три сделки был один выигрыш, равный 20 тыс., и два убытка, составившие 20 тыс.).

Очевидно, что это показатели очень плохой системы. Например, играя по системе, которая выигрывает только 45 % сделок, трейдер может изменить направление, чтобы выигрывать 55 %.

Если вы открываете серию одной сделкой, проигрываете первые две сделки и выигрываете третью со средним преобладанием выигрышей или проигрышей (соответствует шансам в один выигрыш из трех сделок), запись ваших действий будет выглядеть следующим образом (табл. 44.2).

Таблица 44.2

Допустим, что на каждую сделку выигрыш составит 10 тыс., и вы закончите серию, когда выиграете 10 тыс., со средним убытком, составляющим ту сумму, которую вы ставите на кон. За вторую игру вы проводите только одну сделку, а не две, потому что, если за данную сделку будет выиграно 20 тыс. руб., тогда серия будет закрыта с прибылью в 10 тыс. руб. Когда начинается третья серия, вы имеете 30 тыс. руб. в убытке; следовательно, вы увеличиваете количество сделок до двух и выигрываете, получая в итоге 30 тыс. руб. (30 000 х 2 сделки = = 60 000 – 30 000 проигрыша). Как видите, метод Мартингейла превратил убыточную систему в выигрышную.

Метод работает эффективнее, когда прибыли и убытки примерно равны. Следовательно, в реальности вам будет необходима большая сумма капитала, чтобы защититься от последовательных убытков, и часто данная система может давать от 4 до 7 убыточных сделок (система выигрывает только один раз за три удачных шага). Но даже по данной системе хорошо финансируемый опытный игрок может оперировать методом Мартингейла.

Теперь рассмотрим реальный пример, используя стратегию, примененную к фьючерсам. Система, основанная на циклах, обнаруживает следующие характеристики.

Средний убыток: 11 500 руб.

Средний выигрыш: 15 500 руб.

Прибыльных сделок: 58 %.

Серия открывается двумя убытками: первый в 11 500 руб., а второй – две по 16 500 руб. Затем система обеспечивает три выигрыша в 11 000 руб., а два других – в 15 750 руб. (табл. 44.3).

В нашем примере серия закрывается после четвертой сделки, когда достигается цель – прибыль.

Пятая сделка открывает новую серию. Она записана здесь с первыми четырьмя сделками, чтобы облегчить сравнение. В завершение четвертой удачной сделки спекулянт с одной сделкой, не использующий метод Мартингейла, будет иметь убыток в 12 500 руб.; в конце пятой сделки он получит прибыль в 14 500 руб. Но спекулянт, использовавший метод Мартингейла и начинающий новую серию одной сделкой, получит 38 750 руб., что значительно больше.

Таблица 44.3

Показанный пример демонстрирует агрессивный метод Мартингейла. Для уменьшения степени риска следует провести подобную серию сделок мягким способом – попытаться выиграть за меньшее число сделок, т. е. провести второй раз не две, а одну сделку, в третий раз не три, а всего две сделки. Прибыль такой серии лишь на 175 % превышает прибыль трейдера, не использующего метод Мартингейла, что, конечно, меньше, чем при агрессивном способе, но в то же время значительно уменьшает риск проигрыша.

Сторонники применения метода Мартингейла в торговле фьючерсами считают, что, поскольку для работы метода Мартингейла в резерве всегда должен оставаться капитал, следует уменьшить количество сделок до двух или трех, чтобы получить гарантированную прибыль. Это правильно, так как цель метода Мартингейла – ограничить убытки и снизить риск разорения. Если трейдер торгует максимальным количеством контрактов (а он вполне может иметь несколько неудачных подряд сделок), то он не продержится до того времени, когда начнутся удачные сделки, теоретически обещанные методом.

Опытным путем установлено, что метод Мартингейла может быть применен на фьючерсных рынках. Такие препятствия, как маржа и трудности при оценке шансов на выигрыш, могут быть преодолены, и метод может быть согласован с потребностями индивидуальных трейдеров. Спекулянт знает, что два раза в одну и ту же реку не входят, поэтому каждая сделка должна быть уникальна по своей природе.

Конечно, метод прямого Мартингейла принесет прибыль только тому трейдеру, чья система уловит три сделки из пяти, и он выиграет только 51 на каждые 100. К тому же остается проблема скрытого рыночного риска, факта, что состояние рынков постоянно меняется (необходимо принимать во внимание отливы и приливы рынка).

В заключение следует отметить, что представленная на ваш суд теория выигрыша может применяться игроками, обладающими немалым практическим опытом торгов на бирже и имеющими в своем активе приличный капитал. Начинающему участнику биржевых торгов полезно лишь помнить о наличии такого метода, чтобы когда-нибудь в будущем при стечении удачных обстоятельств воспользоваться им.

45. Один день из жизни трейдера

Принимаясь за дело, соберись с духом.

Козьма Прутков

Утро трейдера начинается с просмотра котировок предыдущего торгового дня. Биржа ММВБ начинает свою торговую сессию в 10 ч 30 мин., и времени с утра достаточно, чтобы проанализировать события, происходившие накануне. Цены закрытия прошлой торговой сессии входят в формулы расчетов многих индикаторов, и считается, что в конце рабочего дня наибольшую активность проявляют профессионалы, оперирующие крупными суммами. Смотрим на таблицу котировок, которая должна находиться в вашем дневнике, если вы таковой ведете. Кроме того, такую таблицу трейдеру в начале недели также должна прислать электронной почтой брокерская компания вместе с анализом прошедшей недели и прогнозом на будущую. В нашем примере представлена часть таблицы (табл. 45.1), состоящая только из десяти наиболее ликвидных финансовых инструментов.

Что расскажет нам таблица? Посмотрите на правый крайний столбец. Он показывает рост котировок в процентах, если перед числом стоит знак «плюс», или падение в случае, когда перед числом знак «минус». Сразу отчетливо видно, что накануне господствовал «медвежий» рынок – лишь компания «МТС» имеет положительный знак роста. Но поглядим на ее абсолютные значения в таблице: цена открытия составляет 201 руб., цена закрытия – 201 руб. 60 коп. Это можно назвать ростом с большой натяжкой. Просмотрите цены закрытия и открытия остальных акций. Все они снизились. Ясно, что если после открытия торгов цены поползут вниз, то следует присоединяться к «медведям» и играть на понижение.

