Текст бизнес-книги "Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен: Продажа и игра на понижение"

Автор книги: Александр Элдер

Раздел: Зарубежная деловая литература, Бизнес-книги

Если трейдинг – хождение по канату, то контроль над рисками – страховочная сетка. Если вы оступитесь, она спасет вам жизнь.

Чрезмерная торговля – это открытие сделок, размер которых слишком велик для вашего торгового счета. Когда ставки становятся опасно высокими, мы напрягаемся, наша решительность улетучивается, а результаты ухудшаются. При разумном управлении рисками размер сделок должен оставаться на таком уровне, который не вызывает излишнего напряжения.

Два столпа контроля над рисками – это правило двух процентов и правило шести процентов[4]4
  Подробнее об этом рассказано в книге «Трейдинг с доктором Элдером».


[Закрыть]. Они защищают вас от двух основных причин, по которым трейдеры вылетают с рынка: от «укуса акулы» и от «укусов пираний».

«Укус акулы» – это катастрофический убыток по одной сделке, который наносит торговому счету непоправимый урон. Бедняге новичку, потерявшему треть своих средств, нужна 50 %-ная доходность оставшегося капитала только для того, чтобы вернуться на исходную позицию. Жертва «укуса акулы» теряет не только деньги: она теряет уверенность в себе, начинает бояться и не может нажать на курок. Чтобы этого не случилось, нужно следовать правилу двух процентов – оно помогает держать убытки на невысоком, приемлемом уровне.

Правило двух процентов: ни в одной сделке нельзя рисковать более чем 2 % торгового счета.

Предположим, у вас на счете $100 000. Тогда, согласно правилу двух процентов, максимально допустимый риск для любой сделки составляет $2000. Вы хотите купить акции, которые продаются по $40, и размещаете стоп-приказ на уровне $38, рискуя $2 на акцию. Если общий допустимый риск разделить на риск по акции ($2000/$2), то максимальный размер сделки составит 1000 акций. Конечно, он может быть и меньше, но никак не больше, иначе риск превысит 2 %-ный предел.

Правило двух процентов лежит в основе того, что я называю «железным треугольником контроля над риском».

1. Расстояние от цены входа до уровня стоп-приказа определяет максимальный риск в долларах на акцию.

2. Правило двух процентов определяет максимальный риск для всей позиции.

3. Допустимый риск, деленный на риск по акции, дает максимальное количество акций, которыми можно торговать.

Правило шести процентов: прекратите торговлю до конца месяца, если общий убыток за этот месяц достиг 6 % торгового счета.

Обычно, когда что-то идет не так, люди начинают еще упорнее делать то, что делали до этого. Если мы проигрываем, то открываем больше сделок в попытках выбраться из ямы. На деле лучше отойти в сторону и сделать паузу. Правило шести процентов заставляет делать именно это, ограничивая максимальный месячный убыток.

Пиранья – хищная рыба, обитающая в реках Южной Америки. Укус одной из них не так уж и опасен, беда в том, что эти рыбы плавают косяками. Бык, оказавшийся в полной пираний реке, может за минуты превратиться в груду костей. Правило шести процентов определяет сумму убытков, после которых быку или медведю нужно уйти с рынка и подождать в сторонке.

Правило шести процентов лежит в основе концепции, которую я называю «запасом риска». Начинайте планировать сделку с вопроса: позволяет ли правило шести процентов открыть ее? Вы должны знать, сколько денег потеряли в текущем месяце. Необходимо также знать, какая сумма находится под риском в открытых сделках. Если понесенные за месяц убытки плюс риск в открытых сделках составляют 6 % от капитала на счете, то входить в новую сделку нельзя.

Трейдеры и без того находятся под сильным эмоциональным давлением колеблющегося рынка, а тут еще акулы и пираньи. Если вы действительно хотите добиться успеха, то правила двух и шести процентов превратят ваши благие намерения в реальность и обеспечат разумную торговлю.

Глава 3
О ведении записей

У каждой сделки есть две цели. Первая, конечно, заработать, а вторая – повысить свое мастерство. На рынках много неопределенности, и как бы тщательно ни планировалась сделка, гарантии, что все пойдет как надо, нет. Даже лучшие трейдеры не выигрывают во всех сделках – это факт. А вот уровень мастерства должен повышаться в результате каждой сделки.

Необходимо учиться на собственном опыте. Выигрываете вы или проигрываете, из каждой сделки нужно извлекать уроки. В противном случае вложение сил и времени в анализ, принятие рисков оказывается напрасными. Лучший способ самообучения – тщательное ведение дневника трейдера. Начинающий трейдер, не ведущий записей, – просто мечтатель. Все цифры надо вносить в электронную таблицу, а в дневник необходимо включать графики сделок.

Лучший способ учиться на собственном опыте – тщательно вести записи. Записи превращают быстро забывающийся опыт в четкие знания. Результаты анализа рынка, решения купить или продать попадают в ваш банк данных. К ним можно возвращаться, повторно рассматривать и использовать для совершенствования трейдерского мастерства.

Правила управления капиталом помогут вам пережить неизбежные потери. Методы ведения записей, которыми я хочу поделиться, сделают кривую вашего обучения восходящей, и результаты не заставят себя ждать. Управление капиталом и ведение записей создают прочный фундамент для выживания и успеха. Все остальное – анализ и методы – можно почерпнуть из моих книг и книг других серьезных авторов.

Любой трейдер может совершить отличную сделку, поймать тренд и наблюдать, как растет прибыль. Но какой бы гениальной она ни была, отдельная сделка и даже несколько сделок не превратят вас в победителя. Для этого нужно, чтобы успешные сделки повторялись в течение длительного времени.

Доказательством мастерства в трейдинге является рост капитала квартал за кварталом, год за годом. Нередко мы становимся чрезмерно самонадеянными или беспечными после крупного выигрыша или серии побед. Но стоит лишь уверовать в свою способность ходить по воде, как мы начинаем отдавать свой капитал рынку.

Каждый трейдер время от времени правильно оценивает рынок и выигрывает. Даже обезьяна, бросающая дротики в страницу с курсами акций, иногда попадает в акцию-победитель. Но единственная победа ничего не доказывает. Главная задача – обеспечить положительный наклон кривой капитала. Для этого нужно вести записи двух видов.

При общении с трейдерами меня удивляет, что мало кто из них ведет учет результатов сделок в электронных таблицах. Многие полагаются на брокеров, но их выписки не имеют необходимой детализации. Поэтому я рекомендую самостоятельно записывать результаты в электронную таблицу. Моя компания, www.elder.com, предлагает такую таблицу (рис. 3.1) бесплатно. Вы можете запросить ее по электронной почте, направив письмо в адрес [email protected].

Трейдер не обязан быть экспертом по электронным таблицам, но владение базовыми навыками работы с цифрами значительно облегчит контроль над сделками. Если бы новички посвящали освоению программы Excel даже малую толику того времени, которое они тратят на слежение за индикаторами, их результаты были бы гораздо выше.

Обновление таблицы после каждой сделки занимает всего минуту. У меня в Excel есть таблица (лист) для каждого счета и сводная таблица, где суммируются результаты по всем счетам за неделю. Это позволяет следить за кривой капитала.

На рис. 3.1 показаны заголовки столбцов и несколько строк из моей таблицы. Текст объясняет содержание каждого столбца.

Совершать ошибки – обычное дело, но только не повторяйте их! Все новаторы делают ошибки. Когда я беру человека на работу, то всегда говорю, что ошибки – часть его должностных обязанностей! Ошибки неизбежно сопутствуют освоению нового, но повторение ошибок свидетельствует о легкомыслии или психологических проблемах.

Лучше всего учиться на собственных ошибках с помощью дневника трейдера. Он превращает радость успехов и боль неудач в золото опыта.

Дневник трейдера – это графическое представление ваших сделок. В нем описываются входы и выходы на графиках со стрелками, линиями и комментариями. Я создаю запись в дневнике для каждой покупки и продажи. Своевременно обновлять дневник мне помогает правило: я не завтракаю, пока не внесу в него описание сделок предыдущего дня. Это заставляет обновлять дневник до открытия рынка и начала нового торгового дня.

Важно документировать каждую сделку. Единственное исключение из этого правила – очень активная внутридневная торговля. Если каждый день совершается с десяток сделок, то можно позволить себе отражать в дневнике только каждую третью или четвертую сделку.