Таблица 45.1

Однако надо убедиться в обнаруженной падающей тенденции, и для этого следует посмотреть полученный от брокера анализ прошлой недели с прогнозом. Что он говорит? Смотрим анализ (рис. 45.1).

Прежде всего надо обратить внимание на поведение индексов RTSI, ММВБ и Доу-Джонса. Значения индексов имеют небольшое снижение – это тоже подтверждает предположение о падающем тренде. Почитаем, что сообщает аналитик. Цитирую полученный готовый анализ: «Индекс RTSI в пятницу протестировал отметку 1640, но фиксация прибыли и падение цен на нефть снизили индекс до 1630 пунктов. С утра фон умеренно негативный. Индекс Доу-Джонса DJI закрылся вблизи нулевой отметки (-0,08 %), а мировые цены на нефть продолжают снижаться. Вероятна консолидация на текущих уровнях. Скользящая средняя ЕМА индекса RTSI закрылась на 1580 пунктах». Полученной информации уже вполне достаточно, чтобы сделать вывод о снижении котировок на акции нефтяных компаний. Следовательно, нужно сделать свой выбор.

Рис. 45.1

Каким нефтяным компаниям отдать предпочтение для занятия короткой «медвежьей» позиции? Посмотрите в таблице на столбцы «Оборот» и «Сделок» (имеется в виду количество сделок). Они сообщают очень важную информацию – объем торгов с интересующими бумагами. Посмотрите на эти показатели нефтяных компаний «ЛУКОЙЛ» и «Сургутнефтегаз». Объем сделок с акциями у «ЛУКОЙЛ» в несколько раз больше, чем у «Сургутнефтегаз», как по количеству сделок, так и по обороту. Это значит, что толпа биржевиков предпочитает работать с акциями «ЛУКОЙЛа». Стало быть, имеет смысл присоединиться и нам к этой группе.

Посмотрим анализ, относящийся к акциям «ЛУКОЙЛ». Цитирую: «Курс акции “ЛУКОЙЛ” после тестирования последнего уровня Фибоначчи, который рассчитан для августовского падения, снижается и нацелен достигнуть 2150 руб. (50 % от того же падения). С утра будем отыгрывать продолжение снижения “черного золота”. Индикаторы: MACD = 15 нейтрален, индикатор силы RSI = 35 и направлен вниз, ЕМА = 100 закрылась на 2110 руб.».

Сравним анализ для нефтяной компании «Сургутнефтегаз». Цитирую аналитика: «Акции “Сургутнефтегаз” не могут пробить цену 36 руб. 60 коп. и тем самым усиливают настроения на продажу. С утра заметно движение в сторону отметки 35 руб. Здесь проходит первый уровень Фибоначчи, который рассчитан для падения с начала августа. Индикаторы: MACD = 15 направлен вниз, индикатор силы RSI = 35 направлен вниз, экспоненциальная скользящая средняя ЕМА = 50 закрылась на 36 руб.».

Итак, мы наметили (в проекте) сыграть с акциями «ЛУКОЙЛ» на «медвежьем» рынке. Что надо будет сделать? Надо позвонить в брокерскую компанию и заказать маржу (заем) акций «ЛУКОЙЛ». Но отложим пока этот звонок, ведь сессия еще не открылась, мы только намечаем план действий. Надо посмотреть внимательней анализ, нет ли сигналов разворота или намечающегося растущего тренда у других бумаг. При внимательном прочтении анализа можно заключить, что «бычьего» тренда не предвидится. Однако рынок иногда дает сигналы собаки Баскервилей, т. е. ничто не предвещает роста котировок, но они могут быть. Обнаружить неожиданный скачок цен вверх можно будет только в режиме реального времени, наблюдая за торгами. А сейчас подготовимся к занятию «медвежьей» короткой позиции. Предварительно для этой цели мы выбрали компанию «ЛУКОЙЛ». Но посмотрим снова на нашу таблицу: кто лидер по количеству сделок, кроме «ЛУКОЙЛ»? А это «Газпром», «ГМКННик» (Норильский никель) и РАО «ЕЭС России», остальные значительно отстают в объеме (оборот и количество сделок). Значит, можно играть на понижение и с этими бумагами, раз толпа трейдеров играет с ними. И все-таки в связи с тенденцией снижения мировых цен на нефть меньше риска работать с акциями нефтяных компаний, посему остановим свой выбор на «ЛУКОЙЛ», а дальше будет видно.

Мы просмотрели котировки и анализ перед началом торгов, а теперь подготовим наш дневник к началу работы. Начинающие трейдеры должны работать только с ликвидными акциями, именуемыми голубыми фишками. Именно их мы и выбрали. Таких бумаг должно быть в вашем списке приблизительно 8-10 наименований. Рисуете в дневнике таблицу, аналогичную показанной выше, но столбцы в ней пока не заполнены, а для объема можно оставить лишь столбец, например, оборота. В начале торгов вы внесете в таблицу только цены открытия. Остальные данные заносятся после закрытия торгов. Обратите внимание на то, что в момент открытия сессии в окне торгового терминала Quik уже проставлены цены закрытия. Это цены предыдущего торгового дня. Не перепутайте!

Внимание. Цены закрытия, показанные в начале торгов, взяты из предыдущего торгового дня.

Над таблицей вы должны обозначить дату и день недели, например:

23 октября 2006 г. (понедельник).

В разные дни недели встречается неодинаковая активность трейдеров, поэтому указывайте обязательно день недели после даты. Строкой ниже вы запишете ваши активы к началу торгов. Например,

Активы: РАО «ЕЭС России» 2200 штук х 19 р. 801 коп. + 847 руб. 30 коп. (остаток средств).

Если на вашем счету только деньги, то записываете:

Активы: 32 785 руб. 71 коп.

Вы должны всегда видеть перед глазами наличие ваших денег, чтобы в случае необходимости быстро открыть калькулятор и посчитать, сколько акций вы сможете купить на имеющиеся средства. Для записей желательно иметь авторучку (или фломастеры) с разными цветами чернил (табл. 45.2).

Таблица 45.2

Для правильного подсчета вы должны установить предположительную рекомендуемую цену покупки. Ее вы назначаете исходя из вашего практического опыта, имеющегося у вас прогноза и цен закрытия, отмеченных накануне. Смотрите еще раз таблицу. В ней вы заполняете столбец с рекомендуемой ценой, а соседний столбец справа просчитываете на калькуляторе делением имеющейся суммы денег (в нашем примере 32 785 руб.) на рекомендуемую цену. Например, количество акций «Газпром», которые вы сможете купить на эту сумму по рекомендуемой цене: 32 785: 292,00 = 112 штук. Полученное количество записываете в столбец. И т. д. по всем акциям. Когда откроются торги, вы внесете в первый столбец цены открытия и получите таблицу, аналогичную нашей. Остальные пустые ячейки заполняются в конце дня, после закрытия биржи. Но сейчас вы уже обладаете данными, по какой цене имеет смысл покупать и сколько акций можно купить на имеющуюся сумму денег. Позже, наблюдая за торгами в режиме реального времени, вы быстро выставите заявку на покупку, как только увидите текущую цену какой-либо бумаги, близкой к вашей рекомендуемой цене. В этом случае вы подготовились занять «бычью» длинную позицию для игры на повышение. Ведь каков бы ни был аналитический прогноз, все равно в течение торгового дня акции будут не только падать, но и возвращаться назад, вверх. Помните о волновой теории приливов и отливов Эллиотта.

Теперь нужно вернуться к началу наших предположений о том, что сегодня стоит играть на понижение. Мы приняли решение, что следует взять маржу акциями компании «ЛУКОЙЛ», так как наибольшая вероятность падения сегодня именно у них. Следует еще до открытия торгов позвонить вашему брокеру с просьбой перевести на ваш счет акции «ЛУКОЙЛ». Если ваша компания предоставляет вам маржу в сумме 100 % средств клиента, то вы вправе рассчитывать получить акции на сумму 32 785 руб., и таких акций будет предположительно 15 штук.

Сделав всю подготовительную работу перед открытием биржи, трейдер имеет еще некоторое время до стартовых 10 ч 30 мин., чтобы сделать перекур или попить чайку. Теперь обратите внимание на важный совет. Ранее мы говорили о том, что успешный трейдер должен быть выдержанным и уметь контролировать свои эмоции. Эмоциональный игрок обречен на провал! Всем хорошо известно, что крепкий чай или кофе являются стимуляторами нервной системы. Поэтому пить кофе или крепкий чай перед началом торговой сессии категорически запрещается. Иначе уже с утра вы будете, как «поручик Порох» в «Преступлении и наказании» Ф. М. Достоевского, что называется, на взводе. Умный трейдер начинает свой день со стакана молока или минеральной воды без газа. Но позже, в зависимости от состояния торгов, в течение дня вы можете себе позволить чашечку кофе или чая. А с утра этого делать нельзя.

Наконец часы показывают 10 ч 28 мин. Открываете торговый терминал. Щелчком по значку на рабочем столе вашего компьютера выводите на экран табличку ввода логина и пароля (рис. 45.2).

У программы Quik в качестве логина вводятся ваши фамилия, имя и отчество. Они, конечно, пишутся на русском языке. А вот пароль, который заносится в нижнюю графу, скорее всего, имеет латинские буквы. Поэтому перед его вводом не забудьте переключить русский язык на English клавиатурной комбинацией Alt + Shift (у кого-то Ctrl + Shift).

После ввода логина и пароля запускайте программу дозвона в Интернет. Как только соединение будет установлено, нажимайте виртуальную кнопку «Ввод» на табличке с паролем. Когда связь с биржей установится, терминал сообщит об этом отдельной табличкой на экране. До тех пор пока часы не покажут 10 ч 30 мин., в окне терминала не будет данных о ценах. Ровно в 10 ч 30 мин. терминал оживет, замигает красными и зелеными цветами строк, и вы увидите быстро меняющиеся цены и другие данные.

На вашем счету должны значиться заемные 15 акций «ЛУКОЙЛ». Вызываете окно заявки нажатием клавиши F2 на клавиатуре (в торговом терминале Quik) либо нажатием виртуальной кнопки вверху окна терминала. Цена в заявке должна быть такова (рис. 45.3), чтобы как можно скорее продать заемные акции. Если вы сделали все быстро, то ваши 15 акций будут проданы по цене, близкой к цене открытия 2171 руб. (см. табл. 45.2). Вырученная сумма должна составить 15 х 2171 = 32 565 руб.

Рис. 45.2

Теперь вашей целью будет купить 15 акций «ЛУКОЙЛ» по минимально возможной цене. Остается ждать и следить за ценами «ЛУКОЙЛ». Для наглядности нужно вывести в окно график цен «ЛУКОЙЛ» с периодом времени 1 мин. и поглядывать на него до тех пор, пока падение цен не прекратится. Это произошло в 15 ч 11 мин., когда «ЛУКОЙЛ» достиг отметки 2121 руб., и затем цена плавно пошла вверх. В этот момент вы очень быстро заполняете рыночную заявку на покупку 15 акций, за которые придется заплатить сумму 15 х 2121 = 31815 руб. Ваша прибыль составит 32 565 – 31 815 = 750 руб. Немедленно звоните брокеру и сообщайте, что возвращаете заемные 15 акций назад.

Рис. 45.3

В то время, когда вы ждали момента покупки акций «ЛУКОЙЛ» по минимальной цене, на вашем счету находились ваши законные 32 785 руб. Их следует использовать на «бычьем» скачке цен вверх. И такая возможность вам представилась в 11 ч 17 мин. Акции компании РАО «ЕЭС России» упали до минимального значения за этот день – цены 19 руб. 59 коп. Вы должны быстро купить их с помощью рыночной заявки, хотя надежнее было в начале дня выставить лимитированную заявку по рекомендуемой цене 19 руб. 60 коп. Посмотрите, какой сигнал в этот момент подает фигура японских свечей на графике цен. Это фигура разворота тренда, называющаяся «три метода» (рис. 45.4).