Зачем вести дневник, если уже есть электронная таблица?

Скорее всего, вы носите с собой фотографии дорогих для вас людей и вещей. У многих в бумажнике, в сумочке или на рабочем столе есть фотография жены, подруги, мужа, детей, собаки, дома или автомобиля. Я хочу, чтобы у вас были также и «портреты» сделок. Это поможет познакомиться с ними поближе. Ведение дневника трейдера – лучший способ учиться на собственном опыте.

Чтобы делать снимки графиков и создавать примечания к ним, я использую программу SnagIt. Она позволяет сохранять изображения экрана, рисовать и писать на них, а также вставлять их в дневник. Я пользуюсь этой программой почти ежедневно, чтобы обновлять дневник и делиться идеями с друзьями. В электронных письмах я обмениваюсь с другими не длинными описаниями, а графиками, размеченными с помощью SnagIt.

Для ведения дневника трейдера подходит программа Microsoft Outlook. У нее фантастически широкие возможности, но большинство пользователей знакомы лишь с некоторыми ее функциями и используют только для почты.

Откройте вкладку «Календари» в Outlook, создайте новый календарь и назовите его «Трейдинг». Любой календарь можно представить в дневном, недельном или месячном формате. Я предпочитаю месячный формат, в котором виден список всех моих сделок, и открытых, и закрытых (см. рис. 3.2).

Вместе с коллегами и друзьями, Керри Ловворном и Джеффом Паркером, мы создали для Outlook специальное расширение, позволяющее вести дневник трейдера. Оно получило название AK-47. Поначалу мы пользовались им сами, а затем предложили широкой публике – его описание можно найти на сайте www.elder.com.

Когда вы щелкаете мышью по календарю, чтобы внести запись о новой сделке, Outlook позволяет задать имя записи. Имена записей отображаются в месячном формате, и если создать систему правил для маркировки их цветом, то ячейки с именами становятся информативными (см. рис. 3.3).

Большинство записей в моем дневнике содержат два графика – недельный и дневной. В зависимости от сделки я также могу добавить месячный или внутридневной график. На рис. 3.4 и 3.5 представлены примеры записи из дневника.

На недельном графике DB (рис. 3.4) указан источник идеи этой сделки – электронное письмо от друга, который провел несколько рыночных сканирований и поделился со мной результатами. Наклонные красные стрелки указывают на медвежьи расхождения. Вертикальные стрелки показывают, где акция резко падает. Есть также ремарка с упреком за излишнюю торопливость при входе. Настроение у меня было слишком медвежьим, к тому же покоя не давала упущенная накануне сделка, идею для которой принес мой собственный поиск.

Дневной график DB (рис. 3.5), приведенный ниже, показывает больше медвежьих расхождений и ложный прорыв вверх (очень сильный торговый сигнал). Он документирует мой вход в сделку и оценку качества двух моих приказов на продажу по 100-балльной шкале. Графики помогают мне сегодня вспомнить эту сделку и вынести из нее полезный опыт. Что я сделал правильно? Что я сделал неправильно? Можно ли повысить качество входа в сделку?

Теперь, прежде чем перейти к следующему разделу, было бы интересно, наверное, узнать, как я вышел из короткой позиции по DB. Вход в сделку вы видели, но что если бы я забыл, как вышел из нее, и просто сказал, что DB упала, и позиция была закрыта? Много ли было пользы от этого?

Надеюсь, я убедил вас в необходимости ведения дневника трейдера. Обещаете завести его? Если да, я снова открою Outlook и покажу вам запись о выходе. Взгляните на рис. 3.6 и 3.7.

Я полагаю, что для плана торговли лучше всего подходит тот же формат, что и у дневника. Во время сканирования акций делайте краткие записи о тех, которые вас заинтересовали, в электронной таблице или в блокноте с тремя столбцами: дата, тикер и комментарии. Идея в том, чтобы сузить поиск до нескольких перспективных акций. Выбрав несколько кандидатов, нужно проанализировать их и составить план действий для каждой перспективной акции.