Рис. 45.4

На все ваши деньги вы приобрели 1672 акции РАО «ЕЭС России» и начали наблюдение за плавным ростом цены. Максимальная цена после покупки достигла значения 19 руб. 86 коп. перед закрытием торгов в 18 ч 44 мин. В этот момент вы быстро продаете 1672 акции с помощью рыночной заявки и выручаете сумму 1672 х 19,86 = 33 205 руб. 92 коп. Прибыль составила (19,86 – 19,59) х 1672 = 451 руб. 44 коп. Давайте посмотрим на полученный от брокера анализ для бумаг РАО «ЕЭС России». Цитирую: «Акции РАО “ЕЭС” остаются на тех же уровнях с тенденцией к снижению. Первый уровень поддержки находится на 19 руб. 70 коп., следующий на 19 руб. 00 коп. Настроения на продажу усиливаются, так как бумага не может уверенно торговаться выше 20 руб. Индикатор MACD = 15 нейтрален, индикатор силы RSI = 35 направлен вниз, скользящая средняя ЕМА = 100 закрылась на 19 руб. 90 коп.». Здесь наглядно продемонстрирован сигнал собаки Баскервилей, т. е. при общей тенденции к снижению цен мы заработали нашу прибыль на обратной коррекции цен вверх! Пригодился сигнал разворота «три метода».

Проведены две сделки: одна «медвежья» с акциями «ЛУКОЙЛ» принесла прибыль 750 руб. и вторая «бычья» – 451 руб. 44 коп. Общий положительный баланс составил 750 + 451,44 = 1201 руб. 44 коп. Неплохо для начала!

Но все ли возможности этого дня использованы? Конечно, нет! Заработать можно было гораздо больше. Чтобы понять это, давайте заполним недостающие столбцы нашей таблицы, в которой пока нет данных по ценам закрытия и максимальным/минимальным значениям. Для наглядности покажем эти столбцы отдельно от всей таблицы (табл. 45.3). Посмотрите на минимальную цену каждой бумаги, а затем на ее цену закрытия. Пропустите лишь строки бумаг «ЛУКОЙЛ» и РАО «ЕЭС России», ведь мы с ними уже поработали.

Таблица 45.3

Смотрите бумаги по порядку.

«Газпром» после достижения в течение торгового дня минимума 291 руб. 00 коп. поднялся к закрытию торговой сессии до 293 руб. 69 коп. Если этот рост в 2 руб. 69 коп. умножить на предполагаемое количество акций 112 штук, то доход составил бы 112 х 2,69 = 301 руб. 28 коп.

«ГМКННик» (Норильский никель) после падения до отметки 3742 руб. вернулся к цене 3813 руб. Прирост цены 71 руб. умножим на 8 штук предполагаемых акций, получим доход 568 руб.

«МТС», упав до цены 197,02, вернулся к отметке 200,30. Предполагаемая прибыль составила бы: (200,3 – 197,02) х 165 = 541 руб. 20 коп.

Остальные позиции вы посчитайте сами на досуге. Ясно одно: по всем акциям была возможность сыграть на повышение на фоне общего падающего «медвежьего» тренда. Ведь если сравнить утренние цены открытия с вечерними ценами закрытия, то отчетливо видно небольшое снижение цен всех акций, а мы могли целый день играть на коррекциях цен вверх. Что же нам не дало это сделать? У нас не хватило свободных денег, чтобы работать со всеми акциями. Поэтому трейдер с большим капиталом имеет явные преимущества.

Однако это еще не все. Расскажу вам один назидательный пример, услышанный мной на семинаре. Один профессиональный трейдер, работающий с чужим капиталом, решил уйти в свободное плавание. То есть он уволился из брокерской компании с намерением работать только на себя, используя свой личный накопленный капитал, который, конечно, был во много раз скромнее того, которым он оперировал на профессиональном рынке. Через некоторое время наш трейдер понял, что не может так успешно торговать, как раньше. Тактика и стратегия крупного биржевика с чужим капиталом совершенно не годится для риска своими скромными накоплениями. Через несколько месяцев неудачных торгов этот трейдер снова вернулся работать в брокерскую компанию. Такой пример доказывает, что для сделок со своим небольшим капиталом требуется гораздо большее искусство и сноровка для успешной работы. И творческий подход.

Рис. 45.5

Вернемся теперь снова к вопросу неиспользованных возможностей. Можно ли было их реализовать? Можно, но не все. Можно было реализовать те возможности, которые не перекрывались по времени. Например, акции «Газпром» упали до минимума и поднялись в первой половине рабочего дня, а «Норильского никеля» сделали такой пируэт во второй половине. Но это, конечно, условное приближение. Иногда все может произойти в течение получаса. Так что в разные дни недели имеются неодинаковые шансы на успех. Но эти шансы есть в любой, даже неблагоприятный, торговый день, который мы, кстати, здесь сейчас и рассмотрели. К счастью, встречаются такие удачные деньки, когда все акции дружно растут в цене, только успевайте поворачиваться, чтобы покупать и продавать. И снова покупать и продавать. Свой стартовый капитал, каким бы он ни был маленьким, вы сможете удвоить за несколько месяцев творческой работы. Никогда не отчаивайтесь после неудачных и убыточных сделок – отрицательный опыт чрезвычайно полезен. Вы становитесь опытным и холодным биржевиком благодаря серии неудач. Напротив, слишком удачливый игрок делается менее бдительным, начинает играть эмоционально, делая ставки, как в казино, и обязательно прогорает. Его деньги достанутся кому-то из вас.

Закончив торги в 18 ч 45 мин. (рис. 45.5), заполните все столбцы вашей таблицы и, внимательно просмотрев ее, наметьте приблизительный план действий, исходя из тенденций текущего торгового дня. В нашем примере мы рассмотрели понедельник 23 октября 2006 г. – показательный «неудачный» и неблагоприятный день.

Помните о том, что вторник отличается от понедельника, а среда от вторника по многим признакам. Выявляйте эти признаки, запоминайте их и учитывайте при планировании следующего дня. Отберите для себя два-три опережающих индикатора и перед вступлением в каждую сделку сверяйтесь с их сигналами.

Удачи вам на избранном поприще!

Заключение

Я надеюсь, что прочитанная книга окажется полезной для вас на начальном этапе освоения биржевых торгов. Конечно, невозможно в одной книжке рассказать обо всем, да это и не следует делать, потому что начинающему трейдеру сложно усвоить одним махом огромную и незнакомую доселе информацию. Когда возникнет необходимость изучить что-то глубже, вы купите себе какую-нибудь специальную книгу, рассказывающую, например, о техническом анализе финансовых рынков. Но это будет позже, когда вы достаточно уверенно овладеете основными приемами торгов на бирже. А для начала вам рекомендуется практика и еще (сто!) раз практика, подкрепленная рекомендациями, предложенными в этой книжке. Знайте, что все советы, встречающиеся в разных разделах, получены в результате практической работы автора на бирже. Я стремился раскрыть каждую тему как можно проще, а вот насколько это получилось, судить вам. Возможно, спустя некоторое время, когда вы заработаете приличные деньги и станете постоянным и успешным участником торгов на бирже, то с благодарностью вспомните о том, что не зря потратили время на изучение секретов биржевой игры.

Книга подошла к концу. Вы освоили приличный объем неизвестной вам информации, и если теперь же не станете применять полученные знания на практике, т. е. находясь за торговым терминалом, то прочитанное очень скоро улетучится из вашей памяти и все усилия, потраченные на изучение, пойдут насмарку. Поэтому, не теряя времени, садитесь за торговый терминал и начинайте действовать.

Приложение 1

Термины и определения фондового рынка

Актив (базовый) срочного инструмента – деньги, акции, валюта, индекс или товар, являющийся предметом срочного инструмента.

Брокерский счет – специальный счет, открываемый брокерской компанией, для хранения и ведения учета денежных средств, предоставленных трейдером для расчетов по сделкам с ценными бумагами.

Вариационная маржа – денежная сумма, подлежащая начислению или списанию с клиентского счета трейдера по итогам каждой торговой сессии в соответствии с открытыми позициями трейдера на срочном рынке. Вариационная маржа рассчитывается на основании разницы между ценами заключенных сделок и котировочной ценой сессии, а также изменения котировочной цены по отношению к котировочной цене предыдущего торгового дня.

Гарантийное обеспечение – сумма средств, подлежащих внесению трейдером в соответствии с договором о брокерском обслуживании и приложениями к нему в качестве обеспечения исполнения обязательств по открытым позициям на биржевом рынке.

Длинная позиция – сумма, недостающая для урегулирования сделок по покупке ценных бумаг определенного вида в торговой сессии, а также для уплаты всех сопутствующих расходов и вознаграждения брокерской компании.

Длинная позиция срочного рынка – занятие «бычьей» позиции на фоне растущего тренда с перспективой продажи акций в результате роста цены.

Депозитарий компании – специализированное подразделение брокерской компании, обособленное от других подразделений брокера, уполномоченное предоставлять от имени брокерской компании депозитарные и сопутствующие им услуги.

Депонент – юридическое или физическое лицо, на имя которого открыт счет депо, в котором хранятся купленные ценные бумаги.

Единовременная маржа по опционному контракту – сумма денег, уплачиваемая при совершении сделки купли-продажи опционного контракта, подлежащая перечислению со счета покупателя опциона на счет продавца опциона.

Задолженность клиента по средствам гарантийного обеспечения – отрицательное сальдо между лимитом открытых позиций (денежными средствами трейдера на биржевом рынке) и текущими реальными позициями (гарантийное обеспечение по открытым позициям).

Инвестиционный счет клиента – совокупность специальных счетов, предусмотренных действующим законодательством РФ (брокерских и счетов депо), открытых в брокерской компании, на которых учитываются денежные средства и ценные бумаги трейдера, а также отражается их движение по каждой совершаемой операции в соответствии с договором о брокерском обслуживании.

Инструменты – финансовые инструменты, т. е. ценные бумаги, а также стандартные срочные контракты, которые могут являться предметом сделок купли-продажи в соответствии с действующим законодательством РФ.

Исполнение контракта – стандартная процедура прекращения прав и обязанностей, определенная в спецификации контракта.

Клиент – любое юридическое или физическое лицо, заключившее с брокерской компанией договор о брокерском обслуживании.

Клиринг – процедура безналичных расчетов, основанная на зачете взаимных денежных обязательств участников по результатам торговой сессии.

Короткая позиция – количество ценных бумаг определенного вида, недостающих для урегулирования сделок по продаже ценных бумаг данного вида в торговой сессии.

Короткая позиция срочного рынка – занятие «медвежьей» позиции на падающем тренде, со взятием ценных бумаг в заем с последующим погашением долга бумагами, а не деньгами.

Котировочная цена – цена, принимаемая в качестве базовой для клиринговых расчетов, рассчитываемая в соответствии с правилами торгов на основании данных о сделках, совершенных в ходе торговой сессии.

Коэффициент ликвидности гарантийного обеспечения – отношение денежной части гарантийного обеспечения к его общей величине.

Купить или продать контракт – принять на себя обязательство исполнить условия, оговоренные в спецификации контракта, на дату исполнения контракта по цене, установленной в ходе торговой сессии.

Ликвидные ценные бумаги – ценные бумаги, которые можно в любой момент торгов продать. Это так называемые «голубые фишки» – бумаги крупных компаний.

Маржинальное соглашение – специальное дополнение к договору о брокерском обслуживании, в котором зафиксированы условия и правила совершения сделок с маржей (маржинальных сделок), т. е. сделок с заемными средствами (деньгами и акциями).

Маржинальный инвестиционный счет – инвестиционный счет трейдера, открываемый брокерской компанией для учета операций с ценными бумагами, которые брокерская компания совершает по поручению трейдера в порядке, предусмотренном маржинальным соглашением.