Когда вы находите перспективную для торговли акцию, напишите план в том же формате, что и у дневника. Сделайте снимок недельного графика с помощью SnagIt, пометьте его сигналы стрелками и линиями и напишите пояснения. Вставьте график с пометками в новую запись в календаре Outlook. Теперь сделайте снимок дневного графика, разметьте его и поместите в ту же запись в Outlook под недельным графиком. Присвойте записи название акции и окрасьте ее как запланированную сделку для облегчения поиска. Сохраните созданную запись.

Зайдите на сайт своей брокерской фирмы и разместите приказы на вход в запланированные сделки. Позаботьтесь о том, чтобы после выполнения приказа брокер сразу же направлял вам уведомление. Как только вы вошли в сделку, задайте стоп-уровень и уровень фиксации прибыли, используя альтернативный приказ. Это избавит от неожиданностей, пока вы не у экрана.

Составив план для акции, добавьте ее биржевой символ, или тикер в список для мониторинга в окне программы, которую вы используете для анализа рынка. Размер компьютерного экрана ограничивает размер окна, и это хорошо. Я слежу только за теми акциями, которые умещаются на одном экране, не распыляя внимание между десятками тикеров. Я предпочитаю, чтобы в окне (рис. 3.8) отображались основные рыночные индексы, такие как S&P 500, и отдельные секции с моими длинными, короткими и фьючерсными позициями. Нижнюю секцию я называю Monitor и размещаю в ней перспективные акции.

В окне Quote всегда отражаются последние цены и чистые изменения за день.

Здесь же приводится оценка выхода 45 % – довольно скромный уровень, но оценка сделки высокая. Прибыль более $9 на акцию при объеме сделки 1000 акций выглядит неплохо. Обратите внимание на примечание «Возможна повторная короткая продажа, проследить» – сделка не заканчивается закрытием позиции. Всегда остается простор для анализа, обучения и планов на будущее. Надеюсь, этот пример убедил вас в необходимости ведения дневника трейдера. Нужно документировать успехи и неудачи и учиться на них.

Именно такую картину я хочу видеть каждый раз, когда открываю торговую программу. На ней воспроизводятся сразу все важные данные: ключевые индексы, длинные и короткие позиции в акциях, позиции во фьючерсах и список для мониторинга. График (здесь он приведен в урезанном виде) слева, список справа. Я настроил TradeStation так, что если щелкнуть по символу в окне справа, график автоматически появляется в окне слева.

Я также делаю на графиках заметки, чаще всего указываю цену и размер входа, а также цель по прибыли и стоп-уровень. Когда рынки становятся активными, легко потерять ориентацию. Поэтому делать заметки на графике очень полезно, как показано на рис. 3.9.

После того, как вы в соответствии с планом войдете в сделку, переместите запись о ней в календаре с даты создания плана на дату входа. Обновите график и добавьте внутридневной график, если нужно. Добавьте комментарии – размер сделки, оценка входа, качество входа, эмоции, которые вызвала сделка. Измените цветовой маркер с запланированной сделки на открытую сделку.

Большинство начинающих трейдеров теряются, столкнувшись с необъятностью рынков. Моя система составления планов и мониторинга сделок сделает вашу работу более организованной и, скорее всего, более прибыльной.

Тщательные записи помогают выявлять и устранять недостатки метода. Если заниматься этим постоянно, то рано или поздно у вас резко уменьшится количество ошибок! И тогда ваша кривая капитала пойдет вверх.

В дополнение к электронному дневнику я хочу показать вам еще один метод, позволяющий отслеживать запланированные сделки без помощи высоких технологий.

Допустим, вы смотрите на график и видите, что начинает вырисовываться красивая сделка, но ситуация еще не созрела. Вы думаете: «Если акция снизится еще немного, и уровень поддержки не изменится, то я куплю ее». Каковы шансы, что вы будете помнить об этом плане три недели спустя, когда акция действительно поведет себя как ожидалось?

Лучшие сделки созревают медленно. Возможно, придется ждать, пока ситуация не прояснится, прежде чем нажать на курок и разместить приказ на покупку или короткую продажу.