Маржа обязательств – специальный показатель, используемый брокерской компанией для оценки текущей способности трейдера погасить обязательства, возникшие в результате заключенных по его поручениям сделок, рассчитанный в соответствии с правилами, изложенными в маржинальном соглашении.

Маржинабельные ценные бумаги – ценные бумаги, которые в соответствии с правилами компании могут быть предоставлены трейдеру в виде займа брокерской компанией в порядке, предусмотренном маржинальным соглашением.

Маржин колл (margin call) – специальное сообщение, направляемое компанией трейдеру и содержащее требование к определенному сроку представить компании ценные бумаги или денежные средства для проведения расчетов по сделкам, ранее заключенным компанией по поручению клиента. Условия и порядок направления компанией мар-жин колла имеются в маржинальном соглашении.

Ограничительный уровень маржи – уровень маржи, установленный в пределах 50-100 %. Брокерская компания не совершает сделок, вследствие которых уровень маржи уменьшится ниже ограничительного уровня. В случае, если уровень маржи ниже ограничительного уровня маржи, компания не совершает сделок, приводящих к уменьшению уровня маржи.

Опционный контракт – контракт, покупатель которого приобретает право в течение установленного в спецификации периода времени в будущем купить или продать базовый актив по установленной при совершении сделки цене исполнения, а продавец приобретает обязательство по опционному контракту исполнить требования покупателя (в случае их предъявления) в течение установленного в спецификации периода времени.

Открытая позиция – ситуация, когда куплены акции с перспективой роста цены или взяты в долг акции с перспективой падения цены в будущем. Открытая позиция аннулируется (закрывается) при заключении сделок, противоположных имеющейся открытой позиции, а также при исполнении контрактов.

Плановая позиция клиента – позиция трейдера, уменьшенная на величину активных (принятых, но пока не исполненных компанией) поручений на сделку, а также поручений о выводе денежных средств и инвентарных поручений депо.

Позиция клиента (текущая позиция) – совокупность ценных бумаг и денежных средств трейдера, за счет которых в текущий момент может быть произведено урегулирование сделок в торговой сессии. Позиция трейдера определяется (ведется) в разрезе торговой сессии («позиция клиента в ТС»), видов ценных бумаг («позиция клиента по ценной бумаге») или денежных средств (денежная позиция).

Подтверждение сделки – подтверждение брокерской компанией факта совершения сделки в соответствии с поручением трейдера.

Портфель – суммарная оценочная стоимость позиции трейдера по ценным бумагам и денежной позиции в торговой сессии, а также на инвестиционном счете клиента, открытом в соответствии с договором о брокерском обслуживании. Оценка ценных бумаг в составе портфеля клиента производится по цене последней сделки в торговой сессии, выбираемой брокером, на текущий момент (момент проведения оценки).

Попечитель счета депо (попечитель) – юридическое лицо, которому депонентом переданы полномочия по распоряжению ценными бумагами и осуществлению прав по ценным бумагам, учитываемым на счете депо, открытом на имя депонента. В качестве попечителя могут выступать только юридические лица, имеющие лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг.

Поручения клиента – любые распорядительные сообщения, направленные трейдером в брокерскую компанию, в том числе поручения на сделку, депозитарные поручения, поручения об отзыве средств и прочие предусмотренные регламентом сообщения, содержащие распоряжение трейдера брокерской компании совершить сделку или неторговую операцию.

Правила торговой сессии (ТС) – любые правила, регламенты, инструкции, нормативные документы или требования, обязательные для исполнения всеми участниками торговой сессии.

Представители – лица, которые имеют полномочия (права) совершать от имени представляемого лица (в качестве клиента) или компании действия. Любые действия от имени трейдера и брокерской компании могут осуществлять только представители. Действие (бездействие) представителей непосредственно создает права и обязанности для представляемого, за исключением случаев, предусмотренных действующим законодательством.

Принудительное закрытие позиций – проведение торговых сделок, инициируемых самостоятельно, по поручению расчетной или брокерской фирмы, либо проведение расчетной или брокерской фирмой, инициируемое самостоятельно закрытие позиций трейдера без его поручения.

Расчетная фирма (участник торгов срочного рынка) – лицо, в соответствии с Правилами торговой сессии допущенное к совершению срочных сделок и являющееся участником клиринга по совершенным в торговой сессии срочным сделкам.

Расчетное обслуживание – совокупность действий брокерской компании, включающих прием, возврат и учет денежных средств и иных активов трейдера, обеспечивающих проведение им операций в торговой сессии, предоставление трейдеру результатов клиринга в части, касающейся трейдера, по итогам торговой сессии, контроль позиций и залогов трейдера на срочном рынке.

Свободные денежные средства – деньги трейдера, не зарезервированные в качестве денежной части гарантийного обеспечения по открытым трейдером позициям.

Свободные неденежные средства – ценные бумаги трейдера, не зарезервированные в качестве неденежной части гарантийного обеспечения по открытым трейдером позициям.

Свободный остаток денежных средств – средства трейдера, свободные от любого обременения. К средствам, не свободным от обязательств, относятся любые суммы задолженности трейдера перед брокерской компанией по предыдущим операциям с ценными бумагами и средства, необходимые для выплаты вознаграждения и оплаты необходимых расходов по сделкам и прочим операциям, предусмотренным договором и приложениями к нему, а также суммы налогов и сборов, обязанность по удержанию которых с трейдера возложена на брокерскую компанию налоговым законодательством РФ.

Свободный остаток средств гарантийного обеспечения – средства трейдера, не зарезервированные в качестве гарантийного обеспечения по открытым позициям трейдера.

Сделка РЕПО – продажа ценных бумаг (первая часть сделки РЕПО) с одновременным заключением сделки по обратному выкупу тех же самых ценных бумаг через определенный срок по цене, включающей фиксированную наценку или фиксированный дисконт (вторая часть сделки РЕПО). Сделка обратного РЕПО – сделка, противоположная сделке РЕПО, – покупка ценных бумаг с одновременным заключением сделки продажи этих ценных бумаг через определенный срок.

Сделки с маржей (маржинальные сделки) – сделки купли-продажи ценных бумаг, расчет по которым производится компанией с использованием денежных средств или ценных бумаг, предоставленных компанией в заем клиенту.

При совершении маржинальных сделок брокерская компания:

• исполняет необеспеченные поручения трейдера посредством перечисления денежных средств и (или) поставки ценных бумаг, принадлежащих компании;

• распоряжается денежными средствами трейдера с целью приобретения ценных бумаг в размере, достаточном для проведения расчетов по возникшим вследствие совершения маржинальных сделок обязательствам трейдера перед компанией по поставке ценных бумаг. Брокерская компания вправе продать (продавать) учитываемые на

счете депо трейдера (разделе счета депо) или на лицевом счете трейдера в системе ведения реестра ценные бумаги в объеме, достаточном для проведения расчетов с трейдером по его обязательствам перед компанией, возникшим вследствие совершения маржинальных сделок в случаях, предусмотренных договором и действующими правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Системы удаленного доступа – программные средства, обеспечивающие доставку брокерской компании поручений трейдера на совершение сделок с ценными бумагами через телекоммуникационные каналы связи, в том числе через сеть Интернет.

Сообщения – любые распорядительные и иные информационные сообщения и документы, направляемые (предоставляемые) брокерской компанией и трейдером друг другу в процессе исполнения договора о брокерском обслуживании.

Специальная сделка – сделка купли-продажи ценных бумаг, совершаемая брокерской компанией для переноса короткой позиции клиента.

Специальный брокерский счет – отдельный банковский счет, открываемый брокерской компанией в кредитных организациях для учета денежных средств, принадлежащих трейдеру.

Средства гарантийного обеспечения – денежные средства, а также переданное в залог движимое имущество, внесенное трейдером в обеспечение обязательств, возникающих из совершенных им сделок на биржевом рынке.

Срочный рынок – торговые сессии, ведущие организованную торговлю срочными инструментами.

Стоимость опциона «колл» (внутренняя стоимость опциона «колл») – максимальная из двух величин: разница между рыночным курсом базового актива и ценой исполнения опциона.

Стоимость опциона «пут» (внутренняя стоимость опциона «пут») – максимальная из двух величин: разница между ценой исполнения опциона и рыночным курсом базового актива.

Счет депо (депо-счет) – специальный счет, посредством которого в соответствии с действующим законодательством РФ осуществляется учет ценных бумаг (депозитарный учет). В соответствии с действующим законодательством РФ открытие и ведение счетов депо (депо-счетов) является одним из видов лицензируемой профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Торговая сессия (ТС) – период времени, в течение которого в торговой системе в соответствии с Правилами ТС могут заключаться сделки. Под торговой сессией подразумевается только период основной торговой сессии, т. е. сессии, в течение которой сделки могут заключаться по общим правилам.

Торговый день (день Т) – рабочий день, в который брокерская компания заключила сделку в соответствии с поручением на сделку трейдера.

Торговые операции – сделки купли-продажи ценных бумаг, совершаемые брокерской компанией от имени и за счет трейдера, а также от своего имени и за счет трейдера.

Торговые системы – биржи и иные организованные рынки ценных бумаг (ОРЦБ), а также уполномоченные депозитарии и расчетные системы таких бирж и ОРЦБ, заключение и исполнение сделок с ценными бумагами или срочными инструментами на которых производится по строго определенным установленным процедурам, зафиксированным в правилах этих торговых систем или иных нормативных документах, обязательных для исполнения всеми участниками этих торговых систем.

Уполномоченные лица – физические лица, которые имеют полномочия в силу закона или доверенности, выданной трейдером, совершать от имени трейдера действия, предусмотренные договором. Во всех случаях, даже когда это не обозначено прямо в тексте договора, любые действия от имени трейдера могут осуществлять только уполномоченные лица, т. е. представители трейдера, имеющие необходимый объем полномочий.

Урегулирование сделки – процедура исполнения обязательств сторон по заключенной сделке, которая включает в себя прием и поставку ценных бумаг, оплату приобретенных ценных бумаг и прием платы за проданные ценные бумаги, а также оплату необходимых расходов (комиссия биржи, депозитария и пр.).

Уровень маржи (Урм, или фактическая маржа) – расчетный показатель, применяемый компанией для оценки текущей способности трейдера выполнить свои обязательства по расчетам с компанией по заключенным сделкам в торговых системах. Уровень маржи рассчитывается с учетом всех сделок, заключенных до момента расчета, в том числе сделок, расчеты по которым должны быть осуществлены не позднее окончания текущего рабочего дня. Уровень маржи рассчитывается с учетом активов, учитываемых в каждой торговой системе. При расчете уровня маржи расчетная рыночная стоимость каждой ценной бумаги трейдера принимается равной цене последней на момент расчета уровня маржи сделки купли-продажи такой же ценной бумаги, зафиксированной в торговой системе, либо при расчете величины обеспечения на завершение расчетов во всех торговых системах принимается равной цене закрытия торговой сессии.

Уровень маржи для направления требования – уровень маржи, при котором брокерская компания должна направить трейдеру требование о внесении им денежных средств или ценных бумаг в размере, достаточном для увеличения уровня до ограничительного уровня маржи.

Учетная операция – совокупность процедур по отражению фактов зачисления или списания денежных средств (ценных бумаг) на счета (депо-счета, лицевые счета, специальные брокерские счета) брокерской компании, открытые в банках, расчетных палатах, уполномоченных депозитариях, у реестродержателей.

Фьючерсный контракт – заключаемый на стандартных условиях договор купли-продажи базового актива с исполнением обязательств в будущем в течение срока, определенного правилами торговой сессии и спецификацией данного фьючерсного контракта.

Ценные бумаги – эмиссионные ценные бумаги (в том смысле, в каком они определяются Федеральным законом «О рынке ценных бумаг»), а также прочие ценные бумаги, проведение сделок купли-продажи с которыми допускается действующим законодательством РФ, в том числе облигации, эмитируемые Банком России.

Экспирация – определенная правилами торговой сессии и спецификацией процедура исполнения опционного контракта, проводимая при истребовании покупателем опциона или при принудительном закрытии позиции.