Я давно пользуюсь системой слежения за торговыми идеями, которую когда-то увидел у своей хорошей знакомой Маргрет. В один из моих первых визитов в ее пентхаус я заметил в кабинете две доски с прикрепленными к ним графиками. Маргрет объяснила, что, обнаружив перспективную сделку, она распечатывает график и красной ручкой отмечает на нем, как должна вести себя акция, чтобы стать привлекательной для покупки, а затем вешает такие графики на доски. Подходя к рабочему столу, она всегда видит графики с нанесенными сигналами. Эта женщина не пропустит ни одной хорошей сделки.

Если будете использовать метод Маргрет, снимайте графики сразу после входа в сделку или отмены первоначального плана. Графики на стене всегда должны быть актуальными.

Трейдер, который не оценивает и не анализирует свои результаты, как спортсмен, считающий себя хорошим бегуном, но не имеющий секундомера. Только бегун-любитель может бегать трусцой вокруг квартала не ради результата, а просто для здоровья и развлечения. Но «развлекательного трейдинга» не существует. Поэтому я предлагаю оценивать каждую сделку по трем параметрам: оценка покупки, оценка продажи и, самое главное, общая оценка сделки.

Качество покупки и продажи можно оценивать по расположению сделки в дневном диапазоне. Мы всегда хотим купить как можно ближе к дневному минимуму, а продать – как можно ближе к дневному максимуму.

Результат рассчитывается в процентах: если вы купили на минимуме дня, оценка составит 100 %, а если на вершине – 0 %. Все, что ниже 20 %, плохо, выше 50 % – хорошо, выше 80 % – отлично.

Результат рассчитывается в процентах: если вы продали на вершине, оценка составит 100 %, а если на минимуме – 0 %. Здесь тоже результат выше 80 % – отлично, а все, что ниже 20 %, – плохо.

При торговле я стремлюсь достичь оценки входов и выходов выше 50 %. Для этого нужно покупать ниже срединной точки дневного интервала, а продавать выше нее. Армия профессиональных трейдеров зарабатывает на жизнь тем, что покупает дешево, а продает дорого. Оценка входов и выходов заставляет фокусировать внимание на качестве исполнения сделок и со временем улучшает результаты.

Если теперь вернуться к рис. 3.1, то вы поймете смысл столбцов U и V. В них приведена оценка качества моих входов и выходов. Психологически легко купить дорого и продать дешево. Мысль о том, что в конце дня придется оценивать входы и выходы, удерживает от погони за внутридневными ралли и падениями.

Закрыв сделку, нужно оценить ее качество. Деньги, конечно, важны, но они не лучший измеритель качества отдельной сделки. Сумма, которую вы зарабатываете или теряете в той или иной сделке, зависит от размера этой сделки и от текущей волатильности рынка.

Лучший показатель результативности сделки – количество полученных или потерянных пунктов по сравнению с текущей волатильностью рынка. Каким был нормальный размах колебаний этого рынка в последние месяцы? Какой процент этого размаха вы сняли в последней сделке? Ответы на эти вопросы дают четкую оценку результатов.

Правильно построенный канал на дневном графике – прекрасный показатель текущей волатильности. Оценка сделки показывает, какой процент этого канала вам удалось получить.

Для свинг-сделок я строю канал вокруг более медленной скользящей средней на дневном графике, а для внутридневных сделок – вокруг более медленной скользящей средней на 5-минутном графике.

Одним из немногих научно доказанных свойств финансовых рынков является их склонность колебаться относительно стоимости. Цены постоянно переходят из маниакального состояния в депрессивное и обратно, поэтому я оцениваю качество сделки по процентной доле канала, которую она принесла.

Я вычисляю высоту канала в день входа в сделку – верхняя линия канала минус нижняя линия канала. На рис. 3.1 в столбце W отражается процент канала, полученный в каждой сделке. Это самая важная оценка. Сделка, которая принесла 30 % канала, получает оценку A (пятерка). Случаются даже сделки A+, приносящие больше 30 %. Сделка, которая принесла 20–30 % канала, получает оценку B (четверка); 10–20 % – C (тройка); меньше 10 % – C– (три с минусом); а меньше нуля – D (двойка). Мало получить прибыль, нужно еще заработать хорошую оценку.

Оценка каждого входа и выхода, а также сделки учит требовательности к себе и дисциплине в работе. У индивидуального трейдера нет босса. Чтобы выигрывать, он должен сам управлять своей деятельностью, и оценка сделок помогает ему в этом.