Приложение 2 Бизнес-сайты

1) www.rbc.ru

2) www.bcs.ru

3) www.sarfic.ru

4) www.fedcom.ru

5) www.naufor.ru

6) www.micex.ru

7) www.mse.ru

8) www.rts.ru

9) www.mce.ru

10) www.spbex.ru

11) www.birja.ru

12) www.skrin.ru

13) www.cbonds.info/rus

14) www.alor-sps.ru

15) www.nlu.ru

16) www.investfunds.ru

17) www.finam.ru

18) www.internettrading.net

19) www.vtad.net

20) www.dowjones.com

21) www.e-analytics.com

22) www.equis.com

23) www.futuresourse.com

24) www.futurestradingschool.com

25) www.gelium.net

26) www.howtotrade.ru

27) www.moysha.ru

28) www.mta.org

29) www.m-trading.ru

30) www.nyif.com

31) www.stockcharts.com

32) www.traderclub.com

33) www.barchart.com

34) www.bigcharts.com

35) www.candelstickshop.com

36) www.traders.com

37) www.elder.com

38) www.synergytrader.com

39) www.elliottwave.com

40) www.elliott-wave-analysis.com

41) www.cbot.com

42) www.cisco-futures.com

43) www.murphymorris.com

44) www.robinmesch.com

45) www.steidlmayer.com

46) www.rinasystems.com

47) www.turtletrader.com

48) www.alor.ru

49) www.ddom.ru

50) www.gidinvest.ru

notes

Примечания

1

Трейдером называется участник торгов ценными бумагами. Им может быть как отдельный человек (физическое лицо), так и компания (юридическое лицо).

2

Брокером называется компания, имеющая разрешение (лицензию) на проведение операций с ценными бумагами.

3

Для простоты и наглядности мы будем рассматривать торговлю акциями. Поэтому всю дальнейшую методику посвятим торговле этими ценными бумагами.

4

Спекуляцией называется получение прибыли в результате разницы цен в течение одного торгового дня. При этом термин спекулянт не несет того негативного значения, как во времена существования СССР.

5

Комиссионные у солидного брокера обычно составляют 0,07 %, и только недальновидные компании могут предлагать максимальный размер 0,21 %.

6

Базовым активом могут быть акции, валюта или биржевой товар, такой как нефть, золото, зерно и др. В дальнейшем мы будем называть базовый актив просто активом.

7

Зависанием называется такое состояние, при котором компьютер перестает реагировать на нажатие клавиш клавиатуры и кнопок манипулятора мыши.

8

Для тех, кто не знает, как выделять. Поместите курсор мыши в поле цены или количества, нажмите левую кнопку мыши и, удерживая ее, проведите слева направо, при этом поле изменит цвет фона.

9

В настоящее время компания «Пурнефтегаз» вошла в состав «Роснефти».

10

Эту величину принято измерять в градусах, а не в радианах. Угол в 60° указывает на более надежный и сильный тренд, чем угол в 25°.

11

Меры предосторожности (т. е. стоп-лосс) – это цена в заявке на продажу ниже существующего уровня сопротивления, если у вас открыта позиция, или цена в заявке на покупку выше существующего уровня поддержки.

12

Разбег цен между максимумом и минимумом называется волатильностью рынка.

13

Реверсировкой графика называется заданное аналитиком условие, исходя из которого строится новый столбец на графике. Например, если задана трехклеточная реверсировка, то новый столбец строится только в том случае, если перед этим вышло не менее трех крестиков или трех ноликов.

14

Нормированием индикатора называется умножение абсолютного его значения на некий понижающий коэффициент с целью получения компактного чертежа на графике.

15

Чистые позиции – позиции, открытые на продажу, за вычетом позиций, открытых на покупку в конкретной группе.

16

Бушприт – круглый брус, направленный по курсу корабля вперед и закрепленный на носу. К нему крепятся треугольные паруса, называемые кливерами.

Table of Contents

Владимир Рязанов Заработай миллион на бирже!

Введение

О чем эта книга

Самое начало

Раздел 1 Биржа как она есть

1. Что представляет собой биржа

2. Из чего получается доход на бирже

3. Какие бывают ценные бумаги

4. С чего начать торговлю бумагами

5. Первый выход на биржу

6. Как выставлять заявки на торгах

7. Как настроить программу торгового терминала

8. Тактика биржевых торгов

9. Вопросы психологической подготовки

Раздел 2 Прогнозирование событий

10. Как прогнозировать ситуацию на рынке

11. Технический и фундаментальный анализы

12. Что такое тренд и для чего он нужен

13. Фазы главного тренда и сигналы разворота

14. Построение коридора цен и линий Де Марка

15. Препятствия на пути цен

16. Скользящие средние и огибающие ценовые полосы

17. Разрывы

18. Неудовлетворенные спрос и объем

Раздел 3 Фигуры, подающие сигналы трейдеру

19. Что такое графические модели и для чего они нужны

20. Модели фигур, подтверждающие тренд

21. Модели фигур разворота тренда

22. Фигуры продолжения тренда на графиках японских свечей

23. Фигуры разворота на графиках японских свечей

24. Фигуры продолжения тренда на графиках типа «крестики-нолики»

25. Фигуры разворота «крестиков-ноликов»

Раздел 4 Закономерности в движениях цен

26. Числовой ряд Фибоначчи

27. Волновая теория Эллиотта

28. Приливы и отливы на биржевых рынках

Раздел 5 Биржевые датчики

29. Что такое индикаторы рынка?

30. Индикатор двойной скользящей средней

31. Индикатор схождения-расхождения скользящих средних

32. Индикатор индекса относительной силы

33. Индикатор скорости рынка

34. Индикатор темпа изменений

35. Индикатор выплат Херика

36. Индикаторы стохастик и Уильямса

37. Индикаторы направленного движения

38. Индикатор Элдера

39. Еще один индекс силы

40. Психологические индикаторы

41. Индикатор балансового объема

42. Индикатор накопления-расхода

Раздел 6 Успешная игра

43. Основные постулаты трейдера

44. Теория выигрыша

45. Один день из жизни трейдера

Заключение

Приложение 1 Термины и определения фондового рынка

Приложение 2 Бизнес-сайты

Примечания

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16